柯力传感(603662)：构筑传感器平台公司 机器人带来充足想象空间

【事项】


近日，公司宣布多项收并购事项：（1）2024 年12 月7 日，完成对沈阳东大传感技术有限公司战略投资，东大传感正式成为公司的控股子公司；（2）2024 年12 月18 日，正式完成对浙江博远电子科技有限公司股权收购，标志着公司成功拓展至振动传感器新领域。


【评论】


积极构建传感器产业森林，立志成为传感器融合领军企业。公司的主营业务为研制、生产和销售应变式传感器、仪表等元器件；基于传感器的应用场景布局物联网和智能化装备，提供系统集成、不停车检测系统、无人值守一卡通智能称重系统、制造业人工智能系统、企业数字化建设软件开发服务、移动资产管理系统、物流分拣系统等；从 2011 年至今，连续 14 年保持力学传感器国内市场占有率第一。近年来，柯力传感以多物理量融合传感器为目标，在智能工业测控与计量、智慧物流设备、能源环境设备测量、机器人传感器等领域构建传感器森林。


机器人力传感器送样顺利，触觉传感器立项研发。目前，公司已给多家国内工业机器人、协作机器人、人形机器人客户送样，2024 年9 月送样华为，目前客户样品测试顺利，正处于验收阶段。触觉传感器已启动与多家企业、院校的合作，同时以自研模式进行研发。


技术基础成熟、研发团队健全，同时具备规模化生产优势。六维力传感器用到的技术路线、工艺、ADC 采集都属于柯力擅长的力学传感器技术，柯力有着非常成熟的技术基础和健全的研发团队。同时公司从应变计、弹性体、采集模块、封装测试，均有自主化设计和生产能力，可大幅度控制产品成本、质量、定制开发周期，并有力学传感器全自动化生产经验。


【投资建议】


我们预计2024-2026年，公司实现收入12.57/14.46/16.56亿元，同比增长分别为17.21%/15.07%/14.50%；实现归母净利润3.20/3.82/4.48亿元，同比增长分别为2.27%/19.51%/17.37%；对应EPS分别为1.13/1.36/1.59元，按照2025年1月6日股价对应PE分别为62/52/44X，维持“增持”评级。


【风险提示】


对外投资并购的风险；


人形机器人进展不及预期；


原材料价格波动等

□.周.旭.辉    .东.方.财.富.证.券.股.份.有.限.公.司