新泉股份(603179)：全球化经营进入加速阶段

新泉股份主营内外饰件，客户包括乘用车和商用车


新泉股份主营业务为汽车内饰件，乘用车方面有仪表板总成、门内护板总成、立柱护板总成、流水槽盖板总成、保险杠总成等，商用车方面有仪表板总成、顶置文件柜总成等。


仪表板总成是公司的最主要产品，其次是门内护板总成，2023年开始发力其他外饰件。2023年公司仪表板总成/门内护板分别实现收入69.8/17.5亿元，同比分别增长53.1%/37.1%，合计占总收入的比例达82.6%。


自主品牌份额提升，下游重点客户持续受益


　　根据中汽协数据，2024年1-11月自主品牌乘用车累计销量1589.6万辆，同比增长23.0%；自主品牌市占率为56.9%，同比提升8.8pct。2024H1公司前五大客户集中度为76.1%，相较2023年提升5.4pct，主要是公司主要客户销量增速较快导致。


2024年全年来看，公司下游重要客户销量增速较高，其中吉利汽车/ 奇瑞汽车/ 理想汽车/ 比亚迪汽车， 分别实现销量217.7/260.4/50.1/425.0 万辆， 同比分别增长32.0%/38.4%/33.1%/41.1%。


　　公司收入增速快于同行


2024H1年新泉股份/一汽富维/常熟汽饰/宁波华翔/华域汽车内外饰业务收入分别实现61.6/73.0/22.5/79.8/554.9亿元，新泉股份/常熟汽饰/宁波华翔/华域汽车同比分别提升33.1%/26.1%/18.6%/8.8%，公司收入增速领先行业，主要受益下游配套优质客户销量增速较快。

□.高.登./.陈.斯.竹    .国.联.证.券.股.份.有.限.公.司