长盈精密(300115)：双支柱战略成效显著 盈利能力持续优化

事件概述


　　公司发布2024 年业绩预告。2024 年预计实现归母净利润7.0-8.2 亿元，同比+716.78-856.79%；扣非净利润4.6-5.8 亿元，同比+2368.86-3012.91%。


　　看点1：苹果新品+三星钛合金提供业绩增长新动能


公司持续深耕消费电子业务，绑定苹果、三星等优质客户。1）苹果端：MacBook 需求稳健，Vision Pro 结构件持续出货叠加小件新品量产，有望为公司带来稳定的业绩增量；2）安卓端：


　　三星S24 钛合金机壳持续放量，叠加国内安卓客户需求逐步修复，有望为公司贡献新的增长动能。


　　看点2：牵手头部大客户，新能源产能释放增厚业绩


公司延伸布局新能源零组件。为就近服务下游客户，公司已经完成多区域布局，宁德、溧阳、宜宾等地分别建设配套项目，目前陆续进入量产阶段。伴随着公司新增产能释放，叠加C/T等客户订单持续导入，公司产能利用率有望不断提升，规模效应下盈利能力有望实现逐季改善。


　　投资建议


　　我们预计公司2024-26 年营业收入分别为163.97、196.07、233.46 亿元，同比+19.49%、+19.58%、+19.07%；归母净利润分别为7.60、8.65、10.78 亿元，同比+786.75%、+13.87%、+24.60%；EPS 分别为0.56、0.64、0.80 元。2025 年1 月21 日股价为19.21 元，对应PE 分别为34.27x、30.09x、24.15x。


　　首次覆盖，给予“增持”评级。


　　风险提示


　　下游需求不及预期，原材料价格波动，汇率波动风险。

□.单.慧.伟    .华.西.证.券.股.份.有.限.公.司