杭州银行(600926)：经营稳定 优质成长

2025 年4 月2 日，杭州银行披露2025 年一季度经营情况，开门红表现较好，利润维持高增速，资产质量指标保持优异，是优质高成长银行。


　　杭州银行业绩延续高增速。25Q1 公司实现营业收入增速2.2%，环比2024年全年有所下降。25Q1 归母净利润增速17.3%，虽环比2024 年全年略有下滑，但是在连续多年保持双位数增长情况下继续维持高增速状态。


　　存贷高增，存款更强。截至2025 年3 月末，公司资产规模2.2 万亿元，同比增长15.8%，增速较2024 年提升1.1pct。贷款、存款同比增速分别为14.3%、21.1%，分别较24 年下降1.9pct、0.6pct。存贷款增速仍保持双位数的快速增长，尤其作为核心负债的存款快速增长，为公司的高成长奠定基础。


　　资产质量指标保持优异。截至2025 年3 月末，公司不良率0.76 %，环比2024年末持平；拨备覆盖率530.07%，环比2024 年末回落11.4pct，拨备依然夯实。资产质量是银行财务的核心，银行经营守住风险就是创造效益。优异的资产质量一方面是杭州银行多年审慎稳健的风险文化的结果，另一方面也是杭州银行未来延续高成长的底气。


　　投资建议：杭州银行公司治理体系健全，董事长、各分管副行长本行工作年限均超过20 年，核心管理层专业稳定，战略定力延续性强，经营稳健，属于银行里面的优质成长性银行。目前其发行的150 亿元可转债正处转股期，目前公司股价已接近可转债强赎价，随着可转债陆续转股，有助于进一步夯实公司资本，加速业务拓展，保持强盈利能力和高业绩增速。公司深耕长三角，基本面稳健，资产质量优异，超额拨备行业领先，业绩增速多年维持高增长，值得长期价值投资，建议积极关注。


　　风险提示：经济恢复不及预期；资产质量恶化超预期。

□.王.先.爽./.戴.甜.甜    .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司