瑞奇智造(833781)：首创产品阵容持续扩大新产能试运行 全年总营收4.51亿元+20.71%

2024 年公司营收6.30 亿元（+7.37%），归母净利润0.42 亿元（-8.40%）


2024 年公司实现营业收入6.30 亿元，同比增长 7.37%；归母净利润为0.42 亿元，同比减少8.40%；扣非净利润0.40 亿元，同比减少7.12%，毛利率25.65%。公司扩大生产布局，在手订单饱满，我们维持 2025-2026 年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润分别为0.53/0.64/0.76 亿元。EPS 分别为0.32/0.39/0.46 元，当前股价对应 P/E 分别为32.6/26.9/22.8 倍，我们看好公司2025 年新签约4.71 亿订单在手订单饱满，计划2025 年实现35kV GIS 批量供货带来未来业绩增长，维持“增持”评级。


　　公司荣获河南省制造业单项冠军企业，计划2025 年35kV GIS 批量供货


2024 年公司顺利通过国家专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业复核，获批组建河南省光储充智慧微电网工程研究中心、河南省工业设计中心两项省级研发平台，荣获河南省制造业单项冠军企业等。“ESS 型光储充一体化成套设备”被认定为河南省首台（套）重大技术装备， 6 项新产品取得国内领先鉴定。2024年子公司也快速发展，继电器研究所获批组建河南省光储充智能微电网工程技术研究中心。此外，公司预计2025 年实现 35kV GIS 批量供货和 110kV GIS 市场调研，氢能电力装备作为产品发展方向。计划新增 35kV 九统一保护的系列化，自主可控下一代 110kV 保护开发，35kV 气体（SF6）绝缘开关设备等设备。


　　2025 年公司新签约4.71 亿订单，2024 年变压器扩建实现年产5000 台


2025 年1 月公司与中能建成套工程有限公司签订了《中国能建 2024 年度紧凑式变电装置集中采购框架协议》，总金额4.25 亿元。2025 年3 月与河南空港数字城市开发建设有限公司签订了《郑州航空港经济综合实验区大数据产业园大数据处理中心项目变电站建设工程施工总承包合同》，合同金额为4575.29 万元。此外，2024 年公司为扩大生产布局，进行变压器生产线改扩建工程，子公司河南数字能源变压器生产线年产5000 台变压器。


　　风险提示：原材料波动风险、宏观经济变化风险、募投项目投产不及预期风险

□.诸.海.滨    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司