虹软科技(688088)：收入高速增长 新拓展AI眼镜领域

事件：公司发布2024 年年报及2025 年一季报，2024 年收入8.15亿元，同比增长21.62%；归母净利润1.77 亿元，同比增长99.67%。


　　25 年一季度公司收入2.09 亿元，同比增长13.77%；归母净利润4.03 亿元，同比增长33.11%。


　　主要业务保持高速增长。2024 年度，公司移动智能终端视觉解决方案实现营业收入6.75 亿元，同比增长16.17%；智能驾驶及其他 IoT智能设备视觉解决方案实现营业收入1.27 亿元，同比增长 71.20%。


　　公司研发费用继续保持高企，研发费用率为48.81%。


　　巩固移动影像优势，拓展AI 眼镜领域。公司Turbo Fusion 技术已完成从旗舰机型到高端、主流机型的全面渗透，在中低端机型市场也实现了规模化落地。提升了手机的成像能力。在AI 眼镜领域，公司围绕高通AR1Gen1 片平台从软硬件层面挖掘潜能，优化性能与功耗表现，目前已成功助力雷鸟 V3 完成国内首款AI 眼镜的发售。


　　汽车领域试点不断增加。面向乘用车市场，公司VisDrive 产品的3D AVM、哨兵监测等系列算法产品持续出货并新增量产定点。舱内的前装软硬一体车载视觉解决方案Tahoe 已获得多款车型的全球定点项目，舱外深入开发无高精度地图的高速NOA、记忆行车、记忆泊车等功能。在商用货车领域，公司承接了中国重汽、柳汽、陕汽、一汽解放等OEM 客户多款车型项目，商用车全栈视觉算法产品VisDrive 实现了AVM、BSD、DMS 等算法量产。工程机械车辆领域，公司在三一矿卡、合力叉车等多种车型上实现了AiTrak 系列产品落地量产。


　　投资建议：公司基于移动视觉技术的处理优势，不断拓展新的落地场景。预计2025-2027 年公司的EPS 分别为0.54/0.67/0.88 元，维持买入评级。


　　风险提示：创新领域不及预期；行业竞争加剧。

□.曹.佩    .太.平.洋.证.券.股.份.有.限.公.司