彩讯股份(300634)：业绩符合市场预期 聚焦彩讯“AI2.0”战略

事件公司发布 2025 年一季报,Q1 实现营收4.88 亿元,同比+15.08%,归母净利润0.73 亿元,-12.25%,扣非净利润0.71 亿元,同比+1.36%。业绩符合市场预期。 投资要点


发布 Rich AIBox2.0 新版本:2025 年4 月10-11 日,由中国移动通信集团主办的2025 中国移动云智算大会在苏州金鸡湖国际会议中心举办,公司于大会期间隆重发布了一站式AI 应用开发平台Rich AIBox 的2.0全新版本。公司在会场全面展示了其Rich AI 超级工厂、AI 原生云计算解决方案Rich AIcloud、一站式AI 应用开发平台Rich AIBox 等全栈AI服务体系,更在大会发布区带来了旗下自研产品Rich AIBox2.0 新版本。


推出Rich AICloud 与一体机全栈智算解决方案:公司推出了AI 原生(AI-Native)云计算解决方案,该方案是集合了下一代AI 原生云计算网络架构、超大规模算力集群管理平台、高性能大模型训推平台的AI算力构建及大模型运营一体化解决方案,旨在帮助企业快速构建大规模算力集群、部署运营专属大模型,赋能智能化转型。同时,公司发布了AI 原生云计算解决方案Rich AICloud 与彩讯DeepSeek 一体机。公司的DeepSeek 一体机预置满血版DeepSeek 大模型,为企业提供软硬一体、开箱即用的AI 解决方案,支持从7B 到671B 全参数模型的灵活加载,覆盖轻量级推理到千亿级复杂任务,采用消费级GPU 与国产昇腾芯片混合架构,提供多档配置选择,零门槛部署,助力企业7 天落地AI 应用。


聚焦“AI 2.0”战略:2025 年,彩讯股份已启动“AI 2.0”战略,计划在2026 年前推出可自主学习、适应复杂环境的下一代数字员工。在商业化路径上,公司提出“双ROI 驱动”模式:一方面通过细分场景的精准赋能提升企业短期投资回报率;另一方面,以AI 重构业务流程,帮助企业实现长期综合价值增长。


盈利预测与投资评级:考虑需求端影响,我们将公司2024-2025 年EPS预测由0.84/1.05 元下调至0.72/0.89 元,预测2027 年EPS 为1.01 元。 预计信创和AI 应用放量,公司有望率先受益,维持“买入”评级。


风险提示:政策推进不及预期;AI 邮箱推进不及预期;运营商信息化投入不及预期;市场竞争加剧风险。

□.王.紫.敬    .东.吴.证.券.股.份.有.限.公.司