光庭信息(301221)：专注软件开发的汽车解决方案供应商 AI赋能打开全新增长空间

光庭信息作为多年专注软件开发的智能网联汽车软件综合解决方案提供商，经营状况向好发展。公司深耕汽车电子软件领域22 年，业务主要涵盖智能座舱、智能驾驶、新能源等领域，同时涉及智能网联汽车测试服务、智能车云服务与数字地图服务等业务领域。从财务分析看，公司营业收入24 年承压状态，但盈利能力逐渐回升，预告2024 年利润转正，呈现向好经营态势。


　　智能汽车产业在政策的强劲支持与技术的不断迭代下迅速发展，汽车软件的复杂度、重要性与价值量持续提升。近年来，国家持续推出政策促进智能汽车产业的蓬勃发展。


　　2024 年，新能源汽车产销累计完成1288.8 万辆和1286.6 万辆，同比增长34.4%和35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%。汽车智能化驱使下，软件定义汽车逐渐成为产业共识，智驾技术的快速迭代推进智驾渗透率的快速提升，汽车软件的测试需求大规模释放。


　　公司KCarOS 与DDS 等核心产品技术正在实现应用场景的全线覆盖，全方位提升产品竞争力。KCarOS 提供了域控所需的所有通用功能，应用场景包含智能控制、智能驾驶与智能座舱等，使域控软件开发效率提升60%，并为各域控原子服务、整车基础服务、SOA 开发用套件等服务的跨域融合构建了高效的通信通道。公司基于DDS 技术，为车企打造一站式通信解决方案，驱动智能汽车通信革新，其在座舱多屏互动与异构芯片内通信等典型场景发挥显著成效。


　　加大AI 投入，超级软件工场SDW2.0 赋能开发打开成长空间。光庭超级软件工场SDW的早期实践伴随着软件工程的智能化变革2024 年12 月正式亮相的SDW2.0 则是覆盖需求、开发、测试、项目管理全生命周期的人机协同的新质生产力平台和体系，开创了基于AI 的下一代软件开发模式。超级软件工场通过引入大模型技术赋能软件开发过程，以百度大模型、GPT3.5/GPT4、DeepSeek R1 等大模型服务实现人机协作，助力软件工程师实现高质高效的产品研发。


　　投资建议：光庭信息作为多年专注软件开发的智能网联汽车软件综合解决方案提供商，持续受益于汽车软件价值量提升；产品技术全面拥抱AI 有望打开广阔成长空间。


　　我们预计公司24/25/26 年实现营业收入6.07/7.04/8.23 亿元，同比增长-5%/16%/17%；预计公司24/25/26 年实现归母净利润0.32/0.52/0.63 亿元，同比增长307%/62%/22%。24/25/26 年可比公司平均估值水平为15.1/10.5/7.2 倍PS，公司24/25/26 年估值为6.5/5.6/4.8 倍PS，具有较高性价比。我们首次覆盖给予公司“买入”评级。


　　风险提示：产品落地不及预期，技术落地不及预期，竞争加剧，数据更新不及时等。

□.苏.仪./.闻.学.臣./.何.俊.艺./.王.雪.晴    .中.泰.证.券.股.份.有.限.公.司