浙数文化(600633)一季报点评：营收稳健增长 利润显著增长

事件


浙数文化于2025 年4 月22 日公布一季度财报，公司实现总营业收入7.06亿元，同比增长4.16%；利润总额达到1.68 亿元，同比增长18.92%；实现归母净利润1.44 亿元，同比增长44.86%。


点评


公司一季度盈利能力显著提升。2025 年第一季度，浙数文化实现营业收入7.06 亿元，同比增长4.16%；归属于上市公司股东的净利润1.44 亿元，同比增长44.86%。主要驱动因素包括：1、子公司盈利能力提升：子公司业绩改善，贡献了更高的利润。2、交易性金融资产公允价值变动：公司及子公司持有的交易性金融资产公允价值增加5250.20 万元，显著提升了当期利润。3 非经常性损益：非经常性损益4082.55 万元，主要来自政府补助和金融资产公允价值变动，进一步增厚了净利润。


2024 年，公司实现总营业收入30.97 亿元，同比增长0.61%；利润总额达到5.78 亿元，同比减少31.11%；实现归母净利润5.12 亿元，同比减少22.84%；首次实施中期分红，预计全年累计分红3.17 亿元，为近十年来新高，实现稳中有升。2025 年，公司发布“提质增效重回报”行动方案，有望后续持续释放业绩弹性。具体业务板块来看：


数字文化+板块，边锋掼蛋APP 成为国内首个日活跃用户突破百万的掼蛋类游戏APP；另外携手阿里云通义大模型，推出“45 度”综合性文化服务智能体平台链接文化、旅游、体育等多个服务场景。


数字技术+板块，加速推动算力基础设施升级杭州富阳数据中心，在较高上电率基础上探索推进省域文化算力基地建设；四项AI 大模型及算法通过国家网信办备案；传播大脑引入浙江省产业基金战略投资1.4 亿。


数据运营+板块，完成股权重组，公司实现并表，实现全省11 个地市区域专区全覆盖；与钉钉联合推出的“数据流通中心”上线显著提高数据产品服务的知晓度和流通效率。


投资建议与盈利预测


浙数文化聚焦数字文化、数字技术、数据运营三条业务主线，我们预计2025-2027 年归母净利润为6.43/7.82/8.34 亿元，对应EPS 为0.51/0.62/0.66元/股，对应PE 为26.67/21.94/20.57x，维持“买入”评级。


风险提示：游戏行业政策变化的风险；竞争环境变化的风险；AI 应用发展不及预期的风险等。

□.孔.蓉    .天.风.证.券.股.份.有.限.公.司