朗新集团(300682)：电力交易有望迎来爆发期

事件概述


　　朗新集团（300682.SZ）公布2024 年年度报告，2024 年公司实现总营业收入44.79 亿元，同比减少5.25%；实现归属于上市公司股东的净利润-2.50 亿元，同比下降141.44%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2.78 亿元，同比下降152.14%。基本每股收益为-0.23 元。2025Q1 公司实现营业收入6.67 亿元，同比下降0.12%，实现归母净利润0.03 亿元，比上年同期增加117.53%。


　　分析判断:


　　核心业务结构性调整显效，能源互联网驱动增长韧性


朗新集团2024 年归母净利润同比下滑141.44%，主要受电视机顶盒、数字城市等非核心业务剥离及商誉存货减值、前期投入成本费用化等方面一次性财务影响拖累。核心业务表现稳健：能源数智化业务收入21.47 亿元，能源互联网业务收入18.04 亿元。2025Q1 归母净利润0.03 亿元，同比扭亏为盈，显示战略聚焦后盈利能力的边际改善。


　　能源互联网业务方面，场景化运营与AI 技术融合成亮点，公司能源互联网业务在电力市场化交易、聚合充电、虚拟电厂三大领域实现突破：一是电力交易规模爆发，通过AI 预测模型优化电力供需匹配，年度交易电量19 亿度，在广东、江苏等多省开展电力市场化交易，业务覆盖广度与深度同步提升；二是充电服务生态完善，新电途平台注册用户超1,800 万，接入充电桩160 万台，年充电量52 亿度，并通过“AI+大数据”提供热力地图、配网模型等工具，赋能运营商精准运营；三是虚拟电厂布局深化，分布式光伏云平台接入25GW 容量，微电网业务落地充电场站、产业园区场景，基于AI 策略优化电力调配，助力绿电消纳与低碳转型。


　　能源数智化业务承压，政策与需求驱动长期潜力


能源数智化业务收入21.47 亿元，同比-7.51%，主要因数字城市等非核心业务剥离，但核心电力营销系统仍稳固：公司在国网、南网市场拓展采集负控、数据中台等新产品线，技术架构全面转向“云+AI”，为新型电力系统建设提供支持。未来，随着新能源入市及AI 客服、智能问数等应用落地，该业务有望依托技术优势重拾增长。


　　政策端，“双碳”目标推动新型电力系统等基础设施建设、深化电力市场改革；需求端，新能源车渗透率48%、分布式光伏新增装机118GW，催生充电桩、虚拟电厂等需求。朗新凭借超1,500 项专利、与国网/支付宝等深度合作，构建技术及生态壁垒，抢占市场先机。


　　技术融合驱动平台化转型，全球化布局领航绿色能源未来


朗新集团作为电力能源领域科技领军企业，锚定“AI+能源”战略，聚焦能源数智化与能源互联网两大核心业务，通过技术融合与场景创新，推动从传统项目型软件服务向平台型能源运营企业的转型。技术层面，朗新持续加码AI 研发，成立AI 研究院聚焦电力交易预测、能源智能体等方向，2024 年专利申报超500 项，并探索大模型在负荷预测、充电调度等场景的深度应用。国际化布局方面，携手蚂蚁集团拓展东南亚市场，输出生活缴费、聚合充电等成熟模式；国内则推进光储充一体化项目，提升电力自给率。


　　公司以“AI 驱动”为核心，强化时序预测模型与智能体应用，推动能源互联网场景规模化落地，同时拓展海外市场与新能源管理赛道；同时充分运用数智科技和能源科技的新成果，将AI 技术全面应用到业务创新和企业运营中，在持续为电网等大客户的数智化转型和业务创新提供助力的同时，聚焦新能源汽车充电服务、平台化电力交易、虚拟电厂等电力场景运营和电力交易服务，依托朗新能源互联网平台，在不同用电场景提供更方便、更经济、更绿色的用电服务。


　　投资建议


　　根据最新的财务数据，我们更新了对朗新集团未来三年的盈利预测，受电视机顶盒、数字城市等非核心业务剥离影响，将2025 年的营收预测由89.48 亿元调整为51.18 亿元，给予2026 年、2027 年营收预测为59.38 亿元、70.04 亿元；将2025 年的归母净利润预测由16.1 亿元调整为5.42 亿元，给予2026 年、2027 年归母净利润预测为6.59 亿元和7.82 亿元。将2025 年EPS 预测由1.47 元调整为0.50 元，给予2026 年、2027 年EP S 预测为0.61 元和0.72 元，对应2025 年4 月28 日的最新收盘价14.17 元，2025 年至2027 年的市盈率（PE）将分别为28.25 倍、23.24 倍和19.56 倍。我们看好公司在能源数智化和能源互联网业务的持续布局，以及在AI技术应用上的创新发展，预计其未来将持续提升市场份额和盈利能力，维持“买入”评级。


　　风险提示


　　1）市场份额被竞争对手挤压；2）新业务拓展不及预期；3）宏观需求不及预期。

□.刘.泽.晶    .华.西.证.券.股.份.有.限.公.司