赛意信息(300687)：AI有望为泛ERP注入活力 激发企业数字化新需求

事件：赛意信息发 布 2024 年年度报告及2025年一季报，2024年公司实现营业总收入 23.95 亿元，同比增长 6.27%；实现归属母公司股东的净利润1.39 亿元，同比下降45.21%；实现扣非归母净利润 1.10 亿元，同比下降40.66%。单四季度实现营业总收入 6.90 亿元，同比增长 20.70%，实现归属母公司股东的净利润 0.45 亿元，同比下降64.49%。


2025 年一季度公司实现营业收入4.90 亿元，同比下降9.37%；实现归母净利润0.25 亿元，同比增长20.29%；实现扣非归母净利润0.23 亿元，同比增长27.91%。


赛意善谋GPT 平台全面支持MCP，有望打通工业场景中的模型孤岛。


MCP（模型上下文协议）协议统一了AI 模型与外部工具、数据的交互方式，在企业数字化领域，能够使ERP、CRM、PMS 等业务系统的对接无需定制化开发，高效提升企业AI 场景构建效率。公司的善谋GPT 全面支持MCP，有望打通工业场景中的模型孤岛，包括生产设备动态数据与质检算法的实时调用，物流调度接口与供应链系统的智能联动等。通过构建水平协同网络，实现跨系统、跨智能体的高效协作。在生产优化方面，通过生产设备Agent 与质量检测Agent 协同调整设备参数，减少次品率；订单处理方面：供应链协同智能体根据类型自动路由至采购或物流Agent，提升供应链整体响应速度。


AI 垂类市场落地成果显现。公司致力于行业大模型解决方案的开发，针对PCB、家电、能源等行业的特定需求，构建了定制化的AI 模型。


例如PCB 及半导体行业军团，2024 年全年客户订单规模同比增长 35%，核心增长动力源于 AI 技术融合与高端市场布局。公司通过自主研发的PCB 行业大模型结合工业机理，运用 CV+LLM（NLP）、RAG 知识库等 AI技术优化工程设计，大幅提升客户工艺部门作业效率，并在多家创业板、科创板等头部 PCB 上市企业实现商业化落地。全年 PCB 行业 AI 大模型订单突破 1,300 万元，成功打通从技术研发到产业赋能的商业闭环。在铝生产领域，公司利用工业求解器和大模型技术，通过数据挖掘训练和自动反控工艺参数，优化了生产过程中的关键参数，降低成本的同时，协助行业客户提高生产效率和质量。


订单及新增客户表现亮眼，自主研发工业软件产品加速市场渗透。订单数据方面，2024 年公司订单同比增长16.65%，总客户数突破1120 家，同比增长22.87%，新客户签单占总订单比例达32%。其中，国央企市场订单同比增长超过300%。此外，公司自主软件许可销售订单超2.3 亿元，同比增长11.3%。主要得益于信创政策的支持和公司在关键领域研发投入的持续加码，，自主研发的工业软件产品矩阵加速市场渗透，全年受益国产信创政策支持的智能制造订单签订规模超过1.38 亿元，涵盖研发设计协同、智能工厂改造、“卡脖子”场景攻关突破、工业互联网平台建设等高附加值项目等。


盈利预测：公司作为企业数字化领先企业，拥有优质的客群和技术积累，2024 订单端增速较快，AI 技术应用效果出色，有望奠定后续增长基础。


我们预计2025-2027 年EPS 分别为0.50/0.59/0.70 元，对应P/E 分别为64.69/54.46/46.03 倍。


风险因素：新技术、新领域发展不及预期；市场竞争加剧；行业需求增长不及预期。

□.庞.倩.倩    .信.达.证.券.股.份.有.限.公.司