安培龙(301413)：受益于传感器国产替代 积极拥抱人形机器人力传感器行业

公司发布2024年 年报&2025年一季报，业绩持续表现稳健


公司发布2024 年年报业绩，实现营业收入9.40 亿元，同比增长25.93%；实现归属于上市公司股东的净利润8263.76 万元，同比增长3.44%；实现归母扣非净利润7459.53 万元，同比增长2.00%。基本每股收益0.84元，同比下降22.22%。


　　公司2025 年一季度实现营收2.61 亿元，同比增长42.15%；实现归母净利润2036.96 万元，同比增长59.49%；实现归母扣非净利润1855.90万元，同比增长63.85%；基本每股收益0.21 元，同比增长61.54%。


　　公司2025 年一季度业绩表现优秀，长期看好公司发展。


　　丰富的产品技术储备及行业应用经验，把握传感器行业国产替代机遇经过多年的发展，公司基于敏感陶瓷材料以及MEMS 技术的深入研究，公司已开发出高性能的PTC 热敏电阻器、NTC 热敏电阻器、温度传感器、陶瓷电容式压力传感器、MEMS 压力传感器、玻璃微溶压力传感器、氧传感器、氮氧传感器、力传感器等丰富产品矩阵，拥有上千种规格型号的产品。


　　随着人工智能、具身智能机器人、5G 等前沿科技的不断发展，汽车电子、工业自动化、医疗健康、消费电子、商业航天与低空经济等领域加速推进智能化、数字化改造，带动传感器的应用场景、应用领域持续拓展，推动传感器市场规模持续扩大，尤其是在新兴市场和发展中国家，传感器市场潜力巨大，公司有望充分受益于传感器行业的大发展。


　　积极拥抱人形机器人，有望引领人形机器人力传感器行业发展公司力传感器包括单向力传感器以及力矩传感器，可用于机器人以及汽车等领域。在机器人用力传感器领域，公司与天机智能合作研发基于MEMS 硅基应变片+玻璃微溶工艺的力传感器，其产品可广泛应用于机器人的关节模组上，能够实时感知各关节扭矩和控制末端力，提高机器人的安全性能和交互性能，以满足工业机器人、协作机器人等机器人对力测量的精准需求，并可在人形机器人上进行实际应用。


　　投资建议


　　我们看好公司长期发展，调整盈利预测为： 2025-2027 年营业收入为11.75/14.83/18.91 亿元（前值2025-2026 年分别为11.93/14.50 亿元）；2025-2027 年预测归母净利润分别为1.22/1.53/1.96 亿元（前值2025-2026 年分别为1.34/1.78 亿元）；2025-2027 年对应的EPS 为1.24/1.56/1.99 元。公司当前股价对应的PE 为71/57/45 倍，维持“买入”投资评级。


　　风险提示


　　1）技术研发突破不及预期；2）下游需求不及预期；3）核心技术人员流失；4）原材料成本大幅波动影响毛利率；5）市场竞争加剧影响毛利率的风险。

□.张.帆    .华.安.证.券.股.份.有.限.公.司