优利德(688628)：业绩超预期 光模块、PCB测试业务加速发展

2026Q3 业绩：公司实现营业收入4.78 亿元，同比+56.49%；实现归属于上市股东的净利润7010.30 万元，同比+88.97%；实现归母扣除非经常性损益后的净利润6902.59 万元，同比+88.2%。


　　2026Q1-3 业绩：公司实现营业收入12.93 亿元，同比+40.11%；实现归属于上市股东的净利润2.10 亿元，同比+55.49%；实现归母扣除非经常性损益后的净利润2.08 亿元，同比+59.92%。


　　公司单季度营收及利润环比微增，淡季不淡。2026Q3 公司营收为4.78 亿元，环比约+14%；归母净利润为0.70 亿元，环比+4%。2023/2024/2025 年，公司Q3 归母净利润均环比下滑。今年Q3 公司业绩呈淡季不淡现象。公司持续加快高端仪器的开发与迭代升级，保障专业仪表类产品快速响应电力、新能源、消防等特种领域应用需求。同时，公司着力推动国内市场营销渠道与品牌形象升级，紧跟国家国产化替代发展趋势；同步推进海外生产基地与销售网络建设，提升海外市场本地化服务能力，深化全球化布局。以此促进公司全球化布局与高质量、高速度发展深度融合。


　　收购信测通信51%股权，切入光通信测试。公司于2026 年4 月25 日公告拟收购信测通信51%股份，交易对价为8160 万元。信测通信主要从事光网络建设维护产品及电磁环境安全监测产品的研发、生产及销售，包括光功率计、光纤熔接机、光时域反射仪、电磁辐射检测仪等产品的研发和生产。该收购分两期交割，2026 年7 月10 日，公司公告第一期交割股份过户完毕，公司持有信测通信21.24%股权。


　　发布67G 高端矢量网络分析仪，拓展PCB 测试领域。AI 大模型掀起算力狂飙，带动高速互连产业链快速升级。数据中心网络向800G、1.6T 加速演进，PCIe 5.0/6.0 接口普及，光电器件、高速线缆及PCB 背板的工作频率持续抬升。面对激增的高频测试需求，优利德推出VNA7000 系列矢量网络分析仪。


　　主流型号覆盖10MHz 至67GHz，支持扩展至110GHz，精准匹配1.6T 光模块电气接口与下一代高速器件测试余量，为移动通信、雷达卫星、半导体、高速光电及科研教育等领域，提供从研发验证到工厂量产的一体化高频测试能力。


　　维持“ 强烈推荐” 投资评级。我们预计公司2026-2028 年收入为15.80/22.07/28.06 亿元， 同比增长29%/40%/27% ， 归母净利润为2.37/3.38/4.31 亿元，同比增长57%/43%/28%，对应PE 为30.0/21.0/16.5x，维持“强烈推荐”投资评级。


　　风险提示：行业需求不及预期风险、竞争激烈化风险。

□.郭.倩.倩./.方.嘉.敏    .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司