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| 辽港股份(601880)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 三、经营情况讨论与分析
2025年国内外形势变化深刻复杂，外部压力持续加大，受贸易保护主义、政策不确定性等多重因素交织影响，全球经济复苏步伐放缓。国内经济顶压前行、向新向优，持续展现出强大的发展韧性和内生活力，经济运行总体平稳、稳中有进，全年国内生产总值达140.19万亿元，高质量发展扎实推进，新质生产力稳步发展。在此背景下，本集团立足东北亚核心区位优势，紧扣国家宏观政策导向与港航物流市场发展趋势，主动作为、攻坚克难，实现经营发展稳中有进、稳中提质。
注 1：营业外净收益=营业外收入-营业外支出
2025年，本集团营业收入同比增加292,220,846.39元，增长2.6%，主要是集装箱、散粮、油品等业务收入增长的影响，但受到钢铁行业持续亏损的影响，铁矿石等散杂货业务量下降，中欧班列、海铁联运等集装箱物流服务业务减少以及水电业务收入净额法核算等制约了营业收入的增幅。
2025年，本集团营业成本同比减少578,912,320.31元，下降6.7%，主要是因集装箱物流服务等成本随收入同步减少，同时成本管控深化、环渤海内支线业务结构优化，劳务及外包、能源、维修等成本也有所下降。
2025年，本集团毛利同比增加871,133,166.70元，增长36.6%；毛利率为28.6%，提高7.1个百分点。主要是高毛利率的集装箱、散粮、油品业务增长，外贸集装箱、钢材业务占比提高。
2025年，本集团管理费用同比减少68,365,541.06元，下降8.3%，主要是人工及劳务费有所减少。
2025年，本集团研发费用同比增加4,465,468.04元，增长22.1%，主要是本集团旗下信息公司本年研发项目增加的影响。
2025年，本集团财务费用同比增加4,093,254.63元，增长1.1%，基本持平。
2025年，本集团信用减值损失同比增加349,993,511.48元，增长81.8%，主要是上年应收账款降低等因素的影响。
2025年，本集团其他收益同比增加2,660,889.75元，增长1.3%，基本持平。
2025年，本集团投资收益同比减少234,306,034.08元，下降114.2%，主要是合联营企业业绩下滑以及上年两长公司非同一控制下企业合并影响投资收益增加的综合影响。
2025年，本集团营业外净收益同比增加7,247,637.49元，增长127.5%，主要是本年报废到期资产处置损益增加的影响。
2025年，本集团所得税费用同比增加127,334,642.38元，增长28.7%，主要是经营利润变化引起应纳税所得额增加的影响。2.资产负债情况截至2025年12月31日，本集团的总资产为人民币57,573,679,391.69元，归属于上市公司股东的净资产为人民币40,342,887,497.81元。每股净资产为人民币1.71元，较截至2024年12月31日的每股净资产1.66元略有增长。截至2025年12月31日，本集团的总负债为人民币13,542,064,396.54元，其中未偿还的借款总额为5,544,871,725.46元。资产负债率为23.5%，较2024年12月31日的27.4%降低3.9个百分点，主要是偿还有息债务的影响。3.财务资源及流动性截至2025年12月31日，本集团持有的现金及现金等价物余额为人民币6,656,185,332.77元，较2024年12月31日增加人民币1,407,624,445.34元。2025年12月31日，本集团经营活动现金净流入为人民币5,678,072,884.72元，投资活动现金净流出为人民币365,978,034.54元，筹资活动现金净流出为人民币3,903,704,900.29元。得益于本集团业绩稳定带来的充足的经营现金流入，发行债券、银行借款等多渠道的资金筹措能力，合理审慎的资产投资和股权投资决策，使本集团保持了良好的财务状况和资本结构。截至2025年12月31日，本集团未偿还的借款为人民币5,544,871,725.46元，其中人民币142,872,142.47元为一年以内应偿还的借款，人民币5,401,999,582.99元为一年以后应偿还的借款。截至2025年12月31日，本集团净债务权益比率为8.0%（2024年12月31日为17.9%），主要是偿还有息债务使债务规模缩减。截至2025年12月31日，本集团未动用的银行授信额度为人民币202.60亿元。作为A+H股两地上市公司，境内外资本市场均为本集团提供融资渠道，外部评级机构中诚信国际信用评级有限责任公司为本集团进行综合评级，主体评级均为AAA级，评级展望稳定，具备良好的资本市场融资资质。本集团密切关注利率风险和汇率风险，截至2025年12月31日，本集团未签署任何外汇对冲合同。利率风险和汇率风险具体说明详见“第八节 财务报告”。4.资本性开支
2025年12月31日，本集团的资本性投资完成额为人民币659,404,619.73元，上述资本性支出资金主要来源于经营资金积累及外部其他筹措资金等。5.2025年本集团各项业务表现分析
2025年，本集团各项业务表现分析如下：2025年，油品部分营业收入同比增加70,057万元，增长62.8%，主要是原油仓储收入增长的影响。
2025年，油品部分毛利同比增加73,400万元，增长2,135.3%,毛利率同比提高39.2个百分点，主要是原油仓储收入增长的影响。2025年，集装箱部分营业收入同比减少18,261万元，下降4.8%，主要是中欧班列、海铁联运业务量下降、优化业务结构航运收入减少，但外贸吞吐量及装卸费率增长缩减了收入的降幅。
2025年，集装箱部分毛利同比增加 28,737万元，增长26.9%，毛利率同比提高 9.3个百分点，主要是外贸集装箱业务量与费率增长以及环渤海内支线业务结构优化的影响。2025年，汽车码头部分营业收入同比增加180万元，增长2.8%，主要是海嘉汽车业务量增长的影响。
2025年，汽车码头部分毛利同比增加413万元，增长29.1%，毛利率同比提高5.6个百分点，主要是海嘉汽车业务量增长拉动装卸收入增加。
2025年，本集团散杂货部分完成吞吐量15,307.9万吨，同比减少4.6%。
2025年，本集团实现钢铁吞吐量2,254.3万吨，同比增加5.4%。主要是本集团深度整合“港、航、货”三方优势资源，打通三方沿线国家以及南美、中东、南亚等新兴经济体的钢材外贸出口海运通道，带动本集团吞吐量增加。2025年，散杂货部分营业收入同比减少6,939万元，下降1.9%，主要是高费率矿石业务量下降的影响。
2025年，散杂货部分毛利同比减少 10,570万元，下降11.8%，毛利率同比降低 2.5个百分点，主要是高费率矿石等业务量下降以及折旧增加的影响，但外贸钢铁业务量及占比提高减缓了毛利的降幅。2025年，散粮部分营业收入同比增加6,426万元，增长9.3%，主要是内贸玉米吞吐量增长带动收入增加的影响。
2025年，散粮部分毛利同比增加7,497万元，增长68.3%，毛利率同比提高8.6个百分点，主要是内贸玉米吞吐量增长的影响。2025年，客运滚装部分营业收入同比减少3,272万元，下降15.2%，主要是大型客滚运力转移，导致滚装业务减少所致。
2025年，客运滚装部分毛利同比减少2,512万元，下降49.1%，毛利率同比降低9.5个百分点，主要是滚装运力下降的影响。增值服务部分拖轮
2025年，本集团完成拖轮作业约5万艘次。2025年，增值服务部分营业收入同比减少13,612万元，下降11.1%，主要是铁路、信息服务、工程、引航等收入下降的影响。
2025年，增值服务部分毛利同比减少9,073万元，下降24.5%，毛利率同比降低4.6个百分点，主要是铁路、信息服务、工程、引航等业务减少的影响。。
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