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| 开山股份(300257)经营总结 | | 截止日期 | 2023-12-31 | | 信息来源 | 2023年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
我们是一家从事装备制造及新能源开发的公司，主要业务分为两大部分：1、压缩机研发、制造、销售；
2、地热发电业务——包含地热资源勘探开发、钻井工程、地热资源管理、地热电站建设（提供地热电站EPC
工程总包服务或出售地热井口模块电站成套发电设备）及地热电站运营。公司利用拥有核心研发能力及全球渠道两大优势，正在努力扩大公司在全球主要压缩机市场的份额，并在离心压缩机、磁悬浮鼓风机/真空泵/空压机、无油螺杆空气压缩机、氢压缩机等高端领域取得突破。值得一提的是，地热发电业务是公司在复杂工程技术领域中综合能力的体现，作为地热行业新崛起的“破局者”，我们在过去数年贡献了全世界超过25%的地热新增装机容量。
I.压缩机板块
1.压缩机行业概述及历史
压缩机作为通用机械设备，应用于国民经济的所有领域，作为国民经济的支柱之一，几乎每个工业部门甚至每个家庭都需要使用压缩机，市场需求巨大。同时，压缩机又是能源消耗的主要设备，据网上公开信息，全球生产的电力大约有40%被压缩机、真空设备、泵等旋转设备所消耗，其中，仅空气压缩机的用电量就占我国发电总量的9.5-12%，这一方面表明公司所处行业的规模庞大，另一方面也说明压缩机、鼓风机、真空泵等产品在社会经济活动中有着不可替代的重要性。压缩机产品作为制造业、矿业、建筑业不可或缺的动力设备，其需求数量和使用数量还被视为全球经济的晴雨表。在经济低迷时期，制造业和建筑业的萎缩会导致压缩机的需求下降，同时交通运输业也可能受到影响、减少了对相关设备的投资和更新。
压缩机根据其工作原理可分为速度式压缩机和容积式压缩机——两大类压缩机中，根据不同的结构，速度式有离心式和轴流式两大类；容积式又可细分为往复式、螺杆式、滑片式、涡旋式等更多的压缩方式。其中，容积式压缩机通过压缩气体的内部容积缩小来提高气体压力；速度式压缩机则依靠装有叶片的叶轮在驱动下高速旋转，使叶片对气体做功，使气体获得动能，然后通过扩压原件将动能转化为压力能。具体分类见下图：压缩机按照介质和应用领域可以分为五种：空气压缩机、气体压缩机、工艺压缩机、冷媒压缩机和冷冻压缩机。其中，空气压缩机的电能消耗占全国总发电量的9.5-12%，是第二大动力源。据美国压缩机行业协会统计，美国92%的工业部门都使用压缩空气提供动力；工艺压缩机是化工流程中不可或缺的核心动力设备；冷媒压缩机既广泛应用于冰箱、空调等家庭电器中，也应用于大型环境工程。应用于制造业领域，压缩机是许多生产工艺的关键环节。例如在半导体、电子、航空航天等高科技产业的精密加工过程中，需要用到高质量的气体，而压缩机正是提供高质量气体的关键设备。此外，医药、食品等行业也需要高质量的压缩空气。体机械的一个大类；鼓风机、真空泵是流体机械的另外一个大类，由于开山已经涉足真空泵、鼓风机产品的研制生产销售，为了表述方便，本文将真空泵、鼓风机归入压缩机业务板块。2. 开山集团在压缩机行业崛起的轨迹公司的母公司开山控股集团股份有限公司（“开山控股”）前身是创立于1956年的启新铁工厂。1974年在浙江省机械厅的指导下开始仿制小型气动凿岩机组。限于当时的技术条件，产品开发从仿制开始，空压机仿造一家欧洲公司的滑片式空压机（5bar压力，排量1.2m3/min），凿岩机仿造国内的手持式气动凿岩机。
1978年，商标为“开山”的小型气动凿岩机组开发成功并迅速推向市场，“开山凿岩机，致富金钥匙”的口号叫响全国各地，取得了巨大的成功。从此，开山进入压缩机、钻凿设备这两个产品领域，并50年来数十年如一日，扎根压缩机和钻凿设备两大行业，开山重工（非上市）从一台小型气动凿岩机组开始成长为国内最大的非煤矿山钻凿设备制造商；开山集团更是不断发展壮大成为全球第三、亚洲最大的压缩机综合企业。20世纪80年代，公司空气压缩机产品主要是仿制和改进的滑片式空压机；进入90年代的主导产品是小型活塞式空气压缩机（排气压力5bar、1.35-3m3/min排量），1998年9月公司民营化改制时，主导产品是排气压力5bar、排量2.6m3/min的W-2.6/5型空气压缩机。进入新世纪，公司已经从不断下行的经营状态进入到快速成长的通道，在2004年公司决策上马螺杆主机生产线，目标是“拥有核心技术，从事核心制造”。
2006年公司成功批量生产出小功率螺杆主机，这一创新举动填补了中国企业不会批量生产螺杆式空气压缩机核心部件的空白，也让公司的发展迈上了新台阶。螺杆主机国产化取得突破后，公司注意到自身的核心研发能力仍有瓶颈。这一差距在2009年汤炎博士担任公司总经理后得到了彻底解决。汤炎博士是国际上为数不多的螺杆压缩机最顶尖的专家，曾在美国一家压缩机公司担任副总裁。同年，公司在美国西雅图设立了泽西北美研发中心有限公司，并聘请汤炎博士领衔、包括公司董事BruceBiederman在内的多位压缩机行业顶级专家加入研发团队。北美研发中心的设立让公司拥有了世界一流的压缩机研发能力，掌握了顶尖的压缩机核心技术。公司还在上海临港自贸区设立了上海维尔泰克螺杆机械有限公司，进行大规模投资扩大螺杆主机产能。公司同时在研发和制造两端发力，一跃成为国内异军突起的螺杆空压机制造商，打破了外资公司对中国螺杆空压机的长期垄断，实现了曹克坚董事长提出的“让螺杆空压机平民化”的目标，进一步推动了产业的发展。此后，原来不在中国从事核心制造的外资空压机企业开始将螺杆主机生产线迁入或回迁中国。汤炎总经理率领开山技术团队首先从改善螺杆空压机的性能入手，大幅度提高螺杆空压机的能源使用效率。进入2010年代后，公司曾多次向有关部门建议提高国家能效标准。在公司的带动下，随着国内螺杆压缩机厂商技术进步，2019年国家终于推出了新国标，较大幅度地提高了能效标准。在新的能效标准下，开山仍然是行业的领先者，是国内唯一可以做到每个功率段（5.5-630kW）的螺杆空压机都达到一级能效的制造商。2022年开始，公司开始陆续推出拥有发明专利保护的第四代螺杆主机。该系列产品的能效将比新能效标准的一级能效还要高出5-10%，继续引领行业节能的潮流。3. 氢能社会建设——开山氢压缩机的应用蓝海氢能是目前全社会去碳的最佳能源解决方案。利用光伏电、风电制备氢气是重要的储能手段，氢气在未来能源体系中可用于大规模可再生能源发电，作为能源载体实现不同地区的能源高效传输与能源储备。氢能可以应用在交通、工业、供暖等难以减排的行业，是诸多高排放工业领域最优越的脱碳手段。在俄乌战争后，它对欧盟的意义除了绿色、环保能源外，还有重建能源供应链的另一重需求。作为第一大碳排放国，中国也不约而同出台了多个鼓励氢能应用的政策和试点型项目。应用氢气的环节包括绿色制氢、储存、传输等，其中均涉及氢气的压缩，开山在众多氢压缩机应用领域均建设了示范、实验项目，在氢管道吹扫、氢冶炼、绿色合成氨等领域已经进入商业化应用阶段。由于氢元素相对原子质量最小，所以相对分子量最小的物质是氢气，氢气是世界上已知的密度最小的气体且易燃易爆，在整个氢气生产-运输-终端使用链条中，对机械设备的技术要求极高。太阳能和风能的巨大潜力由于其受白昼、气候波动的因素无法得到充分利用，甚至出现了大规模“弃风、弃光”现象，而利用风电、光伏电制氢，将风能和太阳能转为氢气，为将大量可变再生能源纳入能源系统和市场提供了一条途径。在未来的能源系统中，氢气的作用可能仅次于电力。除能源载体外，氢气可用作原料和工业燃料，用于绿色钢铁生产、交通工具燃料、绿色化学等产业。
近年来，在致力于去碳化、能源转型和实现气候目标的推动下，全世界的氢能业务经历了显著的增长和发展。氢经济正在形成之中。政府机构和产业都在构建大规模氢气生产基地、氢气进口、氢气分配网络和氢气储存的战略——这些不断增长的需求正在推动氢能社会建设的完整供应链，氢压缩机行业即为其中重要的一环。
i）欧盟：氢网——绿色经济的脉络欧盟委员会于2020年7月公布了氢能战略，旨在将氢能作为该地区清洁能源转型的关键要素，并制定了氢能政策框架。典型案例是欧洲氢气主干网络计划（EHB），旨在到2040年建立起一个长达3.97万公里的高效可靠氢气管道网络，连接21个国家。为降低成本、提高效率，该计划也将充分利用现有天然气管道（2/3）进行改造。2022年2月俄乌战争以来，欧盟气候保护、能源系统的稳定性及供应安全前所未有地互联。为此，欧盟委员会通过了更为激进的“REPowerEU”提案，要求在2030年前消除欧洲对来自俄罗斯化石燃料的依赖，并供应2000万吨的可再生氢能。目前，EHB倡议已经覆盖28个国家的31家能源基建公司，并针对欧盟委员会的REPowerEU提案修正了倡议的主要内容：
a）到2030年建成5个泛欧氢气供应和进口走廊（北海走廊、北欧和波罗的海走廊、东欧走廊、西南走廊、北非-意大利走廊），将工业集群、港口与氢气供应充足的地区连接起来；
b）到2040年建成53000公里的泛欧氢气基础设施网络，其中约60%基于现有天然气基础设施再利用。规划氢气管道主要为40英寸及36英寸，管网压力分别达80bar及50bar；
c）陆上主干线长输氢气（超1000公里）的目标运输成本降至0.11-0.21欧元，使管道输送成为大规模、长距离氢气输送的最经济选择。图：参与EHB倡议的各能源基建开发商和其所在国。浅蓝色部分为2021年的成员国，黄色部分为2022年4月新增添的成员国走廊、北非-意大利走廊）2023年11月EHB最新的报告说明，一个氢气输送管道项目的时间（启动到投运）可长达7年，有一些项目已经在早期开发、可研阶段，预计在2029-2031年期间投运。压缩机也是整个EHB网络重要的一环，压缩机相关价格从2019年预计的340万欧元/MWe提高到400万欧元/MWe。其中北非和南欧走廊意大利段预计长2300公里，约75%的管道将重新利用，压缩机站的功率可达500兆瓦。目前荷兰、英国等一些西欧国家已经开始了欧洲氢气骨干网络的试点项目，包括在现有的天然气管网中掺入一定比例氢气，通过调节氢气与天然气系统的比例、检测管道网络及管网配套设备的稳定性。除政策性计划外，欧盟各国还以财政政策优惠、公共资金支持、搭建专项投资平台等方式支持绿氢的发展。德国在《可再生能源法(2021)》中首次提出支持绿氢的生产和工业使用，减免用于绿氢制取的可再生能源附加费，减免幅度可达85%甚至100%。这种政策直接降低了绿氢的生产成本，提高了其市场竞争力。法国、德国、意大利等七个欧盟国家为“IPCELHy2Infra”计划提供了69亿欧元的公共资金，预计还将带动超过54亿欧元的私人投资。这种公私合营的模式有助于推动氢能项目的快速落地和规模化发展。欧盟在2023年3月发布了“欧洲氢能银行计划”，为区域内氢能产业发展提供关键的初期资金支持。
2023年11月欧盟委员会正式启动该银行的首轮拍卖活动，通过创新基金提供8亿欧元补贴中标的绿氢生产商，支持绿氢项目生产。ii）中国：以氢为魄，绿色冶炼工业化以来的二氧化碳排放导致大气中的温室气体浓度达到了前所未有的水平，正在对气候产生灾难性的影响。为应对这一挑战、实现碳净零排放，意味着需要改造现代生活的几乎所有领域。钢铁行业是碳排放密集程度最高、最难脱碳的行业之一。钢铁生产每年产生约26亿吨二氧化碳，占所有能源相关排放的7%。根据世界钢铁协会发布的2023年版可持续发展指标报告，2022年全球吨钢二氧化碳排放量为1.91吨。中国是全世界最大的钢铁生产国。这一方面意味着中国钢铁行业在降低碳足迹方面面临巨大的挑战，主要针对进口产品中的碳排放密集产品（铝、钢铁、水泥、玻璃制品等）的“碳关税”政策已经箭在弦上。欧盟的“碳边境调节机制”于2023年5月16日发布，从2026年1月1日起正式针对碳排放量不符合欧盟标准的进口商品征收关税。中国吨钢二氧化碳平均排放量在2-2.2吨，因此碳关税会导致中国向欧盟出口的钢铁成本明显增加。更重要的是，这一调节机制极有可能对全球贸易及能源使用产生系统性影响，其他国家将快速“复制”并出台自身的碳关税，将零碳编入新的全球贸易准则。另一方面，这也给钢铁行业探索绿色冶炼带来了巨大的动力，倒逼型政策更是推进减排技术革新的加速剂，有助于国家实现“双碳”目标承诺。基于中国炼钢现有工艺流程，现阶段碳排放强度到未来强制规定的碳排放强度这一过渡阶段中，如果依托钢铁工业现有生产工艺难以实现行业碳中和，必须寻找减煤降碳降焦，较大幅度减少使用传统能源的新型冶炼工艺。氢气在钢铁行业被作为氧化铁的还原剂使用。它可以直接注入高炉部分代替焦炭，减少焦炭用量，这一过程被称为“氢冶金”技术，它已成为钢铁行业低碳发展的重要方向。2022年3月23日，中国发展改革委发布的《氢能产业发展中长期规划》提出，开展以氢作为还原剂的氢冶金技术研发应用，探索氢能冶金示范应用。到2025年，可再生能源制氢量达到10万～20万t/a，成为新增氢能消费的重要组成部分，初步建立以工业副产氢和可再生能源制氢就近利用为主的氢能供应体系。同年，国家发改委、工信部、生态环境部联合发布《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》，明确制定了氢冶金、低碳冶金、洁净钢冶炼、薄带铸轧、无头轧制等先进工艺技术取得突破进展的目标。《意见》支持建立低碳冶金创新联盟，制定氢冶金行动方案，加快推进低碳冶炼技术研发应用。钢铁行业企业在氢冶金技术应用和研发方面都采取了积极的行动。《中国钢铁工业“双碳”愿景及技术路线图》中，提出了钢铁行业低碳共性技术清单，涉及八个技术方向。其中，前三个方向涵盖了富氢或全氢的直接还原、富氢碳循环高炉和氢基熔融还原这三个目前氢冶金技术涉及到的三大领域。河北、山东、湖北、甘肃、安徽、江苏等地在氢能发展规划方面明确提到氢在冶金领域的替代应用，并提出推动氢冶金相关技术研发和示范试点等。II.地热新能源板块1.地热新能源概述地热能源是一种清洁且可再生的能源，具有显著的可持续性，其低碳足迹和低温室气体排放特性使其在能源领域备受瞩目。地热电站的装机容量灵活多变，从数百千瓦到数百兆瓦不等，能够因地制宜地根据当地地热资源和电力需求进行规划。相较于化石燃料，地热能源生产的电力具有更低的碳足迹，其热源直接来源于地下，既稳定又可靠，不受国际大宗商品价格波动和供应链的影响。此外，与其他可再生能源如风能和太阳能相比，地热能源生产的电力具有全年无休、全天可用的特点。应对气候变化是当今全球人类社会面临的重大挑战。2021年11月的格拉斯哥气候峰会上，近两百个国家就《气候协议》达成一致，全球即将发生以低碳能源为主的巨大变革，包括中国在内的多经济体宣布了自己的去碳化目标。这是对包括地热能源在内再生能源的巨大利好。近年来包括极寒、干旱、山火等极端天气和自然灾害给风能、太阳能、水能电力的稳定供应造成极大影响；俄乌战争促使欧盟各国为弃俄天然气不惜提出激进的能源自给目标；而自福岛泄露事故后核能行业一直处于几近停滞状态。频发的极端气候、地缘政治冲突，让各国政府意识到稳定供应不依赖天气变化的基载能源以及保障国家能源自主的重要性。地热能源是“能源自主”、“全天候”、“可再生”诉求的交集，是兼顾能源低碳足迹、能源安全、能源稳定性及可靠性的上佳选择。除传统地热田开发外，增强型地热系统是该学科最前沿的研究方向。增强型地热系统（EGS）从地壳深处提取热量，用于发电或为建筑物提供供暖和制冷。传统地热系统依赖于渗透性高、流体流动性强的天然地热储层，而EGS技术则不同，其目的是在高温但渗透性较差的岩层中钻深井（通常在地表以下几公里处），在高压下将冷水注入井中，使岩石断裂，为流体循环创造通道。水从周围的岩石中吸收热量，通过生产井返回地面，利用热交换器和发电设备提取热能并转化为电能。研究人员和工程师正在不断改进EGS技术，包括钻井技术、水力压裂（或"压裂"）方法和储层刺激技术的进步。为验证EGS技术的可行性和有效性，世界各地的实地测试和示范项目不断增加。这些项目包括钻探深井、刺激储层和长期监测地热系统的性能。公司正在关注EGS开发新技术并正在参与其中，但本节中所讨论的地热开发仅限于传统地热系统。2.地热新能源行业发展情况虽有上述独树一帜的天然优势，但因地热资源分布不均、投资密度大、建设周期长、资源勘探及钻井风险大、跨学科“高精尖”专业性要求极高等特性，地热能开发一直属于再生能源里的“小众分支”。受制于全球经济增速放缓、美元利率走高、区域性战争影响供应链等，2023年全球地热发电新增装机容量增长仍然表现疲软。截止2023年底，全球总地热发电装机容量达16,335兆瓦（注：第三方独立机构结合各国数据发布，不同国家口径为“装机容量”或“净发电容量”），较去年同期增长208兆瓦；“千兆瓦俱乐部”成员国仍为美国、印度尼西亚、菲律宾、土耳其和新西兰。过去三年全球地热新增装机容量不及750兆瓦。值得注意的是，在此期间公司以开发商或设备供应商方式参与投运的地热项目装机容量超200兆瓦，这使得公司成为近年来成长最快的国际地热独立开发商。为鼓励绿色新能源电力开发，一些地热大国政府颁布了多项包括税务减免、能源定价机制、免除关键设备进口税、投资税抵免等优惠政策。下文针对公司地热业务涉及的国家进行简要介绍。i）肯尼亚东非大裂谷是全球地热活动最活跃的区域之一。肯尼亚蕴藏丰富的高温地热资源，大多沿大裂谷一带分布。目前肯尼亚地热发电装机容量位于世界第六（985兆瓦）、非洲第一。全国大部分地热电站由肯尼亚国有电力公司KenGen和肯尼亚国有地热开发公司GDC开发。KPLC是肯尼亚主流的公共电力供应商，在全国的电力采购、分配中几乎处于垄断地位。2023年7月，GDC在Menengai地热田的第一个35兆瓦地热电站在其2013年向全球地热开发商开放招标长达十余年后终于成功投产。公司为该项目开发商SosianEnergy提供电站全套EPC及运维服务。肯尼亚近年电力行业发展有以下几个特点：a)可再生能源占比高肯尼亚的基石电力为地热电及水电。国家电网公司KPLC最近一个财政年（注：肯尼亚的财政年截止日为每年的6月30日）的再生能源（地热、水、风、光伏）采购量为11,163.2吉瓦时，占KPLC全年采购电力的83.9%。其中6,035吉瓦时为地热电：供电方 合同容量（MW） 供应电力（GWh） 同比增长% 近五年共增长KenGen 691 5,089 27.9% 35.8%b)季节性新能源波动大，地热电采购量稳步上升年KPLC从KenGen采购2,520吉瓦时水电，仅为三年前的61.5%——这是水力发电量首次跌破3,000吉瓦时。与此相对地热电力占比逐步增大：能源形式 2022-2023采购量占比 2020-2021采购量占比水电 18.9% 33.8%地热 45.4% 41.6%热电（柴油） 9.9% 7.2%风电 16.6% 14.1%太阳能 2.7% 0%c)电力进口大增、电网稳定性受挑战受制于高峰期电力冗余量小、电网调配能力不足，全国在2023年出现了数次大规模的停电。图：2023年12月10日，内罗毕国际机场停电肯尼亚能源系统峰值平均需求为2057兆瓦，而平均可用容量为2035兆瓦。根据肯尼亚国家统计局数据，2023年前11个月肯尼亚从埃塞俄比亚、乌干达共进口7.069亿度电力，是去年同期的2.45倍。在此期间本国发电量略有下降（115.929亿千瓦时下降至115.266千瓦时）。埃塞俄比亚是肯尼亚最大的电力进口国，目前供应后者日常用电量的11%。肯尼亚能源监管委员会预计未来三年该国将再从埃塞俄比亚进口200兆瓦电力。肯尼亚能源部长、非洲开发银行均呼吁该国议会取消阻止KPLC与电力生产商签署新购电协议的暂停令。非洲开发银行称，肯尼亚电力公司迫切需要与新的独立发电商（IPPs）合作，填补水力发电量下降造成的缺口，同时缓解风能和太阳能发电量不稳定造成的影响。除现在运营中的地热电站，KenGen、GDC还有数百兆瓦已经钻探并证实资源但尚未建设电站的地热井。以公司承建的Sosian-Menengai项目为例，其地热田为GDC所有，钻井及热源管道建设于2010年代初完成，通过招标选择三个独立开发商进行电站建设及运营，并在2014年与GDC、KPLC签署《蒸汽使用协议》及《购电协议》。迄今为止仅有Sosian的35兆瓦地热电站于2023年投运。该电站利用公司具有自主专利的模块电站成套设备，目前外送净发电功率稳定在37兆瓦以上。图：Sosian-Menengai地热电站控制面板，2023年12月27日实时录得外送电力37.48兆瓦几乎在Sosian电站建设取得成功的同时，公司于2023年年底从美国公司SymbionPower手中购买了同样位于Menengai地热田的Orpower22项目，将与今年上半年开工建设。公司将以此为契机，更为主动、积极地进入东非地热市场。值得注意的是，2024年以来国际及地区性金融机构看好非洲及肯尼亚的经济增长潜力。非洲开发银行的《非洲大陆宏观经济表现和展望》及世界银行的《肯尼亚经济动向》报告预测该国经济增长率分别为5.4%及5.2%。新总统上台后加快了国家新兴工业化的道路，政府部门宣布新建出口加工区、经济特区，吸引更多投资及贸易增长。2024年1月，肯尼亚投资、贸易工业部更是提出在全国建设30个工业园区的计划。我们认为以肯尼亚为中心的东部非洲在自身从绿色电力辐射绿色工业的道路上会给公司带来独特的商业机会——不仅仅生产地热绿色电力，还在所有行业以可持续的方式使用电力，包括节能生产工艺、可持续供应链、以及参与环保产品和服务的全球贸易。沿东非大裂谷进一步展望，肯尼亚周边的东非各国也有丰富的地热资源。伴随整个东部非洲的经济增长以及用电量需求迅速增加，肯尼亚成熟开发地热的经验有较大几率会在其他邻国复制。ii）美国美国是全世界地热装机最大的国家，其地热能源发电主要集中在加利福利亚、犹他、爱达荷、内华达及夏威夷。近期美国对地热能源的需求持续增长，随着国家煤炭、水电、核电站的退役或停用，加之人工智能(AI)在北美的兴起，其对能源的巨大需求，地热能源甚至成为了大规模可再生基载能源的唯一选项。联邦、州及地方政策制定者充分意识到地热能源相对于间歇性可再生能源的独特性，这反映在各州的可再生能源组合标准目标中。
2022年8月16日美国通过了《削减通货膨胀法》，《削减通货膨胀法》延续了再生能源（风能、太阳能、地热、水电）的生产税抵免或者投资税收抵免的政策。上述政策适用于2022年12月31日后投入使用、且在2025年1月1日前开始建设的再生能源项目。开发商能利用此政策进行税收权益交易。公司去年在StarPeak项目成功完成税收权益交易。我们预期将继续根据新的法案实现不同项目的税收权益交易，减少美国地热项目的资本金需求。值得注意的是，最新的税收优惠政策在延续基准优惠基础上，引入了“最低工资”及“本国制造”的评分标准（即开发商需要满足相关要求方可获得足额的税收优惠减免百分比）。未来公司针对美国的地热项目需要综合评估人工成本、美国制造成本及税收优惠、美国金融机构项目融资要求的影响，制定出资本支出最优化的项目执行方案。
全美42个州政府也颁布了能源结构计划，规定公用事业公司必须将可再生能源作为其能源生产组合的一部分，包括其目标占比和具体的期限。公司的地热项目位于加利福利亚和内华达州，有全国最严格的能源结构计划，这是在美国扩建电站和建设新项目的重要动力。以加利福利亚为例，其电力服务企业被要求在2026年前采购1000兆瓦“80%以上可用性、零排放、其运营不受天气影响”的电力。各州也为地热能源生产商提供多样的税收减免。内华达州为用于地热发电的不动产和有形个人财产提供高达55%的财产税减免；爱达荷免除地热能源生产商的财产税。
不利的消息是，近年来美国再生能源装机容量增长明显受并网批准的限制。全国并网排队中项目超2,000吉瓦，远超目前全美所有运营的电站容量（1,250吉瓦）。从立项开始寻找并网方案到并网的等待时间长达三年半以上，漫长的延迟和高昂的成本拉高了新能源项目成本并让收益期限确定性下降；在宏观层面上可能影响国家2030年的清洁能源目标。根据全美最大的区域电网运营商的报告，目前全国范围内有近2,500个公用事业规模项目正在排队等待联网，这其中包括了开山美国地热项目，导致了开山美国地热项目开发进度上的延误。图：截止2023.06美国等待并网排队的容量。“其他”包括生物质、地热、核能。iii）印度尼西亚印度尼西亚是东南亚人口最密集、累积二氧化碳排放量最大的国家。同时其潜在地热资源储量高达35,000兆瓦。该国计划在2025年提高其再生能源比例29%，并于2021年的气候峰会上承诺不迟于2060年实现碳中和。为此，印尼能源矿产部（以下简称“能矿部”）宣布除在建项目外，不再考虑规划新建燃煤电站，以支持《国家电力采购计划(RUPTL)2021-2030》中新增可再生能源比重达到51.6%、以及《国家电力总体规划》中至2025年新能源占比达到23%的目标。RUPTL规划至2030年地热能原计划新增装机容量为3355兆瓦，占总再生能源计划新增装机容量的8%。印尼地热项目享受固定资产合格支出30%的所得税减免及进口关税和增值税减免（主免税清单制度）。
2018年以来允许外资持有地热发电项目100%股权。2022年出台的新总统条例（PRNO.112/2022）按照地热项目大小、地理位置设定了新的以美元计价的电价上限（按照雅加达银行间即期汇率（JISDOR）计算，本币支付）。此外，为了配合印度尼西亚政府的能源转型和净零排放计划，PR112/2022号行政令为编制提前淘汰燃煤的路线图创造了法律基础。地热电站的电力采购价格上限容量（兆瓦） 电价上限（美分/千瓦时）1-10年 11-30年≤10 9.76xF 8.310-50 9.41xF 850-100 8.64xF 7.35＞100 7.65xF 6.5有蒸汽的地热电价容量（兆瓦） 电价上限（美分/千瓦时）1-10年 11-30年≤10 6.6xF 5.610-50 6.25xF 5.3150-100 5.48xF 4.65＞100 4.48xF 3.81注：1.地热电站允许电价递增，上限价格为递增前的基准价。2.F为地理系数（1-1.5），其中爪哇、巴厘岛为1，苏门答腊、加里曼丹、苏拉威西本岛为1.1，努沙登加拉本岛为1.2，马鲁古本岛为1.25，巴布亚本岛为1.5。虽然国家制定了能源转型的战略和承诺，提出了激进的减排目标，化石能源供应在该国仍占据主导地位，可再生能源发电容量和对能源结构占比的贡献仍未明显增加。印尼2023年可再生能源占比达13.1%（13,155兆瓦，新增539.52兆瓦），落后于同年17.9%的目标，与2025年的23%展望更是有相当距离——与之相对全年煤炭产量创下7.75亿吨的历史记录。再生能源投资人亦不对该市场报以乐观态度——根据印尼能矿部数据，截止2023年11月底全国可再生能源仅吸引了11.7亿美元的投资（仅为全年目标65%），几乎处于过去六年来最低水平。印尼国家石油公司地热分公司PertaminaGeothermalEnergy（“PGE”）是全国最大的地热公司。PGE在2023年第一季度上市后，提出了在两年内新增自有装机至1000兆瓦的展望。PGE与包括公司在内的开发商签署了合作开发、勘探其地热资源的备忘录。以公司提供电站设备的Lahendong500千瓦热水电站试点项目为契机，我们认为在印尼可能的商业机会是争取与诸如PGE这样的本国开发、运营商合作，提供地热模块电站成套设备、地热EPC及运维服务。iv)土耳其土耳其是近10年来成长最快的地热国家，其地热装机容量为1682兆瓦。地热电力开发商可选择在日前市场上竞价出售其电力，也可选择在头15年适用新能源“固定电价”政策。其中政府在2021年2月推出了新的固定电价机制，电价每季度进行调整、设定美元计价上限，其中2021年2月地热能源固定电价为54里拉/千瓦时（届时约为7.32美分/千瓦时）、上限不超过8.6美分/千瓦时，且若部分关键设备能在土耳其本国进行制造，可获得额外的8里拉/千瓦时补贴。然而由于近3年土耳其里拉已遭遇数次贬值、且国内通胀指数高企，在2021版固定电价政策推出以来，地热电站的固定电价已跌破7美分/千瓦时，该国地热开发在2021年后处于停滞状态。值得庆幸的是，2023年5月出台的总统令引入了可再生能源支持机制和本土制造奖励的新固定电价，相较2021年的政策明显更具吸引力。在2021年7月1日至2030年12月31日期间投产的新能源电站将享受新固定电价，其价格受PPI、CPI、美元对里拉汇率及欧元兑里拉汇率影响。其中地热电的固定电价在9.45美分/千瓦时至11.55美分/千瓦时之间浮动，为期15年。除此之外，本地制造可享受不超过0.28里拉/千瓦时的奖励，为期5年。在此背景下，公司加快了2020年12月从GCL收购的KBlock地热项目的建设步伐，该电站预计在三季度投入运营。此外，公司还将建设与荷兰Transmark合资的地热电站项目，并寻求收购新的地热开发项目。v）东欧国家匈牙利、克罗地亚、罗马尼亚、波兰、塞尔维亚、乌克兰等国均有丰富的地热资源。部分国家有众多前苏联时期废弃的热水井。目前其地热资源主要用于建筑及温室供暖、医疗娱乐等，用于地热发电的实例屈指可数。
自公司2017年在匈牙利投运东南欧第一座地热电站以来，整个东南欧仅在克罗地亚有一个不太成功的新增地热发电项目。
俄乌战争深刻改变了欧盟各国的能源战略，脱离对俄罗斯的能源依赖、建立起本国及欧盟内部可靠的能源供应链成为各经济体的工作重点。匈牙利于2022年12月1日成立独立的能源部应对能源危机，并于2023年3月1日发布的政府行政令里第一次明确地热矿权勘探及运营准证的申请流程及管理部门。克罗地亚碳氢局分别于2022年底、2023年3月宣布共有11个新的地热准证开发勘探及开发阶段招标。
匈牙利整体尚无针对地热发电应用的综合立法。其2023年3月出台的行政令只针对地热矿权勘探及生产准证，而并未涉及地热电力采购、定价等内容。且与众多开发地热能的国家不同，该行政令不对开发商的财务能力、开发经验、过往业绩、团队能力进行评估并筛选合格开发商，而是采用“先到先得”这一不符合国际通行招标原则的办法选择开发商，对现有地热开发商无保护机制；针对后续的地热开发、电力定价及出售等关键环节的立法也仍为空白。
克罗地亚是整个东欧内地热开发环境相对最友好的国家。该国北部的潘诺尼亚地区属于高潜力地热区。克罗地亚制定了《可再生能源法》，为促进和开发包括地热能在内的可再生能源提供了法律框架。该立法规定了与可再生能源生产（包括地热能）相关的支持机制、激励措施和义务的规则，对不同类型的新能源给予不同的固定电价——此前投运的地热项目享受基准价高达160欧元/兆瓦时的固定电价(若现有地热项目申请开发准证，基准电价可达190欧元/兆瓦时)，且克罗地亚于2022年年底加入欧元区。公司将以克罗地亚为突破点与欧洲合作伙伴共同开发、或收购优质地热项目，推广地热模块成套设备的应用。图：欧洲地热热流密度图，蓝色为克罗地亚，绿色为匈牙利
四、主营业务分析
1、概述
（一）总体经营情况
报告期内，公司实现营业收入416,658.39万元，同比上升10.98%；营业利润48,128.81万元，同比上升5.82%；利润总
额47,730.71万元，同比上升5.18%；实现归属于上市公司股东的净利润43,326.90万元，同比上升6.02%。报告期末，公司总资产1,423,946.67万元，同比上升8.60%；股东权益621,123.72万元，同比上升6.83%。
（二）各业务板块毛利率情况
报告期内，公司压缩机系列产品实现营业收入268,270.13万元，毛利率32.20%；地热发电业务实现营业收入65,822.96
万元，毛利率51.04%；地热工程项目实现营业收入25,316.02万元，毛利率22.92%；其他业务实现营业收入57,249.28万元，毛利率25.39%。
（三）研发投入情况
报告期内公司研发投入超1.27亿元。截至本公告日，公司已拥有各项有效专利274项，其中发明专利31项（6个境外
发明专利），实用新型专利215项，外观专利28项。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2023年2022年 同比增减
螺杆机 销售量 台 55,727 55,603 0.22%生产量 台 55,214 55,615 -0.72%库存量 台 4,524 5,037 -10.18%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
公司名称 股权取得方式 股权取得时点 出资额 出资比例
OrpowerTwentyTwoLimited 不构成业务的收购 2023-12-28 1,130万美元 100.00%开泰克（上海）流体机械有限公司 设立 2023-2-20 3,000万元 100.00%开山集团印尼地热有限公司 设立 2023-1-25 162.5065万美元 100.00%
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响大型工艺气螺杆压缩机项目 满足工艺气市场需求，实现国产替代 持续完成中 提升大型气体螺杆压缩机产业化水平 有助于公司转型升级，增强企业核心竞争力，培育新市场，实现收入来源多元化高压工艺螺杆压缩机求，扩展工艺螺杆压缩机应用范围 持续完成中 提升高压气体螺杆压缩机产业化水平，利用技术优势扩大市场份额 有助于公司转型升级，增强企业核心竞争力，培育新市场，实现收入来源多元化SKYe系列ORC螺杆膨胀机开发 拓展产品谱系，提升发电效率 持续完成中 根据市场需求拓展产品谱系，提升效率，降低成本 满足公司转型为地热能源运营商和地热成套设备供应商的产品需求，提升产品竞争力及产品谱系拓展拓展产品谱系，进一 进一步提高膨胀机等 有效提升膨胀机效SKYe2系列两级ORC步提升膨胀机发电效 持续完成中 熵效率，提升产品竞 率，有助于公司提升螺杆膨胀机开发缩 压缩 升级和长远发展。拓展离心机组业务，双级水蒸汽齿式离心升级和长远发展。单台套离心压缩机组有利于公司转型升级和长远发展。压缩介质压缩扩大产品谱系，使得设备具有运行稳定可利用技术优势，进入拓展产品谱系，进入 靠，主机寿命长，可高效中压/两级喷油单 新应用市场，满足高PET吹瓶、激光切割 进展中 替代传统的螺杆+活塞螺杆空气压缩机开发 端客户需求，提升公等新领域，节能减排 机型，并具有节能，司综合竞争力能很好适用市场需求。拓展产品谱系，进入 拓宽了产品应用范利用技术优势，开拓中压喷油涡旋空气压 PET吹瓶、激光切割 围，增加了产品谱已完成 新市场，提高产品竞缩机的研发 等新应用，提升产品 系，提升企业竞争力争力竞争力。 和市场占有率。地热发电站及配套系 地热发电，持续提升 持续完成中 实现产品稳定可靠运 有助于公司转型为地统项目 电站效率和可靠性 行，优化结构性，降 热能源运营商和地热低成本，拓展机组的 成套设备供应商，提范围，以满足不同井 供满足各种热源工况口模块电站的需求 的机组，扩大了地热发电机组及地热成套设备的市场需求。实现产品稳定可靠运 巩固公司在地热成套行，优化结构性，降 发电设备制造商中的低成本，拓展机组的 技术领先地位，提高轴流有机朗肯循环膨 地热发电，持续提升 范围，以满足大流量 单台机组的发电量，持续完成中胀发电机组开发 电站效率和可靠性 的机组需求，减少电 降低单位发电量的成站机组的数量，简化 本，有利于提高公司电站的管道系统及控 在地热领域的核心竞制系统 争力。满足公司转型为地热能源运营商和地热成采用符合环保要求的套设备供应商的产品采用碳氢化合物替代 碳氢化合物作为制冷丁烷工质的ORC系统 需求，采用碳氢化合R245fa工质，降低 持续完成中 剂，替代过渡型制冷开发 物为制冷剂的机组可ORC机组成本 剂R245fa,同时降低以满足最严苛环保要机组成本求，使ORC机组的应用地区更广阔。拓展产品谱系，进一制冷系统及并联机组 步提升产品节能效 开拓新市场，提高产 培育新市场，收入来持续完成中的开发 率，降低产品生产成 品竞争力 源多元化本公司研发人员情况
2023年2022年 变动比例资本化研发支出占研发投入资本化研发支出占当期净利公司研发人员构成发生重大变化的原因及影响□适用 不适用研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因□适用 不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 不适用
5、现金流
（1）报告期内公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加80.99%，主要系本年购买商品支付现金同比减少所致
2）报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额较上年同期减少60.36%，主要系本年新增银行借款净额同比去年减少所
致报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务情况
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
本期末， 可再生能
KSORKA总 源投资开 本期归属资产和净 发运营； 于本公司90.68亿元 售；项目 币1.67亿和5.73亿 技术咨询 元元。 服务
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用□不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
经中国证券监督管理委员会证监许可〔2020〕2084号文核准，并经深圳证券交易所同意，本公司由主承销商中信证券股
份有限公司采用向特定对象发行股票的方式，向特定对象开山控股集团股份有限公司非公开发行人民币普通股（A股）股票135,635,018股，发行价为每股人民币8.11元，共计募集资金1,099,999,995.98元，坐扣承销和保荐费用25,000,000.00元（不含税金额23,584,905.66元）后的募集资金为1,074,999,995.98元，已由主承销商中信证券股份有限公司于2020年12月24日汇入本公司募集资金监管账户。另减除律师费、审计费、信息披露费和证券登记费等其他发行费用3,441,681.30元（不含税）后，公司本次募集资金净额为1,072,973,409.02元。上述募集资金到位情况业经天健会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并由其出具《验资报告》（天健验〔2020〕639号）。截至2023年12月31日，该募集资金已全部使用完毕，累计使用108,246.43万元，结余0.00元。
（2）募集资金承诺项目情况
适用□不适用
印尼SMGP240MW地热发电项目第二期（114兆瓦）尚处于投入建设期，整个项目预计于2024年完全达到预定划进
可使用状态，其中隶属于该项目的第三机组和第四机组分别于2022年10和2023年12月投入商业运营，度、预
2023年共实现电费收入19,420.42万元。计收益期投入 已支付的发行费用共计2,651.31万元。预先投入金额已经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审核并由其出及置换 具《关于浙江开山压缩机股份有限公司以自筹资金预先投入募投项目的鉴证报告》（天健审〔2021〕4号）。情况 公司于2021年1月28日完成了上述募集资金投资项目先期投入及置换。用闲置募集资金暂时不适用补充流动资金完毕。用途及募集资金使用及披露中存在 无的问题或其他
（3）募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
制造；合
同能源管理；压缩机、真空制造；发电机及发电机组销售；新能源原动设备制造；新能源原子公司 售；制 18,269,57 16,397,27造；制冷、空调设备销售；气体压缩机械制造；气体压缩机械销售等可再生能源投资开发运营；售；项目技术咨询服务各类固定及移动式中压、高压、超高
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
谈论的主要内
调研的基本情
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案。□是 否
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