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| 华兰疫苗(301207)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
疫苗的防控效果强，安全性高，是公共卫生系统中效费比最好的手段之一。我国人口基数庞大，全国14亿人的人口
基数蕴藏着巨大的疫苗需求。随着我国经济社会发展水平的进步和全民医疗保障能力的持续提升，人们对疫苗产品认识不断加深，越来越多的人认识到，接种疫苗及免疫预防，使人体获得对疾病特异性的免疫力，提高人群免疫水平，免受病原体的侵袭，是防止传染病的有效方法。近年来，生物制药行业发展较快，疫苗行业作为生物制药的重要子领域，市场与规模稳定增长。随着《疫苗管理法》等行业法规、政策的发布和落实，进一步规范疫苗研制、注册、生产、批签发和流通，疫苗行业监管更加严格的同时，对疫苗企业实行严格的准入管理，引导和鼓励疫苗企业规范化、集约化生产，促进了国内疫苗行业持续健康的发展。我国疫苗行业正处于变革调整的阶段，随着国家政策的引导和支持，民众对于通过接种疫苗预防传染病的意识逐渐增强，监管机构、疾控体系和民众对高质量疫苗产品的诉求日益明显。疫苗的刚性需求带来确定性成长，疫苗接种认识提升、庞大的适用人群、目前较低的渗透率等因素将持续带来巨大增长空间。根据弗若斯特沙利文（Frost＆Sullivan）于2023年2月发布的《人用疫苗市场发展现状与未来趋势研究报告》，2017年至2021年，全球人用疫苗市场规模从约277亿美元增长至约460亿美元，复合年增长率为13.5%。随着未来更多疫苗的研发和上市，预计2030年将达到约1,310亿美元，全球人用疫苗市场将在民众健康意识、传染病治疗和预防需求、消费能力增长的驱动下持续快速增长。同时，公共卫生安全事件也给全球疫苗行业带来深远影响：一方面，全球对新型疫苗的需求在一定程度上加速了药企在技术创新上的发展，mRNA、重组疫苗等新技术路线疫苗纷纷涌现；另一方面，公共卫生安全事件让疫苗行业得到了社会各界的广泛关注，居民接种疫苗意识的不断加强，群众对于疫苗的接受程度也有所提升，有望在未来长期提振疫苗接种需求。近年来，mRNA技术平台在新型疫苗开发中展现出了显著优势并快速发展，推动行业进入核酸药物时代，以mRNA技术为代表的新技术平台前景可期，mRNA技术具有广泛的应用前景，与其它技术相比，其具有递送效率更高、开发周期短、生产成本低等显著优势。目前mRNA技术相关的药物研发主要集中在预防性疫苗和治疗性疫苗领域，从技术上看，未来mRNA技术在呼吸道合胞病毒、流感病毒等新发突发高致病性呼吸道传染病毒的预防及治疗上将有广阔的应用空间。从中长期来看，随着mRNA治疗性癌症疫苗和mRNA新疗法的成熟，mRNA技术将给生物医药行业带来新一轮技术变革。与此同时，流感疫苗领域也在持续向差异化和迭代升级方向发展。其中，新型佐剂流感疫苗通过添加佐剂增强机体免疫应答，在老年人等免疫应答相对较弱的重点人群中具有一定潜在优势，有助于提升疫苗保护效果和产品适用价值，体现了流感疫苗向更高保护水平和更强人群适配性方向升级的发展趋势。未来，随着我国人口老龄化趋势持续、重点人群接种需求逐步释放、公众流感防控意识不断提升，以及流感疫苗技术路线进一步丰富，流感疫苗行业仍具有一定发展空间。中国流感疫苗未来市场增长潜力较大。目前我国流感疫苗总体接种率为3%左右，远低于欧美及东亚地区水平。据美国疾病预防控制中心（CDC）公布的数据，在2024-2025年流感季，美国6个月至17岁的儿童接种≥1剂流感疫苗的比例约为55.4%，18-49岁的成年人流感疫苗接种覆盖率为35%，65岁以上的老年人流感疫苗接种覆盖率则达到71%。世界卫生组织强调老人儿童慢病患者等重点人群流感疫苗接种率需达到 的目标，目前中国 岁以下人群、 岁以上老人等重点人群基数约为5.27亿人，重点人群体量庞大而整体接种率偏低，因此随着国家政策推动、民众接种意识提升，国内流感疫苗市场尚有很大的增长空间。。
四、主营业务分析
1、概述
请参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
疫苗制品 销售量 瓶/套/支/人份 12,804,499.00 14,241,904.00 -10.09%生产量 瓶/套/支/人份 15,485,876.00 21,113,171.00 -26.65%库存量 瓶/套/支/人份 1,472,111.00 4,811,878.00 -69.41%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用库存量下降主要系公司在保障疫苗质量安全和市场供应的前提下，结合不同产品的市场需求特点，对批签发和供应安排进行了合理优化。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用不适用
（5）营业成本构成
行业和产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响冻干A群C群脑膜炎球菌结合疫苗 研发出对应的疫苗产品 正在进行申报生产的准备工作 取得对应疫苗产品的《药品注册证书》 丰富公司的产品种类，增加公司新的利润增长点。吸附无细胞百（三组分）白破联合疫苗 研发出对应的疫苗产品 正在进行III期临床试验 取得对应疫苗产品的《药品注册证书》 丰富公司的产品种类，增加公司新的利润增长点。冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗 研发出对应的疫苗产品 已取得临床试验批准通知书 取得对应疫苗产品的《药品注册证书》 丰富公司的产品种类，增加公司新的利润增长点。重组带状疱疹疫苗CHO（ 细胞） 研发出对应的疫苗产品 已取得临床试验批准通知书 取得对应疫苗产品的《药品注册证书》 丰富公司的产品种类，增加公司新的利润增长点。
5、现金流
投资活动产生的现金流量净额本期发生额较上期发生额上升395.59%，主要系本期赎回理财收到的现金大于购买理财支
付的现金及理财收益收到的现金增加所致。筹资活动产生的现金流量净额本期发生额较上期发生额下降 ，主要系本期偿还信用借款及中期分红所致。现金及现金等价物净增加额本期发生额较上期发生额下降1,405.13%，主要系经营活动、投资活动及筹资活动产生的现金流量共同影响。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用不适用
五、非主营业务情况
□适用不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
一年内到期的
非流动资产 358,444,586.99 5.24% 1,145,411,319.应付账款 52,492,239.53 0.77% 81,775,955.35 1.09% -0.32%递延所得税负债 18,800,579.72 0.25% -0.25%境外资产占比较高□适用不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
无
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
九、主要控股参股公司分析
□适用不适用
公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十一、公司未来发展的展望
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