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| 仁信新材(301395)经营总结 | | 截止日期 | 2023-12-31 | | 信息来源 | 2023年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
（一）公司所处行业发展情况
公司是主要从事聚苯乙烯高分子新材料的研发、生产和销售的国家高新技术企业，并被工信部认定为第四批国家级专
精特新“小巨人”企业。公司所属行业为制造业中的化学原料和化学制品制造业之子行业“初级形态塑料及合成树脂制造”（行业代码：C2651）；按照中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于“C制造业”中“26 化学原料和化学制品制造业”。公司主要产品聚苯乙烯广泛应用于电子电器、光学显示、玩具、日用塑料制品、塑料包装、建材、医疗器械等领域，行业市场化程度较高。目前，我国聚苯乙烯行业仍处于快速发展阶段。随着国民经济的快速发展以及居民消费水平的快速提升，加之聚苯乙烯因其具有轻量化特征，在替代金属方面具有天然的优越性，需求量总体呈现增长趋势。根据卓创资讯公布的《中国 PS市场 2023-2024年度报告》显示，2021-2023年，我国聚苯乙烯市场的总需求量分别为 443.79万吨、440.81万吨及 463.16万吨，同时在新增产能加速集中释放的背景下，行业供大于求的矛盾凸显。我国2021年-2023年的聚苯乙烯总供应量分别为 475.05万吨、479.18万吨及 511.16万吨，供需增速不匹配，聚苯乙烯价格跟涨原材料受限，因此
2023年行业呈现盈少亏多的局面。我国聚苯乙烯的发展现状呈现以下特点： 1、国家政策鼓励和下游持续发展双重驱动，产品应用领域在不断延伸，行业整体呈增长趋势 公司生产的主要产品“高抗冲聚苯乙烯”具有优越的抗冲性及韧性，产品档次较高，是高附加值的环保型新材料，属于国家战略性新兴产业重点产品，尤其是存在“卡脖子”的高端新材料进口替代市场，更是国内行业企业所努力前行的重点战略方向。新材料是支撑我国制造业升级换代的基础，作为新材料重要一极的化工新材料产品，随着国内“双碳”战略的实施、产业结构优化升级，以及消费结构的变迁，电子电器、新能源汽车、5G技术、消费电子及集成电路等产业发展的良好势头，带动上游新材料需求持续增长。聚苯乙烯作为高分子材料产业的重要组成，是新材料技术发展的重点领域之一。随着我国经济的发展和聚苯乙烯改性技术的持续提升、“以塑代木”“以塑代钢”等政策逐步推行，以及受家电消费升级、汽车轻量化、进口替代等趋势影响，聚苯乙烯的应用深度和广度不断拓展，我国聚苯乙烯的需求量总体呈现增长趋势。同时，除传统领域的应用继续保持稳定或增长的态势外，近年来以薄膜载带、高光片材等为代表的新兴PS应用方兴未艾，在光学精密仪器、电子元器件、医疗设备及汽车工业等领域的应用研究开始迅猛发展，未来将成为拉动PS消费的新增长点。
2、低端产品竞争激烈、高端产品不足，存在结构性问题
近年来国内聚苯乙烯厂家在产能上持续扩张，但由于产品性能及产品质量因素，主要扩张的产能应用场景还处于中低
端应用领域。产品结构呈现出中低端产品供给充分、竞争激烈，高端产品不足的局面。尤其是随着终端消费者生活水平的提升，对产品的质量及环保性能要求更高，行业内细分领域内的产品结构性问题愈加凸显。
3、市场预期下游需求规模将继续扩大
目前，我国整个聚苯乙烯行业仍然延续快速发展趋势。由于PS传统应用领域的市场容量继续保持稳定增长，同时PS
产品新的需求领域又在不断出现，在国内居民消费水平持续提升和国民经济规模持续扩大的背景下，聚苯乙烯行业整体消费规模继续保持增长趋势将具备坚实的市场基础。在此预期下，我国PS需求量持续提升，2023年PS消费规模达到463.16万吨。根据卓创资讯统计的数据，到2026年、2027年，全行业聚苯乙烯的表观需求规模将分别增至625万吨、645万吨，未来仍有望保持进一步增长。
4、未来出口消费规模有望逐步提高
近些年部分国际制造业向东南亚等地区转移，未来随着国产PS产能的逐步释放，加之PS产品质量、综合性能、技术
含量进一步提升，预计我国聚苯乙烯的出口规模可能较之前会有一定提升，国内产能国际消化的趋势会逐步显现。
（二）公司市场地位
根据卓创资讯《中国PS市场2023-2024年度报告》数据显示，公司具备年产30万吨聚苯乙烯系列产品的生产能力，是华南地区第二、全国排名第六的聚苯乙烯高分子新材料生产企业。产能规模是衡量聚苯乙烯生产企业核心竞争力的重要
指标，排名前列的产能规模有利于企业抢占市场份额，增强自身知名度，与产业链上下游合作时可以获得更优的合作条件。
四、主营业务分析
1、概述
2023年，公司在董事会领导下，以高质量发展为主题，稳中求进、以进促稳，加大研发力度，提升产品核心竞争力，
积极加快研发中心及三期建设项目投资，增强发展新动力。2023年整体业绩有所下滑，全年实现营业收入19.79亿元，同比下降18.95％，归属于上市公司股东净利润5,579.22万元，同比下降了40.69％。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2023年2022年 同比增减
化工行业 销售量 吨 243,836.42 270,483.95 -9.85%生产量 吨 244,658.24 271,272.65 -9.81%库存量 吨 7,161.95 6,404.13 11.83%发出商品 吨 64.00 100.00%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用 □不适用
2023年末发出商品为公司发出存货，客户暂未签字验收的商品。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
财务费用 -2,191,951.46 219,718.96 -1,097.62% 本期利息收入增加，利息支出减少所致研发费用 4,732,311.75 4,384,451.19 7.93%
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响扩散板用低加工温度GPPS研究与开发 采用改性助剂，获得具有较低加工温度的透明GPPS产品；根据实际应用的结果，按照下游应用共混改性的要求，提出调整配方要求，在大生产装置上采用先进的聚合技术，调节材料的性能，获得专用于此透明抗冲改性应用的专用料。 第一阶段试验完成 为客户稳定提供既具有耐温、高刚性又能在较低温度下加工的光学级产品，进一步提高我司产品的竞争力，并与国外的同类产品登台竞争。 在低加工温度的条件下产出具有同等性能的扩散板产品，提升产品竞争力，扩宽公司市场份额，提高公司效益和利润。高抗压、低容重XPS用GPPS产品研究与开发 采用特殊的改性助剂，获得易发泡的GPPS产品；按照挤出发泡的要求，调整配方，在大生产装置上采用先进的聚合技术，调节材料的性能，获得专用于此特定的发泡专用料。 已结题开始产业化 为客户稳定提供既具有优良抗压性能又具有较低容重的发泡挤出XPS板的GPPS原料产品，提升下游XPS原料供应的市场中的竞争力。 在达到同样的材料的抗压强度下提高发泡倍率节省更多的原材料，为下游用户的GPPS发泡专用料节约成本，提升公司竞争力，扩宽市场份额，成为行业的龙头。高表面光泽与高抗冲聚苯乙烯（HIPS）产品开发 通过优化橡胶粒径、分子量分布宽度、添加助剂和橡胶种类；
研究光泽度与流动性
关系；研究控制橡胶的接枝率等方面；最终获得光泽和抗冲性能比较平衡的HIPS产品。 第二阶段试验完成 通过试验，优化原产原料、产品配方和工艺参数，并获得能产业化生产的高光泽和高抗冲HIPS产品。 目前国内 HIPS 的主要生产厂商对高光泽和高抗冲HIPS产品的研发生产尚在探索阶段，此项目的研发有助于公司产出光泽性能和力学性能能与台湾奇美和国外的标杆产品相媲美的同类产品，由于国内市场需求热切，开发高光泽和高抗冲HIPS产品具有非常好的市场发展前景。光扩散板专用料GPPS耐温性的研发 加入功能性调节剂和优化聚合工艺，获得分子量更大的聚苯乙烯产品，增加材料的物理强度、提高刚性和抗冲击；加入改性剂，改善材料的耐温性和刚性，获得耐温、高刚性的光学级产品 第二阶段试验完成 利用自身的生产、研发设施和专业的技术人员按基础研究和小试技术数据在生产装置上完成扩大试验和开发，最终完成产业化工作，得到耐冲击性高强度耐黄变聚苯乙烯树脂。 通过本项目对PS材料的耐温性能和刚性的提升技术的研发使聚苯乙烯在更大的程度上代替PMMA和PC在家用电器和日常用品制作中的应用。产出具有优异的技术领先优势、良好价格空间和广阔应用需求的高性能产品。高抗冲聚苯乙烯（HIPS）抗冲强度提升研究 通过工艺配方的优化、结合工艺参数的调整以及特种助剂、材料的引入获得更高抗冲性能和综合性能的HIPS产品以最大程 已结题开始产业化 以研发试验的基础配方和实验数据进行产线上的提高HIPS抗冲性能的工艺条件和配方试验研究，并实施成果产业化转化，同 HIPS产品国内生产技术尚未完全掌握，对此领域必须要做大量的技术研发工作去站在国内这个行业的前列，能通过研发提供度地满足家电、包装、电器配件等产品需求。 时进行市场的推广、应用，获得满足市场要求的产品。 具有优异的技术领先优势、强大的竞争力产品性能，去获得良好价格空间，满足高端广阔市场需求，提升公司的声誉，获取较好的利润。专用于工艺雕刻板GPPS开发 研发出有良好的透明度和颜色近于自然色、同时应用性能满足挤出成型的要求、且雕刻切割性能良好能做到不粘刀的专用于工艺雕刻板GPPS。
通过控制脱挥过程保
证良好的色泽稳定
性，调整优化配方和生产工艺参数，控制其熔指和分子量分布，保证材料的脆性和韧性达到良好的平衡来满足下游板材雕刻工艺的要求。 第二阶段试验完成 采用优化的工艺参数和配方技术改善材料的分子结构和分子量的分布、调整产品中的组成成分，以减少或消除产品应用过程中的粘刀问题，获得适合于下游雕刻工艺板加工应用的产品。 GPPS材料在达到了超间。脱挥分布器脱单能力提升研究 研究脱单能力更强的脱挥分布器，优化脱挥分布器外形尺寸和结构，且进行工艺参数优化，使得新脱挥分布器拥有更强脱出单体的能力。通过新型脱挥分布器的投入使用获得达到国家推荐食品级且残留单体浓度小于500ppm的高端产品。 第一阶段试验完成 通过对脱挥分布器的改进，改善脱挥过程中小分子和低聚物从聚合物中脱除表面积，减少内部脱除的阻力，提高脱挥的效果，使我司的产品完全达到500ppm以下优等品的标准。 通过对脱挥分布器的改进，使我司的产品残留苯乙烯单体完全达到500ppm以下优等品的标准，并在市场上能满足客户日益增长的各类应用需求。
依托国内的大市场，低残留、高卫生标准的PS产品具有广阔且良好的市场需求空间。脱挥冷凝系统提升研究 开发新脱挥冷凝器，加长冷凝通道、增加冷凝停留时间和避免气相短路，且进行工艺参数优化，使得新脱挥冷凝器拥有更强脱出单体的能力。提高熔体粘度，同时也增加熔体脱除单体难度，使得各牌号产品残留单体浓度小于500ppm。 第一阶段试验进行中 采用新的脱挥冷凝器，改善脱挥过程中小分子和低聚物从聚合物中脱除抽提能力，杜绝部分气相短路，提高脱挥单体冷凝和抽提效果，使我司的产品完全达到500ppm以下优等品的标准。 通过脱挥冷凝器的使用，使我司的产品残留苯乙烯单体完全达到500ppm以下优等品的标准，并在市场上能满足客户日益增长的各类应用需求。依托国内的大市场，低残留、高卫生标准的PS产品具有广阔且良好的市场需求空间。发泡型电视机光扩散板应用GPPS的开发 （1）通过优化聚合工艺，调整聚苯乙烯产品在合适分子量的区间；
（2）加入功能性调节
剂，增加材料的刚性和发泡性能；
（3）改善材料的耐温
性、刚性和发泡性能。与相关应用厂家配合 进入试验阶段 通过配方、工艺技术和品质管理优化，开发出优良耐温、高刚性、发泡型光学级的LED电视机发泡光扩散板产品。 发泡型电视机光扩散板GPPS材料满足了华南和华东未来大尺寸电视机背光模组的技术迭代，技术成熟后，加工难度将大大降低，具有更明显的成本优势，产品具有优异的技术领先优势、良好价格空间和广阔应用需求而产生形式，开发出良好发泡性能、力学性能和光学性能的GPPS产品。 良好的要求。高性能阻燃发泡聚苯板应用GPPS的开发 （1）进行配方和工艺参数改良试验，改进产品自身的阻燃性能；
（2）可在反应釜加进
交联剂或引发剂等功
能性添加剂，通过温度组合调节材料的分子结构，使其分子量更大，分子链更长，发泡性能更加优异，符合该产品的应用需求。 进入试验阶段 通过优选各类性剂、使用功能性分子量调节剂和控制聚合各段的分子量，制得优良阻燃性能的发泡专用聚苯乙烯产品。 在XPS应用上满足了高阻燃、高强度和低导热的发泡聚苯板的应用产业需求，具有优异的技术领先优势、良好价格空间和广阔应用需求而产生良好的要求。高抗冲聚苯乙烯HIPS色泽的研究 通过试验对比产品测试数据，研究橡胶配比配方、生产工艺技术等各种因素在HIPS产品上的色泽影响。 第一阶段试验进行中 研发出有稳定色泽且力学性能均衡的HIPS产品。 研制一款附加值较高的HIPS产品发展布局中的其中一项，产品有好物性同时也必须要有稳定靓丽色泽外观，相信提升产品该项性能后，有助于提高我司HIPS产品市场需求量和价格竞争力，提升产品的盈利空间。低顺式聚丁二烯橡胶合成技术的研究 通过小试验探究反应温度、反应时间、引发剂用量、偶联剂用量、结构调节剂用量等工艺条件对聚丁二烯橡胶性能的影响，分析配方工艺、现象与材料性能间的关系，为公司未来在合成低顺式聚丁二烯橡胶方面提供配方工艺的参考和验证技术方向。 小试阶段 通过小试验，获得不同合成配方和工艺技术，开发出与市场在售低顺式聚丁二烯橡胶性能相当的产品， 橡胶作为影响HIPS产品性能重要原料，对产出高附加值HIPS产品有着举足轻重的作用，项目先进行市场化低顺聚丁二烯橡胶生产技术的研究，成功后进而研究目前国内没有的新型低顺聚丁二烯橡胶生产技术，最终完成产品开发并进行大生产，可获得良好的价格空间，满足高端广阔市场的需求，具有可观的经济效益。
5、现金流
（1）经营活动产生的现金流量净额同比减少107.91%，主要是公司根据市场情况调整战略性库存，增加了库存同时给予了
大型的有质量保障的客户不同程度的信用期所致。
（2）投资活动产生的现金流量净额同比减少了1514.46%，主要是本期公司稳步推进“仁信三期项目”，“研发中心项
目”等所购置在建工程物资，支付的工程款大幅增加，以及本期购买银行理财产品增加所致。
（3）筹资活动产生的现金流量净额同比增长了23，669.12%，主要是公司首次公开发行股票所收到的募集资金所致。
（4）现金及现金等价物净增加额减少201.82%，主要系公司投资活动产生的现金流量减少所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因是本期公司根据市场情况调整了战略性库存及应收账款的信用期，本期期末存货库存较上年同期增长了30.22%，同时应收账款同比增长了59.42%所致。
五、非主营业务情况
适用 □不适用
金额 占利润总额比
例 形成原因说明 是否具有可持续性投资收益 10,291,545.56 15.58% 主要为报告期银行理财收益 否公允价值变动损益 512,679.77 0.78% 主要为银行理财产品期末估值收益 否资产减值营业外收入 3,000,002.26 4.54% 主要为政府补助资本市场专项奖励资金 否营业外支出 7,136.88 0.01% 主要为固定资产报废处理损失 否信用减值损失 1,745,531.64 2.64% 主要为其他应收款预提的信用损失转回 是其他收益 13,924,853.38 21.08% 主要为政府补助的小巨人专项补贴资金及其他补助 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
战略，给予了大型的有质量保障的客户不同程度的信用期所致存货 98,338,259.4整战略性库存，增加库存所致固定资产 385,361,830.及研发中心项目部分完成达到可使用状态的在建工程转入固定资产所致合同负债 4,020,828.32 0.21% 5,057,142.52 0.48% -0.27%付款额所致交易性金融资产 948,112,679.及持有结构性存款所致应收款项融资 33,473,134.3应收票据增加所致在本期转入无形资产所致其他流动资产 18,410,826.7扣进项税额增加所致无形资产 45,541,805.8所致长期待摊费用减少所致递延所得税资及租赁负债减少导致可抵扣暂时性差异减少所致其他非流动资产 22,056,300.5程款及预付设备款增加所致应付账款 19,152,095.0款及工程款减少所致年终奖未在本报告期支付所致用减少所致付款额所致递延所得税负旧导致的应纳税暂时性差异减少所致股本 144,920,000.发行普通股所致资本公积 967,615,772.发行普通股所致全使用费小于按上年营业收入为基数预提的安全使用费境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
应收款项融资其他变动为本期应收票据的净变动额。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
无
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
一、2023年3月13日公司经中国证券监督管理委员会《关于同意惠州仁信新材料股份有限公司首次公开发行股票的批复》（证监许可[2023]545号）同意，由主承销商万和证券股份有限公司采用网下向符合条件的投资者询价配售和网上按市值申购方式向社会公众投资者定价发行相结合的方式发行普通股股票（“A”股）3,623.00万股，每股面值人民币1元，发行价为每股人民币26.68元，募集资金总额966,616,400.00元。扣除各项保荐及承销费用79,333,695.01元，公司实际募集资金净额887,282,704.99元。上述募集资金业经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并于2023年6月27日出具了XYZH/2023GZAA3B0134《验资报告》。
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