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| 绿联科技(301606)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“零售业”的披露要求公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求
（一）宏观经济环境概述
2025年消费电子行业的宏观经济环境呈现“境内优化升级、境外挑战加剧”的格局。国际层面，地缘政治冲突持续发酵，单边贸易保护主义政策频出，全球经济复苏乏力导致终端需求增长承压，贸易壁垒增加对行业出口形成制约；国内层面，经济运行保持稳中有进态势，居民可支配收入稳步提升，“以旧换新”等消费刺激政策有效激活市场潜力，新质生产力加速培育，芯片自主化突破、人工智能技术深度应用及高技术制造业扩容升级，为行业技术迭代与产品创新注入强劲动力。尽管国内消费信心修复不及预期、投资增长动能偏弱，行业面临新旧动能转换期的结构性挑战，但整体发展韧性显著。在此背景下，行业参与者需深化全球市场布局，强化供应链韧性，加大技术研发投入以把握新质生产力机遇，同时积极响应政策导向，通过产品创新与场景化服务提升核心竞争力。
（二）公司所在行业情况
公司以“UGREEN”品牌为核心，实施全球化市场战略布局，秉承“为用户创造价值，提升员工幸福感，为社会发展做贡献”的企业使命及“成为有价值、有温度的全球性品牌”的战略愿景，专注于科技消费电子产品的研发、设计、生产及销售。核心产品体系涵盖充电创意产品、智能办公产品、智能影音产品及智能存储产品四大类别，构建覆盖家庭、出行、办公、娱乐全场景的智能连接解决方案，着力打造人、设备与数据间的高效连接生态，为全球用户提供高品质数字生活体验。2025年消费电子行业迎来AI技术全链条渗透与产品形态创新爆发期，政策层面国家将消费电子列为三大万亿级消费领域之一，为行业发展获得政策与市场双重支撑，整体呈现技术升级、场景拓展、格局优化的高质量发展态势。
1、充电创意领域
充电创意领域是科技消费电子的重要配套赛道，以快充技术、智能管理技术为核心驱动，围绕移动终端、智能办公、智能家居等多场景充电需求，提供移动电源、充电器、充电线材等全系列产品，是科技消费电子生态互联互通的关键支撑。根据弗若斯特沙利文数据，全球移动充电产品市场规模保持稳健增长，2024年达361.8亿美元，2020-2024年年复合增长率13.1%，预计2029年将达698.9亿美元，2024-2029年年复合增长率14.1%。随着AI手机、AR眼镜等智能终端渗透率提升，带动多设备协同充电需求增长，GaN氮化镓、UFCS融合快充等技术加速普及。
（1）移动电源市场
2025年，移动电源行业呈现结构性优化态势，市场需求保持刚性增长。随着智能手机、可穿戴设备等移动设备保有量持续提升，户外、出行等场景的临时补电需求旺盛，推动市场需求稳步释放。国家《便携式锂离子电池安全要求》等标准全面实施，监管力度持续加大，推动行业加速优胜劣汰，低端无序竞争得到有效遏制，市场集中度进一步提升。行业竞争已从价格驱动转向安全性能、快充技术、产品品质及品牌价值的综合竞争，头部企业凭借技术积累与资源整合优势，竞争壁垒持续强化。
（2）充电器及线材市场
充电器及线材与移动终端、智能办公设备等产品深度绑定，需求随下游终端迭代持续升级。随着USB-PD快充协议升级、第三代半导体应用及充电数据智能交互等技术的普及，叠加多设备同时充电、高速充电的需求激增，充电器产品正向大功率、多口、小型化、智能化方向演进，线材产品向高速传输、多协议兼容、耐用性提升方向升级。行业监管同样持续收紧，对其安全性能、能效等级要求不断提高，推动低端产能出清，市场向头部集中。受益于快充技术普及和多设备生态系统完善，市场保持稳步增长；预计未来随着AI终端、智能家居设备的进一步渗透将进一步驱动市场扩容，行业竞争聚焦于技术创新、产品兼容性及品牌口碑。
（3）创意类产品市场
创意类产品覆盖保护、支撑、收纳及车载配套等多元品类，作为手机、平板、笔记本等智能终端的配套产品，具备较强的刚需属性。行业围绕个性化设计、功能集成创新、材质工艺升级及多场景应用适配持续发展，能够满足日常居家、办公、车载及户外等多元化使用需求，市场需求整体保持稳定。行业竞争主要集中在产品设计研发、品质管控、供应链运营效率及全球化渠道布局等方面，行业发展整体平稳。
2、智能办公领域
智能办公领域依托数字化办公的普及与远程协作需求的持续增长而不断发展，相关产品覆盖扩展坞、网络传输设备、键鼠等多个品类，广泛适配桌面办公、移动办公、企业组网等多元应用场景，是科技消费电子全场景拓展的重要组成部分。近年来，混合办公、远程办公模式普及，企业数字化转型加速，推动智能办公设备需求持续爆发，行业呈现产品智能化、场景化、生态化的发展趋势。
（1）拓展坞市场
拓展坞主要解决笔记本电脑、平板等终端设备接口不足、功能单一的痛点，实现视频传输、高速数据传输、交互、多设备充电等多功能集成，全面适配移动办公、专业创作、高效办公等多场景需求。
随着Type-C、Thunderbolt等接口标准的普及，叠加4K/8K高清显示、高速数据传输需求的持续提升，拓展坞产品向多接口、高兼容、高速率方向升级，同时融入智能适配、功耗管理等功能，提升用户体验。
行业需求受下游终端设备迭代、办公场景升级驱动，保持高速增长，尤其是中小企业与个人办公用户的需求增速显著。未来，随着AIPC、移动工作站等终端设备的普及，拓展坞市场将进一步扩容，竞争焦点集中于接口兼容性、传输速率及场景化适配能力。
（2）网络传输市场
网络传输市场聚焦智能办公场景下的数据交互与设备互联需求，涵盖网线、路由器、交换机等产品，为远程办公、团队协同、高清会议等场景提供稳定运行支撑。随着5G技术普及、物联网设备规模扩大，以及高清流媒体、云办公应用的渗透，推动网络产品向千兆级、Wi-Fi6/7、智能化管理方向升级。
行业参与者包括传统网络设备厂商与消费电子企业，竞争聚焦技术性能、稳定性及成本控制，头部企业凭借技术与供应链优势占据主导。全球网络传输设备市场规模稳步增长，国内企业在中低端市场具备性价比优势，并逐步向高端市场突破。
3、智能影音领域
智能影音领域以超高清显示、空间音频技术为核心驱动，涵盖耳机、音视频采集与传输设备等细分品类，聚焦家庭娱乐、办公展示、户外影音等多场景的沉浸式体验需求。近年来，消费升级推动用户对高品质影音体验的追求提升，技术创新驱动产品迭代加速，行业呈现产品多元化、体验沉浸式、生态一体化的发展趋势。
（1）耳机市场
耳机市场是智能影音领域的重要组成，产品形态从传统有线耳机向无线蓝牙耳机、真无线耳机（TWS）、开放式耳机演进，集成主动降噪、空间音频、AI语音交互等功能，适配通勤、办公、运动、家庭娱乐等多场景。2025年，全球耳机市场保持稳步增长，产品类型不断丰富，新兴品类渗透率持续提升，其中开放式耳机因其佩戴舒适性、耳道保护等优势受到消费者青睐，高端耳机市场持续扩大，呈现量价齐升的发展态势。行业竞争聚焦于音质、降噪效果、续航能力及智能化功能等核心维度。
（2）音视频市场
音视频市场涵盖音视频采集、传输、播放等相关设备，如视频采集卡、投屏器等，满足多设备音视频流转、高清展示、沉浸式播放需求，适配家庭娱乐、办公会议、内容创作等场景。随着超高清显示技术、5G传输技术的普及，以及内容创作、远程会议需求的提升，推动产品向高清化、无线化、智能化方向升级，如视频采集卡支持4K/8K高清信号捕捉，投屏器实现多设备无线投屏、低延迟传输。根据行业相关数据，音视频市场需求保持稳步增长，尤其是办公场景下的音视频采集与传输设备，受混合办公模式普及推动，需求增速显著。未来，随着AI技术与音视频技术的深度融合，以及多场景需求的持续释放，音视频市场将进一步扩容，行业竞争聚焦于技术性能、场景适配性及生态兼容性。
4、智能存储领域
智能存储领域以人工智能、边缘计算、软件定义存储（SDS）技术为核心驱动，聚焦数据安全存储、高效管理、智能分析需求，涵盖NAS（网络附加存储）、移动存储等细分品类，是科技消费电子生态中保障数据资产安全、支撑全场景体验的核心底层环节。近年来，全球数据量呈现爆炸式增长，用户与企业对数据主权、隐私保护的重视程度不断提升，推动智能存储产品需求持续爆发，行业呈现产品智能化、场景化、服务化的发展趋势。同时，行业竞争聚焦于技术创新、数据安全、用户体验及生态整合，根据弗若斯特沙利文数据，全球消费级NAS市场呈现高速增长态势，预计2024-2029年年复合增长率可达38.0%。2025年存储芯片市场因AI服务器需求激增出现结构性短缺，推动行业向高附加值的智能存储解决方案转型。
以NAS市场为例，这类产品已从传统的专业级数据存储设备，向“大众用户的智能家庭数据中心”属性跃迁，重点满足家庭、中小企业的集中数据存储、多设备共享、本地AI分析、数据安全备份等需求，同时作为个人AIAgent的核心本地载体，适配AI时代的智能化数据管理需求。随着供给端产品使用门槛降低与需求端AI应用场景的增加，NAS市场渗透率有望快速提升，满足用户对数据主权与智能化管理的深度需求。根据弗若斯特沙利文数据，2024年全球消费级NAS市场规模达5.4亿美元，2020-2024年年复合增长率高达33.4%，预计到2029年将攀升至26.8亿美元，2024-2029年年复合增长率预计达38.0%。未来，NAS产品将与AIAgent、边缘计算实现深度融合，从单一存储设备演进为智能数据中枢，同时产品形态呈现轻量化与高性能两极分化态势，商业模式向“硬件+软件订阅”服务化转型，行业增长空间广阔。
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四、主营业务分析
1、概述
（1）分品类收入情况
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
（2）分渠道收入情况
报告期内，公司采取了线上与线下相融合的销售模式，实现了海内外市场的均衡发展。公司线上销售渠道以京东、天猫、亚马逊等为主，同时全面覆盖速卖通、Shopee、Lazada、Noon、TikTok等新兴平台，此外，在美国、加拿大、欧盟等发达国家和地区，陆续建立了独立站点，专注于打造以用户为中心，更值得用户信赖的全球性品牌，积累品牌用户和私域流量，并提供个性化的用户支持以提升用户的忠诚度。公司核心产品长期领跑各平台细分品类榜单。
同时，公司也在积极拓展和深化线下渠道，经销网络遍布全球，通过战略合作大型商超、专业渠道及区域头部经销商，在境外，已成功进驻美国Walmart、Costco、Bestbuy、B＆H、MicroCenter，欧洲MediaMarkt，日本BicCamera、YodobashiCamera等知名零售巨头渠道体系。
报告期内，公司分渠道的主营业务收入情况如下：
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况☑适用□不适用
为更清晰地展现公司业务发展与产品结构，便于投资者理解，本公司对品类名称及口径进行了优化调整。
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
☑是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
消费电子业 销售量 个 192,274,395.00 136,943,191.00 40.40%库存量 个 509,761,504.68 336,758,365.30 51.37%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明☑适用□不适用公司销售量同比有较大增加的主要原因是公司海外市场持续扩张，渠道布局优化，加之NAS等新品收入增长加速等；库存量增长为收入规模增长导致的存货需求增加。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用☑不适用
（5）营业成本构成
产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
☑是□否
参见第八节财务报告之“九、合并范围的变更”相关内容。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用☑不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
人员增加，其线上及线下平台服务费、推广费、职工薪酬也同比增加所致。管理费用 314,518,831.84 259,132,724.63 21.37% 主要系管理人员薪酬增加及新增办公租赁所致。财务费用 2,604,187.41 -7,610,611.59 134.22% 主要系汇率波动导致汇兑收益减少所致。研发费用 437,808,084.07 304,116,269.06 43.96% 主要系公司研发团队规模扩大，员工薪酬增加所致。
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响一种多维感知调控与拓扑融合的氮化镓桌面能源平台 针对多设备并发快充需求，围绕拓扑架构融合、多维感知调控与立体热场疏导技术，打造500W六口氮化镓桌面充电解决方案。通过能量变换网络的深度优化，提升多口并发的功率密度与安全防护水平。 已量产 融合500W总功率输出能力、全协议兼容生态、拓扑融合能效技术、多维姿态感知降额防护及立体堆叠热场疏导结构，构建从电能变换、多口调度到热安全管理的全流程智能化管控体系，成为多台高性能设备的桌面充电中枢。 形成“设计-仿真-验证-兼容”全链路研发闭环，沉淀动态功率分配算法、高效拓扑设计等可复用经验。
产出多项发明专利，巩固大功率快充领域技术积累，拓展高端充电产品矩阵。一种收纳式交互界面智能快充及其自适应能源调控方案设计与实现 解决传统充电设备状态不可见问题，围绕高密度功率架构、超融合协议矩阵、三维温控防护与可视化交互技术，打造160W五口氮化镓交互式充电平台。 已量产 构建高效能量净化架构、超融合协议与动态调度系统、多维主动防护与智能温控体系、全景可视化交互模块。实现从电能变换到人机交互的全流程智能化管控，为多设备协同场景提供可视化充电体验。 完成从“功能实现”到“可视可控”的跨越，形成可复用的智能交互快充技术平台，为下一代人机交互式能源产品奠定基础，筑牢智能快充领域技术护城河。一种物联交互式桌面快充系统及其瞬态应力协同抑制设计与实现 融合高频软开关拓扑、数字控制算法与智能化交互技术，打造300W八口快充功 DVT试产阶段 系统集成智能功率动态调度、三维温控防护、全景可视化交互与全生命周期智能运 构建“电能变换-功率调度-安全防护-智能交互-持续进化”全链路闭环，降低高端多率平台。通过系统级拓扑创新，提升功率密度、转换效率与智能管控水平。 维四大模块，支持八路同步输出与多设备精准功率分配。通过Wi-Fi/蓝牙双模无线通信，实现远程监控、策略配置与固件OTA升级，形成“本地智控+云端进化”产品能力。 口产品开发门槛，巩固大功率快充领域技术领先地位。一种模块化轨道架构与电力可视化感知的智能用电能源平台 突破传统排插固定点位、用电不可视的局限，围绕模块化空间重构、智能数显与全层级安全防护，打造10kW全屋智能用电中枢。 已量产 构建智能数显可视化系统、模块化自由布局架构、极速明装免开槽方案、全能安全防护体系、一体总控管理模块。实现从电力传输到空间适配的全链路智能用电解决方案。 通过“空间重构-电力透明-极简安装-安全防护-场景适配”全链路闭环，拓展从个人快充向全屋用电的品类边界，开辟全屋智能用电新赛道。一种异构协同架构与全域协议生态的主动防护能源系统 围绕异构双核管控、全域协议生态、多维主动防护及超高密度集成技术，构建面向多设备场景的55W自带线快充移动电源。 已量产 实现异构双核能量管控架构（专用能源处理器与独立控制单元协同）、全场景自适应快充协议生态、多维时空主动防护体系、超高密度异构集成技术。建立“理论建模-多维仿真-原型验证-场景兼容”全链路研发流程。 围绕超高倍率电芯、异构协同架构及高密度堆叠实现系统性创新，形成可延展的下一代能源技术路径，产出多项自主知识产权，巩固高端能源领域技术护城河。一种Qi2.2双核异构磁吸无线能源协同架构 围绕双向超充架构、Qi2.2磁吸快充与双核调度技术，打造30W+25W磁吸无线充移动电源，支持多设备同时充电。 已量产 集成二合一融合架构、全场景快充兼容、电池智能管理算法、高效多口输出与高密度可靠性设计，实现从电能储备到无线传输的全链路随身能源解决方案。 构建双核异构控制架构与全场景协议融合技术平台，突破有线无线功率协同调度与高精度热管理技术壁垒，实现移动电源从单一功能模块向多模融合能量中枢的系统跃升，开辟磁吸无线充移动电源新赛道，确立公司在智能移动能源领域的技术领先地位。一种集成双芯协同矩阵与真盲插百瓦调度的动力能源移动电源 围绕双芯协同矩阵、真盲插百瓦调度与高倍率动力电池技术，打造200W大功率移动电源，支持三C口同时输出，任意单C口均可实现100W快充。 已量产 集成全接口智能矩阵架构、真盲插多路百瓦分配技术、高倍率5串动力电池系统、三路高频热管理与安全防护、专利智能功率控制算法、全协议兼容与伸缩线一体化设计。 通过“全口百瓦-真盲插-动力输出-智能防护”全链路闭环，实现移动电源从“妥协分配”到“全量释放”的性能跃升，确立百瓦级移动电源技术领先地位。一种集成折叠式架构与全场景快充生态的二合一磁吸无线充电器设计与实现 围绕折叠式一体架构、新一代磁吸快充与多设备兼容技术，打造二合一折叠无线充，兼顾桌面使用与出行携带双重场景。 已量产 集成三合一分立式架构、全场景无线兼容生态、多参数异物检测与多重安全防护、智能功率动态分配、折叠一体化结构、高效升降压拓扑。实现 通过“折叠便携-高速快充-生态兼容-多维防护”全链路闭环，拓展从固定场景向移动场景的品类边界，开辟折叠磁吸无线充新赛道。从固定到移动的全链路便携无线充电解决方案。-种集成多模态感知与双向交互界面的智能快充数据线设计与实现 围绕微型显示技术、高纯度导体与新一代快充技术，打造240W数显数据线，实现充电功率实时可视化。 已量产 集成高纯导体与双倍填充材料体系、微型显示与实时监测架构、PD3.1快充协议生态、万次插拔可靠性设计。实现从材料选型到功率监测的全链路可视化连接解决方案。 依托“材料创新-可视监测-超快充协议-机械可靠”全链路闭环，实现数据线从“被动传输”到“主动展示”的功能跃升，开辟数显快充数据线新赛道。一种支持高功率快充的视频信号无损转换技术 研发集高清视频信号无损转换与高功率快充功能于一体的USB-C扩展坞应用技术，全方位满足超高清图像传输、高速数据传输及电脑、手机等多设备快速充电的多元化应用场景需求。 已量产 聚焦1㎡办公桌面的设备连接痛点，以高度集成化核心技术为支撑，打造集多视频接口、多USB数据接口与独立充电接口于一体的USB-C扩展坞，全新重构办公桌面设备连接生态。
将重点攻克三大核心
关键技术：
1、多屏显示带宽智
能分配算法，通过动态感知终端设备的分辨率、刷新率实时需求，实现带宽的精准智能调度；
2、多端口电源动态
分配技术，基于各接口实时负载监测数据，智能调节数据与充电接口的功率分配策略；
3、充电端口协议深
度优化技术，全面兼容市面主流快充协议，实现充电功率瞬时拉满，同时大幅提升充电安全防护等级。
本技术将深度强化
USB-C扩展坞在办公
场景中的“数字中枢”
核心地位，推动产品从传统的被动接口扩展向主动智能调度跨越式升级，为行业开辟全新发展赛道，引领办公设备连接技术的创新变革。 助力公司实现扩展坞品类的技术进阶，从传统接口扩展向办公场景多应用聚合深度升级，凭借品类多年积淀的成熟技术与实践经验，引领办公连接领域的技术变革进程。一种多速率自适应的USB以太网卡及数据转发方法 开发更高速率更稳定的无线网络产品,满足用户对8k无线视频高速网络的应用需求。 已量产 目前行业产品普遍工作带宽为160MHz，速率最高为9.6Gbps,现新增6GHz频段,带宽提升为320MHz,速率高达46Gbps。该 丰富产品矩阵，深度优化用户体验，显著提升市场竞争力，积极拓展多元新兴应用场景，推动行业技术发展，保持最前沿技技术应用在无线传输领域，解决无线网络卡顿、延时、同频干扰和网络拥堵问题，为用户提供更加稳定、流畅、高覆盖的高速无线体验。 术领先，助力公司实现可持续增长。一种CDAF与FaceAE融合共存的图像处理技术 当前行业同类产品在面部曝光稳定与快速精准对焦的体验实现上难以兼顾，在复杂动态、顺逆光、暗光等典型场景中，难以同时满足用户对两项核心体验的极致需求，只能被动取舍。
本技术通过核心算法
与系统架构的深度优
化，即可实现CDAF与FaceAE技术的高效协同适配，大幅提升产品核心竞争力。 已量产 创新设计智能图像决策核心算法，通过智能触发、平滑过渡算法融合及图像处理器协同运算，实现复杂动态图像场景的实时智能分析，达成“人脸曝光优先”与“对焦扫描优先”的毫秒级切换、顺滑过渡，推动CDAF与FaceAE技术深度融合适配。
既让用户在复杂动态
拍摄中获得快对焦、清画面、准曝光的极致成像体验，又能显著降低硬件投入成本，实现体验与成本的双重优化。 丰富产品矩阵、优化用户体验；推动行业技术发展，助力公司实现可持续增长。一种支持自适应高保真无线音频接收终端 突破传统蓝牙音频传输的带宽限制，通过高码率编码与自适应传输机制，实现接近无损的无线高解析音频体验，同时兼顾传输稳定性与设备兼容性。 已量产 传统蓝牙音频编码（如SBC、AAC）受限于低码率（通常≤512kbps），需对高解析音频进行大幅压缩，导致高频细节丢失、动态范围压缩等问题；LDAC最高支持990kbps的传输速率（是SBC的3倍以上），可传输24bit/96kHz的高解析音频，接近无损音质（如 FLAC 格式），让用户体验：
从“听个响”到“无线
高保真”。 丰富产品矩阵，深度优化用户体验，显著提升市场竞争力，积极拓展多元新兴应用场景，推动行业技术发展，助力公司实现可持续增长。一种支持低延迟无线私有通信协议编解码技术的音视频传输方优化。满足用户的不同场景的音视频无线传输需求。 已量产 本技术创新采用私有协议架构，推动音视频信号完成从有线到全无线化、网络化的技术突破，并实现长距离稳定传输，成功支持手机、电脑、平板、游戏主机等多终端，在各类应用场景下的远距离高效传输。 丰富了音视频产品矩阵，解决用户"有线变无线"的需求，优化用户体验，使传输更加便携化。一种超高速数据流精准时序控制与多通道 基于实时获取上下行各信号状态，对 已量产 目前行业中用户反馈较集中问题是切换不 优化用户体验，提供更高性能，更高稳定高速信号增益自动处理技术方案 DDC、HPD、5V、RST等关键信号的建立精准时序控制，降低通道切换的出图时间，提高出图稳定性，并实时多通道监控高速信号传输中的误码率，自动调整信号增益，解决传输中的信道损耗、码间干扰、共模噪声等问题。 稳定，数据传输受干扰出现黑屏闪屏问题。该技术通过优化时序控制和自动信号增益处理，有效的降低该类问题的发生，提高用户体验。 性，更好兼容性，具有竞争力图像处理产品，助力公司长期发展一种阵列麦与VPU骨声纹麦精准拾音处理技术 使用多模SOC+阵列麦克风与VPU骨声纹传感器组成双通道音频拾取，以VPU骨声纹传感器拾取音频数据为基准，通过多麦AI降噪算法，整合阵列麦音频数据，通过双路音频比对，有效数据提取，精准音频融合，达成环境噪声与风噪消除目的。 开发阶段 目前市面普遍是气传导且单颗麦克麦做声音拾取，在环境噪声高的场景，比如办公室，地铁上，商场内，火车站，机场，骑车等，拾音不清晰，通话听不清，使用体验差等问题，通过阵列麦与VPU骨声纹拾音技术可以解决各种复杂环境中噪声，精准提取清晰的人声，使用拾音与通话有更好的使用体验。 解决核心痛点，提升用户体验，可在嘈杂环境下保持通话清晰，让通话语言表达体验更好。拓宽产品能力与应用边界，从单纯的信息终端升级为可靠的智能交互与感知平台。将先进的硬件与深度算法融合，形成软硬一体的解决方案，构建起竞争对手难以在短期内复制的综合技术壁垒AI内容生成及自适应音频算法应用技术 采用双模SOC+HIFIDSP架构，通过三麦或多麦硬件架构拾取通话、录音等声音，再通过DSP跑自适应降噪算法技术处理人声与环境噪声，最终将清晰的人声通过稳定的射频信号实时上传给专用APP，APP与云端AI大模型的对接，构建“拾音-传输-处理-输出”的全链路内容生成体系，实现音频的智能化转化与多场景适配。 已量产 目前市面耳机大部分仅具有音乐与通话功能，穿戴音频拓展功能几乎没有，通过AI赋能耳机，使用耳机不仅仅是音频播放设备，而是升级为智能交互设备以及个人工作助理。 提升产品竞争力：通过AI实现差异化功能，使产品脱离同质化价格战。增强用户黏性与品牌忠诚：AI个性化体验会形成使用习惯，大幅提升复购率和品牌依赖。开辟新的应用场景：结合大模型技术，耳机正从单纯的音频设备转变为生产力工具。一体式新型自适应夹力佩戴工艺技术 机智轻薄化：通过“PC+GF30+记忆钢丝”的复合基架设计，实现C桥结构的极致轻薄化穿线集成化：依托外模预留孔位的 FPC穿装设计，突破传统耳夹结构的布线空间限制结构强度优化：
PC+GF30材料套啤
记忆钢丝，形成C桥 已量产 目前市面夹耳式耳机，夹持间隙都是固定，夹持力偏大会造成耳朵压迫感强，夹持力小双会松动，且如果功能较多，C桥过线会增加，导致C桥过粗，增加重量以及影响外观美感。通过本技术可以实现低负重、弱压迫的长时间佩戴无感体验；
FPC穿孔结构拓展了 在开放式音频、微型化技术上的创新力，塑造科技、时尚的品牌认知，摆脱同质化竞争。丰富产品品类，优化用户体验，持续推出更先进的音频产品，助力公司长期发展。结构的刚性支撑基架夹持力自适应化：记忆钢丝基架与 TPU外模的复合结构，可根据耳廓形态自适应调整夹持力：记忆钢丝提供弹性支撑，TPU外模缓冲接触压力，既保障佩戴时的贴合稳定性，又避免过度压迫带来的不适 电路布线容量，支撑产品多元化功能模块的集成；多工序复合成型工艺兼顾结构强度与外观精度，保障批量生产的一致性与稳定性。一种基于多模态大模型的边缘智能存储系统设计与实现 将多模态大模型能力集成至边缘存储设备，使数据在产生源头即可被实时分析、理解与索引，满足安防、医疗、媒体等行业对数据快速响应和隐私保护的需求，提升存储设备的智能化水平。 已量产 研发支持图像、视频、音频等多模态数据融合处理的边缘智能存储系统，内置轻量化推理引擎。 开辟高附加值的智能存储产品线，提升产品毛利率，增强公司在AI+存储领域的竞争力。
积累多模态数据处理
核心技术，为后续开发云边协同产品奠定基础。一种支持可演进硬件与混合扩展的开放式架构设计与实现 针对传统NAS产品硬件固定、扩展性差、用户需整机更换的痛点，灵活扩展的开放式硬件平台与软件架构，实现“一次购买，持续演进”的产品形态，满足用户长期使用过程中对性能、功能和安全性的动态需求。 已量产 定义标准化的计算模块接口，支持UPS电池备份单元等配件的热插拔与自动识别，用户无需拆卸整机即可完成升级。
可演进设计验证：至
少实现两代CPU核
心模块的向后兼容，确保用户更换算力模块后性能提升不低于50%，同时原有数据与配置完全保留。 重塑产品生命周期模式：将公司NAS产品从“一次性销售”转变为“平台销售+配件增值”的持续营收模式，提升用户终身价值，降低用户更换品牌的意愿。一种模具结构及成型技术的研发 降低产品成本，提供一种免喷涂的多场景塑料成型技术。 已量产 该技术能够使各类型的外观件都具备免喷涂材料应用的可行性，降低制程成本的同时，减少油漆对环境的影响。目前需要攻克模具成型阶段的流痕、结合线、光泽以及柔韧性等问题的限制。 提供更具竞争力的产品，降低油墨对环境的影响，助力公司可持续发展。Wi-Fi7无线高速传输技术应用 开发更高速率的无线产品，满足用户对高速网络的应用需求。 已量产 目前行业产品工作带宽为160MHz，速率最高为9.6Gbps，现新增6GHz频段，带宽提升为320MHz，速率高达30Gbps。
该技术应用在无线传
输领域，解决无线网络卡顿、延时和同频干扰问题，为用户提供更加稳定、流畅的无线体验。 丰富产品矩阵，深度优化用户体验，显著提升市场竞争力，积极拓展多元新兴应用场景，推动行业技术发展，助力公司实现可持续增长。一种视讯信号混合处理技术应用 基于多屏 EDID融合、色域空间转换、 已量产 目前行业中画面拼接、分割器主要是预 丰富产品矩阵，优化用户体验，持续推出画面平铺、画面叠加、窗口漫游、图像缩放、边缘融合、帧率同步等算法。实现画面的拼接，分割等功能，充分契合用户在不同场景下的多样化应用需求。 设固定模式，音频不能做延时处理，会导致音视频不同步。该技术独立调整画面排列组合，满足不同场景需求，并能有效解决音视频不同步的问题。 接口丰富、功能完备的音视频处理器产品，助力公司可持续发展。一种屏幕交互控制技术 通过该技术解决了：
1.用户只能用手机
APP来控制耳机功
能，比较繁琐，该技术可以直接通过充电仓控制耳机功能；2.传统充电仓，屏幕只能显示电量、音量，还需通过按键来切换界面，该技术使用户可以直接通过手指滑动，点击充电仓屏幕直接操作，提高使用体验与视觉效果增强交互的便捷性。 已量产 1.通过屏幕+电容传感器IC+蓝牙SOC基础硬件设计，结合软件显示技术，使充电仓成为可独立使用设备，让充电仓具有更高的可玩性，提高用户使用频次与黏度；
2.可通过充电仓控制
耳机，无需借助手机才能解锁耳机更多的功能，进一步提升使用便捷性。 未来充电仓屏幕可以做为一个窗口，增加AI相关功能，使用户可以通过充电仓屏幕直观体验AI功能与解决用户的一些交互性问题。一种单级降压增效技术 该技术创新迭代解决了传统墙插式多组输出快充的两级损耗问题。在提升转换效率的同时，降低了电路器件成本，实现节能与降本的双重收益。 已量产 行业中以两级降压技术或双路均流技术实现多路快充输出，这两种典型的技术应用在转换效率、物料成本、温升数据、功率密度方面具有较大的优化空间。 为用户提供更精致、更节能、充电体验更好、价格更优的产品，提升公司墙插式多组输出快充的技术竞争力、性价比。一种高效无线充电技术 一种软硬件相结合智能切换转换电路的技术，可提升能效转换，而且无论内外部供电都能持续保持快充状态，为用户带来更好体验。 已量产 目前行业中的无线快充移动电源普遍采用两级转换电路给无线充发射模块供电，导致电池转换效率低、发热量大。若仅采用一级转换电路，则外部供电时无线充电速度较慢。该技术根据电池供电或外部供电状态，智能切换升降压模块，有效降低电路损耗，既能提升转换效率，又可确保无论使用电池还是外部供电，均能实现快速无线充电。 对比行业技术应用现状，此技术能有效提升移动电源与无线充二合一产品的转换效率，降低电池放电损耗，使公司在该市场中更具技术竞争力，同时提升用户体验。一种高效边充边放快充技术 一种软硬件相结合智能外部供电和外部设备桥接技术，不仅提升能效转换，而且能持续保持快充状态，成本也更优，为用户带来更好体验。 已量产 目前行业中的移动电源在边充边放时充电速度普遍较慢，或需采用两级转换电路来实现边充边放快充，但存在效率低、损耗大、成本高等痛点。
该技术通过软件算法
对输入电源与输出设
备的协议进行解析和 通过移动电源充放电的技术创新，解决当下移动电源行业需投入更多电路与器件成本才能实现边充边放快充功能的难题，为用户提供性能更优、价格更亲民的产品，增强品类竞争力，助力公司移动电源品类桥接，不仅解决了边充边放充电慢的问题，还通过桥接电路降低了损耗，在实现边充边放快充功能的同时，提升了产品转换效率。 持续发展。基于AI的NAS应用套件集的研发 自研跨平台私有化部署AI应用，确保用户数据安全下，满足用户需求，调用本地数据训练，提供更精准的推理效果。 开发执行与改善阶段 行业中的AI应用主要集中在相册和搜索部分，缺乏创新性的应用，识别精度和速度方面有提升空间。
拟实现的AI跨平台
方案和推理框架，采用"开闭原则"的设计理念，高度兼容各类硬件平台，具备快速部署特性，通过大量数据的训练，研发完成后，在精度和速度方面更有保证，引入了语音、多模态、离线的自定义学习模型和向量数据库等新技术，极大的拓展了AI在NAS上的应用场景。 1.NAS作为本地运算中心，结合AI能力的加持，接下来可在公司战略品类中，扩展出更为丰富的nas生态产品。
2.在AI加速发展的
环境中，消费类与行业垂类对AI的使用需求将更为具象化，区别于传统上云方案，绿联NAS支持AI本地化部署和边云结合方案，用户可自主选择，有利于敏感隐私数据的安全保护，提升产品竞争力。企业级NAS数据安全与管理应用的研发 自研系统，深入系统内核开发，充分发挥硬件性能，提升系统稳定性和数据安全性。提供丰富的管理套件，方便企业日常使用。 开发执行与改善阶段 行业中同类产品大多关注底层存储功能，且初始的设置和配置可能相对复杂，配置相对较低。
拟实现的产品除了在
底层存储和数据管
理、权限设计等方面达到同类技术水平，在易用性、扩展性和开发性上要更优。 拓展企业级NAS产品，丰富产品矩阵，开拓行业解决方案的业务线，助力公司业务长期发展。多盘位专业级NAS操作系统 自研系统，通过对系统架构、权限控制、存储子系统等设计，提供高性能，稳定，可靠、可拓展的系统。 开发执行与改善阶段 目前行业内的同类产品对当下比较前沿的技术支持不足，对开发爱好者的支持力度也不够。该技术采用先进的系统架构设计，对传统NAS业务逻辑进行抽象封装，提供统一的应用API。并且集成行业领先的 AI算法技术、区块链基础技术、多媒体服务技术等，为产品未来更高级服务能力提供良好的拓展基础。 深入底层打造系统级NAS操作系统，未来可支持更多第三方业务接入，支撑NAS业务在行业内和消费类领域中的未来应用拓展，助力公司长期发展绿联私有云存储UI4.0 通过用研数据，设计符合用户使用逻辑的交互，优化界面设计，旨在贴紧用户使 开发执行与改善阶段 目前同类产品的界面交互操作较为复杂，功能相对单一，缺乏个性化的设置。该项 深耕用户体验，打造符合大众用户交互的产品，提升公司产品竞争力。用习惯，降低使用门槛，提升用户黏性。 目通过全新设计，全面升级私有云存储的操作体验，增加更多高价值的功能，支持用户按需布局，从而引导用户更科学地使用私有云存储产品。一种多模态搜索技术 旨在开发一个能够处理和检索不同模态信息（如文本、图像和视频）的搜索技术。
该系统的目的是让用
户能够通过自然语言
描述、图像内容或者两者结合来查找相关的多媒体信息。 开发执行与改善阶段 用户可以通过输入文字描述来搜索匹配的图片，利用高效的向量搜索算法，快速检索出与查询文本最相似的图片；通过图搜索图的方式，提供基于图片内容的相似图片搜索功能；使用自然语言查询来搜索相关的视频片段或整个视频。 多模态搜索是前沿技术，应用到nas这种大批量数据场景非常高效，能提升用户体验、优化产品服务、增强技术竞争力，有助于公司产品竞争力。软raid算法研发 通过优化算法，提高数据读写速度，减少I/O延迟，增强系统整体性能。 开发执行与改善阶段 改进数据条带化（Striping）算法，提升并发读写性能。
改进校验和冗余算
法，提供数据回复能力。旨在实现高性能、高可靠、低开销的存储解决方案提高数据恢复能力。 软RAID算法研究，有利于提升存储性能、增强数据可靠性，提升系统稳定性，可以在nas相关领域建立竞争优势。异构并行推理加速研发 通过整合不同计算单元如CPU、GPU、NPU等，充分发挥各自优势，提升整体计算效率。 开发执行与改善阶段 针对不同硬件特性优化算法，提升计算性能。动态调整任务分配，确保各计算单元高效运行，避免资源闲置。旨在实现高效、低延迟、低能耗的推理计算，满足多样化的应用需求。 通过异构并行计算，充分调度设备资源，显著缩短模型推理时间，满足更大的模型能在设备上应用，让产品在市场有更大竞争优势。争力及交付能力，加大了研发人才引进力度。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因□适用☑不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用☑不适用
5、现金流
经营活动产生的现金流量净额同比减少105.66%，主要系本期采购商品及其他日常经营活动支付的现金增加；投资活动产生的现金流量净额同比增加152.42%，主要系本期赎回的理财产品增加；筹资活动产生的现金流量净额同比减少149.39%，主要系上期存在IPO募集资金，本报告期无此事项。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明☑适用□不适用
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因主要系：1、业务扩张，存货备货需求增加
2、①京东自营货款2025年末延迟结算，于2026年1月回款；②公司业绩增长，各渠道应收账款金额同比增加3、已申报待回款的出口退税款增加
五、非主营业务情况
☑适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
长，各渠道应收账款金额同比增加所致。需求增加。固定资产 43,033,370.75 0.87% 34,116,643.05 0.88% -0.01%在建工程 555,942.84 0.01% 618,297.65 0.02% -0.01%使用权资产 131,570,337.51 2.67% 106,463,789.07 2.73% -0.06%道销量增加，预收货款同比增加所致。租赁负债 106,715,200.93 2.17% 95,539,875.32 2.45% -0.28%交易性金融报出口退税款，该款项已于2026年1月收回。其他流动资产 202,358,070.09 4.11% 130,976,790.96 3.36% 0.75%品及物流运输费金额同比增加。应付职工薪及销售业绩增加，人员工资、年度奖金等相关支出也同比增加所致。加，期末应纳所得税税额、应交增值税及应交境外间接税金额也同比增加所致。推广投入，同时部分产品销售量增加导致需要支付的授权费也同比增加。境外资产占比较高□适用☑不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
项目2025年12月31日
七、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用☑不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用☑不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用☑不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用☑不适用
九、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用☑不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
☑适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年04月30日 公司会议室 其他 机构 国信证券、广发基金、华福证券等机构 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年4月30日投资者关系活动记录表》 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年4月30日投资者关系活动记录表》
2025年05月06日 广州、深圳、上海 其他 机构 粤民投、易方达基金、广发基金等机构 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年5月6日-5月9日投资者关系活动记录表》 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年5月6日-2025年5月9日投资者关系活动记录表》
2025年05月15日 全景网“投资者关系互动平台”（http://ir.p5w交流 机构、个人 线上投资者 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年5月15日投资者关系活动记录表》 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年5月15日投资者关系活动记录表》
2025年05月13日 深圳 其他 机构 万和证券、龙石资本、前海开源等机构 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年5月13日-5月16日投资者关系活动记录表》 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年5月13日-5月16日投资者关系活动记录表》
2025年05月20日 深圳 其他 机构 南方基金、招商基金、安信基金等机构 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年5月20日-5月23日投资者关系活动记录表》 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年5月20日-5月23日投资者关系活动记录表》
2025年06月17日 公司会议室 实地调研 机构 Jefferies、LazardAssetManagement、PinpointAssetManagement、OberweisAssetManagement 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年6月17日投资者关系活动记录表》 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年6月17日投资者关系活动记录表》
2025年08月29日 公司会议室 电话沟通 机构 长江证券、东财证券、国盛证券等机构 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年8月29日投资者关系活动记录表》 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年8月29日投资者关系活动记录表》
2025年09月01日 深圳 其他 机构 嘉实基金、兴全基金、浦银基金等机构 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年9 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年9月1日-9月5日投资者关系活动记录表》 月1日-9月5日投资者关系活动记录表》
2025年10月27日 深圳 其他 机构 LMRPartners、Point72香港、安信基金等机构 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年10月27日-10月29日投资者关系活动记录表》 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年10月27日-10月29日投资者关系活动记录表》
2025年11月03日 北京、深圳 其他 机构 安信基金、博时基金、创金合信基金等机构 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年11月3日-11月7日投资者关系活动记录表》 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年11月3日-11月7日投资者关系活动记录表》
2025年11月11日 深圳 其他 机构 财通证券、广发基金、国金证券等机构 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年11月11日-11月14日投资者关系活动记录表》 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年11月11日-11月14日投资者关系活动记录表》
2025年11月28日 公司会议室 实地调研 机构 LMRPartners、Point72、Redient等机构 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年11月28日投资者关系活动记录表》 详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年11月28日投资者关系活动记录表》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
☑是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是☑否
公司于2025年8月27日召开第二届董事会第九次会议，审议通过了《关于制定〈市值管理制度〉的议案》，为进一步规范公司的市值管理行为，维护公司及广大投资者合法权益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司监管指引第10号——市值管理》等有关法律、行政法规、规范性文件的有关规定，公司制定了《市值管理制度》。具体内容详见公司2025年8月29日在巨潮资讯网披露的《市值管理制度》。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。☑是□否公司为践行中央政治局和国务院常务会议关于资本市场和上市公司质量提升的指导思想，秉持“以投资者为本”的理念，结合公司的战略规划、经营情况和财务状况，为了更好地保护全体股东的权益，增强投资者信心，促进公司长期稳健发展，制定了“质量回报双提升”行动方案，具体涵盖：加强技术创新，持续提升公司核心竞争力；注重品牌建设，提升多元化的渠道布局；强化公司治理，提升规范运作水平；重视投资者回报、共享公司发展成果；提升信息披露质量、重视投资者关系管理等方面。详细内容详见公司2025年1月10日在巨潮资讯网披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2025-002）。报告期内，公司始终坚持原发技术创新的发展理念，持续增加研发投入，全年度公司研发投入4.38亿元，同比增加43.96%；公司在确保经营稳健、健康成长的基础上，2025年，公司实施了2024年度分红，合计派发现金红利人民币2.49亿元（含税），占公司2024年归属上市公司股东净利润的53.85%。未来，公司将继续坚持以投资者为本，根据行业特点和自身实际情况，积极履行社会责任，积极落实“质量回报双提升”行动方案，努力提升公司质量和投资价值，切实增强投资者的获得感，为稳市场、稳信心积极贡献力量。
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