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| 全信股份(300447)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司所处军工电子行业是以电子信息技术为核心，面向国防和军队现代化建设，为武器装备提供感知、传输、处理、
控制与决策支持能力的关键基础性产业，是国防科技工业体系的重要组成部分。行业下游客户为各军工集团下属的分机、整机装备研发制造单位，行业景气度与国家国防战略导向、军费投入规模及装备建设节奏高度相关。在持续爆发的地缘政治紧张局势搅动下，各国军费支出大幅增长，同时加速军事智能化建设，我国周边安全形势复杂严峻。2025年国内生产总值首次跃上 140万亿元，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，国家持续加强国防和军队现代化建设。2026年财政安排国防支出预算 1.94万亿，较上年执行数增长6.9%，国家追求经济建设与国防建设均衡发展，连续多年保持稳定态势。国防支出重点投向包括加快主战装备列装、推进老旧设备升级改造、加大新一代信息化智能化装备研发采购力度，以及大力发展新型作战力量。
2026年是“十五五”规划开局之年，也是建军百年奋斗目标冲刺关键期，军队建设聚焦机械化、信息化、智能化三化融合与新域新质作战力量。“十五五”规划建议明确提出加快先进战斗力建设，要“推进新域新质作战力量规模化、实战化、体系化发展，加快无人智能作战力量及反制能力建设，加强传统作战力量升级改造。统筹网络信息体系建设运用，加强数据资源开发利用，构建智能化军事体系。”作为国防军工的重要组成部分，公司所处军工电子行业将充分受益于国防科技工业的持续发展。国家持续推进关键核心技术自主可控和装备国产化替代战略，在装备国产化率不断提高的要求下，国产配套产品的市场得到进一步扩大；随着装备量产、升级与新一代装备研发的持续开展，高速率、高可靠、轻型化、综合化通信技术在军工装备产业中的应用范围越来越广泛，光电综合通信技术得到进一步应用，光电线缆、光电组件、光电系统集成、光纤网络、接口和计算模块等产品应用场景不断增加，未来将会有持续的市场增量；此外，高速率、高可靠、轻量化、抗干扰、多功能集成的综合电子信息系统需求持续扩大，推动产业链从元器件、组件供应向链路级解决方案升级；国家强调大力发展新域新质作战力量，未来智能化、信息化等新兵种新型作战力量将持续深化，军工电子领域的发展空间将持续扩大。在高性能传输线缆和组件方面：公司持续开发满足客户需求的新产品，线缆业务保持稳定。凭借深厚的研发积淀，深度参与国家标准、行业标准制定，以自主创新持续推动军工产品的国产化替代和自主可控工作。通过研、产、销紧密结合，与航空、航天、兵器、舰船、电子五大军工领域的客户形成稳定配套关系，确立了公司在军工线缆传输领域的领先地位。民品方面，以满足各型大国重器对传输系统“高可靠、自主可控”要求为基准，研发多型号特种线缆产品已在国产大飞机、盾构机和高铁机车上实现国产化替代和批量配套，同时布局和拓展商业航天、低空经济等新兴领域，现已形成以民用航空、商业航天、轨道交通、工程机械等多领域并举的民品市场结构。公司光电组件产品用于设备内部、电子设备间互通互联，涵盖总线网络、微波射频、光缆线束等系列产品，公司始终围绕客户需求，充分凭借自主研制生产电缆、特种连接器以及核心工艺能力的优势，持续定制开发新型光电组件，围绕组件产业发展目标积极布局、持续深耕。一方面，围绕客户在轻量化、小型化、快速安装等方向需求，持续投入建设连接器科研机加能力，实现了连接器快速打样、新产品快速研发试制的能力，同时不断提升批量生产能力。另一方面，公司深耕军用线缆、连接器和组件领域，覆盖电源、信号、射频和光纤传输等板块，正努力从“线缆和组件”供应商向“光、电互联链路解决方案”提供者转型，提供包括 EWIS综合布线、线缆、连接器、组件产品的综合解决方案。在光电系统和 FC产品方面：在光电系统产业方面，持续聚焦为客户提供嵌入式计算、有源光传输等相关产品及解决方案。定制开发的模块组件及光电系统产品，已在各类机载、星载、舰载、车载及电子装备等平台充分应用，并得到了用户的广泛认可。公司围绕用户需求持续开展新技术研发和平台能力建设，紧跟客户需求，开发出全国产化嵌入式异构计算（高性能、低成本）模块、时钟光链路等具有竞争优势的产品。公司不断加大光电系统产品市场拓展力度，嵌入式计算业务与有源光传输业务已得到军工市场的充分认可和广泛应用，成为公司业务重要的组成部分。在网络产业方面，公司拥有 FC网络完整知识产权与专利技术，并始终坚持核心技术自主可控、器件全面国产化等发展理念，FC网络产品已得到军工市场的充分认可和广泛应用，目前在航空及舰船等领域均占据主导地位。在 FC网络产业板块，公司为客户提供整体解决方案，围绕用户型号需求，持续推进产品的迭代及优化，保持领先的市场竞争优势。公司重点投入研发 10G/25G智能以太网卡及 TSN网络产品，已经进入军品型号配套，并获得民品产品应用，在商业航天领域得到客户认可并发布应用版本。。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内公司实现营业收入83,855.90万元，较上年同期下降7.89%，营业成本54,061.97万元，同比下降12.69%，
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2,652.02万元，较上年同期上升 77.73%；报告期内加强库存管控，加快呆滞库存消耗，期末库存金额较期初减少 7,981.95万元，同比减少 14.69%；经营性活动产生的现金流量净额达39,735.98万元，较上年同期有较大改善，主要系前期应收票据在报告期兑现规模较大以及现金回款比例增加所致。综合来看，受行业周期波动及市场需求释放节奏平缓影响，主营业务产品配套略有下滑，全年经营工作经历了诸多挑战，但仍保持战略定力，在收入下滑的情况下，公司聚焦核心战略，推进精益化管理，深化降本增效工作，毛利略有上升；同时强化营运资金管理，强化全面预算管理，合理控制费用，有效地降低了期间费用，综合导致整体利润端有所恢复。此外，公司基于总体战略定位，进一步聚焦主业，建立高效组织、精干队伍，依据顶层规划、寻找路径、逐级分解、主抓落实。营销和事业部产品线围绕业务抓能力提升与风险管控工作，在市场中历练，创造价值和机会，有效提升了团队作战能力和决策效率。
（1）传统领域持续巩固
公司坚持以军工主业为核心，以市场需求为导向、以技术营销为驱动，优化市场布局、深化客户合作，传统领域市
场地位持续巩固。市场方面，以提升客户满意度为目标，深挖客户需求。公司持续深耕既有核心军工领域，深化与重点客户的合作持续推进老型号稳量、新型号切入，提升目标客户配套价值与份额，通过驻场服务、联合论证、同步研发，强化客户粘性，核心客户收入占比保持稳定；紧抓军工智能化与航天高速发展的机遇，大力推广新型网络系统解决方案、航天高性能传输线缆、宇航级组件，产品结构持续优化；营销方面，不断完善客户分层管理体系，强化技术营销与全流程服务保障，充分发挥技术优势，以技术实力提升产品附加值和市场竞争力，严格合规与风险管控，核心市场优势持续增强，主营业务保持稳健运行。
（2）新领域新方向持续突破
公司持续投入的航空航天光电线缆、连接器、线束组件、网络和计算模块产品、轨道交通车辆用通信电缆、商用飞
机绕包线等新研产品在市场推广和市场竞争中获得客户认可，成功应用于新型装备并形成订单，为后续新产品、新市场持续开拓奠定基础。未来将以军用稳基、航天领跑、民用突破为核心路径，三大方向协同发力。深耕军工信息化，聚焦主力型号，以持续的研发创新，开展轻量化、高可靠产品研制，解决用户痛点，锁定核心客户；深度拓展商业航天，构建低频线缆、射频线缆、高速数据缆、光缆、连接器、组件等全链路覆盖；投建商用航空产线，整合轨道交通、工程机械资源，提升民品生产交付能力，满足客户需求。公司聚焦新一代网络技术、嵌入式异构计算、有源光传输三大核心领域，通过技术深度协同构建算网融合能力，形成自主可控、场景适配、协同高效、迭代快速的创新竞争优势。在新一代网络技术领域，公司专注 10G/25G无损网络、TSN确定性网络解决方案研发，完成 RDMA核心技术攻关，具备高带宽、低时延、无丢包传输能力；自主研发网络规划工具、DDS通信中间件，形成全栈网络技术体系，为算网融合提供稳定高效的传输支撑；在嵌入式异构计算领域，公司布局接口、信号处理、交换等全系列模块，完成嵌入式异构计算模块验证，覆盖国产化高性能 GPGPU、低成本车规级 SOC等方向，提供分布式、定制化端边算力，构筑差异化硬件竞争优势；在有源光传输领域，公司打造完整产业板块，依托核心技术研发高性能有源光传输产品，与公司传统优势线缆、组件业务深度协同、资源互通，实现光传输核心器件、传输链路、配套线缆与组件的一体化整合，为客户提供端到端有源光传输整体应用解决方案，强化光传输领域全链路服务能力与市场竞争力。
（3）构建科研、生产与管理的高效协同运营机制
报告期内，公司构筑了以技术纵深、集成化转型及精益管理为核心的高效协同运营机制。通过深化研发与技术占位，
确保产品进入重点型号的配套；积极参与行业标准及用户标准制定，从设计源头拓展应用场景，通过统型降低成本；通过上下游产业链的深度战略协作，提升材料国产化率，实现材料降本，同时采取提升成品率、材料利用率等多项措施，持续降低产品成本，保持产品的竞争力。公司各产品线结合业务需求充分评估和补充建设产能，具备持续的“准交付”能力。科研方面，持续关注行业技术发展趋势和市场需求变化，聚焦核心技术的研发与攻关，迭代输出了产品及业务规划，并以此统筹规划了未来研发方向及重点研发项目，在线缆和组件产品的基础材料、TSN网络、国产化异构计算等领域实现技术突破。质量方面，深化公司质量体系建设，以“抓实质量”为核心，加强过程管控，以求在产品实现全过程中筑牢质量关，为公司高质量发展保驾护航。生产方面，紧紧围绕“精益生产”目标，通过管理制度及流程优化、信息化建设、工艺改进及效率提升、设备技改等方式加强能力建设，提升生产效率。供应链管理方面，统筹推进供应链管理体系化、规范化、信息化建设，完善了供应商考核管理机制，重点关注关键工序及特殊过程管控，通过质量专项改进，协助供应商进行问题整改及后续标准确定，提升供应链管理能力。运营方面，以支撑公司战略落地为核心，以价值创造为导向，以合规经营为底线，构建高效、稳健、深度嵌入业务流程、赋能前端作战的“业务伙伴型”现代化运营体系。深化全面预算管理，建立目标成本管控体系，强化产品价格合规性，构建预警体系能力，防患于未然；组织与人效方面，精简机构，聚焦资源，强化后备干部建设，推进绩效改革落地，重塑中长期激励体系与专项激励导向。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
高性能传输线缆和组件 销售量 套/根/只/公里 50,566.65 46,992.96 7.60%生产量 套/根/只/公里 60,934.49 59,059.93 3.17%库存量 套/根/只/公里 10,694.50 25,641.61 -58.29%光电系统和FC产品 销售量 套/块/台 3,463 3,553 -2.53%生产量 套/块/台 5,080 3,029 67.71%库存量 套/块/台 691 1,104 -37.41%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用 □不适用本年公司加强库存管控，加快呆滞库存消耗，此外公司产品结构、品种、计量单位同比存在差异导致。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
产品分类
产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
报告期内，公司投资设立全资子公司南京信拓科技有限公司，注册资本3,000万元，公司持有100%股权，公司成立日期为2025年4月9日，本年度已纳入公司合并报表范围。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响宇航用以太网电缆 为航天市场提供高速总线信号传输线 已完结 开发高速总线信号传输线 提供创新产品，提高市场竞争力高频低损耗稳相电缆 为市场提供高频率环境使用的稳相电缆，扩展产品系列 已完结 开发高频率环境使用的稳相电缆，扩展产品系列 提供创新产品，提高市场竞争力耐高温导线 为航天市场提供耐高温导线 进行中 开发耐高温导线产品，进行技术储备 提供创新产品，提高市场竞争力10G/25G智能以太网卡技术 针对新型网络系统进行基于以太网技术进行10G智能网卡和25G智能网卡的技术预研 进行中 完成10G智能网卡和25G智能网卡的技术储备 完成产品的技术储备，提供创新产品，提高市场竞争力300℃耐高温光电线缆和光、射频连接器 为用户提供定制类产品 已完结 根据开发协议要求完成产品研发 提供协议产品，响应用户需求，提高市场竞争力智能化网络软件工具 提供网络整体解决方案 进行中 配备简便易用、功能强大的网络规划管理工具，满足复杂网络规划设计的要求，降低用户使用难度； 提供创新产品，提高市场竞争力刚柔板组件 为用户提供定制类刚柔板组件产品 进行中 开发刚柔板产品，替代传统低频、高速电缆网和刚性印制板。 提供创新产品，提高市场竞争力毛纽扣连接器 为用户提供小型化弹性互联产品 进行中 研制典型规格毛纽扣接触件，掌握毛纽扣接触件设计和加工技术。 提供创新产品，提高市场竞争力TSN-TRDP网关 为用户提供样机试用 进行中 根据用户要求完成产品开发 提供协议产品，响应用户需求，提高市场竞争力TSN网络设备及EN3302型TSN模块开发 结合客户装载需求开发相应的网络设备，随设备装载验证 进行中 根据用户要求完成产品开发 提供创新产品，提高市场竞争力视频接口模块共性设计 视频接口实现统一化 已完结 提升产品开发速度和质量 完成技术储备，提高市场竞争力光学仿真能力建设 为产品研发提供仿真能力 已完结 完善仿真设计能力 提升设计工艺能力，提高研发交付能力HMFC系列微矩形高速连接器 为航天市场提供小型化连接器 进行中 提供用户试用 提供创新产品，提高市场竞争力耐辐照光缆组件 为航天市场提供定制化组件产品 进行中 根据用户要求完成产品开发 提供协议产品，响应用户需求，提高市场竞争力J599V系列耐环境高密度超小型高可靠电连接器 为航空航天市场提供连接器 进行中 开发系列连接器产品 提供创新产品，提高市场竞争力通用处理计算模块及开发环境 为航空市场提供接口计算模块，提升技术能力 进行中 根据开发协议要求完成产品研发，积累计算模块研发能力 提升技术能力，完成技术积累；提供协议产品，响应用户需求，提高市场竞争力多功能接口模块 为用户提供定制类产品，提升技术能力 已完成 根据用户要求完成产品开发，积累计算模块研发能力 提升技术能力，完成技术积累；提供协议产品，响应用户需求，提高市场竞争力通信授时模块 为用户提供定制类产品 已完成 根据用户要求完成产品开发，积累授时模块研发能力 提升技术能力，完成技术积累；提供协议产品，响应用户需求，提高市场竞争力
5、现金流
1、经营活动产生的现金流入小计较上年同期上升 37.22%，主要系本期承兑汇票到期兑现较多和现金回款比例增加所致。
2、经营活动产生的现金流量净额较上年同期大幅上升 8,304.43%，主要系本期承兑汇票到期兑现较多、现金回款比例较
多及购买商品支付的现金减少所致。
3、投资活动现金流入小计较上年同期上升 2,048.59%，投资活动现金流出小计较上年同期上升 380.91%，主要系本期购
买银行结构性存款产品及其到期赎回所致。
4、筹资活动现金流出小计较上年同期降低 55.48%，筹资活动产生的现金流量净额较上年同期上升 67.83%，主要系上期
股票回购及偿还银行借款支付的现金较多所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务情况
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 按照中华人民共和国财政部发布的《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》、《企业会计准则第24号——套期会计》、《企业会计准则第37号——金融工具列报》等相关规定对期货套期保值业务进行相应的会计处理，与上一报告期相比未发生重大变化。报告期实际损益情况的说明 报告期内，衍生工具合计实现收益88.74万元。套期保值效果的说明 公司开展套期保值业务旨在降低原材料市场价格波动对生产经营成本的影响，充分利用期货市场的套期保值功能，有效控制原材料价格波动风险，达到了预期风险管控的目的。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 1、风险分析
（1）市场风险：公司开展相关套期保值业务时，将受国际及国内经济政策和经济形势、地缘政治
等多种因素影响，如原料和产品价格、汇率和利率行情等变动较大时，可能会造成期货交易的损失。
（2）政策风险：如期货市场相关法规政策发生重大变化，可能导致市场发生剧烈波动或无法交易
的风险。
（3）流动性风险：期货交易采取保证金和逐日盯市制度，按照经公司审批的方案下单操作时，如果合约活跃度较低，导致套期保值持仓无法成交或无法在合适价位成交，使得实际交易结果与方案设计出现较大偏差，甚至面临因未能及时补足保证金而被强行平仓带来的损失。
（4）内部控制风险：期货和期权交易专业性较强，复杂程度较高，可能会产生由于内控体系不完善导致的风险。
（5）技术风险：由于无法控制和不可预测的系统故障、网络故障、通讯故障等造成交易系统非正
常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，从而带来相应风险。
2、风险控制措施
（1）公司严格遵守相关法律法规的要求，制定了《套期保值业务管理制度》，对公司开展商品期货期权和衍生品套期保值业务的审批权限、操作流程及风险控制等方面做出明确的规定，建立有效的监督检查、风险控制和交易止损机制，降低内部控制风险。
（2）公司合理设置套期保值业务组织机构，明确各相关部门和岗位的职责权限，严格在董事会授权的范围内办理相关业务。同时，加强相关人员的职业道德教育及业务培训，提高从业人员的专业素养。
（3）公司商品期货期权和衍生品套期保值业务仅限于与公司经营业务相关性高的期货和期权品
种，业务规模将与公司经营业务相匹配，最大程度对冲价格波动风险。在制订交易方案的同时做好资金测算，以确保可用资金充裕；严格控制套期保值业务的资金规模，合理规划和使用资金，在市场剧烈波动时做到合理止损，有效规避风险。
（4）公司定期及不定期对套期保值交易业务进行检查，监督套期保值交易业务人员执行风险管理
制度和风险管理工作程序，及时防范业务中的操作风险。
（5）公司将密切跟踪市场行情变化，关注价格变化趋势，及时调整套期保值方案，并结合现货销售，尽可能降低交易风险。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 报告期内公司已投资的衍生品公允价值变动金额为0.00万元，公司衍生金融负债为在公开市场上市的铜合约，其公允价值按公开市场交易价格确定。涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期2025年05月30日2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
率，降低管理成本。全信轨交为公司全资子公司，其财务报表已纳入公司合并报表范围内。本次吸收合并对公司的正常经营和财务状况均不构成实质影响。南京信拓科技有限公司 新设全资子公司 本次设立全资子公司事项是为提高公司民品业务的专业水平，推动民品业务灵活发展，并进一步拓宽民品业务领域，有利于业务规模的拓展并培育新的增长点，符合公司的长远发展战略规划和实际经营需要，对提高公司的综合效益有着积极意义。全资子公司设立后，将纳入合并报表范围。主要控股参股公司情况说明全信光电成立于2010年5月18日，2019年由公司全资控股，法定代表人为何亮，注册资本5,000万元，主要从事光电传输组件、系统集成产品、模拟器及电子测试设备等的研发生产，主要产品包括部分线束组件、模拟座舱、接口处理模块、温控盒等。 报告期内全信光电受下游客户价格结算及客户账龄增长导致的信用减值损失增加的影响，业绩出现较大亏损。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月09日 价值在线（https://www.ir-online.cn） 网络平台线上交流 其他 参与网上业绩说明会的公司投资者 详见《2025年5月9日投资者关系活动记录表》 详见公司于2025年5月9日披露在巨潮资讯网上的《2025年5月9日投资者关系活动记录表》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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