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| 赢合科技(300457)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
（一）锂电行业发展情况
公司主营业务处于锂离子电池产业链，主要从事锂离子电池专用设备的研发、生产和销售，公司所处产业链位置为
中游锂电设备制造商，下游客户为锂电池制造商，终端应用覆盖以新能源汽车为代表的动力锂电池、以通信基站为代表的储能锂电池以及以智能手机为代表的3C数码锂电池三大领域。在动力锂电池领域，全球市场层面，据SNEResearch数据显示，2025年全球新能源车销量达2,147万辆，同比增长21.5%；同期全球动力电池使用量为1,187GWh，同比增长31.7%。国内市场方面，据中国汽车工业协会数据，2025年中国新能源车销量达1,387.5万辆，其中新能源乘用车销量1,300.5万辆，同比增长17.7%，渗透率升至54.0%；新能源商用车销量87.1万辆，同比增长63.7%，渗透率提升至26.9%。欧洲市场方面，据欧洲汽车制造商协会数据，2025年欧洲新能源乘用车销量达385.8万辆，同比增长30.9%，渗透率达29.1%。在储能锂电池领域，全球市场层面，据SNEResearch统计，2025年全球储能电池出货量达550GWh，同比增长79%。国内市场方面，据国家能源局数据，2025年我国新增并网风电光伏装机容量达438GW，同比增长22.3%，光伏与风电累计装机容量将首次超过煤电装机，标志着以风光为代表的新能源正从补充能源加速向主体能源转型；据中关村储能产业技术联盟统计，2025年我国新型储能新增装机规模达189.5GWh，同比增长73%。海外市场方面，数据中心能源需求与灵活性资源调节需求持续增加，峰谷价差拉大提升了项目经济性，进一步带动储能需求增长；欧洲及其他海外地区不断出台支持政策，推动储能招标规模扩大。此外，随着早期投放市场的锂电池逐步进入退役期，退役电池回收需求持续提升。据上海钢联数据，2025年我国锂电池报废量达81.9万吨，同比增长9%。
（二）电子烟行业发展情况
公司的电子烟业务主要以品牌业务为主，为客户提供电子烟、烟弹、雾化器及其他电子烟配件等产品。
全球电子烟市场呈现“高度集中、新兴崛起”的特点,核心市场仍集中于北美与欧洲，东南亚、中东市场展现出较大
增长潜力。丰富多样的口味选择、电池技术的优化、精准温控功能的突破、小巧便携的设计等，提升用户体验，增强用户粘性。根据环洋市场咨询（GlobalInfoResearch）调研，全球电子烟市场规模2031年将达到342.9亿美元，在未来几年内，其年复合增长率（CAGR）将保持9.6%的增长态势。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，我们将其定义为赢合科技的“管理变革年”，这是一场全方位、深层次的自我革新，更是一次破茧成蝶的
华丽蜕变。这一年，我们锚定“业务国际化、产品高端化、管理数字化”的战略方向，系统落地了组织架构优化、企业文化焕新、管理机制构建、AI+智造的建设等一系列重大举措，在技术创新、人才培养、出海拓展、标准引领等多领域完成蜕变，最终破茧成蝶，在全球新能源行业发展舞台上振翅高飞。这一年，公司全体同仁团结一致、积极进取，紧密围绕战略发展目标不懈努力；2025年，公司实现营业收入94.45亿元，同比增长10.81%；归属于上市公司股东净利润5.38亿元，同比增长7%；经营活动产生的现金流量净额7.95亿元，同比增长2899%。公司主要的经营情况如下：（1）坚持战略引领，筑牢穿越周期根基战略引领是赢合科技行稳致远的根本遵循，更是公司应对行业变局、穿越发展周期的核心底气。报告期内，公司已全面启动新一轮“穿越周期”战略规划，五大体系全面投入战略谋划工作，通过多轮研讨、多方调研、层层论证，逐步明确了新一年的战略方向、核心目标与重点任务。陆续成立的“参谋长团队”、IPMT团队以及集成计划委员会等组织，不仅是公司完善战略体系、强化执行落地的关键举措，更为公司划定了清晰的前进路径。
（2）市场拓展成效显著，全球布局纵深推进
报告期内，公司斩获全球多家头部客户订单，新接订单金额为98.54亿元。产品远销德国、韩国、法国、美国、加拿大、西班牙、马来西亚、匈牙利等多个国家，锂电设备市场占有率持续领先，市场竞争力稳步提升。本报告期末公司
锂电设备在手订单128.68亿元。电子烟业务板块，斯科尔通过扩充销售团队，结合广告投放、社交媒体互动、地面推广及大型展会参展等多元举措，积极拓展北美、东南亚、俄罗斯等市场，进一步扩大销售版图。荣誉彰显实力，信赖成就共赢。报告期内，公司接连获得多家头部客户颁发的重磅奖项，包括宁德时代授予的“特别贡献奖”、“质量卓越奖”、“产能爬坡先锋奖”，亿纬锂能颁发的“开拓先锋奖”，国轩高科授予的“卓越创新奖”，LG颁发的“优秀供应商奖”,以及得壹能源（奇瑞电池事业部）授予的“最佳服务奖”。每一份荣誉均承载着客户的高度认可，更是对公司技术实力、产品品质与服务水平的权威印证。
（3）技术创新引领产业升级，新质生产力持续释放
科技创新是第一生产力。发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点，公司作为高端制造“先进生
产力”的代表，用实际行动生动诠释了以高水平科技创新赋能新质生产力。深耕锂电装备领域20载，公司通过加强原创性、颠覆性的科技创新打造企业发展主引擎，激发新质生产力强大动能，先后获得包括“国家级高新技术企业”、“广东省著名商标”、“国家火炬计划重点高新技术企业”、“博士后创新实践基地”、“第八批国家级制造业单项冠军”、“国家科学技术进步二等奖”、“CBIS创新企业”、“CBIS影响力企业”、“国家知识产权优势企业”、“全球新能源企业500强”、“广东省制造业500强”等多项荣誉。公司重磅推出覆盖涂布到组装全流程的“双层Super-E涂布机”“双层Super-S折返涂布机”“超高速多工位切叠一体机”“高压实辊压技术＆干法电极辊压机”“46系列激光切卷绕一体机”等多款尖端设备新品，引领锂电产业智造技术迭代升级的浪潮，为行业高质量发展注入强劲动力。报告期内，公司一批核心固态电池设备成功交付并运抵客户现场，标志着双方在固态电池制造工艺与装备协同创新领域取得实质性突破，其中“固态湿法涂布机”更一举摘得第六届国际科创节“2025年度产品创新奖”；储能领域628Ah大容量电芯在Z型叠片产线率先实现量产，标志着公司正式迈入“600+Ah”储能电池设备规模化量产的全新阶段；超高速多工位切叠一体机率先实现量产，46系列激光切卷一体机顺利通过韩国头部客户验收；报告期内，公司联合参编并发布固态电池、大圆柱电池两大行业白皮书，荣膺“锂想奖-年度创新企业”及“锂想奖-年度影响力企业”双项大奖，为产业发展树立全新标杆；公司“超高速多工位切叠一体机”“双层Super-E涂布机”及“高自动化宽幅辊分一体机”三大锂电核心装备，成功入选“2025年广东省名优高新技术产品”名单，印证了公司深厚的技术积淀。同时，斯科尔重磅发布SKEBAR、CL2000等多款创新产品，丰富了面向消费端的技术与产品矩阵。截至报告期末，公司已拥有发明专利、实用新型专利、软件著作权及外观设计专利共计2,469项。
（4）企业文化焕新，筑牢思想根基
报告期内，公司对企业文化体系进行了重新定义，推出全新的企业文化体系，以共同价值观凝聚组织向心力，为战
略深化与全球突破筑牢思想根基。1个企业愿景“成为世界一流的锂电装备和电子雾化产品提供商”，2大企业使命“帮助客户卓越，成就奋斗者梦想”，3重战略方向“业务国际化、产品高端化、管理数字化”，6项企业核心价值观“诚信、修己、务实、创新、严密、透明”，研发理念“独辟蹊径，打破常规”，人才理念“任人唯贤，贡献为先”。特别是“诚信、修己、务实、创新、严密、透明”6项核心价值观，确立了赢合人在“为人、做事、协同”三个方面所秉持的价值观念，为全体员工在思想道德层面达成共识筑牢了思想根基。
（5）信息化建设升级，AI+数智驱动管理进阶
公司高度重视数智化的整体部署与建设，依据数智化管理方针及策略，结合各业务板块的数智化转型需求，全面深
化CRM销售管理系统建设，以驱动运营效能与客户体验的双重提升；引入AI+创新手段，通过AI赋能推动数智化与产业的深度融合，覆盖营销、研发、供应链、生产制造至售后服务全流程，实现数据的全面采集、贯通与智能分析，助力全价值链的数智化升级；不止于简单的AI应用，而是实现AI与数智化的深度赋能，让智慧真正渗透到产业的每一个环节，使数智化转型切实赋能产业升级，打造行业领先的智能化生产标杆；启动SAP系统深度优化项目，以数智化夯实管理基石；举办首届效率先锋大赛，以创新驱动效率提升、以实干赋能发展，集中展示了公司在“数智化”战略实践中的创新成果；子公司斯科尔财务共享系统全面上线，公司所有法人实体实现集约化管控，财务管理集约化水平迈上新台阶；同
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况
适用□不适用
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业
务”的披露要求公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用锂离子电池产业链各环节主要产品或业务相关的关键技术或性能指标占公司最近一个会计年度销售收入30%以上产品的销售均价较期初变动幅度超过30%的□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
锂电池专用生产设备 销售量 台 1,296 1,178 10.02%生产量 台 1,484 536 176.87%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用报告期内，公司为保障扩张性订单实现规模交付，提前布局供应链，增加战略备货，生产量与库存量同步增加。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况适用□不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
详见本报告“第八节财务报告”之“九、合并范围的变更”。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
际化战略布局，产品远销欧美日韩等多个国家，海外市场拓展投入持续加大管理费用 317,140,754.02 269,069,331.42 17.87% 主要原因是公司在报告期内持续加强人才储备与战略管理建设财务费用 -31,750,272.60 -51,829,912.66 -38.74% 主要原因是报告期汇兑收益减少研发费用 612,589,512.56 529,479,207.17 15.70% 主要原因是报告期内为推进新产品上市持续加大研发投入
4、研发投入
主要研发项
目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
RTC6控制卡激光切割软件开发 打破国外相关技术垄断，深度开发一款符合海外市场选型标准的激光控制卡。开发出满足高速切割超窄狭缝极耳需求的激光切割控制系统及软件。 已完成 已完成控制系统及软件的开发，支持ScanlabRTC6控制卡，实现超窄狭缝极耳(1.5mm宽3mm高)90米/分钟以上的切割速度，远超行业要求的70米/分钟，达到国际领先水平。 突破了国外对高速、高精密激光控制技术的封锁，满足海外头部客户交付标准，在该细分领域达到国际领先水准，帮助公司建立行业技术标准话语权。电芯闭环揉平技术及其在卷绕机的应用开发 开发拥有自主知识产权、掌握关键核心电芯闭环揉平技术，具备高揉平质量及集成化的卷绕设备，提升公司产品综合竞争力。 已完成 提升了揉平质量与揉平一致性，实现了精准定位，且揉平工序与下料工序实现集成化，创造性地将后道工序前移并融合,实现了工艺流程的优化和再造，生产效率提升20%以上。 突破公司锂电卷绕设备难点，进一步提高了公司的产品竞争力，有利于拓展公司在锂电卷绕行业的市场地位。新一代46切卷高速一体机研发 完成46切卷新一代设备开发，提升公司产品竞争力。 已完成 进行46系列大圆柱激光切割卷绕设备高速化难点技术攻关，实现了超高速自动切割卷绕，整个流程保持全自动化运转，实现了极片零速接带，设备效率有效提高20%。 提高锂电行业大电池卷绕设备的技术创新能力，有效提升设备生产效率，进一步提高了公司的产品竞争力与品牌影响力，有利于扩大市场规模。Super-E 系列S型折返涂布机 以客户需求为导向，实现S型折返涂布机产品的快速研发与订单的高效落地。 已完成 1、完成新机型量产的全面工艺验证。
2、实现新机型对传统涂布机各类生产场景的
全面兼容。
3、确保运行效率、能耗控制等关键性能指标
全面领先。
4、实现新机型首批订单交付。 1、推动Super-E系列成为一套可灵活配置的系列化产品，具备完善解决方案能力。
2、进一步巩固公司在涂布机领域持续引领行
业技术发展的地位。
3、打造行业标杆，增强公司在高端装备领域
的品牌影响力。
4、通过成功交付与验证，显著提升客户信
任，为持续合作奠定基础。
干法搅拌设
备研发 突破上一代设备在处理锂电干法粉体极限工艺上的瓶颈，从“满足需求”转向“定义标准”；推动干法工艺的优化与升级，提升搅拌质量稳定性与生产效率；掌握核心装备设计能力，提升公司在干法搅拌领域的竞争力。 已完成 掌握干法电极等高端材料的核心制备技术，形成稳定、高效的工业级产能，显著降低生产成本并提升产品性能，推动客户认证与市场应用。 开拓市场新赛道，填补公司在搅拌领域的空白；增强公司产品和品牌的市场竞争力；持续的研发投入和创新成果输出，积累雄厚实力，不断引领行业科技进步。第四代干法电极成膜&复合一体化设备研发 针对固态电池产业化发展的关键装备需求，攻克干法电极连续成膜与多层复合过程中的厚度一致性、界面结合强度等核心技术难题；开发具备高稳定性、高效率的一体化装备系统；填补国内在该领域的产业化设备空白，支撑公司完成从实验设备供应商到量产装备供应商的战略转型。 已完成 实现高速、宽幅、高一致性连续生产；兼容多种新型材料体系与工艺路线；设备稳定性与可靠性达到量产标准。 适应市场需求，保持公司产品和品牌的市场竞争力；在市场占据有利位置，提高自身市场份额和经济效益。高通量宽幅辊压机研发 提升生产效率，降低极片生产成本，减少设备能耗与损耗，提升产品品质。 第一代已实现量产,第二代正在推进中 提升设备产能与产品品质，同时降低客户的整体设备成本及人力投入。 高通量宽幅辊压机在效率、质量、成本等维度具备显著优势，既能满足市场对极片辊压设备持续增长的需求，又能多方位助力企业电池生产，推动锂电池行业技术迭代升级，进而提升公司核心竞争力。辊分自动化研发 通过引入自动化与智能化技术手段，可助力辊压工艺实现更高的生产效率、更精准的产品质量及更低的生产成本。 第一代已完成验证，第二代正在推进中 完成收放卷贴胶结构、单面片废料剔除部装的搭建，以及高效换辊结构的整线搭载测试与验证，有效减少人工介入，显著提升生产效益并降低人力成本。 提升公司辊分产品的技术竞争力，助力客户提升单机产能，平均每卷料生产时间缩短17.2%，人力投入降低50%。新能源汽车动力锂电池超高速极稳智能装配整线设备研发 开发具有自主知识产权的高效率、高稳定性动力锂电池生产设备，实现质量提升、成本降低、操作维护便捷的核心目标，助力客户提升产品质量与性能，推动整线设备达到国标一流水平，填补国内M6T工艺高速方壳组装线设备解决方案的空白，推进动力电池扩产进程，同时进一步提升公司的行业竞争力。 项目正在推进中 完成超高速极稳智能装配整线设备的核心结构优化升级，攻克行业高效率生产的关键难点，领先行业水平；拥有多项自主专利，进一步扩大公司产品在精度、效率与稳定性方面的核心优势；完成多项重大系统的完善与升级，有效提升新能源汽车动力锂电池的一致性与安全性，加速动力电池扩产进程。 聚焦新能源汽车动力锂电池生产领域，优化制程工艺水平，显著提升电池的一致性与安全性，大幅提高生产效率与产品良率。作为全新一代方壳组装线解决方案，助力客户实现多元化生产需求，进一步巩固公司在锂电池设备行业的领先地位，同时在智能装备领域构筑公司层面的技术领先优势。高效率大储能电池智能柔性装配整线设备研发及产业化 开发具有自主知识产权的高效率高稳定性的储能锂电池生产设备，实现储能电池低成本，高效率生产目标，使产品质量及性价比达一流水平，帮助客户储能电池既要考虑质量又要兼顾成本需求，填补国内蝴蝶焊工艺高速方壳组装线解决方案设备的空白，推进动力电池扩产进程,同时提升公司的行业竞争力。 项目正在推进中 实现高效率储能电池智能柔性装配整线设备结构设计，攻克各个工艺阶段效率良率难兼容问题，领先行业水平，多项自主专利，扩大公司产品在精度、效率以及稳定性，成本的优势，进一步提高锂电池的一致性和安全性，推进储能电池扩产进程。 服务于大储能锂电池生产，提高制程工艺，有效提高电池一致性和安全性，提高效率与良率，作为全新一代方壳组装线解决方案,帮助客户构建低成本，高效率，高质量的大储能电池产线，将巩固公司在锂电池设备行业领先地位,助力储能行业快速发展。超高速叠片机 以技术突破驱动发展升级，聚焦整体效能优化，致力于实现价值创造与高质量发展。 项目正在推进中 设备效率单工位小于等于0.2s/pcs，设备高效稳定、精度可靠，满足快速换型与规模化生产要求。 该项目深化了公司与头部客户的战略合作，助力核心技术跻身行业前列，有效提升品牌价值与综合竞争力，进一步巩固市场领先地位与专业形象。方形卷绕机卷针传动开发 方形卷绕机卷绕速度提高对张力控制要求更高；
用新型传动方案取代现有传统的传动方式，提高卷针的响应速度，从而带来更优的张力控制。 项目正在推进中 卷绕线速度提高，卷绕张力控制波动更小，简化主轴结构，降低主轴成本。 卷绕核心部装设计优化，提升产品竞争力，订单转化率提高。
5、现金流
报告期内，公司积极开拓市场并加强经营性现金流管理，实现销售规模扩大与回款效率提升的同时，持续增强供应
链黏性。2025年公司经营活动产生的现金流量净额为79,503.38万元，比上年同期2,650.62万元增长2,899.42%。报告期内，公司积极维护市值健康发展，实施多项资本运作举措。2025年投资活动产生的现金流量净额为-22,753.92万元，比上年同期的-6,384.43万元减少256.42%。报告期内，公司为保障订单交付，积极优化采购支付结构，充分利用票据支付，相应保证金占用有所增加；同时公司为保障战略执行，积极实施股份回购，相应支出增加。筹资活动产生的现金流量净额为-50,623.37万元，比上年同期的-37,703.10万元减少34.27%。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务情况
适用□不适用
资产减值 -163,769,306.91 -18.95% 主要原因是存货按会计政策计提减值。 否
营业外收入 19,611,669.90 2.27% 否营业外支出 5,590,900.75 0.65% 否信用减值损失 -63,954,876.75 -7.40% 主要原因是报告期内公司积极加强客户信用管理，长账龄应收款项管理效应逐步显现。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
长，且资产整体增速超过货币资金增速
实现规模交付，提前布局供应链，增加战略备货现销售规模扩大，预收客户货款相应增加，为未来业绩增长奠定坚实基础长期借款 64,468,389.55 0.33% 0.00% 0.33% 无重大变化境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
备的销售和研发；电子雾化器的技术咨询；电子雾化器的销售及相关配套业务；喷雾器具及生物科技保健品（不含药品）
的销售及相关配套业务；国内贸易及技术进出口。（以上均不涉及外商投资准入特别管理措施项目，限制的项目须取得许可后方可经营）电子雾化器、电子雾化器的关键零部件及相关设备的生产。（不涉及外商投资准入特别管理措施）。惠州市隆合科技有限公司，公司全资子公司，经营范围为：锂电后端装配自动化生产线的研发、生产、加工、销售、修理及维护，电池组装配自动化生产线的研发、生产、加工、销售、修理及维护，口罩机、劳动防护用品（口罩、服装、手套）的研发、生产及销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。惠州市赢合科技有限公司，公司全资子公司，经营范围为：一般项目：电子专用设备制造；电子元器件与机电组件设备制造；其他电子器件制造；机械设备研发；电子专用设备销售；机械设备销售；电子元器件与机电组件设备销售；电气设备销售；电子产品销售；机械零件、零部件加工；机械零件、零部件销售；电子、机械设备维护（不含特种设备）；国内贸易代理；技术进出口；货物进出口；非居住房地产租赁；物业管理；机械设备租赁；仓储设备租赁服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广。东莞市雅康精密机械有限公司，公司全资子公司，经营范围为：非标机械设备、精密模冶具、电子零组件的生产；精密机械自动化设备的技术开发、销售、安装、调试；货物进出口、技术进出口；研发、生产、销售：机械设备、劳保用品。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)十、公司控制的结构化主体情况□适用 不适用
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