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| 万盛股份(603010)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 三、经营情况讨论与分析
2025年，面对复杂严峻的经营环境和多重挑战，公司紧扣“全球一流功能性新材料企业”的目标，聚焦主业深耕细作，在市场、研发、基地建设、管理等方面持续发力，积极应对行业压力。
报告期内，公司实现营业收入人民币33.78亿元，同比增长13.98%，主要得益于子公司广州熵能2025年全年并表；归属于上市公司股东的净利润为-9.60亿元，主要受公司相关资产计提大额资产减值影响。
报告期内主要经营情况如下：
（一）市场开拓与客户发展方面
公司坚持以客户需求为导向，持续优化市场布局与客户结构。以国内外优质大客户为基本盘，挖掘存量业务潜力，并积极开发新客户；针对“双反”及贸易壁垒等不利因素，公司主动调整区域布局，优化海外销售策略与渠道建设，有效抵御外部环境波动带来的风险。受益于海内外市场精准运营，叠加子公司广州熵能贡献全年销量，公司2025年主要产品销量达22.69万吨，同比增长8.31%，其中核心产品聚合物功能性助剂销量13.44万吨，同比增长14.07%；涂料助剂销量3.10万吨，同比增长18.82%，核心产品增长势头良好，市场竞争力持续提升。
在稳步推进现有产品市场拓展的同时，公司积极布局新产品研发与产业化落地，新型尼龙阻燃剂、覆铜板阻燃剂、PCB光刻胶用树脂、润滑油添加剂、尼龙弹性体、脂肪酰氯、永久抗静电剂等多款新产品已在不同生产基地顺利投产，市场推广及销售工作取得积极进展。其中，覆铜板阻燃剂业务增长显著，2024年实现销售收入约980万元，2025年销售收入进一步增长至约3000万元，同比大幅增长，成为公司业绩增长的新亮点，为公司长期可持续发展注入新动力。
（二）研发创新与技术突破方面
公司始终将科技创新作为核心发展动力，聚焦主营业务开展技术研发与创新，持续加大研发投入，深化产学研合作，加强知识产权布局，加速新产品市场化与产业化进程。2025年，公司研发投入1.40亿元，共完成小试35项、中试18项、量产12项，研发成果转化效率显著提升。
在核心产品技术升级与新产品研发方面，多项成果取得关键进展。其中：PBT无卤磷系阻燃剂已完成研发中试，进入公司项目库；高效无氟PC阻燃剂、聚氨酯软泡用无卤磷系阻燃剂、生物法氨基酸表面活性剂已经进入中试开发阶段；聚氨酯新结构磷酸酯阻燃剂、电厂用磷酸酯抗燃油等新产品已在下游客户认证中。此外，成功开发特种胺类的全新联产工艺，由五步缩短为一步反应，将大幅降低成本。
产学研合作持续深化，公司分别与中国科学院、清华大学等国内知名院校及科研机构建立稳定合作关系，借力外部资源推动技术创新。知识产权布局不断加强。本报告期，新增发明专利授权20项，截至报告期末，公司共拥有发明专利133项，实用新型专利90项，软件著作权7项，在申请94项。公司累计参与71项各级标准制定，其中2项国际标准、22项国家标准、10项行业标准和37项团体标准的起草与制定，行业话语权持续提升。
此外，公司业务拓展（BD）机制成效显著，2025年共挖掘BD项目24个，其中11个已进入实质性合作阶段，预计在未来1-3年内逐步释放收益，为公司培育新的增长曲线提供有力支撑。
比如，2025年，公司通过研产销多岗位联动机制推出首款BD产品—高分子嵌段共聚物类永久抗静电剂，该产品成功实现国产化替代，在颜色、白度等关键指标上达到较为优异的水平，为下游客户提供了更具竞争力的国产化解决方案。
（三）基地项目建设与产能布局方面
公司聚焦全球化战略发展目标，全力推进国内外生产基地项目建设、技术改造升级及产能高效释放工作，持续优化全球产能布局与资源配置，为公司规模化扩张、产业链延伸及核心竞争力提升注入强劲动力，为实现全球市场深度渗透奠定坚实基础。
国内基地方面，各生产基地精准发力、提质增效，形成多点突破、协同发展的良好格局。浙江临海杜桥生产基地完成部分聚氨酯软泡阻燃剂产线的自动化改造与安装调试工作，并成功实现量产，产能、生产效率与产品稳定性显著提升；同时推进其他产品线的技术改造，优化生产工艺，有效提升产品品质及收率，进一步提升了成本优势。江苏大伟生产基地在技术创新与降本增效上成果显著，特种叔胺技术取得关键突破，高毛利新产品顺利完成试产，新工艺成功开发落地，不仅有效缓解了核心原料供应紧张的局面，更大幅降低了相关产品的生产成本，为提升产品盈利空间提供有力支撑。山东潍坊生产基地新产线按计划陆续进入试生产阶段，经过持续的工艺调整与设备优化，多个核心产品已实现稳定生产，产能逐步释放。山东济宁生产基地通过积极推进资质申报工作，成功取得三氯化磷外售资质，进一步拓宽了产品销售渠道，可有效提升产品销量及整体毛利水平。此外，公司与广州熵能完成首年整合工作，顺利实现产品体系、核心技术与市场渠道的协同融合，依托资源互补优势激发发展活力，其广东珠海基地全年产量同比增长22.78%，综合毛利率较上年实现稳步提升，整合协同效应初步显现，且年产2.5万吨抗冲击改性剂项目已进入设备安装阶段，计划2026年上半年试生产。
海外基地方面，作为公司全球化产能布局的核心枢纽与战略支点，泰国生产基地建设进展顺利，年产3.2万吨磷酸酯阻燃剂项目主体工程已基本完工，核心生产设备进入安装阶段，关键岗位人才已基本配置到位，力争2026年上半年实现试生产并逐步释放产能以满足美国和欧洲市场的需求，为公司长期业绩增长开辟新的核心增长点。
（四）精细化管理与降本增效方面
报告期内，公司深化精益化管理，推进研产供销联动，通过流程优化、成本管控、数字化转型及安全环保管理等举措，全方位提升运营效率、降低成本，增强综合竞争力。成本管控与供应链优化方面，发挥集团化采购优势，实现采购降本2.6%；关键原料国产化替代比例同比提升80%，供应链抗风险能力增强。生产环节攻坚降本，实现生产降本1469万元，推进自动化与节能改造，各事业部同步落实降本举措，成效显著。运营与数字化管理方面，完善标准化作业流程，完成7大核心系统上线/重构，实现关键业务场景数字化覆盖；搭建线上学习平台，推进“精总部、强基地”改革，优化人力配置，推出7大专项激励方案，激发员工活力。安全环保与ESG建设方面，保持“五个0”安全纪录，深化安全信息化平台建设；采购绿色电力证书，推进产品碳足迹核算，部分子公司获评碳标签企业，提升环保治理水平。同时，开展重点项目审计，推动问题整改，提升运营规范性。
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