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| 汇洁股份(002763)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求（一）国内内衣行业发展概况
中国内衣行业历经政策红利、人口红利、渠道红利后，逐渐进入高质量发展新阶段。行业长期向好的基本趋势不变，我国人口众多，内衣适龄消费群体十分庞大；女士内衣用户需求呈现多元化、个性化特点，细分趋势更明显，背心式内衣、大杯内衣等深受女性消费群体的喜欢；消费者对内衣的需求从款式、面料、工艺质量等基本功能需求逐渐上升到对归属和情感价值的高层次需求，重视内衣的人文关怀和品牌价值，注重消费体验。另一方面，中国内衣品牌众多，消费习惯变迁、渠道分化加速弱势品牌出清。内衣品牌竞争从流量换规模打法转向产品、品牌、全渠道运营效率等综合实力竞争，在新的竞争发展格局下，依靠创新驱动的增长将逐步代替人口红利驱动的增长。
（二）所属行业特点
内衣作为生活必需品，消费具有刚性需求特征，但受消费者预期收入、消费景气度等因素影响，总体上相对于宏观经
济及其他周期性行业，具有一定的抗周期性韧性。内衣消费受节假日效应影响，三八妇女节等节假日及618、双十一等购物节消费一般能促进内衣销售。
（三）公司行业地位
公司专注内衣人体工学研究三十年，主导、参与过二十多项国家、行业标准的起草。公司“曼妮芬”“桑扶兰”商标
系国家工商行政管理总局商标局认定的中国驰名商标，曼妮芬品牌2023-2025连续三年营业收入超20亿元。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，国内经济与消费市场整体呈现前高后低的运行态势。根据国家统计局数据，2025年，国内生产总值同比增长
5%，社会消费品零售总额同比增长3.7%。衣着消费表现相对平缓，限额以上服装类商品零售额以及穿类实物商品网上零售额分别小幅增长2.8%、1.9%。中国消费市场正处于新旧模式转换的关键期，业态分化显著。限额以上零售业单位中百货店零售额微增0.1%，直播交易额比上年增长11.3%，新业态、新模式保持强劲增长动力。受预期偏弱等影响，消费信心和需求全面恢复仍面临挑战。报告期内，公司围绕用户需求创新迭代产品，强化品牌用户心智，持续提升品牌价值；顺应消费习惯变迁、渠道分化趋势，优化全渠道建设，增强购物中心渠道的竞争力，整合提效抖音渠道。受益于购物中心和抖音渠道收入增长以及渠道利润率提升，剔除understance品牌影响，2025年国内营业总收入29.34亿元，归属于上市公司股东的净利润1.65亿元，同比分别增长1.38%、16.13%。
（1）围绕用户需求创新迭代产品。随着女性消费意识提升，女性对内衣需求呈现多元化、个性化特点。公司围绕用户
痛点，以符合人体工学的版型工艺解决方案，在产品设计中强化品牌调性，满足用户对内衣舒适、功能、穿搭等多元化需求，拒绝同质化低价竞争。曼妮芬强化多品类竞争力，为用户提供“一身一适”的内衣解决方案。依托自有工厂技术研发、生产工艺、质量把控、人体数据等优势，锚定细分需求，巴黎系列文胸、IP限定家居服等产品线增速明显。2025年新品曼妮芬蜻蜓bra系列革新侧比，形若羽翼的面料和结构显著降低文胸重量，解决内衣侧比勒痕痛点，上市首年实现20w+销量。伊维斯以优雅、精致的现代设计手法，打造高级美感蕾丝内衣差异化优势。蕾丝背心以小海豚胸垫、小耳朵胸垫等专利杯型为支持，形成爆款产品群，成为伊维斯明星产品。宋佳同款小沙丘内衣以独特美学设计成为年度爆品。兰卓丽凸显品牌年轻自由的调性，在专利光杯产品上持续迭代创新，深化兰卓丽时尚光杯产品特色，提升产品竞争力。
（2）强化品牌用户心智，持续提升品牌价值。报告期内，公司完善契合品牌调性的代言人矩阵，曼妮芬品牌大使朱
珠、伊维斯代言人宋佳、兰卓丽代言人李一桐覆盖不同受众；并与时尚博主等KOL、KOC合作，在微博、微信、视频号、小红书、抖音等平台共创话题、日常种草，持续提高品牌知名度和影响力，实现品效合一。报告期内，公司主要品牌销售情况如下：
2025年，曼妮芬秉承“让用户更舒适”的理念，持续深耕产品技术创新，再一次突破产品体感之“轻”，以“技术创新”持续践行曼妮芬“一身一适”的品牌理念，带给消费者更轻盈的身心舒适新体验。三月以“不一样的「舒×适」”为主题，推出全新轻结构“羽翼侧比”〖蜻蜓Bra〗系列产品，再一次升级“轻盈与自由”的体感；五月“我爱「O」”可持续行动，从自然汲取灵感，将创新「轻」面料与原创印花融合，并与消费者深度沟通与互动，探索新「轻」密关系；618期间，推出“不一样的「轻凉」”凉感〖蜻蜓Bra〗家族矩阵，精准适配夏日多场景穿着需求，为不同用户提供不一样的夏日「轻凉」内衣解决方案。七夕洞察用户对亲密关系的情感诉求，曼妮芬上线「爱的星星眼」第三季，将“看见爱”的价值理念融入产品设计，携手品牌大使朱珠与用户共创《看见爱的100件小事》，构建品牌与用户的情感联结；12月特别呈献曼妮芬「年服」马年限定——“马踏飞花”，在传承中创新，持续为用户带来新年仪式感的穿着体验。伊维斯官宣演员宋佳为品牌代言人，演绎伊维斯特色美背内衣，结合品牌日518bra节“美背新花样”主题概念展等玩法，将伊维斯高级美感蕾丝内衣的优势有效触达用户；特别策划「美美与共」艺术体验沙龙，与消费者沉浸式体验伊维斯艺术美感蕾丝，感受伊维斯内衣之美。兰卓丽继续独家冠名深圳市内衣行业协会等联合主办的SIUF国际超模大赛，新生代超模演绎拍摄兰卓丽视觉大片、线下店铺走秀，诠释兰卓丽自由自在的品牌主张，打造更年轻的品牌形象。（3）优化全渠道建设，新渠道创造新增量。公司坚定直营渠道作为用户体验的重要场景，持续开拓购物中心门店，升级终端形象，创新视觉体验，增强购物中心渠道的竞争力，报告期内购物中心渠道收入实现4.02亿元，同比增长20.45%；策划丰富的营销活动，联动社交媒体，运用店铺直播、短视频、与各大商系线上平台合作等方式为线下店铺引流，细化会员标签，加强社群互动，以真诚专业的导购服务增强用户体验及粘性。截至报告期末，曼妮芬直营店柜817家，伊维斯直营店柜253家，兰卓丽直营店柜181家。公司多平台布局提升线上渗透率，报告期内线上渠道占比提升至43%。天猫渠道聚焦经营质量，加强优质内容输出，以用户需求、用户体验为导向，精细化运营会员和各品类推动人群破圈、品类增长。抖音渠道搭建100+人直播短视频团队，打造多品牌多店铺矩阵，以自播作为流量承接与转化的主阵地，结合短视频内容种草引流，集中资源打通抖音多品牌多店铺盈利模式。2025年抖音渠道收入实现4.24亿元，同比增长30.66%，渠道利润率明显改善。
（4）聚焦主力品牌，收缩低效业务。公司策略性收缩低效业务，聚焦构建主力品牌在新渠道的竞争优势，提升盈利能
力。报告期内，公司决定终止运营understance品牌，逐步清理存货，2025年增加计提understance品牌存货跌价准备约3,089万元人民币，北美仓库退租导致的退租费用、押金损失等对公司2025年产生一次性损失约1,534万元人民币，导致公司整体利润下降。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
公司是否有实体门店销售终端是□否报告期内，公司开业12个月以上直营门店平均营业收入为110.12万元，同比下降0.57%。营业收入排名前五的门店
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
内衣 销售量 万件 2,734.93 2,666.93 2.55%生产量 万件 2,522.23 2,952.64 -14.58%库存量 万件 1,755.01 1,967.71 -10.81%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业和产品分类
公司的成本包括：原材料、人工、制造费用、加工费。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
适用□不适用
报告期内，公司决定终止运营understance品牌。
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、纺织服装相关行业信息披露指引要求的其他信息
本报告期因内衣生产量减少导致同比产能下降。
是否存在境外产能
□是 否
（2）销售模式及渠道情况
产品的销售渠道及实际运营方式
公司销售网络覆盖直营、经销、线上渠道。直营渠道包括公司在百货、购物中心、奥特莱斯等商场开设的实体专柜或
专卖店。经销渠道，由公司及子公司与经销商签订经销合同，以经销价向经销商销售公司产品，经销商再以零售价向消费者销售。线上通过天猫、抖音、唯品会、京东、微信等电子商务平台向消费者销售公司产品；报告期内，天猫渠道收入为5.33亿元，占比17.77%；抖音渠道收入为4.24亿元，占比14.12%；其他线上渠道收入为3.45亿元，占比11.50%。
（3）加盟、分销
加盟商、分销商实现销售收入占比超过30%
□是 否
（4）线上销售
线上销售实现销售收入占比超过30%
是□否是否自建销售平台是□否UNDERSTANCE官网于2021年6月开始运营，报告期内收入占比低于5%。是否与第三方销售平台合作是□否除天猫、抖音外，其他线上销售渠道包括唯品会、京东、微信、小红书等，报告期内其他线上渠道收入为3.45亿元，占比11.50%。
（5）代运营模式
是否涉及代运营模式
是□否
（6）存货情况
63,130.88万元；24个月以上及在库脏损品3,318.94万元。 内衣库存商品存货余9,049.55万元。 主要是报告期内内衣生产量下降。
（7）品牌建设情况
公司是否涉及生产和销售品牌服装、服饰以及家纺产品
是□否主要自有品牌品牌名称 商标名称 主要产品类型 特点 目标客户群 主要产品价格带 主要销售区域 城市级别曼妮芬 MANIFORM曼妮芬 文胸、内裤、家居、保暖、背心 舒×适 大众时尚品牌，核心受众为25-35岁的女性 58-3,680元 全国销售 直营店铺主要在全国一二线城市，经销店铺主要在全国二三四线城市，电商渠道面向全国销售伊维斯 ENWEIS伊维斯 文胸、背心、内裤、家居、保暖 优雅、精致 追求高品质生活方式的都市女性 89-3,990元 全国销售 直营店铺主要在全国一二三线城市，经销店铺主要在全国二三四线城市，电商渠道面向全国销售兰卓丽 Langerie兰卓丽 文胸、内裤、家居、保暖 自由自在 心智和心态年轻的群体 69-999元 全国销售 直营店铺主要在全国一二三线城市，经销店铺主要在全国二三四线城市，电商渠道面向全国销售报告期内各品牌的营销与运营详见本节“四、主营业务分析”概述内容。
（8）其他
公司是否从事服装设计相关业务
□是 否
公司是否举办订货会
是□否
5、研发投入
适用□不适用
报告期内，公司新增32项专利授权。
6、现金流
投资活动现金流入同比增长156.80%，主要是报告期处置固定资产较上年同期增加所致；投资活动现金流出同比下降34.56%，主要是报告期购置固定资产较上年同期减少及工厂园区改造投入减少所致；投资活动产生的现金流量净额同比增长36.44%，主要是报告期处置固定资产较上年同期增加，购置固定资产及工厂园区改
造投入较上年同期减少所致；筹资活动现金流入同比增长190.99%，主要是报告期新设立非全资子公司，收到子公司少数股东投资款所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用 不适用报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润差异的主要原因是：①资产减值、折旧摊销等不影响本期经营性现金流；②处置使用权资产计入筹资活动现金流出；③销售收到的现金增加，采购、薪酬等现金支出减少，经营活动现金流量净额同比增加。
五、非主营业务分析
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年04月11日 东方财富路演中心 网络平台
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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