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| 横店东磁(002056)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
1、磁材器件业务
（1）磁电共存，夯实电子信息产业根基。
磁性材料是实现电能与动能转换、信号处理、电源适配、电磁屏蔽以及信息存储等功能的关键材料。按照应用功能可分为永磁材料（如永磁铁氧体、稀土永磁）、软磁材料（如软磁铁氧体、磁粉芯、非晶纳米晶等）以及其他功能磁性材料。其中，永磁材料具有宽磁滞回线、高矫顽力和高剩磁的特性，主要应用于电机、扬声器、磁控管等电子部件；软磁材料则具有低矫顽磁力、易磁化和退磁的特性，可实现电路电能参数变换，主要应用于变压器、电感器、滤波器、逆变器、互感器、传感器等电子部件。
（2）多领域应用，稳定中孕育新机。
根据中电元协统计，2025年我国磁性材料总产量约 162万吨。其中，永磁铁氧体、软磁、稀土永磁及其他产量分别为 75万吨、60万吨、27万吨，同比永磁铁氧体实现了正增长，软磁铁氧体实现了 7%左右增长，而稀土永磁受出口管制影响同比下降10%左右。主要终端应用领域看：1）汽车/新能源汽车根据中汽协统计，2025年我国汽车产量达 3,453.1万辆，同比增长10.4%，其中新能源汽车产量达 1,662.6万辆，同比增长29%。据统计汽车中的磁性部件应用数以百计，如雨刮电机、摇窗电机、车载充电机（OBC）、直流-直流变换器（DC/DC）、电驱动 EMC 滤波、升压系统、充电桩、无线充电、电感、变压器、热管理器等；随着汽车自动化、智能化、舒适性要求的持续提升，汽车单体的磁材用量还会进一步增加，将给磁材及相关器件应用带来新的增长空间。 2）智能家居和家电随着“两新”政策的持续实施，不仅短期提升了民众消费意愿，还推动着智能家居和家电行业向绿色、低碳、智能化方向转型升级。根据中商产业研究院统计，2025年全国空调、冰箱、洗衣机等电器产量分别达 26,697万台、10,924万台、12,517万台，同比均实现了正增长。智能家居相关的扫地机器人、音视频设备、照明系统、数字影院、空调控制等也越来越多地进入家庭。这些智能家居和家电的智能化、高效化离不开各种先进的磁性材料，如永磁是各种家电电机的“心脏”；软磁用于各种“心脏”的驱动控制系统，如电源变压器、滤波器等；塑磁用于相关电机、传感器、编码器等。3）服务器与 AI服务器根据中商产业研究院预测，2025年全球服务器出货量 1,630万台，同比增长约 1.9%。其中，AI服务器的出货量约 204万台，同比增长约 25%。在 AI服务器以及智算中心领域，随着人工智能特别是大模型训练与推理对算力的需求爆发式增长，将带动机柜外供电路径之电源机架（UPS、HVDC、巴拿马、SST）机柜中供电路径之计算机架（PSU、BBU、DCDC 模块电源）配套的铁氧体软磁、金属磁粉芯、纳米晶等产品需求，以及芯片供电电感等需求的快速增长。此外，数据中心散热风扇的需求增长也将带动一定的永磁产品需求。4）光伏储能据 Wood Mackenzie统计，2025年，全球和中国逆变器市场出货量分别为 577GWac、304GWac。与此同时，储能逆变器市场规模快速扩大，预计中国企业全球储能逆变器出货量 141.65GW，同比增长约 60%。光伏与储能产业的发展，带动光伏逆变器、储能逆变器需求放量，对应磁性材料元器件的需求也同步提升。5）消费电子根据 Omdia发布的最新研究，2025年全球智能手机、个人电脑（含台式机、笔记本及工作站）保持增长态势，出货量分别为 12.5亿台、2.8亿台，同比增长分别为 2%、9.2%。2025年全球可穿戴设备出货量突破 2亿台，同比增长6%。磁性材料在上述各类家电和消费电子的电机、能量转换与传输、传感与控制、附件与固定功能等方面应用广泛，出货量亦随之提升。另外，近年来智能装备和机器人、5G/6G 通讯、智能电网、物联网等新兴应用领域在不断拓展，这些领域为磁性材料产业提供了更多发展新机遇。基于此，中电元协预计，2026年磁性材料的产销情况将继续维持2025年的势头稳中有进。
（3）产业区域化明显，行业集中度提升
中国已成为全球磁性材料生产和消费中心，约占据全球产量的 80%，消费市场的 65%，并已构建了全球最完整的产业链，在产量规模、成本控制、产业配套方面优势明显，但高端材料、核心工艺仍存短板。
从产业区域看，磁性材料产业集群主要集中在长三角、珠三角，京津冀和川渝等地区。其中，江、浙、沪、徽磁性材料产业规模约占全国的 50%，尤以浙江地区产业最为集中，约占全国总量的 1/3。从企业数量看，业内企业超千家，中低端产能供给已超过需求，其中绝大多数为5,000吨以下产能规模的企业，且多数集中在生产中低端产品，中高端产品和技术主要控制在部分国外企业和国内头部企业手中。从技术升级看，永磁铁氧体将着力于高 Br材料、高 Hcj材料以及兼顾两者的双高材料和替代稀土新型永磁材料的开发，软磁将着力于材料端的高频、低损耗等优势，向集成化、模块化和定制化发展。头部企业能紧跟市场趋势研发新品，为客户提供定制化与垂直一体化服务方案，且制造端的数智化推进也有较明显的优势。基于此，随着下游应用对磁材性能要求的不断提高，行业竞争已从单纯的数量扩张转向技术实力与综合解决方案的比拼。这将驱动资源向技术积淀深厚、具备一体化服务能力的头部企业集中，推动行业集中度进一步提升，形成良性的产业升级循环。
2、光伏产业
（1）新增装机短期承压，长期向好趋势不变
在全球“双碳”目标深入推进与能源结构加速转型的时代背景下，光伏产业已成为能源体系重构的核心支柱。根据光伏行业协会数据，2025年全球、全国光伏新增装机分别达 580GW、315GW，同比增长分别为 9.4%、13.5%。国内市场方面，2025年受《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（136号文）的“电力市场化改革”政策落地窗口期影响，呈现“前高后低”的装机节奏，1-6 月新增装机 212.21GW，同比增长107%，但 6月后单月装机量快速下滑，下半年新增装机 102.89GW，不足上半年的一半。海外市场方面，全球能源转型的大趋势未变，我国组件向 128 个国家出口，其中 GW 级市场 47 个。根据中国海关数据显示，2025年我国组件出口量达246.2GW，同比增长8.5%，但受组件价格持续下跌影响，出口总额同比下降15.4%，呈现“量增价跌”态势。分区域来看，欧洲仍是最大出口市场；中东凭借可再生能源转型推动，成为稳定出口板
块；非洲、亚太等新兴市场增速亮眼。另外，美国市场2025年新增装机创新高达 53GW。 数据来源：CPIA
据光伏行业协会预计，2026年全球、全国新增装机分别为 500-667GW、180-240GW，主要受成熟市场政策转向及市场饱和效应影响，而新兴市场的增长尚不足以弥补缺口，使得新增装机量同比预计将出现回落。国内市场方面，2025年抢装提前透支了部分需求，并且新能源消纳政策调整后，使得国内光伏电力消纳空间显著收窄；此外，随着新能源电力全面参与市场化交易，项目收益的不确定性有所增加，企业投资意愿亦受到一定影响。受上述多重因素叠加影响，2026年国内光伏新增装机量明显承压，预计全年同比降幅可能达到 23.8%至 42.8%。海外市场方面，美国国家能源署（EIA）发布2026年将新增公用事业规模光伏装机 43.4GW，较2025年的 27.2GW同比提升 60%，预计可抵消 OBBBA法案对住宅光伏新增装机的下降影响仍保持正增长态势；欧洲、中东地区，受地缘政治冲突影响，能源安全焦虑将推动各国加速摆脱化石能源依赖，光伏需求有望进一步释放；印度装机预计仍能保持较高增长；亚太、北非及撒哈拉以南非洲地区，光伏规划与部署步伐在加快。
基于此，光伏行业协会预计，2027年新增装机量可能重回上升通道， “十五五”期间全球光伏年均
（2）供需失衡严重，行业进入深度调整期
从产能规模看，根据光伏行业协会统计，截至2025年底硅料、硅片、电池、组件各环节产能分别达到 350万吨、1,500GW、1,400GW、1,100GW，各环节中国产能占全球总产能均超 80%。而2025年全球新增装机仅为 580GW，供需严重失衡的局面导致行业“内卷”严重，整个行业已历经了两年多的下行周期，大多数企业陷入持续亏损状态。当前正处于新一轮的深度调整期，通过政策组合拳、行业自律和新技术驱动提质降本，将迎来落后产能市场化出清，存量并购整合且新增产能放缓的局面。从技术迭代看，N型电池全面替代 P型成为主流，2025年的出货中 TOPCon、BC、PERC、HJT产能升级与新建产能的主流选择。在这一技术背景下，企业的生存之道正从“产能规模竞赛”转向“技术微创新与供应链垂直整合能力”的较量。
（3）国内改革与规范并举，国际贸易壁垒日益高筑
国内政策方面，先后出台了《关于深化新能源上网电价市场化改革促进高质量发展的通知》《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》及《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额（征求意见稿）》等多项政策，旨在通过市场化、法治化手段重塑竞争秩序，引导行业从规模扩张转向技术引领与高质量发展，为全球能源转型中的中国光伏重塑竞争力奠定制度基础；国家税务总局发布公告自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，这一调整也将进一步倒逼企业强化成本控制、提升运营效率，并专注于通过技术进步与产品差异化来构建核心竞争力；另外，《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》等文件的落地实施，多个省份迅速出台配套细则并批复相关项目，推动绿电直连在数据中心等高耗电行业、电解铝和多晶硅等高载能行业的绿色低碳转型，以及在零碳园区、工业微电网等综合能源示范场景中的应用。2026年政府工作报告中进一步明确提出扩大绿电应用、探索绿电直连、算电协同等事项，将有助于为风光储的应用开辟更多确定性增长场景。 海外政策环境正加速分化，呈现“发达国家限制强化、新兴市场壁垒抬头”的双重趋势。在产业支持方面，多个国家和地区纷纷出台法案加码本土化布局；在贸易层面，全球光伏贸易摩擦则进入更加复杂多变的阶段。发达国家市场门槛持续抬高。欧盟相继出台《净零工业法案》（NZIA）及《工业加速法案》（IAA），对本土制造比例、产业占比及外资持股等提出明确要求，叠加碳边境调节机制（CBAM）等绿色壁垒，显著提升了市场准入难度。美国方面，“大而美法案”及《通胀削减法案》（IRA）补充指南相继落地，一方面使光伏企业直面补贴退坡的现实压力，另一方面通过本土化制造要求和“特定外国实体”限制，推高了中资企业的投资门槛与运营成本。此外，美国对东南亚和南亚光伏产品陆续加征关税并启动“双反”调查，使得国内企业通过间接路径输美受阻。新兴市场方面，贸易保护亦有升温迹象。巴西维持25%的光伏组件进口关税，南非延续10%关税且未给予中国豁免，显示出新兴市场在扶持本土制造过程中正逐步收紧进口政策。为应对日趋复杂的国际贸易环境，国内企业加速海外直接投资布局已成必然趋势。尽管传统市场限制增多，但中东、亚太、拉美等新兴市场仍为光伏产业注入结构性增量。亚洲的菲律宾、越南，非洲的阿尔及利亚，美洲的哥伦比亚、古巴等市场组件进口量同比实现较高增长，成为中国光伏企业拓展海外增量的重要方向。在产业复杂多变的发展环境下，中国光伏企业需灵活调整战略，一方面充分利用国内政策调整期，加快技术创新与市场化转型；另一方面通过全球化布局有效规避贸易壁垒，实现高质量穿越周期。经历周期波动的头部企业在规模、质量、技术及效益上更加均衡，竞争优势进一步凸显。展望未来，行业“强者恒强”的马太效应将愈加明显，保持高质量发展的头部企业有望持续巩固并扩大其在产业格局中的领先地位。
3、锂电产业（小圆柱）
圆柱型锂电池比较常见的型号有 18650、21700、26650、32650、4680等，广泛应用于新能源汽车、储能、电动两轮车、电动工具、智能家居等市场，以及无人机、eVTOL、人形机器人、数据中心（IDC）等新兴市场。据 SPIR统计，2025年全球、中国圆柱电池出货量分别为 168.3亿支、103.6亿支，同比分别增长15.1%、25.3%。其中，18系和 21系、30系及以上系列分别出货 141.8亿支、26.5亿支，同比分别增长 10.9%、45.2%。18650/21700型号小圆柱电池仍是出货量主力，电动工具、智能家居、无人机等对高倍率、高容量圆柱电池需求稳定增长，AI硬件、AR/VR设备、服务器 BBU、人形机器人等为小圆柱电池带来新的市场增量。全极耳技术正加速从大圆柱电池向小圆柱领域渗透，为 18650和 21700等传统型号注入了新的技术活力与市场增长点。基于此，SPIR预计2026年全球出货量将超过 200亿支，从技术发展趋势来看，小圆柱电池总体发展趋势遵循高容量和高能量密度的方向，18650 产品中3.0Ah及以上的产品占比将逐步提升，21700 产品中 5.0Ah和 6.0Ah 的电池占比将逐步提升。从工艺发展趋势来看，由于全极耳电芯因内阻显著降低，具备更低的直流阻抗和更优的倍率性能，其应用渗透率正持续提升。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，全球经济在深度调整中持续重构。海外，地缘政治波澜与贸易保护主义交织叠加，持续冲击产业链，推高跨境交易壁垒。国内，以“反内卷”破局，以“促消费”筑基，正在重塑中国经济底层逻辑，产业曙光初现。在此背景下，我们砥砺前行，两大主营业务于变局中开新局：磁材器件以技术创新拓展新应用领域，为后续高质量增长奠定了坚实的基础；新能源产业通过强化差异化竞争优势，实现逆势上行，续写高质量发展。
（1）向实而立，产业结构更优化
磁材器件：业绩稳中有进，盈利贡献显现出结构性亮点。2025年实现收入约 50亿元，同比增长9.2%，磁材出货 21.8万吨，结构优化带动单吨均价和毛利双提升，铜片电感等器件出货量倍增。
报告期内，公司紧扣新能源汽车、AI 服务器、机器人等高增长行业需求，加大替代稀土新型永磁材料、高频低损耗材料、高频大功率材料、注塑异方性材料及下游器件的研发，从原料端开始为终端提供元器件解决方案，已为国内外新能源汽车头部主机厂、Tier 1 厂商、AIDC 电源头部及家电头部企业规模化推出多款元器件，进一步夯实了公司的领先优势。另外，在提升国内优质产能布局的同时，公司进一步加大海外磁材、器件基地布局，实现产能的全球化配置，以更好地服务于国际客户。
光伏产业：深化差异化战略，逆周期中展现强大经营韧性。2025年实现收入 143亿元，光伏产品出货 24.9GW，同比增长45%。
报告期内，公司持续强化差异化竞争战略，借助全黑、温室系统、低碳、防眩光、轻质组件、易安装组件等差异化产品，向多应用场景提供系统解决方案，带动海内外优质市场的出货量持续提升；前瞻性因地制宜布局的海内外 N 型产能，通过严控制造成本、打破产能瓶颈、提升电池量产转换效率和组件平均功率等措施，实现了满产满销的经营目标；在内卷严重、政策调整、需求偏弱等多重因素扰动下，公司通过前瞻性的供应链协同规划，构建起在波动中实现成本最优与交付稳定的核心能力，化市场波动为企业的独特竞争优势；在技术研发上持续发力，TOPCon电池量产效率已突破 27.75%，轻质组件、易安装组件、抗 UVID 组件、抗冰雹组件等多款新品顺利量产，高功率组件实现规模化出货，进一步提升了公司产品力，助力公司光伏产业逆势上行。
锂电产业：聚焦小动力领域，持续丰富产品类别蓄势再突破。2025年实现收入 27.2亿元，出货6.22亿支，同比增长17.1%。
报告期内，公司锂电产业在深耕电动二轮车与智能家居市场的基础上，进一步拓展电动工具领域，市场份额持续提升，推动出货量及销售收入双双创下新高。生产端，公司深入推进“三率”标准化管理，通过提升生产效率与严控制造成本，推动毛利率稳步回升；研发端，产品矩阵持续丰富，多款高容量 E 型和 P 型新产品成功推出，全极耳产品亦完成技术储备及中试线落地。上述举措在助力锂电产业提质增效的同时，也为后续产能扩张与市场拓展奠定了坚实基础。
（2）向新而行，锻造新质生产力
公司持续夯实创新根基，构建覆盖研发全链条的多层次技术平台。报告期，铁氧体永磁元件通过了工信部“制造业单项冠军产品”复核；新增授权专利 244项（其中发明专利 106项），新增通过省级新产品认定 18项（其中，3项国际领先、8项国际先进）；“高效电机用高综合性能磁性材料”和新能源汽车充电设备磁芯分别获得中电元协第三届科技进步一等奖和二等奖；“磁性材料战略性关键金属元素精准检测和调控技术及产业化应用”项目获浙江省科技进步二等奖；新能源助力刹车系统传感器获2025年浙江省优秀工业新产品；新能源汽车充电设备用磁芯获2025年“浙江制造精品”；“高端磁性材料及新能源材料中试平台”被金华市经信局认定为2025年金华市市级中试平台；首次申报的磁材器件及新能源概念验证中心被列入金华市首批概念验证中心名单；“TOPCon叠片组件”获得浙江省工业新产品证书。
公司致力于以数智化转型，诠释新型工业化的核心内涵。“十四五”期间，我们遵循从“自动化”到“数字化”再到“智能化”的路径，以自动化升级改造为抓手和数据为核心要素，重塑研发、生产、管理和能源利用全过程。目前我们已完成从“系统搭建”到“业务赋能”的跨越，正从“支撑业务”走向“数据驱动”。2025年，公司新增了 3 家省先进级智能工厂，使公司累计达到 5 个国家级5G工厂，2个省级5G工厂和3个省级先进级智能工厂。5G工厂已覆盖了磁性材料、太阳能、锂电池等产业，这不仅体现了公司在技术创新和产业升级方面的实力，也展示了公司对智能制造和全面数字化转型的决心。
（3）向绿而耕，践行责任担当
公司已确立“双碳”目标。为实现这一环境战略目标，我们不断完善环境与资源管理机制，同时通过工艺改进、循环经济技术研发、绿色能源推广、零碳工厂建设等一系列实践行动，推动低碳经济的转型。截至2025年末，已有 6款光伏产品列入国家工信部“绿色设计产品”名录。2025年，江苏东磁获工信部绿色工厂认证，横店基地完成工信部绿色工厂复评。公司深入贯彻可持续发展理念，积极支持国际可持续发展组织和相关倡议，签署了联合国赋权与妇女原则（WEPs），参与联合国全球契约组织（UNGC）气候雄心加速器（CAA）以及性别平等加速器（TGE）项目，展现了公司对提升员工权益与平等平权工作坚定不移的支持与投入。公司取得 TISAX（AL3）体系认证，AL3是其中的最高等级，此次认证的取得，不仅是对公司信息安全管理体系的权威背书，更是公司深耕汽车供应链安全领域的重要成就。
在报告期内，公司在主流评级机构中的 ESG评级上得到显著上升，CDP水安全问卷提升至 A级，EcoVadis从 50分铜级跃升至 72分银级，位居所有参评企业前 8%；Sustainalytics从 29.2分降至 23.9分（降分表示风险降低），跃居光伏组件企业前列；并有两座组件工厂取得太阳能管理倡议 SSI ESG银级认证。在外部认可方面，公司 ESG影响力持续提升，先后获得 2025 Sedex供应链大奖环境贡献奖提名奖、2025能源 ESG100先锋案例、2025怡安中国最佳 ESG雇主、中国最佳 ESG雇主-最佳 DE＆I实践奖、证券时报中国上市公司 ESG百强等奖项。
报告期内，公司继续积极参与光伏下游应用的开发，以进一步提高主营业务板块的绿电使用比例，并按照年度计划持续实施多项节能减排重点工程。通过这些举措，我们致力于构建一个清洁、高效、可持续的产业生态，为全球应对气候变化的挑战贡献力量。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
光伏产品 销售量 兆瓦 24,920.94 17,182.01 45.04%生产量 兆瓦 26,271.64 18,132.52 44.89%库存量 兆瓦 2,688.57 1,337.87 100.96%磁性材料 销售量 吨 218,282.75 231,987.87 -5.91%生产量 吨 221,690.36 227,352.45 -2.49%库存量 吨 19,074.29 15,666.68 21.75%锂电池 销售量 万支 62,228.74 53,130.45 17.12%生产量 万支 63,657.47 55,240.39 15.24%库存量 万支 6,155.66 4,726.93 30.23%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明适用 □不适用光伏产品销售量同比增加 45.04%、生产量同比增加 44.89%，主要系新建高效电池和组件项目投产，使得产销大幅提升；库存量同比增加 100.96%，主要系产销规模扩大的正常周转所需所致。锂电池库存量同比增加 30.23%，主要系产销规模扩大所致。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
合并范围增加
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
量、进度、支出计划不同，各期研发费用列支存在波动所致。
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的 影响高性能复合磁粉研发 提升粉料性能 进行中 开发高性能低成本复合永磁磁粉，应用于各种粘结永磁产品 解决公司内部需求，降低成本，提高产品竞争力汽车驱动电机用高性能高精度系列磁瓦开发 特殊规格，根据客户需求定制化项目 进行中 开发高精度高性能永磁铁氧体磁瓦系列，应用于新能源汽车驱动电机 满足客户个性化需求，提升公司竞争力一种高 Hcj高方形度永磁铁氧体材料开发 进行配方优化和工艺改进，以提升产品的 Hcj和方形度、一致性及稳定性 进行中 开发超高矫顽力的高性能永磁铁氧体材料，应用于抗退磁特性要求更高的新一代永磁电机 满足客户个性化需求，提升公司竞争力铁精矿粉制备高性能12系铁氧体材料的开发 使用价格较低的精矿粉代替原铁红原料，降低成本 进行中 聚焦工艺和配方开发，解决高端铁红供应不足问题，开发中低成本氧化铁制备高性能永磁铁氧体工艺技术路线 降低成本，提高产品抗风险能力及竞争力铜片电感用低损耗、高叠加铁镍磁粉开发 面向特定客户，解决低损耗铁高叠加镍基软磁粉末的开发 完成 开发低损耗高叠加的材料，应用于更大电流的供电 满足客户个性化需求，提升公司竞争力宽频高阻抗纳米晶EMC共模滤波电感开发 根据客户实际需求开发 进行中 开发更宽频率下更高阻抗 EMC电感，应用于车载供电滤波 满足客户个性化需求，提升公司竞争力第三代铁镍 DHF金属软磁材料开发 提升铁镍叠加性能、降低损耗值 进行中 进一步降低材料损耗和提高叠加电感，实现 AIDC更大电流的应用 为市场提供多样化技术选择，提升公司产品竞争力高频高阻抗 NiZn铁氧体材料的开发及量产 提高磁粉抗阻特性，扩大粉料的应用范围，满足更多的客户需求 完成 提高材料的应用频率和阻抗，扩大材料在更大范围的应用 为市场提供多样化技术选择，提升公司产品竞争力高频低损耗材料开发 进一步改善高频损耗值 进行中 进一步降低材料的高频损耗，应用于产品高效率和产品小型化 为市场提供多样化技术选择，提升公司产品竞争力高叠加、低损耗铁硅铝DSC材料开发 根据市场需求在原有铁硅铝材料的基础上改善叠加和损耗值 完成 进一步降低材料的损耗和叠加性能，实现材料的小型化和高温稳定性 为市场提供多样化技术选择，提升公司产品竞争力宽温低阻抗材料 根据市场需求在材料的基础上进一步改善宽温阻抗值 完成 实现在更宽的温度下更低的阻抗特性，提高产品的效率 满足客户个性化需求，提升公司竞争力差共模一体磁芯开发 根据客户需求和提升EMI产品市场竞争力的需要 完成 差共模一体生产，提高效率，减小产品体积 满足客户个性化需求，提升公司竞争力高性能直流风扇电机注塑磁环开发 解决注塑收缩圆度对气隙影响 完成 提升内充磁环性能，降低运行噪音，满足市场需求 满足客户个性化需求，提升公司竞争力DMSC-N50P 高强度PPS-NdFeB注塑颗粒料开发 为降低成本，自制颗粒料 完成 降低颗粒料成本，满足客户低功率段水泵转子成本需求 自制颗粒料，提升产品竞争力，满足市场多样化开发需求N-TOPCon plus大尺寸高效太阳能电池 通过大尺寸研发，提升产品功率，提高产品竞争力 完成 开发满足高密度封装工艺的大尺寸高效电池，同时结合行业领先的多项电池先进技术，最终达到增加光伏组件有效发电面积，提升光伏组件输出功率的目标 降本提效，迎合市场需求，提升公司产品竞争力与市场占有率650+瓦高功率 TOPCon组件技术开发及量产 根据市场发展情况，提前布局高功率组件，占领市场主动权 进行中 开发整合多项光伏电池、组件先进技术，大幅度提升产品输出功率及可靠性，组件量产功率达行业领先水平 提升产品输出功率，给客户提供更高功率的产品，增强公司产品竞争力TOPCon电池低银化技术开发 银包铜浆料是迈向全铜浆料、电镀铜等无银化方案的关键过渡技术 进行中 在保证不降低电池效率和长期可靠性前提下，开发贱金属替代贵金属的技术升级，从而降低产品成本 降本提效，迎合市场需求，提升公司产品竞争力与市场占有率高可靠性单玻 TOPCon组件 开发和双玻性能相近，能通过多倍 DH测试的单玻产品 完成 攻关解决 TOPCon单玻组件高温高湿条件下功率衰减大的行业难题，成功开发满足客户需求的高可靠性 TOPCon单玻产品，在高温高湿条件下跟双玻组件具有同等的产品可靠性，从而满足客户在户用、工商业项目中对组件轻质以及高可靠性的特殊需求 拓展公司终端客户多领域市场的使用，增强公司产品竞争力海上、滩涂和水上组件开发 积极响应国家“双碳”目标和沿海省市海上光伏发展政策，开发满足海面、滩涂和淡水场景使用的高质量、高可靠性及高性价比的太阳能组件，提高公司品牌形象和知名度，完善东磁产品应用生态 完成 针对海上光伏应用的严酷环境，各个环境因子例如：高温高湿、高紫外、高风载、高盐雾等，开发可量产、高质量、高可靠及高性价比的光伏组件，满足海上应用环境下产品全生命周期内的稳定性和可靠性 拓展公司终端客户多领域市场的使用，增强公司产品竞争力21700-40PT全极耳电池开发 突破放电倍率极限，满足高端工具需求 进行中 通过全极耳创新设计，降低内阻提升倍率性能，满足高功率应用需求 拓展高倍率市场版图，增强公司综合实力21700-50PT全极耳电池开发 开发高倍率高容量电池，满足高端客户需求 进行中 通过全极耳创新设计，降低内阻提升倍率性能，满足高容、高功率应用需求 拓展高倍率市场版图，增强公司综合实力INR18650-25P低温升高倍率锂离子电池开发 在现有技术基础上，提升 25P电池的性能指 进行中 开发高性能材料，在满足过充安全前提下，提升倍率性能， 产品竞争力提升，打入高端客户群体标。拟解决满足组包过充要求 满足高端电动工具市场需求21700-50E锂离子电池开发 匹配两轮车和便携储能市场需求 完成 实现高能量密度、长循环与快充，满足海外高端客户对安全可靠的严苛要求 增加出货量，拓宽客户群体18650-30P锂电池开发 根据客户的需求定向开发 完成 采用宽温域电解液及高性能材料，实现极端温度可靠运行，拓宽电池应用场景 拓展公司终端客户多领域市场的使用，增强公司产品竞争力
5、现金流
（1）公司加强流动资金管控，经营性应收项目及存货的周转快于经营性应付项目的周转；（2）公司固定资产及其他长期
资产折旧摊销等非付现的支出较大；（3）基于谨慎性原则，公司本期对部分闲置产线计提了资产减值，导致非付现的减值准备较大。
五、非主营业务分析
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
已完成，项目进度偏低是受光伏产业供需失衡影响，投资成本有明显下降。
2、受电池片
市场价格下
跌影响收益
下降。2023年01月19日 《公司关于子公司投资年产12GW新型高效电池项目的公告》（公告编号：
2023-004）
投资建
设光伏
发电项
目 自建 是 太阳能
光伏行
业 74,857.07 99,580.06 自有资金 60.44% 项目尚在建设中2024年01月16日 《公司关于投资建设光伏发电项目的公告》（公告编号：2024-006）投资建设光伏发电项目 自建 是 太阳能光伏行业 68,418.07 68,418.07 自有资金 30.50% 项目尚在建设中2025年02月05日 《公司关于投资建设光伏发电项目的公告》（公告编号：2025-011）合计 -- -- -- 178,607.01 374,488.86 -- -- 70,233.00 75,629.45 -- -- --
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
适用 □不适用
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用政策、会计核算具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司根据财政部《企业会计准则第 22号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第23号——金融资产转移》《企业会计准则第 37号——金融工具列报》《企业会计准则第39号——公允价值计量》等相关规定及其指南，对开展的外汇套期保值业务进行相应的核算处理，反映资产负债表及损益表相关项目。公司与上一报告期相比未发生重大变化。报告期实际损益情况的说明 公司报告期实际损益金额-3,635.45万元。套期保值效果的说明 鉴于公司出口业务日益增长，款项的结算币种主要采用欧元、美元和日元等外币。由于国际政治、经济环境等多重因素的影响，各国货币汇率波动的不确定性在增强，而当汇率出现较大波动幅度时，将对公司及子公司的经营业绩产生较大影响。为了降低汇率波动对公司经营业绩的影响，公司及子公司开展了与日常经营联系密切的外汇套期保值业务，较好地保证了公司日常经营利润。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 1）交易的风险分析①市场风险：在外汇衍生品的存续期内，每一会计期间将产生重估损益，外汇衍生品到期或择期交割时，合约汇率与交割日市场汇率差异将形成实际交易损益并冲销重估损益的累计值形成投资损益。②流动性风险：不合理的外汇衍生品购买会引发资金的流动性风险。交易方案将以外汇资产为依据，严格审查相应的进出口采销合同，合理规划外汇资金计划并适时选择外汇衍生品，适当选择差额交割衍生品，以减少到期日现金流需求，保证在交割时拥有足额资金供清算，确保所有外汇衍生品交易均以正常的贸易业务背景为前提并加强应收账款的风险管控，严控逾期应收账款和坏账。③履约风险：不合适的交易方选择可能引发公司购买外汇衍生品的履约风险。因此，公司选择的交易对手均为拥有良好信用且与公司已建立长期业务往来的金融机构，以降低履约风险。④操作风险：在开展交易时，如操作人员未按规定程序进行外汇套期保值操作或未能充分理解衍生品信息，将带来操作风险。⑤法律风险：外汇套期保值交易合同条款不明确，将可能面临法律风险。公司将审慎审查与合作方签订的合约条款，严格执行风险管理制度，以防范法律风险。2）采取风险控制措施①进行外汇套期保值业务遵循合法、谨慎、安全和有效的原则，不进行单纯以投机为目的的外汇交易，所有外汇套期保值业务均以正常生产经营为基础，以真实交易背景为依托，以规避和防范汇率风险为目的。②开展外汇套期保值业务只允许与经监管机构批准、具有外汇套期保值业务经营资格的金融机构进行交易，不得与前述金融机构之外的其他组织或个人进行交易。③公司已制定《外汇套期保值业务管理制度》，对交易的原则、审批权限、内控流程、信息隔离措施、内部风险报告制度及风险处理程序等作了明确规定，控制交易风险。④公司审慎审查与金融机构签订的合约条款，严格执行风险管理制度，以防范法律风险。⑤公司财务部门持续跟踪外汇衍生品公开市场价格及公允价值变动，及时评估外汇套期保值业务的风险敞口变化情况，并定期向公司管理层报告，发现异常情况及时上报，提示风险并执行应急措施。⑥公司内审部门定期对外汇套期保值的决策、管理、执行等工作的合规性进行监督检查。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 每月底根据外部金融机构的市场报价确定公允价值变动。涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有）2024年12月13日2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
四川东磁 子公司 制造业 10,000.00 395,061.49 76,634.38 620,759.80 51,006.06 43,816.45
连云港东磁 子公司 制造业 10,000.00 142,087.65 29,850.38 940,287.76 15,812.84 11,862.01香港东磁 子公司 贸易经纪\投资与代理业 40.82 236,466.48 30,983.71 250,836.07 69,352.93 26,492.42
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2025年03月12日 线上 电话沟通 机构 分析师及机构投资者 投资者关系活动记录表（编号：
2025-001） 详见巨潮咨询网（www.cninfo.com.cn）投资者关系管理信息 202503132025年03月17日 线上 电话沟通 机构 分析师及机构投资者 投资者关系活动记录表（编号：
2025-002） 详见巨潮咨询网（www.cninfo.com.cn）投资者关系管理信息 202503192025年03月19日 公司现场 实地调研 机构 分析师及机构投资者 投资者关系活动记录表（编号： 详见巨潮咨询网（www.cninfo.com.cn）投资2025-003） 者关系管理信息 202503222025年03月26日 全景网投资者关系互动平台、公司现场 网络平台线上交流 机构 通过“全景·路演天下”参加年度业绩说明会的投资者 投资者关系活动记录表（编号：
2025-004） 详见巨潮咨询网（www.cninfo.com.cn）投资者关系管理信息 202503282025年04月21日 线上 电话沟通 机构 分析师及机构投资者 投资者关系活动记录表（编号：
2025-005） 详见巨潮咨询网（www.cninfo.com.cn）投资者关系管理信息 202504222025年08月21日 线上 电话沟通 机构 分析师及机构投资者 投资者关系活动记录表（编号：
2025-006） 详见巨潮咨询网（www.cninfo.com.cn）投资者关系管理信息 202508232025年10月27日 线上 电话沟通 机构 分析师及机构投资者 投资者关系活动记录表（编号：
2025-007） 详见巨潮咨询网（www.cninfo.com.cn）投资者关系管理信息 202510282025年12月04日 券商策略会 其他 机构 分析师及机构投资者 投资者关系活动记录表（编号：
2025-008） 详见巨潮咨询网（www.cninfo.com.cn）投资者关系管理信息 20251205
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司于2025年8月19日召开第九届董事会第二十三次会议审议通过了《关于制定〈市值管理制度〉的议案》，具体内容详见公司于2025年8月21日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的相关公告。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否公司于2024年3月6日和2025年3月12日披露了“质量回报双提升”行动方案及进展公告，具体详见《公司关于“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2024-013）《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》（公告编号：2025-025），行动方案明确公司将坚持长期主义，围绕“磁材+新能源”双轮驱动的战略定位，适度投资先进产能，推动公司可持续发展；将通过持续加强技术创新、聚焦数字化赋能、推进深度国际化等措施，来强化公司核心竞争力；将通过持续现金分红、股份回购、多渠道加强与投资者之间的沟通等措施，来保障投资者的三权；将通过不断完善法人治理结构、健全内部控制体系建设、强化风险管理，提升决策水平，实现公司发展的良性循环，来保障公司股东的合法权益；在合规的前提下以投资者需求为导向，不断提高信息披露质量，并通过多种传播方式，让投资者能多渠道地了解公司最新动态，更好地传递公司价值。基于上述行动方案，公司2025年落实了以下举措：
（一）坚持长期主义，坚持双轮驱动策略
2025年，公司较好的完成了年初制订的经营计划，全年实现营业收入 225.86亿元，归属于上市公司股东净利润 18.51亿元，加权平均净资产收益率达 17.42%。另外，公司加快培育新质生产力，在研发创新、数智化赋能、品类品质、国际化推进中亦取得了较好的成果，有效推动公司高质量发展。
（二）重视股东回报，加强投资者关系管理
1、持续现金分红，回报投资者
公司坚持以投资者为本，重视对投资者的投资回报，并引导股东树立长期投资和理性投资理念。
公司自上市以来累计现金分红 53.28亿元，占累计实现归母净利润的 39.37%。2023-2025年累计现金分红 29.22亿，占近三年累计归母净利润的 53.19%。除现金分红外，公司还曾以注销回购股份、资本公积转增股本等形式与投资者共享公司经营成果。
报告期内，公司实施了2024年度现金分红以及2025年中期现金分红，分配金额 7.24亿元和 6.09亿元，分别占当期归母净利润的 55%和 60%，给投资者带来实实在在的回报。
2、实施股份回购，提振市场信心
基于对公司未来发展前景和对价值提升的信心，自2018年至2025年，公司累计回购股份6,380.38万股，回购金额约 7亿元。最近一次回购时间为2024年 4月至2025年 4月，本报告期已实施完毕此次回购，回购股份 2,537.56万股，占总股本的 1.56%，回购金额约 3.37亿元（报告期内回购金额5,593.50万元），以实际行动提振投资者信心，维护投资者的利益。
3、重视投关管理，多渠道加强沟通
公司高度重视投资者关系管理，不断完善投资者关系管理的工作机制和内容，通过股东会、网上业绩说明会、互动易、调研参观、券商策略会、投资者热线等多种渠道加强与投资者的沟通联系，及时传递公司经营管理情况和对公司产生重大影响的事项，以增强投资者对公司的认同感。
报告期内，通过股东会、业绩说明会、调研参观、券商策略会等方式，累计接待投资者约 550人次；举办年度业绩说明会1次；每季度举办定期报告的业绩交流会及精细化一对一交流；发布投资者关系活动表 8次；互动易平台及时回复率近 100%，券商分析师对公司保持高度关注度，出具研报或点评报告约 30份。
4、第三期持股计划自愿延长锁定期
管理团队基于对公司未来发展的信心，公司第三期员工持股计划自愿延长第一批解锁份额一年。
（三）夯实公司治理，提升规范运作水平
报告期，公司依据最新法律法规的规定并结合自身发展需要，稳步推进治理结构优化调整，包括取消监事会及监事岗位，原由监事会行使的部分职权，转由董事会审计委员会履行；新增非独立董事和职工代表董事的选举，相应对董事会各专门委员会成员结构进行了调整，进一步明确了股东会、董事会、管理层等各治理主体的职责边界与协同机制，确保公司治理体系符合监管要求，并与自身发展战略和业务实际深度融合。在内控体系建设方面，根据最新法律法规的规定，完成了《公司章程》《公司股东会议事规则》《公司董事会议事规则》等 27项制度的修订、4项制度的制定以及 3项制度的废止。
报告期，公司共召开 11次董事会会议、3次股东会、5次审计委员会会议、2次战略与 ESG委员会会议、3 次提名委员会会议、2 次薪酬与考核委员会会议、7 次独立董事专门会议，决策程序合法合规，决议内容均得到了有效实施。
（四）强化信息披露，持续提升市场形象
公司始终以投资者需求为导向，注重信息披露的重要性、针对性，主动披露对投资者投资决策有用的信息，加强行业变化、公司业务、风险因素等关键信息披露。报告期内，高质量发布定期、临时报告 136份，获深交所 2024-2025年信息披露考核结果为 A级。
同时，在坚持信息披露合规的情况下，公司还通过年度ESG报告、定期报告和可视化长图、微东磁、报纸专刊等多种传播方式，在持续提升公司市场形象的同时，让投资者能够多渠道地了解公司最新动态，更好地传递公司价值。
未来，公司将秉持“绿色化、数字化、全球化”的发展理念，继续推动“磁材+新能源”双主业的高质量，并将牢固树立回报股东意识，坚持以投资者为本，持续落实“质量回报双提升”行动方案，积极提升公司经营质量和投资价值，切实增强投资者的获得感。
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