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| *ST凯鑫(300899)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
膜产业是我国高科技战略性产业，膜产业在“十二五”期间由于同时占据了节能环保和新材料两大战略性新兴产业，
被列为国家产业发展的重点方向，得到重点培育。“十三五”期间政策方向上明确了高性能分离膜材料作为关键战略材料的发展重点，其中高性能分离膜材料被列入关键性战略材料，膜产业得到了迅速的发展。随着近几年膜产业发展，膜分离技术广泛应用在生物医药、食品工程、石化工程、能源、水处理以及冶金等多个工业废水领域。随着工业化的快速发展，工业污水排放量不断增加，对环境和人类健康造成了严重威胁，因此，工业污水处理行业的发展受到了全球范围内的广泛关注。由于工业化的加速和环保意识的提高，对污水处理的需求量逐渐加大，全球工业污水处理行业得到了迅速的发展，在此过程之中，以生物膜技术、电化学处理技术等为代表的工业污水处理技术水平正在不断提升，进一步推动了市场规模的扩大，整体上来看，市场规模保持着稳步上升的趋势。与此同时，国家和地方政府颁布了一系列旨在加强工业水处理、减少污染排放的政策法规。
2026年3月，2026年全国两会期间，国务院总理李强在政府工作报告中提出关于生态环境综合治理强化方面，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，制定实施空气质量持续改善行动计划，推进县城和农村黑臭水体治理，加强重点行业污染地块风险管控。强化新污染物治理，实施固体废物综合治理行动，完善多元化生态补偿机制，拓展生态产品价值实现渠道。加强生物多样性保护，扎实推进“三北”工程攻坚战，让人民群众身边的山更绿、水更清。关于绿色低碳转型方面，国务院总理李强在政府工作报告中提出，单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右是今年明确的发展目标，这将推动水处理行业向低碳化、节能化方向转型。完善促进绿色低碳发展政策，实施重点行业提质降本降碳行动，深入推进零碳园区和工厂建设，为水处理设施的绿色改造提供政策支持。
2026年1月，生态环境部《2026年全国生态环境保护工作会议》部署2026年重点工作任务中包括：制定深化水污染防治文件：研究制定深化水污染防治、全面推进群众身边水体保护治理有关文件，进一步完善水污染防治政策体系，明确治理目标和措施。推进工业园区污水集中处理设施建设改造：加强工业园区污水集中处理设施的建设和改造，提高污水收集和处理能力，确保工业园区污水达标排放。积极推进县城黑臭水体治理：针对县城黑臭水体问题，采取综合措施进行治理，包括源头控制、截污纳管、生态修复等，改善县城水环境质量。开展农村生活污水治理设施运行情况排查，打好农村黑臭水体歼灭战：对农村生活污水治理设施的运行情况进行全面排查，及时发现和解决设施运行中存在的问题。同时，加大农村黑臭水体治理力度，采取有效措施消除农村黑臭水体，改善农村水环境。这些任务旨在持续深入推进污染防治攻坚，加强水环境治理和保护，改善人民群众身边的水环境质量。
2025年10月，工业和信息化部、水利部发布《国家鼓励的工业涉水工艺、技术和装备目录（2025年版）》，目录涵盖共性通用技术及钢铁、石化化工、纺织印染等13个行业共150项节水工艺技术和装备。多项技术与膜分离直接相关，其中高盐废水资源利用集成技术：集成纳滤、反渗透、均相电驱动膜等膜分离及膜浓缩工艺，实现废水近零排放，净化水回收率高于95%；全流程硅钢废水零排放技术：采用"超滤＋三级反渗透"工艺制备纯水回用；印染综合废水处理及回用技术：采用膜法组合工艺，废水回用率达60%-90%；氯碱化工含盐废水零排放技术：由碱性废渣处理、化学除硬、双膜浓缩等五部分组成；炼油催化剂综合废水处理回用技术：通过纳滤分盐和浓缩、反渗透浓缩实现资源化；生物发酵行业废水处理回用集成技术：串联多级膜分离技术，实现全组分回收。
2025年8月，中共中央、国务院发布《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》，提出在推动城市发展绿色低碳转型方面，明确要求"推动城市生活污水管网全覆盖，巩固城市黑臭水体治理成效"，并强调"建立工业园区集中供能体系，推动废水、余热、固废协同处置全覆盖"。同时，在建立可持续的城市建设运营投融资体系部分，提出"稳慎"推进公用事业价格改革，这为污水处理收费机制改革提供了政策方向。
2025年5月，国家发展和改革委员会印发《中央预算内投资项目谋划指南（2025年版）》，该指南围绕“现代化产业体系、现代基础设施体系、新型城镇化和乡村振兴、区域协调发展、绿色发展、民生福祉、国家安全体系和能力现代化”等8个领域，聚焦“水运、水利、城市地下管网及设施、防灾减灾能力提升、农业、乡村振兴、重大区域发展战略建设、节能降碳、污染治理、教育强国基础设施、优质高效医疗卫生服务体系建设、文化保护传承利用工程、积极应对人” 23 “口老龄化工程和托育建设、粮食等重要农产品仓储设施等 个专项；其中污染治理专项明确将城镇污水收集处理和污泥处理设施及城镇污水管网新建和改造”、“污水资源化利用设施建设”列为重点支持方向。重点流域水环境综合治理专项明确“未再单独支持独立的新开工污水和垃圾处理项目”，要求将污水处理设施作为子项，“包含在河道水环境综合整治等其他类型项目中合并申报”。
2025年4月，《中华人民共和国生态环境法典（草案）》（以下简称草案）正式亮相，该草案第二百九十三条：排放工业废水的企业应当采取有效措施，收集和处理产生的全部废水，防止污染环境。含有毒有害水污染物的工业废水应当分类收集和处理，防止渗漏、流失，不得稀释排放。工业园区应当配套建设相应的污水集中处理设施，按照规定安装自动监测设备，与生态环境主管部门的监控设备联网，并保证监测设备正常运行。向污水集中处理设施排放工业废水的，应当按照国家有关规定进行预处理，达到集中处理设施处理工艺要求后方可排放。该草案第二百九十五条：企业应当采用原材料利用效率高、污染物排放量少的清洁工艺，并加强管理，减少水污染物的产生。农田灌溉水有效利用系数提高到0.6以上，非常规水利用规模达到300亿立方米以上；到2035年，形成与基本实现社会主义现代化相适应的节水制度政策体系，水资源节约集约利用达到世界先进水平。《意见》明确，农业是用水大户，节水潜力巨大，要加快完善农业节水增效制度政策，建立健全科学灌溉制度体系、用水计量监测体系、农业水价政策体系、节水市场制度体系、节水技术及服务体系；工业是重要用水部门，节水即减排，节水即治污，要加快完善工业节水减排制度政策，建立健全定额管理体系、精准计量体系、循环利用体系、用水权交易体系、节水产业发展体系；城镇是综合用水集中领域，提高节水综合效益空间很大，要加快完善城镇节水降损制度政策，建立健全水预算管理体系、水价水资源税管理体系、合同节水管理体系、再生水利用管理体系、节水型社会管理体系；同时强化政策支持和机制保障，推动节水制度政策体系落实落地。
2025年3月，工信部等三部门再次印发《关于促进环保装备制造业高质量发展的若干意见》，提出“推动污染物治理向减污降碳协同增效转型。推动大气治理、污水治理、固废处理装备企业研发新工艺技术，开发新型多污染物治理技术装备，助力实现二氧化硫、氮氧化物、细颗粒物、挥发性有机物等污染物协同削减，提升设备能效碳效水平，推动废弃物资源化利用，鼓励企业扩展温室气体减排、新污染物治理、新兴固废处置等业务”。中国工业污水处理行业在政策推动、监管加强、技术创新、水资源化利用、以及全面的节水环保意识提高等多方面因素的共同作用下，呈现出强劲增长势头。未来，在技术迭代升级与环保政策体系健全的双轮驱动下，中国工业污水处理行业有望实现更加智能化、绿色化的发展。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，是充满挑战的一年。面对业务波动，公司迅速反应，通过完善上年项目的交付，积极拓展新的业务，持续推进国产替代等一系列举措，有效应对退市风险，整体经营稳中有进。
报告期内，公司实现营业收入2.08亿元，较去年同期增长155.11%；毛利率34.15%，较去年同期增长10.68%；归2,723.51 1,754.42% -1,870.83
属于上市股东的净利润 万元，较去年同期增长 ；经营活动产生的现金流净额 万元，较去年同期减少123.39%。
（1）完善上年项目的交付
上年末，受相关订单收入确认会计判断的影响，公司实现营业收入金额小于已执行项目金额。为此，公司快速响应，
与会计师进行了充分沟通，完善项目交付，确保收入确认审慎，第一季度交付了部分订单，为2025年业绩持续向好奠定了坚实基础。
（2）积极拓展新业务
公司紧盯市场需求，不断加强销售团队建设，有序推进“纵向深耕，横向拓展”的发展战略，深化与现有客户的合
作，紧跟客户发展动态，精准匹配客户需求，构建长期且稳定的战略合作伙伴关系。同时，积极拓展新行业新客户，将海外业务拓展至欧洲，扩充了项目资源。（）推进国产替代进程公司持续推进研发创新，报告期内，膜分离装置生产项目的国产替代取得了实质性突破，有效缓解部分进口部件的交付周期压力，并且降低了采购成本，进一步夯实产业基础，为后续国产替代进程提供了有力支撑。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
专用设备制造业-工业流体分离解相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用主要系销售台套受项目规模大小的影响，存在较大的变化
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用不适用
（5）营业成本构成
行业分类
受业务量的增加及项目规模较大的影响，除了直接人工的固定支出变化不大，直接材料和制造费用均有较大增长。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
本公司于2025年1月6日设立控股子公司盐城鑫科新材料有限公司，注册资本5.000万元人民币，本公司直接持股比例
80.00%。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
加，销售人员薪酬增加管理费用 17,973,194.52 14,078,970.82 27.66%财务费用 -3,621,485.48 -1,743,015.53 -107.77% 主要系利息收入增加研发费用 15,667,898.67 16,165,876.07 -3.08%
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响食品生产废水资源化回收利用 解决食品行业生产过程中的用水问题、提高用水品质；处理生产过程中产生的废水，实现资源化利用 3中试阶段 提高用水品质及水的回收率，并实现资源化利用。 食品废水中含有很多可回收利用的资源，蕴藏着巨大的价值，合适的处理利用后，可实现资源循环利用，创造经济效益。飞灰废水的零排放及资源化 解决飞灰水洗废水难以处理的问题，回收有价值的盐，提高生产效益。 3中试阶段 回收利用飞灰水洗废水中的盐，实现资源化利用。 飞灰水洗废水回收的氯化钠和氯化钾的工业结晶盐，能够满足回用标准，具有较高的经济价值，能够为公司创造经济效益。煤制烯烃行业污水综合利用 通过各种技术的高效组合和改进，来实现煤制烯烃过程中废水的处理及资源化利用。 3中试阶段 实现煤制烯烃行业废水的零排放和资源化利用。 煤制烯烃行业污水综合利用工艺方法运行稳定，运行成本低，具有较好的市场前景，能够为公司创造经济效益。油田采出水处理及资源化利用 开发出一套适用于油田采出水的处理工艺，并实现资源化利用。 2小试阶段 开发出一套油田采出水的处理工艺，能够适用于多种水质，工艺路线短、易于控制、处理效果稳定、投资和运行成本低 解决油田采出水难以处理的问题，实现资源化利用，节约水资源，为企业减少环保压力；减少对于环境的污染，具有较好的社会效益。KMPR过滤设备以及应用研发 研发一套高效、低耗、安全、经济的水处理工艺。 4试生产阶段 去除废水中的悬浮颗粒、油等大分子物质，产水可以回用或者进一步处理。 工艺流程比传统工艺大大简化，无需考虑污泥的沉淀分离和多级过滤，设备少，占地面积小，施工工期短，投资成本低，有非常良好的市场前景。膜法脱氨氮工艺及装备研发 探究合适的工艺，使其能耗低，去除效率高；研发新的设备，使其能够高效去除废水中的氨氮，设备占地小，实现经济和环保效益。 3中试阶段 脱除并回收废水中的氨氮。 能够高效去除废水中的氨氮，设备占地小；工艺的能耗低，去除效率高，实现经济和环保效益，有非常良好的市场前景。生物质材料资源化利用 解决天然可再生纤维素资源分离纯化关键技术，实现分离后各组分（高纯度纤维素、木质素、半纤维素）等的商品化运用。 4试生产阶段 采用膜元件分离精度梯级融合技术将组分中的可溶性成分按分子量、功能、成分等进行有效分离。 高纯度纤维素短缺及价格上涨直接影响到下游加工企业生存发展，替代产品及替代工艺的出现将稳定行业发展趋势，引领行业健康、高效发展，市场潜力巨大。抗生素绿色生产工艺研究 解决青霉素从发酵液提取到阿莫西林合成的绿色生产关键工艺，以及头孢菌素提取以及半合成过程中绿色生产关键工艺。 4试生产阶段 优化青霉素及头孢菌素的提取纯化工艺。 可降低生产成本，降低环境污染，提高企业的竞争力。新的生产工艺及装备有着非常良好的市场前景。石油化工生产过程中催化剂的分离回收 用膜组合技术，使工艺运行稳定、分离效果较好、易清洗、产生的废液较少、回收率高。 3中试阶段 分离回收石油化工行业中的催化剂，提高催化剂的回收率，提高水的回用率。 可降低生产成本，同时可减少碳排放，降低环境污染，提高企业的竞争力。市场潜力巨大。印染工艺过程水整体解决方案研究 针对于印染工艺过程中重点、难点环节废水排放进行点源处理，实现资源回用；
优化末端处理技术，降低整体废水处理及水回用的运行成本。 4试生产阶段 通过点源处理，回收废水当中有利用价值的资源，减少废水排放，降低污水处理负荷，节约资源，降低生产成本，同时解决高浓度碱的处理难题。 实现印染工艺全流程的处理，为客户提供更经济和环境更友好的整体解决方案，大幅度增强公司在该领域的竞争力。矿产资源的综合利用 通过开展矿产资源的综合利用，降低生产成本、提高资源利用效率，促进可持续发展。 3中试阶段 提高矿产资源的利用率，降低企业生产成本。 提高矿产资源的利用率，为客户降低生产成本，提高客户在该领域的竞争力，为公司创造效益。膜材料和膜元件的研究 开发出具有通量高、分离性能好、性质稳定、机械强度高、耐污染、耐氧化等特点的膜材料和膜元件，减少膜分离技术应用的投资。 3中试阶段 开发研究可应用于工业流体中含强酸、强碱的物料或废水处理的膜产品。 减少膜分离技术应用的投资，拓宽应用范围，扩大市场需求量，减少本公司使用的膜的成本，增加收益。合成生物学下游生产工艺及配套设备的研究开发及相关废水处 开发合成生物学产品膜分离关键技术及装备 1研究阶段 利用膜分离技术，提高生物产品制取过程中产品的纯度、回收 提高生物产品质量的同时，能够为企业节约成本、提高收益，理和资源化利用 率及废水回用率。 减少生产过程中废水的排放，具有环保、经济等多重意义。金属超滤膜分离装置控制系统 精确控制不锈钢膜系统的运行参数;使系统的安全可靠性更高，使系统在达到性能的要求下，尽可能控制降低运行能耗。 4试生产阶段 根据不锈钢膜运行工艺参数控制的要求及一些安全保护程序，进行自动化，智能化的数据处理来控制，实现设备系统的集中监视控制，智能计算自动调节参数，无需现场人员的介入，提高系统的安全性。 提升公司软件配套服务质量。高分子中空纤维膜装置控制系统 对高分子中空纤维膜装置系统的运行参数进行精确的控制;提高系统的安全可靠性，使系统在达到性能的要求下，尽可能控制降低运行能耗。 3中试阶段 研发出高分子中空纤维膜装置控制系统。 提升公司软件配套服务质量。煤化工生产工艺中酸碱的回收 提供更优质的工艺和设备，帮助客户通过低能耗、高稳定性的回收工艺，完成煤化工生产工艺中酸碱的回收，提升资源循环利用率，降低运行成本。 3中试阶段 通过低能耗、高稳定性的回收工艺，回收煤化工生产过程中的酸碱。 回收煤化工生产过程中的酸碱，为客户降低生产成本，提高客户在该领域的竞争力，为公司创造效益。
5、现金流
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用□不适用
2025年公司归母净利润为2,723.51万元，经营活动产生的现金流量净额为-1,870.83万元，两者之间的差异为4,594.34万
元，主要系本期确认收入的主要项目，货款已于上期预收，本期收到货款减少所致。
五、非主营业务情况
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用不适用
4、金融资产投资
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
九、主要控股参股公司分析
☑适用不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月14日 全景网“投资者关系互动平台”（htts://ir.p5w.net） 网络平台线上交流 其他 参与上海凯鑫2024年度网上业绩说明会的投资者 公司的基本情况、业务及经营情况 巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）300899上海凯鑫投资者关系管理信息20250514（编号：2025-001）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是否
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