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| 飞马国际(002210)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
本报告期，公司实现营业收入 10,904.15万元，较上年同期减少 6.46%，主营业务成本 7,460.97万元，较上年同期减少
6.97%，综合毛利率为 31.58%，较上年同期增加 0.38%，公司整体经营业务保持稳定发展；管理费用 1,811.35万元，较上年同期增加0.71%，主要是人工费用等较上年同期增加所致；财务费用1,179.26万元，较上年同期减少24.13%，主要是本期借款利息支出较上年同期减少所致；所得税费用 251.93万元，较去年同期减少 61.71%，主要是本期可抵扣暂时性差异变动导致递延所得税费用较上年同期减少所致；此外，公司上年同期因非经营性事项取得部分营业外收入，而本期无该类收益，上述因素综合导致公司本期净利润同比有所下降，公司2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为 261.15万元。营业收入 109,041,464.29 116,576,732.92 -6.46% 参见“概述”相关内容。营业成本 74,609,677.75 80,199,118.00 -6.97% 参见“概述”相关内容。管理费用 18,113,543.65 17,985,746.68 0.71% 参见“概述”相关内容。财务费用 11,792,615.19 15,543,277.09 -24.13% 参见“概述”相关内容。所得税费用 2,519,300.10 6,578,712.55 -61.71% 参见“概述”相关内容。经营活动产生的现金流量净额 13,455,062.78 36,424,889.75 -63.06% 主要是报告期内，销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少所致。投资活动产生的现金流量净额 -23,097,712.41 -24,165,339.67 -4.42% 主要是报告期内，子公司购建固定资产、无形资产支付的现金较上年同期减少所致。筹资活动产生的现金流量净额 -30,454,847.95 -33,821,172.43 -9.95% 主要是报告期内，支付的与筹资活动有关的现金较上年同期减少所致。现金及现金等价物净增加额 -40,095,151.86 -21,077,848.98 90.22% 主要是报告期内，经营活动、投资活动、筹资活动的现金流变动综合影响所致。其他收益 4,489,284.84 7,557,048.00 -40.59% 主要是报告期内，子公司收到的增值税即征即退较上年同期减少所致。投资收益 396,200.00 2.10 18,866,566.67% 主要是报告期内，公司收到前期重整非保留资产让渡款所致。信用减值损失 -2,932,072.78 222,074.04 -1,420.31% 主要是报告期内，公司应收账款可收回金额计提的信用减值损失大于上年同期计提的信用减值损失所致。资产处置收益 139,244.43 49,656.64 180.41% 主要是报告期内，公司处置闲置固定资产收益增加所致。营业外收入 549,430.71 31,229,997.19 -98.24% 主要是报告期内，公司上年同期因非经营性事项取得部分营业外收入，而本期无该类收益所致。营业外支出 1,008,127.87 523,953.59 92.41% 主要是报告期内，对外捐赠支出增加所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
四、非主营业务分析
适用 □不适用
投资收益 396,200.00 8.13% 主要是报告期内，公司收到前期重整非保留资产让渡款。 否营业外收入 549,430.71 11.27% 主要是报告期内，公司收到的其他营业外收入款项。 否营业外支出 1,008,127.87 20.68% 主要是报告期内，支出对外捐赠款。 否信用减值损失 -2,932,072.78 -60.15% 主要是报告期内，公司应收账款和其他应收账款可收回金额计提的信用减值损失。 否资产处置收益 139,244.43 2.86% 主要是报告期内，公司处置闲置固定资产收益。 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
一年内到期的
非流动负债 145,018,664.12 10.78% 255,020,457.69 18.53% -7.75%
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
见“第八节 财务报告 - 七、合并财务报表项目注释 - 16、所有权或使用权受到限制的资产”。
六、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
1、骏马环保为本公司全资子公司，是公司环保新能源业务的管理平台，其主要经营实体为下属子公司大同富乔。大同富乔
为骏马环保的全资子公司，系公司环保新能源业务的主要运营主体，其主要经营业务范围为生活垃圾焚烧热电、生物质热电、光伏发电、污泥处理、污水处理、餐厨垃圾处理、建筑垃圾处理、工业固体废物处理、生活垃圾清运处置，废旧物资回收利用等环保项目的投资建设、咨询、设计、管理、运营。大同富乔主要是与地方政府签订特许经营协议，以 BOT（建设-运营-移交）模式处置生活垃圾、污泥等以及通过垃圾焚烧方式发电、供热，获取处理费和电费等收入。
2、上海合冠为本公司全资子公司，系公司供应链服务业务的主要运营主体，其主要经营业务范围为供应链管理服务，货物
进出口，酒类经营，计算机软硬件及辅助设备、通信设备、电子元器件、日用百货、家用电器、金属材料等的销售，信息咨询服务，国际货物运输代理等。上海合冠主要为快消品等行业提供通关物流、仓储配送、采购执行、销售执行等的一体化综合供应链服务。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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