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| 振邦智能(003028)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业情况
智能控制器行业在强劲的国际市场需求和政策红利驱动下持续增长，但市场带来的供应链重构压力也要求企业加快全
球化布局和技术创新步伐。这一行业特性在2025年的复杂国际环境中体现得尤为明显，既面临发展机遇，也需应对多重挑战。智能控制器以MCU芯片为核心，集成传感器、通信模块等功能单元，通过软件算法实现智能化控制，是智能产品的“大脑”。伴随物联网、大数据、人工智能等技术迅猛发展，智能控制器功能不断增强，应用场景持续拓展，正成为推动各行各业智能化转型的核心力量。市场需求旺盛，中国作为全球智能控制器的重要制造基地和消费市场，亦拥有广阔的发展前景。在政策层面，2025年国家支持力度持续加大。1月，国家发展改革委、财政部联合发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确提出重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用，鼓励消费电子、家用电器、智能家居、健康护理等消费升级类产品替代传统存量。8月，《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》明确目标到2027年，率先实现人工智能与六大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长。“人工智能+”行动的深入实施，使智能控制器作为硬件“大脑”的重要性日益凸显，为行业带来重大发展机遇。“双碳”目标则持续推动节能环保型智能控制器需求增长，变频控制技术成为白色家电、电动工具等领域的标配，叠加家电、汽车等领域的以旧换新政策，共同为行业创造了广阔的发展空间。在国内政策红利释放的同时，国际的变化也给行业带来新的考验，显著推高了供应链成本。面对这一挑战，中国企业正加速全球化产能布局，通过建设海外基地降低供应链风险、贴近终端市场，以提升抗风险能力。从需求端来看，消费者对智能生活的追求不断攀升，推动智能控制器向智能化、个性化方向演进。新技术加速渗透，智能终端设备在大模型赋能下智能化程度日益提高，智能控制器作为“神经中枢”需求旺盛。与此同时，行业竞争格局也在发生深刻变化，逐步从规模化生产转向技术附加值提升与细分场景渗透能力。展望未来，企业需紧跟市场趋势，持续加大研发投入，积极拥抱其他新技术在智能控制领域的应用机遇。一方面，加快海外产能释放与新业务规模化进程，通过本地化生产提升供应链韧性；另一方面，构建开放生态体系，与上游供应商建立战略联盟，共同开发行业解决方案，助力行业的可持续发展。
（二）公司行业地位
公司成立于1999年，始终致力于技术创新与产品研发，不仅是国内最早从事冰箱、空调等变频控制技术自主研发与
制造的企业之一，也是行业内率先布局汽车电子领域的企业。经过26年的深耕发展，公司已形成以智能控制器为核心，涵盖智能硬件、软件及系统控制的集成一体化解决方案能力，在家电变频控制细分市场占据领先地位，并在电动工具、智能生活电器、清洁机器人等领域持续引领行业创新。公司坚持创新驱动发展战略，持续完善研发体系与技术创新机制。研发中心下设8个专业技术开发平台及多个现代化实验室，通过基础技术标准化与模块化设计，实现技术的快速迭代与跨领域应用，高效研发符合客户需求的创新产品，助力产品多元化发展。截至目前，公司已累计获得17项深圳企业创新纪录，并先后荣获“广东省工程技术研究中心”“技术青铜奖”等技术殊荣。依托深厚的技术实力、稳健的经营能力以及在智能化、绿色化领域的持续投入，公司先后获评“国家高新技术企业”“广东省专精特新中小企业”“深圳市自主创新百强中小企业”“深圳500强企业经营效益TOP100”，并通过“智能制造能力成熟度三级”认证，荣获“绿色环保示范企业”“光明区2025年度投资十强企业”等荣誉称号，充分体现了公司在区域经济发展中的积极贡献与强劲发展势头。同时，凭借卓越的产品质量与服务能力，公司多次获得国内外知名终端客户授予的“优秀供应商”“卓越品质奖”“最佳质量供应商”等殊荣。。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，面对全球复杂多变的外部环境，公司积极应对挑战，围绕构筑长期竞争优势与实现可持续发展，同步推进
深圳及海外产能建设，并持续加大市场开拓与人才储备力度。通过加大研发投入提升核心竞争力，加速推进深圳总部振为科技园建设投产，并持续增强越南、印尼等海外生产基地的产能扩充能力，构建“深圳总部+东南亚生产”的全球供应链体系，有效应对外部环境变化带来的成本压力，为打造完整的全球制造体系、提升核心竞争力奠定坚实基础。报告期内，公司实现营业收入13.67亿元，同比小幅下降2.48%；实现净利润7,341.09万元，同比下降63.89%。受美国政策影响，部分客户因不确定性暂缓或订单缩减，导致短期订单波动，叠加行业竞争加剧及产品结构调整，综合毛利率有所收窄，利润空间受到一定挤压。其中，越南公司实现营业收入4.61亿元，同比增长44.16%，为海外市场持续扩展奠定坚实基础。同时，公司战略性业务转型取得积极进展，新能源业务实现营业收入1.83亿元，同比增长229.93%，电动工具业务同比增长22.17%，共同构成核心增长动力，有效对冲传统智能电器控制器业务的短期下滑。未来，随着海外产能逐步释放、新业务规模效应显现及管理协同持续优化，公司核心竞争力有望进一步提升，助力可持续发展。报告期内，公司全面落实《未来三年股东分红回报规划》，实施了2024年度利润分配方案（每10股送3股派4.5元）及2025年中期利润分配方案（每10股派1.5元），2025年合计分红金额7,179.50万元，增强了分红政策的稳定性与可预期性。同时，公司持续强化内部控制，提升信息披露质量与规范运作水平，通过召开业绩说明会、积极回报股东、履行社会责任等方式，与投资者共享高质量发展成果。2025年，公司荣获深交所信息披露考核A级评级及“2025大湾区上市公司公司治理TOP20”奖项，并发布《2024年度环境、社会和公司治理(ESG)报告》，披露评级获A级，进一步夯实治理基础。未来，公司将继续以规范运作为基石，持续推进治理体系和治理能力现代化，助力长期稳健发展。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
智能控制电子行业 销售量 PCS 54,694,130 68,193,209 -19.80%生产量 PCS 54,114,692 65,039,570 -16.80%库存量 PCS 4,320,089 4,899,527 -11.83%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业和产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
本期公司新设深圳市振为云联科技有限公司、HOMEWOODCONTROLPTE.LTD.及PTHOMEWOODCONTROLSOLUTIONS三家公司。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响高性能单相线性电机控制系统研发 旨在突破传统单相电机的技术瓶颈，研发新一代高效率、高功率密度、智能可控的单相电机控制 进行中 研发新产品，持续对产品进行更新换代 增强公司技术实力，助力业绩的提升系统。采用新型SVPWM波控制技术及位置状态观测器、力矩补偿技术实现追频的效果，实现摆幅最优解，体验性能更优。多模态感知融合的消费级新技术机器人系统研究 围绕多模态感知融合与消费级新技术核心技术，适配炒菜、割草、扫地、水下等多类机器人产品场景，构建标准化可复用底层技术架构。核心依托视觉、环境感知等模块实现精准场景识别，升级自研消费级机械臂与关节控制技术，兼顾低成本与操作精度，搭配场景自适应决策技术实现毫秒级实时决策与作业自动化。多技术协同迭代，为各类消费级新技术机器人提供高可靠、高适配的一体化技术解决方案，强化产品核心竞争力。 进行中 研发新产品，持续对产品进行更新换代 增强公司技术实力，助力业绩的提升高速光模块智能化烧录与可靠性管控技术研究 本项目围绕光模块EEPROM数据读写与配置烧录，遵循行业标准，实现厂商信息、兼容码、速率距离、诊断阈值等关键参数精准编程。通过破解加密锁、修改OEM识别码，解决第三方光模块与交换机品牌绑定、端口报错、协商降速、误告警等问题，同时支持批量改码、参数校准与复用翻新。构建兼容、高效、安全的一体化烧录管控体系，保障光模块稳定适配各类设备，支撑高速光模块规模化交付与长期可靠运行。 进行中 研发新产品，提升公司技术竞争力 增强公司技术实力，助力业绩的提升BMS及双向电能变换项目 公司构建双向DC-DC与BMS融合的技术平台，旨在打破功率与信息孤岛，实现高效、安全、智能的能源闭环管理；通过软硬件协同提升能效与电池寿命，支撑光储充、电动车等多场景快速适配，降低研发成本，强化系统级竞争力，并为未来参与虚拟电厂、电池即服务等新型能源生态奠定技术基石。 进行中 研发新产品，持续对产品进行更新换代 增强公司技术实力，助力业绩的提升基于无电解电容技术的高效变频冰箱驱动器研究 公司研发的一种“无电解电容的变频冰箱驱动器”，其采用小型化的小薄膜电容，在降低成本的同时，还可以提升能效，延长逆变器的寿命。其次，其通过变载频的SVPWM调制技术，可以很好地克服薄膜电容的噪声大的缺点，并通过绕组测温技术最大化变频器的输出功率。 进行中 研发新产品，提升公司技术竞争力 增强公司技术实力，助力业绩的提升基于PID算法的家电高精度智能温控系统开发 项目旨在开发一套高精度、智能化的家电温度控制系统，通过先进的传感技术、算法优化与执行机构协同，实现对家电设备运行温度的毫秒级响应、提高精度控制，从而解决传统温控方案中存在的温度波动大、响应滞后、能 进行中 研发新产品，持续对产品进行更新换代 增强公司技术实力，助力业绩的提升耗高等核心痛点高性能电机智能控制算法与一体化驱动平台 围绕高性能电机智能控制算法和一体化驱动平台，FOC矢量控制与BLDC方波控制两条技术路线双线并行。其中FOC矢量控制依托先进磁场定向算法，利用其高速平稳控制与低速大扭矩输出优势和高速工况下效率与稳定性优异，在高速吹风机等产品高速场景不断拓展；同时利用其低速时转矩脉动小、力矩充足，能够保证平稳启停与重载响应，满足割草机器人轮组等重载低速需求。BLDC方波控制结构简洁、响应迅速，成本与可靠性均衡，广泛适配电动工具、户外园林工具等场景。
两条技术路线协同赋能，不断迭代升级，为公司多产品领域提供高集成、高可靠的一体化电机驱动解决方案。 进行中 研发新产品，持续对产品进行更新换代 增强公司技术实力，助力业绩的提升汽车电子UDS统一诊断服务与在线升级技术研究 项目旨在开发汽车UDS线上诊断和通信协议服务技术，解决项目支持通用汽车标准诊断和升级服务 已完成 研发新产品，持续对产品进行更新换代 增强公司技术实力，助力业绩的提升
5、现金流
1、投资活动产生的现金流量净额：较上年同期减少-98,412.28万元，同比减少-2,280.79%，主要系报告期内闲置资金
购买银行理财产品和三个月以上一年内到期的定期存款影响所致；
2、筹资活动产生的现金流量净额：较上年同期增加7,090.72万元，同比增加239.33%，主要系取得银行短期借款影响
所致；报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用□不适用参见附注第八节财务报告七、合并财务报表项目注释79、（1）现金流量表补充资料。
五、非主营业务分析
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
一年内到期的
定期存款所致
应收账款 323,734,122.存货 275,170,627.企业WeDoSolarGmbH的投资按权益法核算确认投资损失以及计提减值准备所致固定资产 610,911,998.产项目本期达到预定可使用状态进行转固所致在建工程 291,959.82 0.01% 430,900,727.产项目本期达到预定可使用状态进行转固所致使用权资产 47,278,893.0致合同负债 25,939,640.4户货款增加所致租赁负债 39,545,217.2所致产品增加所致应收票据 42,998,728.3不高的银行承兑汇票减少所致所致减少所致其他流动资产 553,273,470.定期存款增加所致所致递延所得税资延所得税资产增加所致交易性金融负债 52,183.61 0.00% 0.00% 主要系外汇交易业务期末估值变动所致所致其他应付款 12,993,237.6及押金保证金减少所致一年内到期的债增加所致其他流动负债 10,993,061.1票据增加所致预计负债 5,485,422.35 0.20% 0.00% 0.20% 主要系本期新增未决诉讼赔偿及预计产品维修款所致关的政府补助款增加所致库存股 8,576,415.00 0.32% 18,281,580.0致其他综合收益 -务报表折算差额减少所致境外资产占比较高适用□不适用资产的具体内容 形成原因 资产规模 所在地 运营模式 保障资产安全性的控制措施 收益状况 境外资产占公司净资产的比重 是否存在重大减值风险全资子公司-振邦智能科技（香港）有限公司及其资产 投资设立 184601834易 财务监督、内部和外部审计 -司-振邦智能科技（越南）有限公司及其资产 投资设立 380375855明市 研发、销售、生产 财务监督、内部和外部审计 45468685.说明 无
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
项 目2025年12月31日
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
，该园区直至2025年第四季2022年06月09日 详见巨潮资讯网披露的《关于竞得土地使用权的公告》度才全面投入使用，导致项目整体建设进度及投产时间较原计划延迟，从而未能实现预期经济效益。合计 -- -- -- 94,051,90980,978.61 -- -- 91,162,5006,852
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用准则第39号—公允价值计量》等相关规定进行核算，与上一报告期相比未发生重大变化。会计核算具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明报告期实际损益情况的说明 报告期公司开展外汇掉期交易，计入当期实际损益的金额约为28.38万元。套期保值效果的说明 公司开展外汇掉期业务增厚外汇收益，适度降低汇率波动风险；同时，公司还会通过合理的远期外汇交易，有效降低汇兑波动风险，锁定未来时点的交易成本和收益，实现以规避风险为目的的资产保值。衍生品投资资金来源 资金来源均为自有资金。报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 1、汇率波动风险：在汇率行情变动较大的情况下，金融机构远期报价汇率可能低于即期汇率，造成汇兑损失。
2、流动性风险：衍生品以公司外汇收支预算和实际外币借款为依据，与实际业务相匹配，以保证在交割时拥有足额资金进行清算，或者选择净额交割衍生品，减少到期日现金流需求，规避流动性风险。
3、信用风险：指交易金融机构不能履行合同义务，支付在远期外汇交易、外汇掉期和外汇期权等业务下
的掉期收益，而对公司造成的风险。
4、内部控制风险：远期外汇交易业务专业性强，可能会出现由于内部控制不完善而形成的风险。
5、其他风险：在开展业务时，如操作人员未按规定程序进行衍生品投资操作或未充分理解衍生品信息，将带来操作风险；公司进行远期外汇交易业务可能因与金融机构签订的相关交易合约约定不清等情况产生法律纠纷。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 根据外部金融机构的市场报价确定公允价值变动。公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年04月01日 东方财富路演平台（http://roadshow.eastmoney.com/luyan/4669527）全景网“投资者关系互动平台”（http://rs.p5w价值在线（https://www.ir-online.cn） 网络平台线上交流 其他 通过线上参与公司2024年度网上业绩说明会的全体投资者 详见公司投资者关系活动记录表(编号：
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2025年04
月03日 公司会议室 实地调研 机构 太平养老保险-贺骞辉，西部证券-张璟，英大证券-汪瀚，维嘉资本-傅志达，中天国富证券-李玉田，华安证券-喻明，中证乾元资本-马相辉，沐德资产-梁文玉，民沣资产-黄海山，红思客资产-赵吉星，中肯私募基金-邓家淇，懂思慕-刘福全，华润资本-吴建存 详见公司投资者关系活动记录表(编号：
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2025年04
月10日 公司会议室 实地调研 机构 西南证券-方建钊，银河证券-欧阳慧锦，红思客资产-赵吉星、杨岌，远东宏信- 详见公司投资者关系活动记录表 巨潮资讯网：
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蒋开申、张洪滔，中科资产-庞世聪，殷勤集团-陈继业，慧研智投-丁梦华、郭小娜，南京点润投资-李文俊，信本投资-李林丹，思派健康-周伟，华润银行-郭常林，穗江-杨彪，欧密格-张学聪 (编号：
2025-003) cninfo.com.cn
2025年05月20日 公司会议室 实地调研 机构 易方达-周洋，招商证券-李哲瀚 详见公司投资者关系活动记录表(编号：
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2025年05
月22日 公司会议室 实地调研 机构 诺安基金-黄友文，浙商证券-徐菲，信达证券-孙然、黄王琥，民森投资-王旷辰，天风证券-袁昊 详见公司投资者关系活动记录表(编号：
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2025年11
月20日 全景路演
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线上交流 其他 通过“全景路演”（http://rs.p5w.net）参与“2025年度深圳辖区上市公司集体接待日”活动的投资者 详见公司投资者关系活动记录表(编号：
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十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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