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| 心脉医疗(688016)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 二、经营情况讨论与分析
公司是我国主动脉及外周血管介入领域的领先企业，2021年成立拓脉医疗从事通过人体外周血管介入方式的肿瘤介入类业务。近年来受益于政策支持及人均医疗支出的提高，我国主动脉血管腔内介入医疗器械正处于快速发展阶段，随着我国人口老龄化的加剧、主动脉疾病筛查技术的不断发展、临床相关经验的不断提升、人民健康意识的不断提高，主动脉及外周血管疾病检出率逐步提高，手术量呈现增长态势。
在进一步保持公司产品影响力的同时，公司坚定执行渠道下沉的销售战略，进一步扩充销售团队，加强销售渠道的拓展，并加大近年获批的创新性产品的线上线下医学教育培训，全力推进市场开拓，同时进一步开拓国际市场业务。另外一方面，公司始终专注于产品的持续创新，持续加大研发投入，不断推动创新成果的有效转化，创新性产品的市场接受度不断提升，促进了公司销售业绩的持续快速增长。
（一）报告期内整体财务状况
报告期内，公司实现营业总收入135,063.27万元，比上年同期增长11.96%；营业成本39,057.02万元，比上年同期增长19.96%；销售费用比上年同期增长32.80%；管理费用、研发费用（费用化）与上年同期相比分别降低12.26%、27.71%；实现营业利润65,400.43万元，比上年同期降低1.08%；归属于母公司的净利润56,332.57万元，比上年同期增长12.19%。
（二）坚持技术创新，产品研发及注册有序推动
报告期内，公司研发投入合计12,659.66万元，占同期公司营业收入的比例为9.37%。
报告期内，公司创新产品在巩固国产领先优势的基础上，通过下沉市场、提供定制化治疗方案以及产品升级迭代，加速推广新品、替换老产品等策略，推动市占率稳步提升，但考虑到2024年市场环境变化影响的延续性，公司部分产品价格及推广策略的调整因素，全年销售额增速及利润仍受到一定影响。报告期内，公司海外销售收入超过2.56亿元，同比增长超过56%，在公司收入占比提升至19%以上，并且公司持续推动全球范围内与区域行业领先客户的合作，持续推进主动脉及外周介入产品在欧洲、拉美、中东及亚太等国家的市场准入和推广工作。截至报告期末，公司产品销售覆盖49个国家和地区（含中国）。
公司新增多款创新产品在国内获批上市，包括Cratos®/通天镰™分支型主动脉覆膜支架系统、Tipspear®/穿云箭™经颈静脉肝内穿刺套件、FinderSphere®/夜明珠™聚乙烯醇栓塞微球、HawkMaster™/龙鸢™可解脱带纤维毛栓塞弹簧圈。公司累计24款产品获得NMPA首次注册证，12款产品在30个海外市场获得首次注册证；累计获得海外产品注册证110余张，其中6款产品获得CE认证，3款产品获得欧盟定制证书。除上述产品外，公司在研产品稳步推进，管线丰富，其中Aegis®II/定海锚™腹主动脉覆膜支架系统完成注册资料递交；Hector®/通天戟™胸主动脉多分支覆膜支架系统已进入国内上市前多中心临床阶段，且于报告期内进入国家创新“绿色通道”，并已通过欧盟定制方式实现商业化，同时该产品于2026年2月27日获得美国食品药品监督管理局（FDA）突破性医疗器械认定（BreakthroughDeviceDesignation）；Zelus®/定海柱™胸腹主动脉覆膜支架系统（定制）已获得上海市药监局颁发的定制医疗器械备案证；髂动脉分支覆膜支架系统即将进入临床试验启动阶段。外周业务方面，TorqueFlex™/玲珑管™外周介入微导管、Fishhawk®/鱼鹰®机械血栓切除导管预计2026年获批上市；SunRiver™/雪鸽™膝下药物球囊扩张导管处于注册递交阶段；HepaFlow®/鹊桥通™TIPS覆膜支架系统已完成注册递交；SunFlow™/雪豹™外周血管药物洗脱支架系统处于临床植入阶段。同时，公司创新产品的海外注册（包括CE、FDA等）也在同步进行，公司将不断提高在主动脉及外周血管介入市场的竞争力，保持快速增长趋势。
公司非常重视产品的知识产权与专利保护。截至2025年12月31日，累计提交专利申请759项，累计已授权的境内外专利合计277项，其中境内授权专利180项（包括发明专利98项、实用新型专利78项、外观设计专利4项），境外授权专利97项（均为发明专利）。报告期内，新增获批专利授权49项。
（三）深化市场创新，市场推广有序开展
公司继续着力于对二、三、四线城市及部分人口大县的营销渠道布局，加大市场下沉力度，加深公司产品的市场覆盖深度及广度。搭建学术交流平台，为行业发展蓄力，特别是迭代六届、业界知名的心脉医疗“了不起医者”病例演讲，在模式创新、病例积累、产品链接和关注8090高潜力新生代专家的品牌升级上持续发力。公司致力于打造专业的学术平台，旨在促进国内外优秀的临床经验交流。围绕创新产品与已上市后的百例“明星产品”举办多项活动，将学术分享与临床治疗相结合，为更多中青年临床医生提供互动与学习的平台，不断扩大心脉医疗主动脉与外周产品的市场影响力。
截至本报告披露日，公司产品市场覆盖率进一步提高，其中，Castor®/通天戈™分支型主动脉覆膜支架及输送系统已覆盖累计超过1400家终端医院，Minos®/定海塔™腹主动脉覆膜支架及输送系统已覆盖累计近1200家终端医院，Reewarm®PTX/雪雁™PTX药物球囊扩张导管已覆盖累计近1400家终端医院。
国际业务方面，公司始终坚定推进创新性产品在国际业务市场的开拓，不断加大海外市场推广力度，2025年海外销售收入超过2.56亿元，同比增长超过56%，在公司收入占比提升至19%以上，并且公司持续推动全球范围内与区域行业领先客户的合作，持续推进主动脉及外周介入产品在欧洲、拉美、中东及亚太等国家的市场准入和推广工作。截至报告期末，公司产品销售覆盖49个国家和地区（含中国），累计获得海外产品注册证110余张，其中6款产品获得CE认证，3款产品获得欧盟定制证书。其中，Castor®/通天戈™分支型主动脉覆膜支架及输送系统首次在港澳地区实现临床植入，累计已进入29个国家和地区；Minos®/定海塔™腹主动脉覆膜支架及输送系统在澳门、厄瓜多尔、巴拿马等地实现首例植入，累计已进入30个国家；Hercules®/通天杖™LowProfile直管型覆膜支架及输送系统在印度尼西亚、马来西亚、哈萨克斯坦等国实现首例植入，累计已进入30个国家；Vflower®/海桥™静脉支架系统在巴拿马实现首例临床植入。
2025年是Lombard并购后的首个完整运营年度。报告期内，通过深入推进运营协同与整合，Lombard首次实现年度盈利，经营成效显著，标志着本次并购的战略价值与整合红利正逐步兑现。
2025年6月，公司荣获浦东新区首批“出海企业总部”认定。面对全球医药产业竞争加剧及技术持续迭代的发展趋势，公司积极响应国家关于医药企业“走出去”的战略导向，稳步推进全球化布局。公司将持续加强国际市场拓展与本地化能力建设，提升产品综合竞争力与品牌影响力，推动国产医疗器械在全球市场的应用与认可，为“健康中国”战略实施贡献力量。
（四）注重员工队伍建设，人才团队不断完备
截至报告期末，公司员工总数达822人，其中研发人员180人，占员工总数的21.90%。研发团队中，硕士及以上学历人员104人，占比高达57.78%，专业背景涵盖材料学、机械设计制造及自动化、药学、药物制剂、纺织工程等多个学科。跨学科、多层次的人才梯队，充分满足了公司在核心技术研发上的多元化需求。
通过持续优化人力资源管理体系，公司已成功打造一支覆盖多细分领域的复合型专业团队。
未来，我们将继续加强优秀人才的引进与整合，为公司的长期稳健发展提供坚实的人才保障。
（五）加强内部控制，提升企业管理水平
公司始终坚持“质量、诚信、责任、效率、创新、争先、敬业、协作”的价值观，报告期内，公司严格执行“控成本、抓质量、提效率”的管理理念，不断提升内控管理水平，持续优化采购、生产、研发和销售服务业务流程和相关内部控制，建立和完善内部治理和组织结构，形成科学的决策、执行和监督机制，保证公司经营管理合法合规以及经营活动的有序进行，提高经营效率，提升公司整体管理和运营水平，促进企业实现发展战略。
报告期内，公司顺利通过“制造业单项冠军”复核，继续获认定为制造业单项冠军企业，认定产品为Castor®/通天戈™分支型主动脉覆膜支架及输送系统，并入选2024年制造业单项冠军企业创新优秀案例；同时，公司通过工信部专精特新“小巨人”企业资质复核；获评2024年度上海市品牌引领标杆、入选首批浦东新区出海企业总部、第十九届中国上市公司新质生产力五十强等；子公司鸿脉、蓝脉、拓脉均获评“科技型中小企业”。
在科研及成果方面，公司参与的“主动脉瘤/夹层治疗关键技术与产品研发应用”项目荣获2025年湖北省科学技术进步奖一等奖；“主动脉弓部疾病微创治疗技术体系的建立及国内外推广”项目荣获2024年北京市科学技术进步二等奖；Castor®/通天戈™分支型主动脉覆膜支架及输送系统的专利获授中国专利金奖；“腹主动脉覆膜支架及输送系统”及“药物球囊扩张导管”两项目入选2025年第3批上海市高新技术成果转化项目；子公司蓝脉Vflower®/海桥™静脉支架系统获评第13批《上海市创新产品推荐目录》；另有10个项目获评浦东职工科技创新项目。
在人才与团队建设方面，公司研发高级副总裁兼蓝脉、鸿脉、拓脉总经理袁振宇博士获授“全国劳动模范”称号；研发高级总监朱永锋入选2025年上海市东方英才计划青年项目（产业平台），工程技术中心总监邢智凯及鸿脉医疗研发高级工程师姬庆茹入选浦东新区“明珠计划”工程师。
上述各项荣誉体现了公司在企业运营、创新能力、质量管理和社会责任等方面持续推进并取得的阶段性进展。
非企业会计准则财务指标的变动情况分析及展望
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