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| 卫星化学(002648)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求2024年，全球经济持续低位运行，地缘政治跌宕起伏，全球经贸格局动荡与不确定性急剧上升。在此背景下，世界
经济复苏压力沉重。国际货币基金组织（IMF）预计，2024年世界经济将增长3.2%。这意味着，2020年至2024年将是30 余年以来全球经济增长最为缓慢的 5 年。展望2025年，世界经济增长动能不足，地缘政治紧张因素依然较多，影响全球市场预期和投资信心，带来国际市场波动风险，但是科技创新和数字经济发展有望成为全球经济复苏的重要驱动力。回顾2024年，国内经济在复杂多变的环境中展现出强劲韧性，全年国内生产总值同比增长5.0%，标志着经济总量再上新台阶。尽管面临外部环境不确定性和国内需求不足等挑战，中国经济在高质量发展道路上稳步前行，为全球经济增长贡献了重要力量。相信2025年，在积极的宏观经济政策推动下，预计将展现出蓬勃的发展态势。同时，民营经济在科技创新、经济转型中的重要作用更加凸显。作为经济发展的关键力量之一，民营经济将为中国经济的高质量发展注入强大动力。根据中国石油与化学工业联合会统计，2024年化工板块实现营业收入 9.76万亿元，同比增长4.6%；实现利润4,544.4亿元，同比下降6.4%。增收不增利，利润持续下降是对行业严峻发展形势的直接反映。低端过剩、高端紧缺的供需结构化矛盾进一步加剧，倒逼行业通过强化自主创新，培育和释放“新质生产力”，推动新建装置和新增产能向高品质、差异化方向发展，从而做大做优增量。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，公司在董事会的统一领导下，在卫星“合”文化引领下，以“致力于成为世界一流的化学新材料科技公司”
为愿景，以“两个领先”为工作要求，持续提升组织能力建设，上下同心、攻坚克难，较好地完成了年初制定的各项经营任务。随着新材料新能源一体化项目顺利投产，公司产业链规模和一体化运营效率大幅提升。2024年，公司总资产683亿元，同比增长5.8%；实现营业收入456亿元，同比增长10.0%；归属于上市公司股东的净利润61亿元，同比增长26.8%。
（一）公司主要业务、产品及用途
公司是国内领先的轻烃产业链一体化生产企业，首家建立了自主可控的轻烃全球供应链，利用绿色工艺生产功能化
学品、高分子新材料、新能源材料，实施二氧化碳与氢气综合利用，应用领域涵盖航空航天、汽车工业、电子半导体、医疗健康、营养护理、运动健身、建筑工程、环境治理等国计民生行业，是国家石化行业原料多元化发展的鼓励方向，是国家实现“双碳”目标的重要实施方案之一。报告期内，公司产品通过工艺创新，部分产品创造品质溢价，功能化学品、高分子新材料毛利率同比保持良好增长；氢气实现正式对外销售，销售收入同比增长42.5%；新能源材料迅猛发展，营业收入同比强劲增长80.77%。高分子新材料营业收入突破100亿元，创新推动高分子新材料稳步发展。公司通过科技创新与优化改进，提质增效与产品差异化发展取得较好的成绩。公司持续推进“4R”绿色发展理念，荣获国家级绿色供应链管理企业、国家制造业单项冠军示范企业、国家级绿色工厂、国家重点行业能效“领跑者”企业、国家乙烯行业“水效领跑者”企业、2024年《财富》中国500强、2024年福布斯中国创新力企业50强。报告期内，国际机构MSCI ESG评级提升至B级，WIND ESG评级A，化工综合得分行业排名前5%。入选“中国上市公司可持续发展优秀实践案例”“浙江省上市公司ESG绩效最佳100”。
（二）公司主要业绩驱动因素
报告期内，公司以“致力于成为世界一流的化学新材料科技公司”为愿景，坚持“化工让生活更美好”的使命，聚
焦功能化学品、高分子新材料、新能源材料、二氧化碳与氢气综合利用等方面持续创新。公司各生产装置保持安全稳定运行，实现产销平衡，新增产能与市场无缝对接，稳步提升公司的市场份额和行业影响力。
1、创新提升产品品质，推动产业高端化，产业链竞争力全面提升
报告期内，公司建成年产10万吨乙醇胺装置，进一步完善环氧乙烷下游化学品发展矩阵，形成182万吨乙二醇、50万吨聚醚大单体与表面活性剂、20万吨乙醇胺、15万吨碳酸酯的产能规模，上述产品市场占有率稳步提升，其中乙醇胺、
聚醚大单体实际产量分别位居全国第一、第二，市场占有率均超 20%，市场影响力进一步增强。80万吨聚乙烯、40万吨聚苯乙烯根据市场需求不断推出定制牌号，产品品质提升及产业链一体化优势使得公司竞争力进一步提升。公司聚乙烯出品性能稳定，杂质含量低，已成为该型牌号的行业标杆；聚苯乙烯产品韧性、耐高温性能进一步增强，已进入家电领域大客户核心供应链；碳聚醚大单体使用领先工艺，产品适配性得到提升，市场份额持续提升。2024年，公司成为中国乙醇胺出口量第一。近年来，国内乙烯产能呈现快速增长态势。目前，中国乙烯产能已达到 5,489万吨，占全球总产能的 24.95%，预计未来将进一步增长。同时，乙烯自给率也从2018年不足 50%提升至近 70%，取得了显著进步。然而，行业“低端过剩，高端紧缺”的结构性问题愈发突出，高端聚烯烃自给率仅为65%。2024年，中国聚乙烯进口量高达1303万吨，在大批新增产能投产的背景下，净进口依存度仍达31.9%，同比上升0.3%。其中，高端聚乙烯、POE等产品高度依赖进口。茂金属聚乙烯凭借在拉伸强度、耐穿刺性、加工性能等方面的显著优势，在高端膜料领域展现出广阔的应用前景，契合制品减薄化、单一包装膜等发展趋势。POE 则因其优异的韧性和良好的加工性能，在光伏、汽车轻量化等领域得到广泛应用。此类高端产品下游市场广阔，产品售价，单吨售价较普通聚乙烯牌号溢价 30%以上，具有良好的经济效益。吨，同比上涨6%，进口依存度接近100%。上述高端聚乙烯材料有较好的经济效益，技术壁垒极高，高性能催化剂、聚合工艺、共聚单体等技术难点仍是阻碍高端聚烯烃材料国产化率提升的关键因素。公司已组建了高水平研发团队，提前布局突破“卡脖子”技术难题，加速工业化装置落地。公司将继续牢牢把握市场机遇，精准满足下游市场日益增长的多样化需求，充分发挥先发优势，推动高端聚烯烃材料的国产化进程。
2、科技创造未来，持续增加研发投入，突破“卡脖子”新材料技术 化工新材料是支撑国家战略性新兴产业的重要基础，是化工产业转型升级的重要方向，其中高性能化工材料是全球
化工新材料竞争的关键领域。根据《中国化工新材料产业发展报告（2024）》，新材料的诞生，往往会催生出一种甚至多种新兴产业和技术领域。作为新材料的重要组成和生产其他新材料的重要原料，化工新材料近年来备受国内外从业者的关注和青睐。因此，加大研发投入发展新材料技术不仅可以帮助解决行业“卡脖子”问题，更能帮助公司抢先进入新兴产业市场，获得先发优势。报告期内，公司研发投入 17.5亿元，同比增长7.7%，研发费用率达3.8%，公司报告期内全球专利总数超 500 件，度依赖进口的现状，分享市场先发优势。公司未来研发中心于2024年5月开工建设，加大引入国内外高端人才，构建世界一流的化学新材料科技公司研发体系。截止2024年12月31日，公司研发人员总数1,275人，其中博士、硕士人数达255人，同比实现翻倍增长。公司以创新主导发展，发挥全产业链供应的优势，聚焦催化剂、新能源材料、高分子新材料、功能化学品等关键战略材料和前沿新材料领域的科研与产业化，以新质生产力助推高质量发展，用科技创造我国化学新材料行业的美好未来。
3、新产能稳步投放，实现强链补链延链，增强产业链一体化优势
报告期内，公司平湖基地新材料新能源一体化项目（年产80万吨多碳醇项目）一次开车成功，打通丙烯下游高价值
利用，并与丙烯酸形成产业链闭环，进一步巩固卫星丙烯酸产业在市场的影响力。公司扎实推进各基地新项目建设工作，进一步加快平湖基地与嘉兴基地新建丙烯酸产能的建设，为高吸水性树脂和高分子乳液升级扩能发展提供原料保障，促进轻烃综合利用高附加值产品的做精做深，实现上游产品向下游高端产品的拓展。丙烯酸酯功能单体、电池电极胶黏剂、油墨单体、标签胶、高纯度电子级双氧水、高纯度有机颜料中间体等新产品顺利进入市场。近期，国家工信部等九部门联合发布《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》，明确了精细化工产业创新发展的总体目标、细化了实施路径与具体任务，并规划了一系列重点工程，同时配套了全面有力的保障措施。方案指出精细化学品和化工新材料是推动石化化工行业高质量发展的关键引擎，关乎重要产业链供应链安全稳定、绿色低碳发展、民生福祉改善。推动传统产业以产业链高端化延伸为重点发展精细化工，打造专业化、精细化、特色化、新颖化的产品体系，提升产品附加值，增强核心竞争力。明确提升高端聚烯烃、合成树脂与工程塑料、高性能纤维、高性能膜材料、电子化学品、高端染颜料、特种涂料、特种胶黏剂、专用助剂和新型催化剂等领域关键产品供给能力。上述方案与公司发展战略相符，有利于公司利用现有完整产业链一体化和科研优势向下游发展，方向更加明确，平台更加扎实，资源更加丰富。随着公司催化剂攻关，高端聚烯烃、超高分子量聚乙烯纤维、聚乙烯弹性体等产品将不断推向市场。
4、生产工艺优化，挖掘装置潜力，实现降本增效
报告期内，公司部分装置通过“老产品新工艺”研发，实现提质增效。开发环氧乙烷高效催化水合制乙二醇绿色低
能耗工艺，通过自制树脂催化剂和两段式催化反应，实现环氧乙烷（EO）转化率 99.995%以上，乙二醇（MEG）选择性提高，单吨成本降低，全年增效超亿元。公司利用低温进口原料转向常温过程中产生的能量，通过特殊工艺进行回收储存，形成了一套全球领先的“低温冷量”回收系统。依托该创新技术，每年可节省超30万吨标准煤，大幅降低碳排放。报告期内，公司历时十余年自主研发与创新的高吸水性树脂装置实现满负荷运行，实现打造民族品牌的初衷，成为国内外知名品牌的供应商；乙烷裂解制装置保持高效平稳运行，产能利用率领先行业；打破固有思维，优化丙烷脱氢制丙烯装置综合单耗，丙烯日产量创历史新高；丙烯酸及酯新装置持续优化，引领新工艺创新，运行周期创新高，成本行业领先，为装置长周期运行打下坚实的基础。报告期内，公司连云港基地平稳连续运行三年，创行业同类装置首次开车长周期运行新纪录，顺利完成装置例行检修。虽然检修对公司二季度经营情况有所影响，但是部分装置在本轮检修中完成技术优化目标，进一步提升装置运行效率和生产稳定性，降低生产成本，为装置持续高质量运行提供保障。
5、加大海外布局，深化国际合作，开拓全球市场
报告期内，公司专门成立卫星寰球公司，集中资源加速拓展海外市场。目前公司丙烯酸及酯、聚醚大单体、乙醇胺、
高吸水性树脂出口量位居国内前列，已经与全球超过 160 个国家地区的客户建立合作关系，产品性能获得客户广泛认可，在全球建立起卫星品牌影响力，未来将继续致力于打造产品卓越，品牌卓著的优秀企业。从全球视角来看，欧洲、东北亚烯烃行业在装置老旧、需求乏力、成本高企、环保压力下持续低迷。受多重因素影响，部分的生产装置自2023年以来暂停或关闭，这一趋势预计将持续。为公司产品开拓国际市场创造了条件。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
化学品及新材料行业 销售量 吨 7,352,742 6,347,803 15.83%生产量 吨 7,330,397 6,364,512 15.18%库存量 吨 222,769 241,876 -7.90%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
报告期内营业成本构成无重大变化。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
见财务报告九之合并范围变动。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
5、现金流
五、非主营业务分析
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 否报告期实际损益情况的说明 报告期公司实际投资收益1,105万元套期保值效果的说明 不适用衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） （一）衍生品交易的风险分析
1、市场风险：受期货等衍生品市场相关因素影响，期货价格的波动时间与波动幅度与现货价格并非完
全一致。相关业务在期现损益对冲时，可能获得额外的利润或亏损。在极端情况下，政策风险或非理性的市场可能出现系统性风险，造成交易损失。2、流动性风险：衍生品业务根据公司规定权限下达资金调拨和操作指令，如市场价格波动过于激烈，或是在手业务规模过大，均有可能导致因来不及补充保证金而被强行平仓所产生的损失。3、技术及内控风险：由于商品衍生品业务专业性较强，复杂程度较高，会存在因无法控制或不可预测的系统、网络、通讯故障等造成交易系统非正常运行或内部控制方面缺陷而导致意外损失的可能。4、政策及法律风险：因相关法律制度发生变化或交易对手违反相关法律制度或合同约定，造成合约无法正常执行而给公司带来损失。
（二）控制措施
1、将商品衍生品交易与公司经营业务相匹配，对冲价格波动风险。仅投资与公司生产运营所需原材料丙烷（LPG）的商品期货品种、纸货品种的衍生品套期保值交易。2、严格控制套期保值的资金规模，合理计划和使用保证金。公司规定了套期保值方案的设计原则，并规定了套期保值方案的具体审批权限。
公司套期保值业务仅以规避商品价格波动风险为目的，不涉及投机和套利交易，进行套期保值业务的品种仅限于公司生产运营所需原材料丙烷（LPG），其中，套期保值的数量不能超过实际现货交易的数量，期货持仓量不能超过套期保值的现货量。3、根据《深圳证券交易所上市公司规范运作指引》等有关规定，公司制定了《商品衍生品交易管理制度》，对交易进行管理，可最大限度避免制度不完善、工作程序不恰当等造成的操作风险。4、设立符合要求的计算机系统及相关设施，确保交易工作正常开展。当发生故障时，及时采取相应的处理措施以减少损失。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 纸货公允价值根据中银国际期货市场期末报价，远期购汇合约和外汇组合操作合约参考报告期末相关银行的报价，未确定参数。涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有）2024年03月26日衍生品投资审批股东会公告披露日期（如有）公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求 2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
净利润的信息属于商业秘密，已申请免于披露。
十、公司控制的结构化主体情况
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为规范公司市值管理，切实保护公司投资者特别是中小投资者的合法权益，提升公司投资价值，根据《中华人民共
和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司信息披露管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》《上市公司监管指引第10号——市值管理》等相关法律、行政法规、规范性文件及《公司章程》的规定，制定了《市值管理制度》。具体内容详见2025年3月25日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《市值管理制度》。十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否公司为维护全体股东利益，推动提升公司质量和投资价值，基于对公司未来发展前景的信心及公司价值的认可，制定了“质量回报双提升”行动方案。具体内容详见披露于《证券时报》《中国证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《关于推动落实“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2024-003）和《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》（公告编号：2025-015）。
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