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| 首创证券(601136)经营总结 | | 截止日期 | 2023-12-31 | | 信息来源 | 2023年年度报告 | | 经营情况 | 一、经营情况讨论与分析
2023年，我国经济整体总体回升向好，但世界政治经济形势错综复杂，给我国发展带来诸多影响。面对快速变化的市场环境，公司坚决贯彻“强基固本、稳中求进”的战略总基调，立足新发展阶段，坚持“稳健”与“进取”双轴驱动，坚定推进“以资产管理类业务为核心引领，以零售与财富管理类业务和投资银行类业务为两翼支撑，以投资类业务为平衡驱动”的差异化发展战略，在加强合规管理和注重风险防范的基础上，发挥业务优势，强化业务拓展，加强内部管理，完善体制机制，推动公司各项事业实现更高质量发展。报告期内，公司资产管理业务努力克服市场波动冲击，在投研分析、产品设计、渠道拓展等方面重点发力，业务规模与行业排名稳中有进；固定收益投资交易业务持续提高驾驭大资本的能力，加强债券研究，科学、有效地应对低利率环境下的市场变化，严格控制投资风险，实现较好收益。在核心特色业务优势巩固的同时，公司把握全面注册制改革、北交所建设扩容等市场机遇，以北交所业务为突破口，依托首都国企券商身份，立足北京、深耕北京，面向全国，加大业务创新力度，不断提升投资银行业务服务国家战略和实体经济能力；坚持以客户为中心，加快建设大财富管理业务体系，不断提升客户综合服务能力，持续推进传统经纪业务向财富管理转型。
报告期内，公司实现营业收入 192,657.98万元，同比增长21.33%；实现归属于母公司股东的净利润 70,103.91万元，同比增长26.33%。截至本报告期末，公司资产总额为 432.01亿元，较上年末增长8.49%；归属于母公司所有者权益为 123.47亿元，较上年末增长2.08%。
截至本报告期末的公司主要经营财务数据请参阅本章节中“五、报告期内主要经营情况”。
（一）资产管理类业务
公司资产管理类业务包括公司资产管理业务、全资子公司首正德盛私募投资基金业务及参股公司中邮创业基金公募基金业务。
报告期内，公司资产管理类业务实现收入 55,894.16万元，占公司营业收入的比重为 29.01%。
报告期内，公司重点加大对公司资产管理业务发展的支持，公司资产管理业务主动管理规模显著增长，公司资产管理月均规模（不含专项资产管理规模）行业排名稳步提升。
【市场环境】
资管新规后，行业全面开启净值化时代，资产管理行业进入高质量发展的新阶段，主动管理能力成为立身之本，行业内部竞争加剧。同时，产品净值化和资本市场波动加大，对资产管理机构的投资研究能力、产品创设能力、客户开发维护能力等均提出更高的要求。
受资管新规、行业竞争以及市场波动等因素影响，2023年证券行业私募资管计划规模总体呈下降态势。截至本报告期末，证券公司及其子公司私募资管业务规模为 5.93万亿元，较上年末减少 13.80%；其中：单一资产管理计划规模下降12.66%，集合资产管理计划规模下降18.46%。资产支持专项计划 1.92万亿元，较上年末下降1.24%。
受 A股市场表现影响，2023年公募基金市场全年发行份额同比大幅降低 22.43%，报告期末公募基金规模 27.60万亿元，较上年末小幅增长6.02%。（数据来源：Wind数据，基金业协会）
【经营举措及业务发展】
1.资产管理业务
2023年，公司资产管理业务坚持以“稳健经营、持续发展”为目标，进一步推动产品体系均衡发展，在充分发挥固定收益产品优势的基础上，推动“固收+”业务模式优化，分步骤向权益类资管业务延伸，并取得实质进展；不断夯实投研基础，强化资产配置能力及交易能力，更加注重精细管理，主动管理水平不断提升；继续深化及拓宽与全国股份制银行、地方城市商业银行、优秀第三方基金销售机构的代销合作，以及央企、国企、上市公司、金融机构等直投类客户合作；高度重视合规风控工作，强化业务基础设施建设，提升运营管理效率，提高业务合规风控管理水平。
公司资产管理业务收入主要来源于管理费收入和超额业绩报酬收入。2022年底债市出现极端下跌行情，基于有效的风险控制与投资策略体系，公司资产管理产品仍实现了稳健的投资收益，但受此影响，2023年上半年公司资管产品在开放期内计提的超额业绩报酬收入减幅较大，进而导致2023年公司资产管理业务收入较去年同比下降。
但得益于良好的投资业绩及丰富多元的客户基础，报告期内公司主动管理规模较上年末实现了显著增长。截至报告期末，公司处于存续期的资产管理产品只数为 630只，产品净值规模为1,303.36亿元，较上年末增长21.52%。分产品类型来看，公司不含专项资产管理计划在内的资产管理产品只数 601只，产品净值规模 1,080.99亿元，较上年末增长20.78%，主动管理规模占比达到 100%。其中：集合产品只数 570只，产品净值规模 976.04亿元；单一资产管理产品只数为 31只，产品净值规模为 104.95亿元。公司专项资产管理产品只数为 29只，产品净值规模为 222.37亿元。根据基金业协会公布的《证券公司私募资产管理月均规模（20家）》（2023年第四季度）数据，公司私募资产管理月均规模（不含专项资产管理规模）排名行业第 15位。
报告期内，公司荣获中国证券报“2023年度金牛券商集合资产管理人”、证券时报“2023年度中国证券业资管固收团队君鼎奖”、中国基金报“2023年度固收类资管示范机构”、财联社“券商资管优秀固收团队金榛子奖”等多个奖项。
2.私募投资基金业务
公司通过全资子公司首正德盛开展私募投资基金业务。首正德盛聚焦重点产业、重点区域，不断提升募集资金能力和管理能力，报告期末管理的私募投资基金数量为 13只，较上期末增加 3只；私募投资基金管理规模 6.46亿元，基金规模减少的原因主要系首正德盛管理的“中联首正德盛-首创钜大奥特莱斯二期私募股权投资基金”完成清算退出所致。
3.公募基金业务
中邮创业基金系公司参股的公募基金管理公司，公司持股比例为 46.37%。中邮创业基金的产品类型主要分为公募基金产品和特定资产管理业务。中邮创业基金持续加强投研能力建设，截至报告期末，中邮创业基金存续产品只数 90只，管理净值规模 724.11亿元。其中：公募基金产品只数 55只，管理净值规模 585.35亿元；专户理财产品只数 35只，管理净值规模 138.76亿元。
（二）投资类业务
公司投资类业务根据投资品种的不同，分为固定收益投资交易业务、权益类证券投资业务、新三板做市业务和另类投资业务。报告期内，公司投资类业务收入为 90,048.63万元，占公司营业收入的比重为 46.74%，同比增长94.03%。其中：固定收益投资交易业务实现营业收入 85,527.38万元，同比增长20.76%，权益类证券投资业务和另类投资业务收入实现扭亏为盈。
【市场环境】
债市方面，报告期内，中债综合财富（总值）指数累计上涨 4.78%，债券型基金指数累计上涨 2.87%，多数品种都积累了一定涨幅。货币政策相对稳健，以对冲货币缺口的精准操作为主；财政政策相对积极，化解债务风险的政策意图较强。综合而言，利率债与高等级信用债涨幅相对有限，临近年底时点曲线平坦，波动率逐步降低；中低等级信用债整体修复力度较强，信用利差明显压缩，市场展现出了较明显的宽信用特点。对比2022年底债市调整，2023年整体债券市场持续处于相对强势状态。
股市方面，在“北交所深改 19条”等政策利好背景下，北证 50指数年内上涨 14.92%；除北交所行情外，A股市场整体呈现震荡下跌走势，上证综指全年累计下跌 3.70%，深证成指累计下跌 13.54%，创业板指累计下跌 19.41%，科创 50指数下跌 11.24%；三板成指下跌 4.95%，三板做市指数下跌 2.01%。报告期内权益市场整体缺乏系统性和结构性投资机会。
【经营举措及业务发展】
1.固定收益投资交易业务
公司一直专注于固定收益投资交易业务，以“严控风险、稳健经营”为理念，强化优势、突出特色，积极开展自营投资业务和资本中介业务。2023年，公司固定收益投资交易业务积极把握市场机遇，精准把握交易节奏，巩固业绩增长“基本盘”，取得较好的收益。
投资业务方面，公司不断适应市场变化，更新投资理念和策略，持续优化持仓结构；精准把握市场趋势，通过分散投资降低风险，充分利用对冲工具做好防守，保持投资组合的稳定性；深度挖掘价值投资机会，以全球视野进行资产配置，捕捉全球市场机遇，采取多资产配置策略，形成境内境外联动、配置交易和方向性交易联动的多重联动机制。资本中介业务方面，优化交易策略，丰富交易品种，提升服务水平，深耕客户资源，培育核心客户群体，进一步提升资本中介业务创收盈利能力。
在提升投资交易能力的同时，公司注重加强固定收益投资交易业务合规风控管理，不断提升数字化和精细化管理水平，优化完善数字化体系建设，稳步推进信息系统功能建设，力求走在同业前列。公司将内部交易管理、债券持仓风险限额管理以及信用评估管理与信息技术手段紧密结合，以信息技术系统全流程审批核查为手段，形成覆盖固定收益全业务的内部管控闭环，有效提升合规管理水平和风险防控能力。
2.权益类证券投资业务
2023年 A股市场整体延续下跌趋势，不同宽基指数之间分化较大。公司权益类证券投资业务以绝对收益为目标，坚持稳健的投资风格，不断完善投资团队管理机制，加强投研体系建设，重点提升深度研究水平，有效把握市场配置时点和投资机会。面对复杂多变的市场环境，公司审慎配置资金，强化风险管理，综合运用仓位控制、分散投资、多策略配置以及对冲保护等策略，在市场总体下跌的情况下有效控制了投资回撤，投资收益率优于市场主要指数表现，权益类证券投资业务收入实现扭亏为盈。
3.新三板做市业务
报告期内，公司根据监管政策及市场情况，适时调整做市业务策略，不断提升综合交易能力，优选具有发展潜力的企业作为做市标的，完善项目全流程管理体系，持续提升专业化做市服务能力。在2023年一季度及二季度的全国股转公司做市商评价结果中，公司综合排名均位于前 10%，获得交易经手费 70%的减免。截至报告期末，公司新三板做市企业数量 41家，行业排名第 14名；其中，创新层企业 36家，占比 87.80%。
4.另类投资业务
公司全资子公司首正泽富使用自有资金，从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种以外的股权投资、新三板投资、私募基金投资等另类投资业务，以及公司保荐项目跟投业务。
报告期内，首正泽富坚持稳健配置及价值投资的理念，稳步推进一级市场股权投资业务，谨慎配置新三板投资增量项目，积极参与北交所战略配售，重点布局符合未来经济发展趋势、具备核心技术优势和竞争力的企业。截至报告期末，首正泽富存续投资项目 77个，总投资金额 57,067.45万元。报告期内，首正泽富投资的峆一药业、康乐卫士、艾能聚等十余家企业成功实现北交所上市，投资的友车科技、百通能源分别实现上交所科创板和深交所主板上市。
（三）投资银行类业务
公司的投资银行类业务主要包括：股票保荐及承销、债券发行承销、资产证券化、财务顾问等。报告期内，公司投资银行类业务实现收入 11,810.46万元，占公司营业收入的比重为 6.13%。
【市场环境】
2023年，资本市场改革持续推进，全面注册制的实施、多层次资本市场体系的完善和北交所高质量扩容，进一步提高了市场效率，强化了资本市场服务实体经济功能，与此同时监管机构继续强化投行业务内控管理和风险控制，督促证券公司持续提升执业质量和专业能力，发挥好资本市场“看门人”作用。2023年 8月，中国证监会充分考虑市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，阶段性收紧 IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。受相关政策及市场波动等多重因素影响，报告期内A股IPO、再融资企业家数分别同比下降26.87%和9.01%，股权融资总额下降32.80%。
2023年 9月，中国证监会制定并发布“北交所深改 19条”，进一步推进北交所稳定发展和改革创新，加快打造服务创新型中小企业“主阵地”系统合力。截至报告期末，北交所累计上市公司达 239家，首发募集资金 480.38亿元，其中2023年全年新增 77家，首发募集资金 147.33亿元。北交所高质量建设扩容为战略聚焦北交所业务的中小券商提供特色化、差异化发展新动能。
（数据来源：Wind数据）
债券一级市场方面，整体发行总量上行。2023年，信用债发行规模较上年上升 5.09%；城投债发行规模较上年上升 25.43%；同时，证监会主管 ABS发行规模较上年上升 1.49%。（数据来源：Wind数据）
【经营举措及业务发展】
1.股权融资及财务顾问业务
2023年，公司继续秉承服务实体经济的初心，贯彻新发展理念，着力打造科技型投行，深化北京根据地战略，以北交所业务为发力点，聚焦国家级“专精特新小巨人”企业，强化“投研+投资+投行”的协同策略，推动业务实现革新突破。
报告期内，公司作为联席主承销商，助力北汽蓝谷完成向特定对象发行股票。公司保荐的深交所、北交所拟上市企业 IPO项目完成申报并获受理。此外，报告期内公司共完成 4家推荐企业新三板挂牌，其中中科仙络为全国范围内首家适用“绿色通道”机制过审的企业。
截至报告期末，公司累计完成 121家推荐挂牌项目，持续督导挂牌公司 104家，持续督导企业中有 27家挂牌公司为创新层企业，占督导挂牌公司总数的 25.96%。公司依托新三板财务顾问业务积累，筛选出一批“专精特新”企业以及具有行业竞争优势的优质企业作为重点项目跟踪推进，项目储备日益丰富。公司持续加强团队建设，不断提高投行业务质量控制及合规管理水平。
报告期内，公司揽获中国中小企业协会第七届北交所&新三板年度风云榜“优秀服务机构”等奖项。
2.债券承销及资产证券化业务
2023年，公司继续加强拓展重点区域债券承销业务，积极开拓资产证券化等创新业务。报告期内，公司担任主承销商完成的债券承销数量为 63只，主承销金额为 187.93亿元，行业排名 34名，较上年同期提升 4名（Wind数据统计排名）。其中，公司作为主承销商发行的广西农垦集团有限责任公司2023年面向专业投资者公开发行乡村振兴公司债券（第一期），为广西壮族自治区首单公开发行乡村振兴公司债券。公司积极拓展资产证券化业务，报告期内作为计划管理人共发行 25只 ABS产品，发行规模 157.94亿元；作为计划销售机构，共销售 33只 ABS产品，销售规模 140.68亿元，发行规模和销售规模均进入行业前 20名（Wind数据统计排名）。
报告期内，公司阿克苏地区绿色实业开发有限公司非公开发行乡村振兴公司债券荣获沪深交易所评选的“2023年交易所债券市场服务实体经济十佳案例”，公司荣获证券时报“2023年度中国证券业债券投行君鼎奖”等奖项。
（四）零售与财富管理类业务
公司的零售与财富管理类业务主要包括：证券经纪业务、信用业务和期货业务。报告期内，公司零售与财富管理类业务实现收入 38,287.61万元，占公司营业收入的比重为 19.87%。
【市场环境】
2023年，受股市行情波动影响，市场交易活跃度下降。全年沪深北三市股票基金单边交易量240.72万亿元，同比下降2.86%；年末市场融资融券余额 1.65万亿元，同比增长7.17%。期货市场方面，交易活跃度呈上升态势。2023年，全国期货市场累计成交量、成交额分别同比上升 25.61%、6.28%。
【经营举措及业务发展】
1.证券经纪业务
公司证券经纪业务主要包括代理买卖证券业务、证券投资咨询服务、代销金融产品业务等。
2023年，公司积极践行“金融为民”，坚持以客户为中心，不断强化金融科技应用，持续推进传统经纪业务向财富管理转型。
公司以聚焦客户核心交易需求、切实提升客户交易体验为方向，加快“番茄财富 APP”一站式综合金融服务平台迭代升级，2023年番茄财富 APP总注册用户数、月活用户数分别较上年末增长28.99%、26.57%。公司坚持打造专业化、特色化投顾队伍，搭建标准化、多元化投顾产品体系，打造专业投顾品牌；根据市场变化和客户需求，不断完善金融产品销售货架，加大优秀公募基金、私募产品的引入，重点引入指数类、固收类公募基金产品，满足客户多元化资产配置需求。
公司加快建设财富管理直销中心，培养专业财富管理师团队，为高净值客户量身定制财富管理一站式解决方案。公司加大机构客户开发及服务力度，持续深化机构经纪服务，极速柜台交易系统及配套算法终端全面上线，为私募机构、高净值客户等提供数智化、高效化、综合化的服务；创新布局上市公司投资者关系服务，搭建垂直的上市公司投资者关系服务平台，扩宽公司机构业务服务覆盖。
报告期内，公司新开户客户 10万余户，较上年增长65.77%，期末客户总数超 72万户；全年代理买卖股票基金交易额 5,088.56亿元。报告期内，公司荣获证券时报·券商中国“2023中国证券业投资顾问团队君鼎奖”、金融界“杰出金融科技创新奖”等奖项。
2.信用业务
报告期内，公司开展的信用业务主要为融资融券业务及股票质押式回购交易业务。
公司信用业务始终坚持服务客户和风险控制相结合，优化定价机制，提升服务能力。报告期内，融资融券客户数量较上年同期增长6.22%。截至报告期末，融资融券余额（不含息）为 20.98亿元，期末维持担保比例为 255.82%，维持担保比例较高，业务风险控制在较低水平。公司进一步提升股票质押式回购交易业务风险控制能力，报告期末待回购融资余额（不含息）为 2.99亿元，期末平均质押率 30.98%。
3.期货业务
公司通过全资子公司首创京都期货开展期货经纪业务和期货公司资产管理业务。
报告期内，首创京都期货经纪业务代理买卖成交金额为5,686.97亿元，较上年同期增长5.35%；日均客户权益金额 11.62亿元。首创京都期货立足优势品种生猪期货，积极打造具有公司特色的“猪贝贝”系列资产管理计划。
（五）研究业务
公司研究业务主要为机构客户提供包括宏观经济、市场策略、金融工程、行业发展、公司经营等领域的研究咨询服务，主要服务对象为公募基金、私募基金等金融机构。报告期内，公司不断完善研究产品和服务体系，积极拓展市场，通过提供研究报告、路演、电话交流会等研究服务，加快机构客户服务签约，不断提高创收能力，提升品牌知名度。与此同时，公司研究业务积极开展对内协同服务，为公司各项业务发展提供研究支持，赋能公司业务发展。
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