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| 聚和材料(688503)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 一、经营情况讨论与分析
报告期内，鉴于2024年全球光伏需求稳步增长，N型迭代加快并成为主流电池技术，公司全体员工齐心协力，积极推动相关产品研发及市场拓展，确保年度目标稳健达成。2024年，公司实现营业收入124.88亿元，较上年同期增长21.35%；实现归属于上市公司股东的净利润4.18亿元，较上年同期下降5.45%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.06亿元，较上年同期增长2.52%。2024年，公司光伏导电浆料出货量为2,024吨，继续保持行业领先地位，其中N型光伏导电浆料出货量为1,576吨，占比达77.87%。报告期内,公司在以下几方面取得突破性进展：
1、紧跟技术路线发展趋势，推出全套金属化解决方案
依靠长期自主研发，公司已构筑品类丰富、迭代迅速的产品体系，产品线覆盖目前市场上所有主流电池技术路线：①TOPCon领域，成功实现TOPCon电池LECO烧结银浆、TOPCon电池密栅窄线宽背面细栅银浆、P+型Poly接触银浆系列产品量产；②HJT领域，实现HJT银包铜浆料产品的体电阻、接触电阻率和银含量大幅降低，20%及其以下银含低成本浆料实现大批量量产，完成金属网版印刷技术升级，实现8-12μm开口印刷，完成0BB技术的超低银含45%主栅开发及量产；③X-BC领域，完成P区和N区的钢板印刷高效银浆量产；④无银化领域，公司首创推出可用于光伏电池的铜浆产品，已在多个头部客户内部进行测试并实现小规模出货，可灵活匹配市场主流电池技术路线，有望大幅度降低光伏电池金属化成本；⑤钙钛矿领域，完成单结钙钛矿超低温固化的背电极浆料开发，成功得到单结钙钛矿电池厂家的极大认可，在钙/硅和钙/钙叠层方面，开发出适配的超低温固化浆料。
2、向上延伸产业链布局，横向拓展产品矩阵
公司深知核心原材料的自主研发与大规模生产对于保障稳定供给、提高产品技术壁垒和市场竞争力的重要性。报告期内，公司拟投资12亿元在常州建设“高端光伏电子材料基地项目”，该项目完成后，公司将具备大规模量产电子级金属粉体的能力，并同步设立全球领先的粉体研发中心，当前量产金属粉体已实现PERC、TOPCon、HJT、X-BC、非光伏电子浆料的全系列产品覆盖；公司拟投资3亿元在常州建设“专用电子功能材料工厂及研发中心建设项目”，该项目完成后，将具备年产300吨无机粉体生产能力，并建立起与之配套的材料研发与工艺改进中心。
依托对光伏技术发展趋势的深度理解，公司前瞻性布局胶黏剂系列产品，为客户提供全套功能性材料解决方案。报告期内，旗下子公司德朗聚开发出新一代光伏组件封装定位胶、绝缘胶及电池保护胶等系列产品，并在ECA导电胶等产品上建立性能领先优势。未来将与光伏导电浆料产品实现协同发展，进一步增强客户粘性。
在光伏领域之外，公司精准切入新能源与电子行业交叉领域的功能材料市场，形成覆盖射频器件、片式元器件、PDLC（电致变色玻璃）、EC导电胶、LTCC（低温共烧陶瓷）、高性能导热材料等多维度的电子浆料产品矩阵。报告期内，旗下子公司匠聚已在高端电子浆料领域打破海外企业垄断，凭借产品性能、服务响应速度等抢占市场份额，在多个产品领域进入头部客户供应链体系。
综上，公司通过多措并举的发展策略，充分利用在光伏导电浆料产品研发、生产过程中积累的各项资源，积极开发、推广非光伏领域用功能材料产品，在上下游市场实现深度协同，不仅有利于新业务开发与合作，更有助于增厚收益，建立护城河，未来公司将继续秉持严谨、稳重、理性的态度，推动业务持续、健康发展。
3、持续加大研发投入，加快技术创新、产品升级
报告期内，公司研发投入达到8.42亿元，占营业收入比例为6.74%。这表明公司在持续加大对核心技术研发的投入，并致力于技术创新和产品升级，以提升其市场竞争力和可持续发展能力。
公司凭借“材料-工艺-设备”全栈自研体系，在光伏导电浆料领域构建了覆盖TOPCon、HJT、X-BC及钙钛矿叠层电池的全场景技术矩阵,实现了多项金属化技术里程碑突破，包括“TOPCon技术领域LECO（激光增强接触）高性能银浆”、“抗UV衰减银浆技术”等，助力电池客户迈向LECO高方阻时代，全年累计效率增益+0.2%，兼具优异的可靠性能；“超窄线宽印刷技术"以及“铜浆烧结技术”的突破，使得单片银耗量大幅下降，推动电池客户成本进一步下降；30%以下银含浆料实现规模化量产，并突破低银化与可靠性难题；“P+poly接触浆料”采用轻掺杂玻璃体系，结合“全开口钢板印刷技术”，解决客户低银耗下的接触难题；“钙钛矿叠层专用浆料”攻克超低温（≤130℃）固化下电极稳定性瓶颈，为产业级叠层组件量产扫清障碍。同时，公司与国内多个科研院所、海外研究机构建立深入合作关系，积极布局下一代印刷技术、金属化技术和新电池应用结构技术。
公司目前在高活性、良印刷金属粉体路线上实现了突破。随着新粉体工厂的投产使用，相关的粉体产品会逐步实现量产。同时，公司提前布局超细线化、少银化方向，并积极配合市场推进技术落地。
此外，公司成功将导电技术与粘接界面技术拓展至消费电子、汽车电子和光学器件行业。通过配方设计、纳米材料表面处理等核心技术，满足不同应用场景对导电性、附着力、耐候性的差异化需求，开发出超低插损射频器件匹配浆料、被动元器件全套浆料、EC和PDLC低温导电浆料、LTCC导电浆料以及光学模组用功能胶水体系。报告期内，公司已完成积累并持续突破，成功进入电子元器件行业龙头企业供应链，通过浆料研发推动下游客户产品创新。
4、前瞻性搭建海外市场渠道，提升全球化服务能力
报告期内，海外光伏产业链正在逐步构建，导电浆料海外市场需求呈现高增长。2024年，光伏需求分布区域呈现多元化，以中东、印度、非洲等为主的新兴市场在能源转型、资源优势等驱动下实现高速增长，同时部分国家和地区出于能源安全、促进本土制造业及经济发展的目的，有意扶持本土光伏产业链。为应对国际贸易变化，国内光伏企业也在加快海外产能布局。公司早年瞄准海外市场需求，提前适配其电池技术要求并成功融入海外客户供应链体系，至今已建立起较强客户粘性，成为走出国门的光伏知名材料品牌，被大多数国家的客户高度认可，已具备行业领先的全球化需求响应能力。
展望未来，公司将继续巩固在光伏导电浆料行业的市场地位，通过扩充生产能力、招聘核心人才、优化研发环境、扩充产品品类等措施，持续提升客户体验，以加速提升公司产品在国际市场及国内市场的份额。未来三到五年，公司将继续围绕研发能力、生产能力、人才结构、产品结构等进行持续优化，预计公司经营规模、行业地位也将进一步得到提升。
非企业会计准则业绩变动情况分析及展望
报告期内，公司首创可量产应用于光伏领域的铜浆产品，包括纯铜浆料及银包铜浆料。公司通过在铜粉中添加自主研发的抗氧化剂及烧结剂成分，突破性实现了纯铜浆料在空气氛围下300℃快速烧结，无需传统氮气保护工艺，从根本上攻克了铜在空气中易氧化的技术瓶颈；同时，公司通过引用“种子层”技术，显著降低铜离子与电池硅基体直接接触所导致的复合损失问题。根据实测数据表明，在相同单片银耗条件下，采用纯铜浆料的电池效率表现与银浆对照组基本持平，优于铝浆对照组+1%。公司铜浆产品不仅能大幅降低电池金属化成本及碎片率，更是助力光伏行业正式迈向无银化时代，开启铜浆应用元年。报告期内，公司已对接主流一体化组件客户及配套设备厂商，同步完善铜浆产品专利布局，针对不同技术路线、不同客户诉求定制开发铜浆产品，并围绕新一代全开口网版及0BB等技术对铜浆产品进行进一步优化，全面掌握铜浆产品材料配方、设备匹配、工艺参数的Know-how。报告期内，公司铜浆产品在多轮可靠性测试中性能表现优异，并已实现小批量出货，若未来行业降本诉求加速，叠加终端电站业主对铜浆组件接受意愿提升，公司铜浆产品大规模出货后可能会对业绩造成一定积极影响。
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