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| 博腾股份(300363)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
（一）行业发展背景
公司所处的医药外包服务行业（CRO、CMO、CDMO等）是医药产业专业化分工下催生的子行业，行业发展起源于欧美，在全球化分工驱动下，于上世纪末开始逐步向亚太转移，下游客户主要为全球制药企业、生物科技公司、科研机构等。
由于不同药物类型、不同临床阶段衍生的服务内容高度分散，每家公司的业务组合不尽相同。因此，行业呈现集中度较低
的特点。
四、主营业务分析
1、概述
2024年对于公司无疑是极具挑战的一年，公司短期盈利承压，出现上市以来的首次亏损。这一年，我们进行深刻的
管理复盘，直面压力和挑战，持续改善，按照年度既定的“提升市场拓展及获单能力、压实降本增效举措、加强海外子公司管理和运营提升、以ESG促高质量发展”等四大工作方向稳步推进工作。在市场开拓方面，2024年，公司服务客户数突破500家，交付项目数突破1,000大关，部分重要客户和市场成功实现突破。截至报告期末，公司未完成在手订单金额同比增长近30%，交付周期主要在2025年及2026年上半年。在运营管理方面，公司重庆长寿工厂“零缺陷”通过FDA审计，降本增效工作取得阶段性成效，新组织基本成型，核心业务流程变革持续推进并初显成效。
2024年，公司实现营业收入30.12亿元，同比下降约18%，剔除重大订单影响后的收入同比增长约14%，增长主要来自欧美日韩等海外市场。美国全资子公司J-STAR实现营业收入2.66亿元，业务重回增长，较去年同比增长约9%。2024年，年陆续完成交付，公司营业收入同比减少约18%；2、公司产能利用率不足，单位固定成本分摊增加，导致整体毛利率下降；3、随着公司前期运营规模扩大，公司相关的运营费用及固定资产折旧持续保持在高位水平，对净利润产生负面影响；
4、基于谨慎性原则，对部分资产计提资产减值准备，合计减少净利润约1.33亿元。
报告期内，公司整体毛利率约25%，同比下降16个百分点；其中，海外市场毛利率约36%；国内市场毛利率为-8%，国内市场毛利率为负主要受市场竞争及基因细胞治疗、小分子制剂、新分子等新业务亏损影响。剔除新业务影响后，国
内市场毛利率约为16%，公司整体毛利率约32%；报告期内，公司根据年度经营计划，压实降本增效举措，逐步提升运营效率，费用大盘下降约20%。同时，公司以保障订单交付、控制亏损为目标，调整新业务的布局和运营策略。2024年，公司小分子制剂业务亏损9,158万元，较上年亏损增加1,650万元；基因细胞治疗业务亏损（指对上市公司合并报表影响金额）5,849万元，同比减少亏损1,547万元（苏州博腾子公司整体减亏约4,302万元）；ADC业务于去年底完成能力建设，本报告期亏损约4,307万元，同比亏损有所增加。前述三大新业务对归属于上市公司股东的净利润影响约为-1.93亿元。
（2）稳步推进全球化布局，提升海外子公司管理和运营能力
全球化是公司在当前的重要战略。报告期内，公司一方面持续加强欧美两地的交付体系布局，完善运营能力；另一
方面通过加强海外子公司的治理水平，做好全球化合规运营和风险管理。报告期内，公司美国新泽西的全新高活原料药公斤级实验室投用；位于斯洛文尼亚的小分子原料药研发生产基地研发实验室建成投用。2024年，公司已完成部分客户对斯洛文尼亚基地的首轮访问，并开始承接海外客户订单，接下来，公司将持续重点跟进项目的持续转化和引入。通过全球化的布局，公司可以为客户提供中、美、欧三地的组合交付解决方案，满足客户当下对灵活供应链的需求。
（3）持续优化流程和组织能力，压实降本增效举措，提升内部运营效率 报告期内，公司通过重构集成交付体系，提升交付效率和质量。通过打通研发、生产、技术、质量、采购、工程、
EHS交付关键流程环节，实现研发提质增效、技术平台整合拉通、各工厂重点项目成本持续优化、采购成本节约。2024年，集成交付体系运行逻辑基本明确，为2025年持续全面打造客户第一、价值驱动型的集成交付组织奠定坚实基础。
（4）以ESG为契机，全面推动公司可持续、高质量发展
2024年，公司全面深化ESG治理，以政策、目标、行动、绩效考核为抓手，ESG工作小组围绕19大ESG实质性议题制定年度工作计划，推进各议题的管理和行动落地。在政策方面，公司制定并发布《个人信息保护制度》等，完善公司
在数据与信息安全等议题的政策制度。在目标方面，公司于2024年2月加入科学碳目标倡议（SBTi），在本报告披露日前（2025年3月12日），公司温室气体减排短期目标获得SBTi验证通过，标志着公司气候目标与全球温度上升控制在1.5摄氏度的努力一致。在行动方面，在2024年“国际罕见病日”期间，公司组织开展“被看见”画展活动，将DMD（杜氏肌营养不良）患儿创作的画作通过线上线下方式展出，鼓励社会各界持续关注罕见病患者希望“被看见”的需求。在绩效考核方面，公司首次将ESG工作纳入组织绩效，为ESG工作开展提供保障。报告期内，公司召开1次董事会战略与ESG委员会会议及4次ESG执行委员会会议，审议公司《关于公司2023年环境、社会及治理报告的议案》《环境、社会与治理执行委员会议事规则》等议题，同时ESG执行委员会对成立环境议题执行项目组、绿电采购计划等重要议题进行讨论和审议。更多关于公司2024年度可持续发展相关信息，详见与本年度报告同日披露的《2024年环境、社会及治理报告》。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
销售材料等。
随着公司新业务完成从能力建设到收入实现的阶段，为更为科学、准确地反映公司的当前实际业务情况，公司在本报
告期对“分行业”“分产品”口径进行变更，同时按照最新口径在上表中调整披露2023年度数据。
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
自营产品 销售量 KG 889,154.36 796,741.12 11.60%生产量 KG 934,326.67 732,313.22 27.59%库存量 KG 293,204.49 248,032.18 18.21%贸易产品 销售量 KG 65,239.91 48,192.71 35.37%生产量 KG 50,724.96 60,211.95 -15.76%库存量 KG 2,096.63 16,611.58 -87.38%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明贸易产品销售量、库存量同比变动主要系以前年度部分库存本期销售所致。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
报告期内，公司全资子公司张家港博腾药业有限公司完成注销登记相关手续，张家港博腾药业有限公司不再纳入公司
合并报表范围。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
东、实际控制人和其他关联方在前5大客户中未直接或间接拥有权益。
股东、实际控制人和其他关联方在前5大供应商中未直接或间接拥有权益。
3、费用
财务费用 29,494,205.65 8,808,102.92 234.85% 主要系本期利息收入、汇兑收益减少，借款利息支出增加所致研发费用 338,491,014.74 452,225,229.90 -25.15% 主要系本期计提的职工薪酬较上期减少、股权激励费用减少所致
4、研发投入
5、现金流
（1）报告期内，经营活动产生的现金流量净额较上期减少35.53%，主要系本期销售收入减少，销售收款金额减少所
致；
（2）报告期内，投资活动产生的现金流量净额较上期增加55.15%，主要系本期购建固定资产、无形资产和其他长期
资产减少所致；
（3）报告期内，筹资活动现金流入小计较上期减少79.69%，筹资活动产生的现金流量净额较上期减少221.88%，主要
系本期新增借款较上期减少所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务情况
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
截至报告期末，公司的资产权利受限情况参见“第十节 财务报告”中的“七、合并财务报表项目注释”之“21、所有权或使
用权受到限制的资产”相关内容。
七、投资状况分析
1、总体情况
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
（2） 衍生品投资情况
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 否报告期实际损益情况的说明 报告期内，售出交割部分的套期工具和被套期项目合计损益为-592.44万元，未交割部分的套期工具和被套期项目合计损益为汇率重估531.79万元，报告期合计实际入账损益为-60.66万元。套期保值效果的说明 报告期内，公司及时对订单和应收做了锁汇，并满足套期会计准则有效性要求。报告期内美元汇率上行幅度大，存在高于锁汇汇率的情况，但公司以锁汇保值为宗旨，而不是以投机追求最大收益为目的，所以报告期内达成的套期保值效果与预期风险管理目标一致衍生品投资资金来源 公司及子公司的自有资金，或通过法律法规允许的其他方式筹集的资金，不涉及募集资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 具体详见公司2024年04月27日于巨潮资讯网披露的《关于2024年度开展以套期保值为目的的外汇衍生品交易业务的公告》（公告编号：2024-021号）、《关于2024年度开展以套期保值为目的的外汇衍生品交易业务的可行性分析报告》（公告编号：2024-022号）已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 衍生品公允价值来源为公司开展衍生品交易业务的对手方银行出具的估值报告涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有)2024年04月27日衍生品投资审批股东会公告披露日期（如有)2024年05月20日2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用
5、募集资金使用情况
（1） 募集资金总体使用情况
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2） 报告
期末
募集
资金
使用
比例
（3）
=
（2）
/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未
使用
募集
资金
用途
及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2018年 非公
开发
行股
票2018年06
月26
日 148,6
80.00 146,2
02.76 28,04
2.95 146,2
除银行手续费等的净额），相关募集资金专户已全部注销完毕。
（2） 募集资金承诺项目情况
(2) 截至
期末
投资
进度
(3)＝
(2)/(1
) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本报
告期
实现
的效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效
益 是否
达到
预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
2018年向不特定对象发行股票2018年06月26日 东邦药业阿扎那韦等9个产品建设项目 生产建设 是 54,651.65 不适用 不适用 不适用 不适用 是生物医药CMO建设一期 生产建设 是 不适用 不适用 不适用 不适用 是医药中间体建设项目一期工程（301车间） 生产建设 否 15,000.00 1,336%2024年12月31日 不适用 不适用 不适用 否项目新药服务外包基地研发中心建设项目（二期） 研发项目可行性发生重大变化的情况说明 鉴于原募投项目可行性的主要因素已发生重大变化，综合考虑公司实际情况、发展规划等诸多因素，为进一步提高募集资金使用效率，公司分别于2024年12月10日召开第五届董事会第二十九次临时会议和第五届监事会第二十一次临时会议、于2024年12月27日召开2024年第一次临时股东大会审议通过《关于拟变更募集资金用途的议案》，同意公司终止原募投项目“新药服务外包基地研发中心建设项目（二期）”，并将其尚未使用的募集资金余额（包括累计收到的利息收入净额，实际金额以资金转出当日专户金额为准）全部用于永久补充流动资金。截至本报告披露日，公司该募投项目资金专户的资金已全部转出，并完成该募集资金账户的销户手续。超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 不适用用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 截至报告期末，“109车间GMP多功能车间项目”已达到预定可使用状态，满足结项条件，项目累计投入募集资金金额15,300.25万元，节余募集资金2,060.85万元（包括累计收到的银行存款利息扣除银行手续费等的净额）；
“医药中间体建设项目一期工程（301车间）项目”已达到预定可使用状态，满足结项条件，项目累计投入募集资金金额6,102.51万元，节余募集资金9,308.84万元（包括累计收到的银行存款利息扣除银行手续费等的净额）。尚未使用的募集资金用途及去向 截至2024年12月31日，尚未使用的募集资金将永久补充流动资金，具体请见本报告“四、变更募投项目的资金使用情况”和“六、其他”披露内容。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 鉴于公司募投项目“109车间GMP多功能车间项目”、“医药中间体建设项目一期工程（301车间）项目”已建设完毕并达到预定可使用状态，为满足公司部分流动资金需求，最大程度的发挥募集资金使用效益，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《上市公司监管指引第2号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等有关规定，公司于2024年12月10日召开第五届董事会第二十九次临时会议、第五届监事会第二十一次临时会议审议通过《关于部分募集资金投资项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》，同意公司将上述募投项目节余资金（含累计收到的银行存款利息扣除银行手续费等的净额，实际金额以资金转出当日专户余额为准）永久补充流动资金。截至本报告披露日，公司上述募投项目资金专户的资金已全部转出，并完成相关募集资金账户的销户手续。
（3） 募集资金变更项目情况
(2) 截至期
末投资
进度
(3)=(2)/
(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报告
期实现
的效益 是否达
到预计
效益 变更后
的项目
可行性
是否发
生重大
变化
2018年
向不特
定对象
发行股
票 向不特
定对象
发行股
票 永久性
补充流
动资金 新药服
务外包
基地研
发中心
建设项
目（二
期） 15,058.
披露情况说明(分具体项目) 鉴于原募投项目可行性的主要因素已发生重大变化，综合考虑公司实际情况、发展规划等诸多因素，为进一步提高募集资金使用效率，公司分别于2024年12月10日召开第五届董事会第二十九次临时会议和第五届监事会第二十一次临时会议、于2024年12月27日召开2024年第一次临时股东大会审议通过《关于拟变更募集资金用途的议案》，同意公司终止原募投项目“新药服务外包基地研发中心建设项目（二期）”，并将其尚未使用的募集资金余额（包括累计收到的利息收入净额，实际金额以资金转出当日专户金额为准）全部用于永久补充流动资金。截至本报告披露日，公司该募投项目资金专户的资金已全部转出，公司已于2025年1月16日完成该募集资金账户销户。未达到计划进度或预计收益的情况和原因(分具体项目) 不适用变更后的项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、公司未来发展的展望
展望2025年，宏观环境的不确定性依然会持续影响产业结构和客户需求偏好的转移，对公司来说，依然是机会和风险
共存。面对外部环境的不确定性和快速变化，我们要坚持惟精惟一，保持定力，充分发挥优势，全力攻克短板，持续提升管理人才、管理组织、管理流程/数据的系统管理能力，持续加强营销、工艺研发技术和集成交付的核心业务能力，持续加固客户关系和服务质量的护城河，持续改善经营结果，以收入重新恢复增长，逐步实现扭亏转盈为重要经营目标，以“确定性的强身健体”来应对不确定性。为此，2025年公司重点工作将围绕以下方面开展： （一）持续推进CRM营销变革，实现业务拓展质和量的突破
2025年，公司将巩固CRM（市场到线索、线索到订单、管理客户关系）变革成果，通过深入、全面的市场洞察和客户开发计划，提升高价值客户、高价值管线的市场份额以及海外biotech市场的覆盖率。除当前制药行业客户以外，公司将以现有工艺研发技术和集成供应链能力为依托，开发健康消费品市场的战略机会。
（二）提升经营大盘的系统管理水平，加强关键举措的项目管理，实现财务绩效目标 首先，公司将基于业务线进行统筹管理，聚焦和突破主要矛盾，高质量实现各业务线的年度目标。其次，继续提升集
成交付组织和OTC（订单到回款）流程管理，高质量实现交付目标。第三，提升各组织的运营管理水平，持续提升价值意识、精益意识、节约意识、持续改进意识，提升效率，消除浪费，实现成本费用控制目标。
（三）持续提升海外子公司管理能力和运营水平，为客户提供灵活可靠的全球解决方案 随着公司海外布局进程推进，公司在海外已拥有200余人的团队，海外资产占比提升，公司将继续加强合规和风险管理，
通过流程优化和变革，提升海外子公司运营效率。同时，通过文化和组织融合，提升中、美、欧跨文化协同和交流，提升组织凝聚力和执行力，为客户持续提供灵活、可靠的全球解决方案。
（四）以业务发展为标尺，持续构造文化、组织、人才、流程IT管理的“四驱联动”机制2025年，公司将持续构建以客户为中心的打胜仗文化、以结果为导向的铁军文化、以坚韧对抗逆境的奋斗文化、以成
功交付而自豪的务实文化。同时，以业绩持续增长为导向，以客户满意和高效运营为目标，构建从战略规划到日常运营、从客户中来到客户中去的高效组织和流程IT体系。此外，公司将持续加强干部管理体系建设，持续提升绩效和激励管理，激发全员的积极性和活力，推动公司业务的持续发展和管理的持续提升。
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2024年04月28日 “进门财经”和“路演中 ”平台 其他 其他 线上投资者 订单、行业需求、资本开支、毛利率、差异化竞争优势、产能利用率等 http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2024-04-29/1219916827.PDF
2024年04月30日 全景网“投资者关系互动平台” 网络平台线上交流 其他 线上投资者 海外业务占比、毛利率、现金流、产品质量控制方面工作、一季度亏损原因等 http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2024-05-05/1219973378.PDF
2024年06月13日 公司制剂工厂 实地调研 个人 招商证券：李达、张国颖、陈红淼、朱培元、李麒浩；重庆思佰益私募基金管理有限公司：陈朝阳；浙江善泉资产管理有限公司：周明德；江舟、苏贤鸿、徐瑾锋、王一帆、徐浩凌、薛杨、石优忧、袁淑苹等个人投资者 海外布局、报价趋势、海外客户群体、实际控制人质押情况等 http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2024-06-16/1220369581.PDF
2024年08月28日 “进门财经”和“路演中 ”平台 其他 其他 线上投资者 上半年财务及经营情况、订单、毛利、新业务规划等 http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2024-08-29/1221052480.PDF
2024年10月25日 “进门财经”和“路演中 ”平台 其他 其他 线上投资者 产能利用率、订单和收入的主要驱动原因、毛利率、在手订单等 http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2024-10-28/1221532731.PDF
2024年11月19日 公司制剂工厂 实地调研 机构 国联证券：陈馨悦、聂丽逻；泰康资产： 未来资本开支计划、订单价格趋 http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2024-11-马步云；中邮基金：
梁雪丹、梁筱雨；中信保诚基金：高岳昂 势、产能利用率、订单交付节奏等 19/1221779092.PDF
2024年11月28日 “全景路演”平台 网络平台线上交流 其他 线上投资者 盈利能力、新领业务及技术布局、并购计划、回购计划等 http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2024-11-28/1221880980.PDF
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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