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| 天赐材料(002709)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求 锂离子电池材料行业方面，2024年中国新能源车市场规模突破 1100万辆，同比增长35.5%，新能源车渗透率达 47.6%，
下半年连续 5个月超过 50%。此外，汽车出口潜力巨大，但受贸易壁垒影响增速放缓，2024年新能源市场整体呈现“政策驱动+技术迭代+消费心智转变”的增长逻辑，插混与纯电双线并行，出口短期承压但长期潜力仍存。从整体发展趋势来看，锂离子电池技术正朝着高安全性、长循环寿命、低成本、高能量密度方向迈进，2025年，锂电企业不仅需要提升产品性能，更要追求极致性价比，为此在提升科技水平的同时保持成本的控制能力将成为行业中优秀企业的核心方向。此外，市场增量明确、盈利更为稳定的海外市场已成为重要的破局方向之一，为此各家企业均开启并加快了开拓全球市场的步伐。日化材料及特种化学品行业方面，随着政策的调整，国内日化行业传统渠道的增长放缓，日化消费品市场竞争加剧，消费诉求多元化、个性化趋势明显，近年来市场集中度呈现下降趋势，营销成本进一步增加。在国民可支配收入提升、审美意识增强及“颜值经济”等因素驱动下，个护行业市场规模不断扩大的同时对个人护理产品的温和性和安全性要求越来越高，极简、绿色、天然等宣称理念成为了消费者对个人护理品选择的重要因素，养生、绿色、自然、环保等概念融入个护产品理念将成为未来发展的大趋势。
四、主营业务分析
1、概述
（一）2024年总体经营情况
报告期内，随着中国新能源汽车渗透率突破 50%，锂电池材料行业需求进入平稳时期，电解液市场整体增速放缓，整
个锂电池上下游产业链以消化库存和减缓资本开支为主，行业竞争仍然激烈。2024年新能源市场整体呈现“政策驱动+技术迭代+消费心智转变”的增长逻辑，插混与纯电双线并行，出口短期承压但长期潜力仍存。在此背景下，公司继续坚定不移地推进 “一体化” 与 “国际化” 战略布局，在产能建设方面成果显著。一方面，核心原材料产能不断扩充，整体竞争力仍然保持较好态势；另一方面，海外产能建设正在稳步推进，报告期内，公司核心产品电解液销量增长势头强劲，全年销售超过 50万吨，较去年同比增长约 26%。但由于受到原材料价格波动、竞争加剧等多方面影响，报告期内公司电解液产品价格及单位盈利有所下降。整体而言，公司凭借完善的产业链一体化及横向协同的业务布局，克服了主要产品下跌等困难，竞争优势仍然明显。报告期内，公司实现营业收入 12,518,297,342.63元，同比下降18.74%；实现归属于上市公司股东的净利润483,929,654.43元，同比下降74.40%；其中实现归属于上市公司扣除非经常性损益净利润为 381,602,705.47元，同比下降79.08%。
（二）主营业务开展情况
1、锂离子电池材料
锂离子电池材料方面，凭借敏锐的市场洞察力和持续的技术创新，公司实现了业务的稳健增长与市场份额的进一步提
升，通过积极拓展国内外市场，成功与部分国际客户深化合作。此外，公司通过直接销售六氟磷酸锂、LiFSI 等电解液核心原材料，开拓市场头部客户，进一步提升了产能利用率和市场份额。报告期内，公司重点推进含双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）的电解液配方产品及解决方案的策略取得明显效果，部分核心磷酸铁锂电池客户已批量引入使用并持续上量，预计随着高压快充电池的普及，LiFSI的使用量将进一步上升，为公司带来明显的差异化竞争优势。正极材料业务方面，2024年磷酸铁锂行业面临产能扩张加速、动力储能需求端分化、海外市场逐步放量、价格竞争白热化的供需格局；产品技术迭代向高压实密度≥2.6g/cm³、补锂技术应用提高首效至 96%、以及锰铁锂渗透等方面发展，公司成功开拓国内行业头部客户需求对接，持续推进批量导入工作，以及协同客户开发定制化产品；此外，磷酸铁锂前驱体磷酸铁行业今年维持供过于求格局，随着公司宜昌基地二期项目投产，交付能力持续上升，2024年公司全年磷酸铁交付 9.5万余吨，较2023年增加 109%，处于行业第一梯队。资源循环业务方面，公司持续推进全球锂辉石资源战略纵深布局，重点强化非洲区域资源整合能力。依托专业化属地运营团队，在尼日利亚、津巴布韦等核心资源国系统开展锂矿勘探、战略采购及渠道体系构建，同步通过矿山项目联合开发模式锁定高潜力资源标的，并已形成覆盖勘探、开采、选矿的全链条能力体系，为上游资源自主可控奠定坚实基础。此外，为对冲锂产品价格周期性波动风险，2024年公司系统性开展碳酸锂期货套期保值业务，有效平抑市场价格下行对产业链盈利水平的冲击，保障业务的经营稳定性。磷酸铁锂电池回收方面，公司完成渠道网络规模化拓展，深化与公交集团、出行平台等战略伙伴及头部拆解企业的协同合作，实现废料处理量成倍提高。同时通过拆解、破碎及冶炼工艺的技术迭代与产能扩容，单吨处理成本显著优化，形成兼具规模经济性与成本竞争力的行业优势，助力公司构建锂电材料全生命周期闭环生态。
2、日化材料及特种化学品
日化材料方面，报告期内通过技术突围、生态协同与精准营销，公司实现了规模与质量的双重突破。日化材料业务
2024年销量突破 11万吨，同比去年增长6%，整体营收同比增长9%。随着公司实施深度绑定国内外大客户的营销策略，
主推产品甲牛系列表活批量供应 MNC客户。特种化学品方面，公司从“横向丰富产品线，纵向打通产业链”两个维度深入布局，粘结剂产品方案成功导入多家大客户，负极边涂胶性能通过动力头部客户实验验证并进入中试验证。同时推动正极非氟粘结剂项目在电子消费类和动力类客户应用验证导入，PU胶和有机硅胶粘剂增量明显，预计随着新产品的投放，公司的产品质量及交付能力将进一步提升。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
烈，锂离子电池材料供大于求。
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
精细化工行业 销售量 吨 913,213.61 726,028.02 25.78%生产量 吨 913,783.82 735,952.36 24.16%库存量 吨 25,616.03 25,045.82 2.28%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
说明：直接材料占营业成本比重较上年同期下降的主要原因为报告期内原材料价格下降；制造费用占营业成本比重较上年
同期上升的主要原因为报告期内在建工程转固、折旧费用增加。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
本期新设天赐香精香料、天赐特种材料、天赐高研、上海天赐 4家子公司，本期新设立毛里求斯天赐 1家孙公司，自设立
起纳入合并范围；本期对湖北天宜单方面减资且其他股东增资，导致丧失控制权；因宜章中贵引进投资方，导致持股比例下降丧失控制权；湖北天宜及宜章中贵由成本法转为权益法核算；本期注销了张家港吉慕特及江西灿鸿，自注销后不再纳入合并范围。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
2024年2023年 同比增减 重大变动说明
销售费用 75,132,898.00 100,941,156.85 -25.57% 主要原因为本报告期内销售收入减少及公司加强对费用的管控，导致业务咨询、业务招待费、宣传费等费用减少管理费用 642,429,028.27 640,092,376.90 0.37%财务费用 184,179,534.85 149,118,249.84 23.51% 主要原因为本报告期内①新增借款计提借款利息增加；②存款利率下降利息收入减少研发费用 668,213,487.72 645,542,164.91 3.51%
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项
目名称 项目目的 项目
进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
铁锂快充电解液开发 开发满足快充需求的新型电解液解决方案 量产 开发低粘度，高电导率，低阻抗的电解液，提高铁锂电池的快充性能，同时兼顾电池的高温性能。 可以极大提高公司对铁锂市场的占有率，同时对公司具有巨大的战略意义。三元快充电解液开发 开发兼顾循环性能和高低温性能的三元快充电解液解决方案 量产 开发高电导率，低阻抗、耐高温的电解液，提高三元电池的快充性能，同时兼顾电池的高温性能。 满足客户后续定制特殊功能化电解液的需求。磷酸锰铁锂电解液开发 开发有效的新型磷酸锰铁锂电池电解液解决方案 量产 满足磷酸锰铁锂电池电解液循环、高低温适应性等性能需求。 在磷酸锰铁锂电池体系中电解液开发具有先进性，提升公司在行业内的竞争力，对公司未来发展有重要意义。钠电电解液开发项目 开发钠离子电池电解液解决方案 中试 满足客户钠离子电池量产需求 钠离子电池电解液开发技术储备，可开辟一个新的生产线。同时可提高公司的整体技术水平，给客户提供钠电技术解决方案。钴酸锂搭硅电解液开发能，改善常温循环厚度&DCR增长问题。 顺应头部客户和未来市场需求，给客户提供有效的技术解决方案，可切入头部数码客户的供应链体系，提高公司在数码电池行业的品牌知名度。中高镍及高镍体系半固态电解质开发 开发针对中高镍及高镍体系的半固态电解质材料及解决方案 中试 性能满足客户需求 形成具有自主知识产权的物质，巩固天赐在固态电池材料领域的技术领先地位。硫化物固态电解质开发 开发具有高离子电导率、优异界面稳定性及低成本特性的硫化物固态电解质及其关键原材料 中试 高纯度低成本 Li2S，高性能低成本硫化物电解质，性能满足客户需求 应对未来电池体系的迭代发展，结合我司在电解液领域的龙头地位，硫化物电解质相关材料的突破可形成液态-半固态-全固态电解质的全技术矩阵，形成“液态+固态”双轮驱动的业务格局，建立天赐在电池材料领域的护城河。磷酸锰铁锂 开发满足客户需求的磷酸锰铁锂正极材料 中试 综合性能符合客户要求 有助于公司产品升级，拓宽产品类型，迅速占领高端磷酸盐正极材料市场。5V镍锰酸锂 开发满足客户需求的镍锰酸锂正极材料 中试 综合性能符合客户要求 高性能、低成本的镍锰酸锂有利于快速占领高纬度地区的市场，将助推正极材料规模扩张，形成新的业务增长点。聚醚醚酮（PEEK）开发 开发耐高温、高性能的热塑性特种工程塑料，满足市场轻量化材料需求 批量出货 天赐目前 PEEK产品已经应用在国内主流动力/储能电池的箱盖盖板上，打通天赐PEEK产品工艺包，为大规模产业化做好铺垫 公司积极拓展 PEEK上下游产业链，构建高端工程材料平台，为未来在新能源，人形机器人及低空飞行器上提供应用解决方案汽车智能电子胶解决方案，半导体（AI芯片）材料方案（有机硅，环氧，聚氨酯，PI) 开发及搭建汽车电子产品开发平台及产品解决方案 有机硅热管理产品线，环氧产品线目前中试阶段，部分产品已经完成客户验证，产业化进程中 两到三年完成天赐汽车电子产品线的布局，导入行业头部客户，成为汽车电子胶的主要玩家 目前汽车智能化的高速发展，同步人形机器人行业和低空飞行器进入潜在爆发期，天赐的电子胶解决方案可以同时满足三大市场，为公司增量市场带来业务增长机会。非氟正极粘结剂开发 开发能同时改善阴极浸润性能的正极粘结剂等非氟正极粘结剂 产品量产，客户中试验证 正极非氟粘结剂方案通过客户验证并导入，输出适配LFP、NCM和 LCO等的正极非氟粘结剂解决方案 为高镍三元和高压实铁锂体系提供耐高电压、更柔韧的粘结方案，同时可以规避欧盟 PFAS方案，积极配合产品出海的法规要求，形成领先的技术优势产品，为公司粘结剂的发展奠定基础，也能为公司与电芯厂合作其他粘结剂项目提供更多的合作机会，保持与客户的合作关系，能有效解决客户在海外布局的担忧以及满足客户对产品性能领先的追求。四代压密型 开发满足客户需求的高压实 中试 综合性能符合客户要求 通过产品升级迭代满足高端市场需求，助力突破主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响磷酸铁锂开发 密度正极材料 头部电芯客户，提升正极材料市场份额，并构建企业竞争护城河。
5、现金流
1.经营活动产生的现金流量净额减少主要原因为报告期内销售回款减少。
2.投资活动产生的现金流量净额减少主要原因为报告期内购买资产减少。
3.筹资活动产生的现金流量净额减少主要原因为报告期分配股利减少。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务分析
适用 □不适用
投资收益 46,244,370.83 7.12% 主要为报告期内持有定期存款收益。 不适用
公允价值变动损益 69,635,120.00 10.71% 主要为报告期内套期工具公允价值变动。 否资产减值 -184,112,499.68 -28.33% 主要为报告期内计提存货、固定资产、商誉减值准备。 否营业外收入 7,335,007.94 1.13% 主要为报告期内废品收入 否营业外支出 22,208,805.40 3.42% 主要为报告期内滞纳金、罚款。 否其他收益 130,862,529.91 20.14% 主要原因为报告期内收到政府补助及享受增值税加计抵减政策。
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
说明：公司投资包括购置资产、在建工程项目投资、股权投资及金融资产投资（大额存单除外）。
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
适用 □不适用
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用策、会计核算具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 否报告期实际损益情况的说明 公司为了规避碳酸锂及其相关原材料市场价格及外汇汇率波动带来的经营风险，开展了商品期货及外汇套期保值业务。报告期内，公司商品套保方案在公允价值变动损益科目中反映的金额为 6,925.83万元。报告期内，公司外汇套期保值衍生品合约在营业成本科目中反映的金额为 37.68万元。套期保值效果的说明 公司从事的商品期货品种和金融衍生品品种与公司生产经营相关的原材料和外汇挂钩，通过套期工具价值变动有效地对冲了被套期项目价值变动风险，基本实现了预期风险管理目标。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 一、套期保值业务的风险分析
1、价格波动风险：当期货行情大幅剧烈波动时，可能无法在要求锁定的价格买入套
保或在预定的价格平仓，造成损失。
2、内部控制风险：套期保值交易业务专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内控制度不完善而造成风险。
3、技术风险：由于无法控制或不可预测的系统、网络、通讯故障等造成交易系统非
正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，从而带来相应风险。
4、操作风险：由于交易员主观臆断或不完善的操作造成错单，给公司带来损失。
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