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| 小崧股份(002723)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中土木工程建筑业的披露要求 （一）家电业务行业情况
1、行业情况
2024年，中国宏观经济在一系列“稳经济”政策的加持下总体保持平稳复苏的态势，全年GDP总值同比增长5.0%，社会消费品零售总额同比增长3.5%。然而，国内有效需求仍显不足，2024年居民平均消费倾向（人均消费支出/人均可
支配收入）为68.3%，与上年持平，居民消费能力和意愿有待提升，部分商品销售和服务消费较为低迷。从家电市场整体上看，2024年中国限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额达 10,307亿元，首次突破万亿元，同比增长12.3%，创历史新高。从政策角度来看，以旧换新补贴对家电消费的提振较为明显：2024年 3月，国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，全面部署“两新”工作；7月，国家发展改革委和财政部联合印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提出安排超长期特别国债，支持地方提升消费品以旧换新能力；8月，商务部等 4部门发布《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》，明确补贴品种，优化补贴方式，家电以旧换新有了“操作细则”。8月份补贴落地后，9至12月家电社零合计同比大增29.95%，对社零总额贡献度由去年同期的 1.75%提升至 2.38%，强势助推社零增长。根据商务部数据统计，以旧换新 8大类家电产品实现销售量6,200多万台，直接拉动消费近2,700亿元。在出口方面，随着全球通胀下行、行业去库存进入尾声以及美国大选带来的“抢出口”等因素，海外市场需求和全球贸易进入上行通道，2024年海外市场需求较旺，我国家电企业抓住市场复苏机会，出口增长明显。据海关数据显示，
2024年1-12月我国家用电器累计出口台数同比增长20.8%,增速维持强势；2024年1-12月累计出口金额同比增长15.4%。受益于新兴市场显著增长以及海外商家提前备货等多重因素驱动，家电出口景气持续提升。
2025年3月5日，两会上政府工作报告指出，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。2025年1月8日，国家发展改革委、财政部发布关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知，本次消费品以旧换新政策在2024年基础上对家电、汽车适用范围进一步扩大，同时新增了市场规模较大的消费电子领域。未来，家电市场需求有望在政策的持续支持下得到进一步提振，对于家电行业企业而言也是一次历史性的发展机遇。此外，随着近年来公众健康意识持续上升和国家越发重视绿色健康发展，家电产品也从满足生活所需向增加更多附加值发展，健康家电产品已经成为市场上的热门品类。
2、行业周期性特点及公司所处的行业地位
家电行业受国家宏观经济环境影响，与国民可支配收入水平呈正相关。随着人们生活水平的提高和消费观念的转变，
消费者对家电产品的需求将不断升级，主要原因在于人们对于生活品质的要求不断提高和家电普及性的进一步加强，普遍未表现出明显的周期性特征。公司成立至今，一直专注于家用电器产品的研发、生产制造和销售，已形成了具有“全覆盖、柔性化、响应快”特点的全产业链制造能力，在同行业中具有一定的规模优势。经过多年的技术沉淀和渠道深耕，公司的家电产品远销全球120多个国家及地区，公司产品和品牌得到国内外客户高度认可，目前已成为品类丰富、品质优良的家电制造商，在海内外市场具备较高的知名度及市场地位。
（二）电子烟业务行业情况
自2022年4月以来，我国电子烟市场始终保持高压严打态势，聚力提升电子烟监管效能，全面加强新型涉烟监管，严格规范生产经营行为，持续优化专卖政务服务，全力维护市场良好秩序，并逐渐构建起以《中华人民共和国烟草专卖
法实施条例》为根本、以《电子烟管理办法》和《电子烟强制性国家标准(GB41700-2022)》为基础、以多份政策性文件为支撑的“1+2+N”电子烟监管制度体系。在严监管的背景下，越来越多的电子烟企业将业务重心转移至海外市场。目前，全球范围内电子烟监管正在加强，不仅涉及税收、产品质量、销售渠道、广告宣传等方面，还可能包括对电适应政策变化，不断提升自身产品质量和市场营销能力的企业将在行业中更具备竞争力。根据海关总署数据显示，2024年，我国电子烟产品出口总额达109.61亿美元，相比2023年全年的110.84亿美元的电子烟出口额，略微下滑1.11%。2024全年，我国电子烟出口排名前十的目的国分别是：美国、英国、韩国、德国、俄罗斯、荷兰、马来西亚、加拿大、阿联酋、日本。我国对这十个国家的出口总额达83.92亿美元，占全年对全球出口总额的76.56%。
（三）热泵业务行业情况
在全球能源结构转型加速背景下，热泵作为高效能低碳技术的典型代表，已成为建筑领域清洁供暖改造的核心解决
方案。据国际能源署（IEA）数据显示，热泵供暖在全球住宅供暖市场渗透率已突破 10%，其中法国、美国等主要市场的新增供暖设备中热泵占比已超 50%。产业在线监测数据显示，2023年全球空气源热泵总销量达 463.6万台，同比微增1.9%，增速较2022年下降28个百分点。受欧洲库存周期（当前库存量约相当于8-10个月销量）、补贴政策退坡（如德国 BAFA补贴降幅达 30%）及能源价格回落等多重因素影响，2024年全球市场规模预计回调至 400.7万台，同比下滑13.6%，但仍是2019年水平的2.3倍。中长期来看，热泵技术路线与全球碳中和战略高度契合。欧盟"RepowerEU"计划明确要求2030年前新增3000万台热泵，美国《通胀削减法案》提供 30%税收抵免，中国在"双碳"目标下形成政策组合拳：国务院《绿色建筑实施方案》明确2025年新建建筑全面执行绿色标准，能源局设定2025年清洁供暖率超 70%目标，叠加《大规模设备更新行动方案》（2024-2027年）带来的 2000亿元设备更新资金支持，行业将步入高质量发展新阶段。值得注意的是，中国在完成"煤改电"工程（2017-2021年累计改造超 2500万户）后，正通过能效标准提升（2024年新国标将基准能效要求提高 15%）和农村清洁供暖改造开辟新增长。
（四）工程施工业务行业情况
1、宏观经济形势及行业情况
2024年，受房地产行业仍处于底部修复期和政府资金紧平衡等因素影响，国家固定资产投资增速放缓，我国建筑业
整体维持低速增长。据国家统计局数据显示，2024年全国固定资产投资（不含农户）514,374亿元，比上年增长3.2%；
2024年全国建筑业总产值326,501亿元，同比增长3.9%。完成竣工产值13.52万亿元，同比降低1.65%；房屋建筑施工面积136.83亿平方米，同比减少10.62%；房屋建筑竣工面积34.37亿平方米，同比减少12.63%。
2024年以来，国家在"新质生产力"战略框架下强化对科技创新与制造业的支持，推动汽车制造、电子设备等产业基础设施新建及改造需求集中释放，为相关领域注入增长动能；然而伴随房地产深度调整引发的土地财政弱化，地方债务压力持续制约传统基建投资空间，建筑行业增量业务面临结构性瓶颈。2024年12月9日中央政治局会议首提"超常规逆周期调节"，明确实施积极财政与适度宽松货币政策组合，释放稳增长政策加码信号。尽管公路等传统基建趋于饱和，但广义基建在"两新一重"（新型基础设施、新型城镇化，交通水利等重大工程）领域仍具发展纵深，财政政策有望通过精准投放引导基建投资结构优化，为建筑企业增量业务规模提供一定支撑。行业竞争格局方面，2024年建筑行业存量竞争格局进一步显现，新拓展项目压力及资金压力传导至建筑央企，地方国企因区位差异而呈现不同的发展预期，民企则持续面临展业困难。央企凭借其在资源协调、融资接续等方面很强的综合实力和外部支持，在市场拓展方面的竞争优势能够更好体现。2024年以来，国内建筑市场竞争持续加剧，存量项目资金占用问题愈发严重，全行业资金面趋紧，新项目落地转化减慢，工程停缓建情况相较往年最为显著。整体来看，我国房地产行业仍处于底部修复期，短期内仍为建筑业发展的最大阻力，对建筑业需求的贡献或进一步下降；基建投资结构有所调整，投资规模保持增长，将持续为建筑市场提供支撑，但难以完全抵消房地产下行影响。
2025年，随着房地产市场在政策组合拳作用下积极变化增多，市场信心在逐步提振。随着存量政策和增量政策的有效落实，下阶段房地产市场有望继续改善。
2、公司主要经营资质及市场地位
公司的全资子公司国海建设专注于工程施工领域，拥有齐全的施工资质、安全生产资质、ISO质量体系等资质，具备承接市政、房建等不同类型施工项目的能力，为客户提供设计规划、现场施工、后期运营和融资管理等一站式服务。
公司开发“抽插式模板现浇混凝土楼梯施工工法”“构造柱可拆卸定型化金属簸箕口模板施工工法”等多项工法被评为
江西省省级工法，工法的成功开发与应用将有力推动企业精益建造与成本精细化管理，充分展现公司在整体施工管理中的科技实力，在同行业的民营企业中具备较强的竞争力。同时，国海建设在2024年获评“全国优秀施工企业”“2024年南昌县建筑业龙头企业、骨干企业”等荣誉称号，还是中国建筑业协会的会员单位、江西省建筑业协会理事单位与南昌市建筑业协会常务理事单位，在行业内具有一定的示范地位。
四、主营业务分析
1、概述
2024年公司实现营业总收入 152,857.17万元，同比下降4.70%；实现归属于上市公司股东净利润-22,461.06万元；
实现经营活动产生的现金流量净额6,573.51万元，在持续推行“保现金流”政策下，经营现金流保持为正。按业务板块
进行统计，其中：家电业务相关主体合计实现营业收入95,316.49万元，同比增加4.14%，毛利率同比减少了6.53%。工程施工业务相关主体合计实现营业收入 57,540.68万元，同比下降16.45%，毛利率同比增加 1.77%。具体经营情况如下：
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