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| 英维克(002837)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
英维克的精密温控节能产品和解决方案广泛地应用于数据中心、算力设备、电化学储能系统、通信网络、电力电网、
电动汽车充电桩、工业自动化等领域的设备散热和精密环境控制，并为地铁、电动客车、重卡、冷藏车等车辆领域提供相关车用的空调、冷机等产品及服务，同时在人居健康空气环境管理领域积极推广空气环境机等创新产品。以下是报告期内所处的主要行业情况：
（一）数据中心与算力设备行业
数据中心是支撑通信、互联网、云计算、人工智能等数字经济的基础设施，由互联网公司、通信运营商、IDC 运营
商、企事业单位等主体展开新建和改造的数据中心投资，政府的相关部门在产业规划政策等方面进行引导和监管。2023年12月由国家发展改革委等部门印发《关于深入实施“东数西算”工程，加快构建全国一体化算力网的实施意见》，目标到2025年底，初步建设成型普惠易用、绿色安全的综合算力基础设施体系。数据中心的建设中，绿色低碳以及节水等要求不断提高，集约化规模化成为重要趋势。能效要求的提高与公司长期坚持的研发投入、追求系统高能效等策略高度契合，同时促进行业客户选用创新技术方案实现更低的运营能耗和运营成本。2024年7 月由国家发展改革委等部门印发《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，目标到2025年底新建及改扩建大型和超大型数据中心电能利用效率降至1.25 以内，国家枢纽节点数据中心项目电能利用效率不得高于 1.2。温控系统的技术方案选择对数据中心用电能效和用水效率至关重要，相关政策和监管的要求促进了数据中心行业温控系统需求结构持续变化，同时数据中心不断追求营运成本的下降，如间接蒸发冷却、全链条液冷等技术作为节电、节水的有效措施的市场渗透率持续提升。随着行业数字化转型的加速，基础电信运营商的数据中心、云计算、大数据、物联网等新兴业务快速发展，在电信业务收入中占比继续提升，2024年已达到 25%。 其中云计算业务收入在2024年比上年增长13.2%。通信运营商持续优化算力基础设施的投资，截至2024年底，三家基础电信企业为公众提供服务的互联网数据中心机架数量达 83万个，加快推动智算中心建设，落地万卡集群项目，智算规模超50EFlops（FP16），同比实现翻番增长。2023年6月三家通信运营商联合发布了《电信运营商液冷技术白皮书》，提出未来三年液冷应用的愿景：2023年技术验证，2024年新建项目10%规模测试，2025年以后新建项目50%以上规模应用。AI 等新的应用场景出现，对算力设备和承载算力的数据中心均提出更高的要求，并且促进了数据中心的需求，数据中心的架构从原来的IDC 和服务器机房演进成 AIDC。随着算力密度的提高，算力设备、数据中心机柜的热密度都已显著提高，加快了液冷技术的导入。与风冷系统相比，液冷系统在算力设备环节与机房系统环节之间的关联耦合增强了，对可靠性和可维护性提出更高要求。在各种液冷技术路线中，冷板式液冷在液冷工质与系统等方面的成熟度更高，CPU/GPU 等算力芯片厂商也通过直接采购并配套散热模组、发布 Design Guide、推荐 Ecosystem Partner 等方式完善液冷算力的生态匹配，主流的服务器制造商大多已建成冷板式液冷服务器的标准化规模生产线，通信运营商与头部互联网公司均积极尝试液冷技术的部署应用。冷板式液冷数据中心已开始规模部署，在产业链成熟度和生态匹配方面均已取得实质性进展。即使如此，由于算力芯片/算力设备的产业链差异，基础设施产业链能力的差异，在全球不同国家和区域，液冷技术的应用背景和应用节奏，甚至相关的产品类型和规格均可能有较大差异。得益于液冷需求的快速增长及英维克在液冷的“全链条”平台优势，来自数据中心机房及算力设备的液冷技术相关营业收入在报告期内约3亿元。
（二）电化学储能行业
在“双碳”目标的背景下，光伏、风能等可再生能源的建设规模和速度加快。储能技术以主动的跨时段、跨季节的
发用平衡能力创造商业价值，解决电网被动调节负担，是支撑可再生能源稳定规模化发展的关键，相关行业政策可能要求风光等可再生能源匹配一定比例的储能系统。自2021年以来电化学储能市场规模持续增长，根据中关村储能产业技术联盟(CNESA)的统计，全球2024年新增的新型储能（主要为锂电池电化学储能）装机为 177.8GWh，同比增长62%。中国新型储能2024年新增装机规模43.7GW/109.8GWh，功率和能量规模同比分别增长103%和136%，截止2024年底，累计装机达到78.3GW/184.2GWh。美国IRA（通胀削减法案）税收抵免政策的持续发力下，2024年新增的新型储能装机同比增长36%。中国不仅是新型储能的重要装机市场，同时是储能设备的主要生产地。据 CNESA 的统计，2024年中国企业签约海外储能大单规模超过 150GWh，其中约 20%出口北美市场。在中国市场上大型储能大多采用 EPC 招采方式，市场竞争激烈中标价格持续下降但在2024年趋缓，市场集中度提高。下游大型储能的市场竞争相应地传导到储能温控市场的竞争。锂电池储能的热管理系统存在风冷与液冷两种技术方案并存。液冷系统可实现更小的电芯间温差从而延长电池寿命，也有助于储能系统空间紧凑降低系统成本，当前液冷系统在大容量系统中已经成为主流。随着实际使用经验的丰富，储能系统集成商和终端业主对液冷系统的多链条复杂性和长周期可靠运维的挑战认识愈加清晰，将进一步促进液冷系统完善配置、优化产业链分工配合，以更好匹配储能热管理的长寿命、高可靠等应用场景特点。
（三）通信行业
工信部《2024年通信业统计公报》显示，截至2024年底，全国移动电话基站总数达 1265万个，比上年末净增102.6万个。其中，4G基站为711.2万个，比上年末净增81.8万个；5G基站为425.1万个，比上年末净增87.4万个。
5G基站占移动电话基站总数达33.6%，占比较上年末提升4.5个百分点。
（四）地铁轨交及新能源车行业
2022年国家发展改革委批复了石家庄、杭州 2 个城市的新一轮城市轨道交通建设规划，以及苏州、东莞、广州 3
个城市的轨道交通建设规划调整方案，共涉及线路长度近 330 公里，涉及总计划投资额近 2600亿元。2022年2 月7 日
《苏州市城市轨道交通第三期建设规划调整（2021-2026年）》获得国家发改委的批复，规划建设2号线、4号线和7号线北延段工程，线路总长19.58公里。2018年8月12日《苏州市城市轨道交通第三期建设规划（2018-2023年）》获得国家发改委的正式批复，规划建设6号线、7号线、8号线及S1线四个项目，线路总长137.4公里。2018年12月11日《上海市城市轨道交通第三期建设规划（2018-2023年）》获得国家发改委的正式批复，规划建设19号线、20号线一期、21号线一期、23号线一期、13号线西延伸线、1号线西延伸线六条地铁线及机场联络线、嘉闵线、崇明线三条市域铁路，总长度286.1公里。2019年3月29日《郑州市城市轨道交通第三期建设规划（2019-2024年）》获得国家发改委的正式批复，建设3号线二期、6号线一期、7号线一期、8号线一期、10号线一期、12号线一期、14号线一期共7个项目，总长159.6公里。截至2024年底，中国内地累计58个城市的城市轨交线路12168.77公里，其中当年新增运营里程953.04公里，核减运营线路8.81公里。城市轨交线路长度中76.27%的制式为地铁，2024年底全国累计地铁线路9281.37公里。2024年新增地铁线路 738.26 公里，较上年度同比增加 36.8%。地铁的投资建设及实施进度受宏观经济、规划的建设实施调整、所在地政府财政情况等多重因素的影响，2024年在过去连续几年建设进度放缓之后有所增长，但仍未回到年新增线路6.53公里。
2024年 3 月国务院审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，其中涉及支持交通运输设备和老旧农业机械更新，持续推进城市公交车电动化替代，支持老旧新能源公交车和动力电池更新换代。2024年7月29日交通运输部、财政部印发《新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》，对城市公交企业对新能源城市公交车更换动力电池给予定额每辆车平均补贴 4.2万元，对更新新能源城市公交车定额每辆车平均补贴 8万元。近年全国电动大巴需求维持在低位，在鼓励政策支持下，一些城市的早期电动公交的更新需求开始逐渐成为主要需求。
2024年 1 月国家发改委印发《城乡冷链和国家物流枢纽建设中央预算内投资专项管理办法》，要以投资补助方式重点支持已纳入年度建设名单的国家物流枢纽、国家骨干冷链物流基地和国家级示范物流园区范围内的基础性、公共性、公益性设施补短板项目。2024年7月新购新能源城市配送冷藏车国补（3.5万/辆）政策出台。这些鼓励政策的推出加快了冷链运输车相关需求的增长。2024年燃油冷藏车的销售量下降，但新能源冷藏车的销量高速增长，尤其是城市配送用途的新能源冷藏车。电动车都在加速向高压化、超充化发展，超快充基础设施建设速度加快。从部委到地方政府关于充电基础设施相关政策及专项规划密集发布，如：深圳计划在2024年底累计建成充电桩45万个、超级快充站175座；计划到2025年实现超充站和加油站数量比达到1：1，初步建成“超充之城”等。大功率高电压的超快充电桩对散热系统提出更高要求，目前已出现液冷超充桩的主流趋势。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，数据中心的需求快速增长，液冷技术应用持续推进。储能行业需求恢复增长但行业的竞争加剧。公司的业
务收入受到机房温控项目的季节性影响，延续了第四季度的收入占比较高的特点。报告期内公司根据财政部发布的《企业会计准则解释第18号》变更了会计政策，将售后服务费用转入产品成本导致毛利率下降约2.36%。此外由于全年大宗商品价格上涨以及下半年机房温控产品收入组合的不利变化，综合毛利率在相同会计准则口径下也有所下降。报告期内公司继续加大全链条算力液冷的推广，同时积极开展海外业务和供应链平台的建设，持续进行组织优化和管理改进、坚持技术创新、致力改善运营效率，充分发挥多领域布局与平台协同优势，总体经营业绩再创历史新高，延续了10余年的收入利润双增长记录。报告期内，公司实现营业收入458,881.95万元，较上年同期增长30.04%；实现归属于上市公司股东的净利润45,266.44万元，较上年同期增长31.59%。受公司2022年及2024年股权激励计划实施的影响，报告期内公司股份支付费用为3,777.49万元，对归属于上市公司股东的净利润影响为3,210.86万元（已考虑相关所得税费用的影响）。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
精密温控节能设备 销售量 台 257,932 231,647 11.35%生产量 台 264,622 234,330 12.93%库存量 台 29,148 22,458 29.79%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
产品分类
产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
1、本公司之子公司ENVICOOL SINGAPORE PTE. LTD.于2024年8月15日投资新设了 ENVICOOL CO.,LTD.。
2、本公司于2024年9月27日投资新设了 深圳市英维克智能技术有限公司。
3、本公司之子公司深圳市英维克健康环境科技有限公司于2024年9月30日投资新设了深圳市英维克环境控制产品
销售有限公司。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
高能量密度储能液冷系统研究 研究开发高能量密度系统的液冷机组，匹配客户的高能量密度储能系统。 量产阶段 实现电芯小温差的高性能液冷，同时减小设备体积。 作为储能温控的领先者及时响应下游系统迭代推出新产品赢得市场。新一代光设备冷却系统研究 研发设计新一代的激光光源冷却系统，保证激光器稳定输出、延长光源寿命。 开发阶段 提升散热效率，在光源长时间工作下提高系统稳定性。 高效稳定的散热解决方案的推出可开拓一些新的应用领域的散热业务。高效液冷散热主机 针对运营商客户的21寸机柜的高散热量需求开发相应的液冷系统。 小试阶段 针对特定行业应用需求开发产品并实现标准化规模销售。 在液冷应用快速推广时具备规模销售的潜力。集中式流量分配系统 开发一款真正高效节能且寿命周期长，能持续稳定对服务器进行点对点散热的集中式流量分配系统。 量产阶段 保证服务器节点内每一个热源都能实现稳定均匀的液冷散热。 通过完善和优化公司在流量分配系统，增强公司在全链条液冷解决方案的能力。大口径超低流阻连接器研发 多行业的液冷应用中需要大口径的超低流阻的连接器。 中试阶段 通过对流体流动阻力的研究，结合流体在流道内仿真技术运用，进行细微化设计，降低流体在流道内的阻力。 进一步完善公司在液冷连接器的产品序列，增强全链条液冷解决方案能力。新型间接蒸发冷却热交换器研究 互联网数据中心对降低PUE、提高AEER的要求，迭代升级间接蒸发冷却机组及其换热器。 量产阶段 设计换热效率更高的间接蒸发冷却换热器，筒灯性能要求下减小机组体积和安装空间。 提升公司在间接蒸发冷却的技术积累，推出更有竞争力的产品，扩大在数据中心领域的应用和收入。商业温控场景化智能云运维系统开发 开发商业温控系统集中运维平台，降低商业温控设备运维成本，提升运维效率。 量产阶段 为商业温控设备运维提供统一的运维平台，并为后续的产品和控制算法优化提供数据基础。 提升公司的智能运维产品在各行业的竞争力和影响力。大型车用冷冻冷藏机组开发 开发设计用于大型新能源冷冻冷藏车配装的冷冻冷藏机组。 研究阶段 针对行业在可靠性、控温、能耗等方面的痛点设计产品，并推广预防性维护。 丰富公司在冷冻冷藏车机组的产品系列，满足新市场需求。多层高分子软管成型及压接技术研究 优化制程工艺，提高高分子软管性能。 研发阶段 为缩短交付周期、降低制造成本、提升高分子软管质量。 解决液冷系统中相关产业问题，提升液冷系统可靠性，提高整体解决方案对应用场景的适配性。高效集成化直膨风墙设备开发 通过优化机组结构形式，降低风机功耗，实现风墙模块化、空间集约化，提升机组搬运、安装、维护的便利性。 量产阶段 降低能耗，模块化设计，提升可维护性 打造差异化产品，提高在行业内的竞争力。
5、现金流
（1）经营活动现金流入比上年同期增长了 32.75%，主要原因系报告期客户应收款项回款及项目预收款增加所致。
（2）经营活动现金流出比上年同期增长了 48.33%，主要原因系报告期供应商款项到期支付与员工薪酬增加所致。
（3）经营活动产生的现金流量净额比上年同期下降了 55.89%，主要原因系报告期供应商付款与员工薪酬支付的增加额，
超过客户回款所致。
（4）投资活动现金流入比上年同期下降了 41.45%，主要原因系报告期理财产品投资减少，导致其赎回金额减少所致。
（5）投资活动产生的现金流量净额比上年同期下降了 257.25%，主要原因系报告期理财产品投资减少以及在建工程投入
增加所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
1、经营性应收项目的增加：收入规模增加，导致期末应收账款增加； 2、存货的增加：已发货未验收的发出商品增加；销售增长带动原材料储备增加。
五、非主营业务分析
适用 □不适用
投资收益 477,353.39 0.09% 主要系报告期购买理财产品产生的投资收益。 否
公允价值变动损益 213,333.33 0.04% 主要系报告期交易性金融资产公允价值变动。 否资产减值 -53,731,669.22 -10.52% 主要原因系报告期计提的商誉减值损失与存货跌价准备。 否营业外收入 10,181,728.62 1.99% 主要系报告期供应商的罚款索赔与废品收入。 否营业外支出 2,696,096.84 0.53% 主要系报告期税收滞纳金、非流动资产报废损失、对外捐赠。 否信用减值损失 -48,686,787.40 -9.53% 主要原因系报告期计提的应收账款与其他应收款的坏账损失。 否资产处置收益 1,992,304.36 0.39% 主要原因系报告期处置使用权资产所致。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
赁款，剩余租赁负债减少所致。交易性金融资品所致。兑汇票增加所致。到期终止确认所致。抵的进项税额增加所致。已在一年内到期，重分类至一年内到期的非流动资产所致。值准备所致。用增加所致。其他非流动资资产的款项增加所致。所致。致。一年内到期的的长期借款减少所致。的待转销项税额增加所致。质量保证费用增加所致。致。表折算差额所致。司亏损减少所致。余公积所致。境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
货币资金 172,575,605.07 承兑、保函保证金，仲裁冻结
应收款项融资-银行承兑汇票 8,037,886.71 质押开具应付票据无形资产 117,400,793.67 抵押借款合计 298,014,285.45
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
（1） 本期已使用
募集资金总
额 已累计使用
募集资金总
额（2） 报告期末募
集资金使用
比例（3）=
（2）/（1） 报告期
内变更
用途的
募集资
金总额 累计变
更用途
的募集
资金总
额 累计变
更用途
的募集
资金总
额比例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未使用
募集资金
用途及去
向 闲置两
年以上
募集资
金金额
2021年 非公开发行
方式2021年10月
公司募集资金净额为 30,241.26万元，本报告期实际使用募集资金 6,610.16万元，累计已使用募集资金 31,019.61万元。截止到2024年12月31日，募集资金余额为 0万元(不包含募集资金利息及购买理财产品收益 846.14万元，募集资金账户产生的银行手续费 0.59万元）。
（2） 募集资金承诺项目情况
适用 □不适用
(2) 截至期末投
资进度(3)
＝(2)/(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报告
期实现
的效益 截止报告
期末累计
实现的效
益 是否达到预
计效益 项目可行性
是否发生重
大变化
承诺投资项目
精密温控节
能设备华南
总部基地项
目（一期）2021年10
月25日 精密温控
节能设备
华南总部
基地项目
（一期） 生产
建设 否 44,487.5 20,241.26 6,610.16 21,019.61 103.85%2024年金项目2021年10月25日 补充流动资金项目 补流 否 17,622.33 10,000 0 10,000 100.00% 不适用 否不适用和原因（含“是否达到预计效益”选择“不适用”的原因） 不适用。该项目自2024年10月达到预定可使用状态以来尚处于产能爬坡阶段，产能利用率较低，项目效益尚未全部体现。项目可行性发生重大变化的情况说明 无超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用本次募集资金实际到位前，本公司先行投入自筹资金 46,118,648.78元，此事项业经立信会计师事务所（特殊普通合伙）鉴证，并于2021年10月22日出具信会师报字[2021]第 ZI10549 号鉴证报告。经2021年10月25日本公司第三届董事会第十六次会议审议通过《关于使用募集资金置换预先已投入募投项目及已支付发行费用的议案》，置换工作已于2021年 11 月实施完毕。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 适用本公司募投“精密温控节能设备华南总部基地项目（一期）”，于2024年10月已全部实施完毕，该项目使用募集资金20,241.26万元，并已全部按规定要求使用，该募集资金账户产生的利息扣除银行手续费支出后的节余金额23,120.25元全部转入一般银行存款账户，账户期末已无余额并销户。本公司募投“补充流动资金项目” 于2021年12月已全部实施完毕，该项目使用募集资金10,000.00万元，并已全部按规定要求使用，该募集资金账户产生的利息扣除银行手续费支出后的节余金额648,910.69元全部转入一般银行存款账户，账户期末已无余额并销户。尚未使用的募集资金用途及去向 截止2024年12月31日，募集资金已全部使用完毕，并全部注销账户，由募集资金银行存款产生的利息扣除银行手续费支出后的余额672,030.94元全部转入一般银行账户补充流动资金。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无
（3） 募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
英维克软件为公司全资子公司，成立于2017年4月25日，注册资本100万元。英维克软件主要从事温控产品相关的嵌
入式软件及控制系统的研发、生产与销售。截止本报告期末，英维克软件总资产为 569,923,032.91元，净资产为353,674,704.59元；报告期内实现主营业务收入 373,694,199.70元，净利润 220,036,686.15元。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2024年04月16日 公司 实地调研 机构 财通证券等机构 公司2023年度经营通交流。 巨潮资讯网www.cninfo.com.cn（英维克：2024年12月12日投资者关系活动记录表）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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