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| 钒钛股份(000629)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
（一）钒行业
1.行业整体情况
2024年我国钒行业整体延续供大于求的态势，供需结构均发生了一定变化。据国家钒钛产业联盟统计，2024年国内
钒产量约 16.5万吨（以 V O计，下同），较2023年增长约 1.9%，其中钒渣提钒增长约 4.1%，而包括石煤及二次资源提钒产量减少约 13.4%。据国家统计局公告，2024年国内粗钢产量同比下降1.7%，尤其是螺纹钢产量同比下降13.6%，造成钒在钢中的消耗减量，但2024年全钒液流储能项目装机量大幅提升，对应钒的实际需求也大幅上升。总体上，2024年全年国内钒需求总量增长约 4.2%。另外，2024年钒的出口也整体呈增长趋势。2.行业发展趋势上游主要钒渣提钒企业钒产量出现增量，行业集中度进一步提升。在下游应用领域，参照冶金规划研究院对2025年各下游对钢材需求预测结果，机械、能源、造船用钢增加，而包括螺纹钢筋在内的建筑用钢需求减量 3.2%，对钒氮合金需求存在减量的可能性；但国家将普通热轧螺纹钢筋标准 GB1499.2在2024年9月25日由推荐性标准转变为强制性标准，市场监督部门将加强对螺纹钢质量监督工作力度，有望对钒氮合金需求量形成支撑。2025年2月9日国家发展改革委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，明确要求不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并网、上网等的前置条件，预计将对长寿命、安全性更高、全寿命周期成本更具竞争优势的全钒液流储能技术在独立储能和用户侧储能领域的发展带来重大机遇。公司积极拓展钒在储能领域的应用，继2023年、
2024年与战略合作伙伴大连融科顺利完成合作计划后，2025年与大连融科再次签订年度储能用钒原料供应框架协议，供应量上升至 20,000吨。
（二）钛行业
1. 行业整体情况
钛白粉是重要的无机化工颜料，在涂料、油墨、造纸、塑料等工业中有重要用途。2024年国内钛白粉产线升级及新
建产能的投产，产能规模继续扩大，行业集中度持续提升。2024年国内钛白粉产量约 476.6万吨，同比增长14.6%，产
量再创历史新高，连续多年保持两位数增长（信息来源：钛白产业技术创新战略联盟）。但由于主要原料钛精矿和硫酸
价格高位运行，钛白粉企业毛利率普遍下降，全行业平均产能利用率仅 80.64%，较往年进一步下滑（信息来源：钛白产
业技术创新战略联盟）。需求方面，报告期内房地产行业景气不足，房屋施工面积和房屋竣工面积同比分别下降12.7%
和 27.7%（信息来源：国家统计局）；2024年中国涂料行业总产量较上年同期同比降低 1.60%（信息来源：中国涂料工
业协会），塑料领域对钛白粉需求有所增加，国内市场总体上仍延续了供大于求的格局。据海关数据统计分析，2024年
钛白粉出口数量达到 190万吨，同比增长15.8%，但2024年 7月欧盟委员会对原产于中国的二氧化钛作出了反倾销初裁，10月巴西外贸委员会管理执行委员会决定对原产于中国的金红石型二氧化钛征收不超过 6个月的临时反倾销税，印度、沙特也相继提出了反倾销调查，这为我国钛白粉后续出口增加了不确定性。钛精矿由于钛白粉及海绵钛产量增加带来需求增量，产量及进口量均有所增加，国内供应延续偏紧态势，价格延续高位运行。根据中国铁合金在线网站数据统计，2024年国内钛精矿总产量 709万吨，同比增长8.1%；海关数据显示，
2024年我国进口钛精矿 505万吨，同比增加 18.2%。2.行业发展趋势供应端钛原料行业集中度高，全球范围内产能释放增量有限，而下游钛白粉及海绵钛产能继续扩张及释放，对钛精矿的需求进一步提升。在国内钛白粉需求尚未出现明显改善、海外厂家又相继诉求当地政府对华钛白粉发起反倾销的情况下，进一步加大了钛白粉行业的市场竞争压力。但国外暂无新增产能，东南亚等新兴发展中国家和地区的经济发展迅速，基础设施建设不断推进，需要依靠中国供应来弥补需求缺口，从长期看，中国钛白粉凭借技术和成本优势，仍蕴含较大的国际市场发展空间。
四、主营业务分析
1、概述
（一）生产方面
报告期内，全面落实打造鞍钢集团“第三极”排头兵发展战略，加快推进创建世界一流专业领军示范企业。面对错
综复杂的市场形势，全面推进销产研财高效协同，坚持结构优化、效益优先，均衡稳定做好生产组织。报告期内，公司累计完成钒制品（以 V O计)5.34万吨，同比增长7.27%；钛白粉 25.29万吨（其中氯化钛白粉 2.69万吨），同比增长0.76%；钛渣 18.18万吨，同比下降5.99%。
（二）经营成果
报告期内，公司实现营业收入 132.09亿元，较上年同期减少 11.71亿元，同比下降8.15%；营业成本 122.07亿元，较上年同期减少 1.02亿元，同比下降0.83%；营业毛利 10.02亿元，较上年同期减少 10.69亿元，同比下降51.62%，主要是钒产品价格下降。归属于上市公司股东的净利润 2.85亿元，较上年减少 7.72亿元，同比下降73.03%，
（三）经营环境与经营对策
1.经营环境
钒产业方面，在2023年我国钒行业供给出现较大幅度增加情况下，2024年同比继续有所上升，而报告期钒产品的主要应用领域钢铁行业对钒的需求继续有所减少，钒产品价格延续了下滑态势。2024年平均价格同比下滑 24.51%（中国
铁合金在线）。钛白粉方面，2024年产量创历史新高，主要原料钛精矿和硫酸价格高位运行，钛白粉企业毛利率普遍下降。2024年钛白粉市场价格整体呈现先涨后跌走势，其中年初因厂家库存低位，在 1-2月份价格连续上涨，3-4月份平稳运行，5月中旬开始价格持续下行至年末。钛原料方面，受钛白粉和海绵钛产量同比增加的带动，报告期内市场对钛精矿的需求增加，钛精矿价格保持高位。2.经营对策报告期内，钒产品综合考虑品种效益情况，减少钒氮规模，在储能用钒增长的情况下，加大外购原料保持钒铁、钒铝等合金产量规模。钛白粉提升高效益产品产销规模并快产快销，加快存货周转率；不断开拓优化渠道，实现 6万吨氯化法产品产线投产后的产品快速投放市场。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
钛渣 销售量 吨 146,125 192,736 -24.18%生产量 吨 181,774 193,352 -5.99%库存量 吨 27,811 17,292 60.83%钛白粉 销售量 吨 258,033 255,221 1.10%生产量 吨 252,937 251,039 0.76%库存量 吨 8,633 13,729 -37.12%钒产品（以V2O5计） 销售量 吨 53,640 50,253 6.74%生产量 吨 53,370 49,755 7.27%库存量 吨 2,200 2,470 -10.94%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明适用 □不适用钛渣实际生产量为 18.18万吨，其中 6万吨/年熔盐氯化法钛白项目自用一部分，其余部分对外销售。钛渣库存量变动的原因是受硫酸法钛白粉企业渣改矿生产、市场需求萎缩影响；随着公司 6万吨/年熔盐氯化法钛白项目、控股股东攀钢集团 3.5万吨高端钛及钛合金用海绵钛扩能项目陆续建成投产，对钛渣需求预计将有所增加。钛白粉库存变动原因是以“快产快销、压降存货，降低资金占用”为指导思想，优化了产运销衔接，加大了钛白粉销售力度，使得钛白粉存货显著下降。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业和产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响钠法提钒工艺及流程优化技术研究 提高钠法提钒工艺技经指标 优化了钠法提钒工艺参数及流程，提升了关键指标。 钠法提钒的钒收率同比提升 0.1个百分点。 提高钒渣钠法提钒工艺的竞争力。钒铁冶炼工艺优化及工艺适应性评价 提高钒铁产品技经指标 优化了钒铁冶炼及精炼工艺参数及流程，提升了关键指标。 钒铁全流程钒收率同比提升 0.1个百分点。 提高钒铁产品市场竞争力。短流程制备高纯五氧化二钒工艺技术开发及应用 高纯五氧化二钒提质降本 突破除铬、除硅关键技术，形成短流程制备工艺。 成本较传统工艺降低8%。 提高高纯氧化钒产品市场竞争力。低温氯化-氧化示范线生产技术优化研究 优化低温氯化示范线生产指标，实现低温氯化示范线的稳定运行。 完成了新炉型氯化炉砌筑并上线，实现了新炉型氯化炉上线稳定运行，优化了重要控制参数。 实现低温氯化示范线稳定运行，为钛产业发展提供支撑。 提升钛资源利用率和市场竞争力。6万吨/年熔盐氯化法钛白产线稳定运行技术研究 掌握氧化炉与熔盐氯化炉稳定对接工艺技术。 围绕 6万吨熔盐氯化法钛白项目达产达效目标，开展了运行参数优化、氯化-氧化稳定对接、初品与产品质量调控等攻关。 为 6万吨熔盐氯化法钛白产线达产达效攻关提供技术支撑。 提高氯化法钛白产能和市场占有率。R-228油墨专用高端钛白粉开发 开发出油墨专用高遮盖、高光泽度钛白粉。 开展了三轮次R-228工业试验，生产过程基本受控，企标合格率 100%。 实现产线小批量试制。 优化公司产品结构，提升硫酸法钛白产品市场竞争力。
5、现金流
所致；
经营活动现金流出 1,021,744.27万元，比上年度增加 47,041.69万元，主要是本年采购燃料、动力等支付的货币增
加所致；本年度投资活动现金流入 628,908.66万元，比上年度增加 628,122.89万元，主要是定期存款、大额存单到期收回本金及利息所致；投资活动现金流出 704,900.71万元，比上年度增加 383,692.66万元，主要是本年度购买理财产品、办理定期存款及大额存单增加所致；本年度筹资活动现金流入 12,602.82万元，比上年度减少 221,526.32万元，主要是上年度收到募投资金所致； 筹资活动现金流出 34,150.28万元，比上年度增加 21,038.97万元，主要是本年支付西昌钢钒超额业绩奖励款所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用报告期内公司经营活动产生的现金净流量 65,853.17万元，净利润 28,902.21万元，差异 36,950.96万元，主要是固定资产折旧、使用权资产折旧、无形资产摊销及长期待摊费用摊销影响 39,204.18万元，资产减值准备及信用减值损失影响 4,926.74万元，投资收益影响-7,820.28万元，存货下降影响 21,291.06万元，经营性应收票据下降影响39,894.18万元，预付账款上升影响-5,610.44万元，合同负债下降影响-16,912.74万元，应付账款下降影响-25,598.47万元，其他变动影响-12,423.27万元。
五、非主营业务分析
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
☑适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
攻关，暂未达预期收益攀钢熔盐氯化法钛白氯化废盐资源综合利用 自建 是 钛化工 168,253,207.32 181,874,318.80 自目，不产生直接收益东方钛业结晶节能改造项目 自建 是 节能减排 169,000.00 19,355,148.94 自目，不产生直接收益西昌钒制品智能工厂建设 自建 是 两化融合 12,261,472,622.89 自目，不（I期）-自动化升级项目 产生直接收益攀枝花钒制品自动化升级Ⅱ期-氧化钒A线基础自动化与控制系统升级项目 自建 是 两化融合 4,000,000.00 4,000,000.00 自目，不产生直接收益合计 -- -- -- 430,751,610.13 1,388,675,885.82 -- -- 126,573,50
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2） 报告
期末
募集
资金
使用
比例
（3）
=
（2）
/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未
使用
募集
资金
用途
及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2023年 向特
定对
象发
行股2023年07月20日 228,000 227,152.12 48,483.75 166,5募集资金总体使用情况说明
2023年，公司向特定对象发行股票 693,009,118股，每股发行价格 3.29元，募集资金总额为人民币 2,279,999,998.22元，扣除各项发行费用（不含增值税）人民币 8,478,834.47元后，实际募集资金净额为人民币 2,271,521,163.75元。
截至2024年12月31日，累计投入募集资金总额 1,665,637,972.14元，其中：补充流动资金 551,521,103.75元，以前484,837,495.46元。募集资金专户银行手续费支出 696.02元，利息收入 23,953,563.32元；尚未使用募集资金余额为人民币 629,836,058.91元。
（2） 募集资金承诺项目情况
适用 □不适用
(1) 本报
告期
投入
金额 截至
期末
累计
投入
金额
(2) 截至
期末
投资
进度
(3)
＝
(2)/
(1) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本报
告期
实现
的效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效
益 是否
达到
预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
2022年向特定对象发行股票2023年07月20日 攀钢6万吨/年熔盐氯化法钛白二钒提质升级改造原因（含“是否 攀钢 6万吨/年熔盐氯化法钛白项目未达到预计收益的原因：截至2024年 11月末，该项目建设已经完成，处于试生产阶段，由于部分产线陆续进行生产调试和功能消缺完善，产量、质量、技经等指标尚未完全达到设计水平；此外，2024年以来钛白粉市场竞争激烈，终端需求不足，销售价格低于预期价格。达到预计效益”选择“不适用”的原因） 攀枝花钒厂五氧化二钒提质升级改造项目未达到预计收益的原因：2024年钒产品市场价格走低，本项目所生产的产品五氧化二钒销售价格低于预期价格。项目可行性发生进展的实际情况以自筹资金先行投入募集资金投资项目。2023年7月26日，公司第九届董事会第八次会议、第九届监事会第八次会议，审议通过了《关于使用募集资金置换先期投入的议案》，同意公司使用募集资金置换预先投入募投项目及支付发行费用的自筹资金合计 328,465,313.51元，其中以自筹资金预先投入募投项目的实际投资金额为 328,109,539.93元，以自筹资金支付发行费用的金额为 355,773.58元。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 适用截至2024年12月31日，攀枝花钒厂五氧化二钒提质升级改造项目款项已全部支付，节余资金13,338,074.18元。尚未使用的募集资金用途及去向 截至2024年12月31日，公司尚未使用的募集资金均按规定存在募集资金专户，后续将继续用于募集资金投资项目。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 不适用
（3） 募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
四川钒融储
能科技有限
公司 子公司 钒制品生
产 31,610,00
0.00 54,743,32
8.32 35,328,55
7.24 37,579,79
4.01 2,005,141
攀枝花市阳
润科技有限
公司 子公司 钒制品生
产 60,000,00
0.00 163,745,2
29.26 134,566,3
08.64 273,942,7
74.09 11,748,33
1.37 9,663,564
和负债的公允价值为基础进行调整后的财务信息。
2.西昌钒制品本期实现净利润 11,831.86万元，较上年减少 40,959.51万元，主要原因是钒产品价格下降。
3.钛业公司本期实现净利润 85.22万元，较上年减少 2,553.13万元，主要原因是新投产线暂未达效。
4.东方钛业本期实现净利润-390.01万元，较上年减少 3,700.27万元，主要原因是原辅料价格上涨以及硫酸亚铁处
置收入减少。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2024年01月08日 公司 413会议室 实地调研 机构 国信证券：王蔚祺、李全。 具体内容详见公司在巨潮资讯网发布的《投资者关系活动记录表》（编号：
20240108） 巨潮资讯网
（http://www
cn）2024年01月17日 电话会议 电话沟通 机构 中信建投、光大金属等机构投资者。 具体内容详见公司在巨潮资讯网发布的《投资者关系活动记录表》（编号：
20240117） 巨潮资讯网
（http://www
cn）2024年03月26日 电话会议 电话沟通 机构 申万宏源、兴全基金等投资机构。 具体内容详见公司在巨潮资讯网发布的《投资者关系活动记录表》（编号：
20240326） 巨潮资讯网
（http://www
cn）2024年04月10日 业绩说明会 网络平台线上交流 机构、个人 参加业绩说明会的网上投资者。 具体内容详见公司在巨潮资讯网发布的《投资者关系活动记录表》（编号：
20240410） 巨潮资讯网
（http://www
cn）2024年06月07日 电话会议 电话沟通 机构 中信建投：王晓芳。 具体内容详见公司在巨潮资讯网发布的《投资者关系活动记录表》（编号：
20240607） 巨潮资讯网
（http://www
cn）2024年06月12日 上海 其他 机构 嘉实基金：刘宸垚；上海森锦投资：刘林轩；上海趣时资产：施桐；华泰柏瑞基金：何静；易方达基金：胡致远；兴银基金：
石亮。 具体内容详见公司在巨潮资讯网发布的《投资者关系活动记录表》（编号：
20240612） 巨潮资讯网
（http://www
cn）2024年06月19日 上海 其他 机构 华夏基金：黄文倩、刘强、张俊；农银汇理：
王皓非；杭银理财：刘艾珠；中信保诚：姚思洲。 具体内容详见公司在巨潮资讯网发布的《投资者关系活动记录表》（编号：
20240619） 巨潮资讯网
（http://www
cn）2024年07月04日 公司 3楼会议室 实地调研 机构 金弘基金：牛志鹏。 具体内容详见公司在巨潮资讯网发布的《投资者关系活动记录表》（编号： 巨潮资讯网（http://wwwcn）20240704） 2024年07月17日 北京 其他 机构 国盛证券：高亢；中信资管：
于聪；九泰基金：赵万隆；中信建投：柳强；
国新证券：吕鸣
春；北信瑞丰：
于军华。 具体内容详见公司在巨潮资讯网发布的《投资者关系活动记录表》（编号：
20240717） 巨潮资讯网
（http://www
cn）2024年08月20日 电话会议 电话沟通 机构 长江证券、合众易晟等机构投资者。 具体内容详见公司在巨潮资讯网发布的《投资者关系活动记录表》（编号：
20240820） 巨潮资讯网
（http://www
cn）2024年09月03日 半年度业绩说明会 网络平台线上交流 机构、个人 参加业绩说明会的投资者。 具体内容详见公司在巨潮资讯网发布的《投资者关系活动记录表》（编号：
20240903） 巨潮资讯网
（http://www
cn）2024年10月18日 公司 3楼会议室 实地调研 机构 长江养老：蔡杭霖 具体内容详见公司在巨潮资讯网发布的《投资者关系活动记录表》（编号：
20241018） 巨潮资讯网
（http://www
cn）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为加强攀钢集团钒钛资源股份有限公司市值管理工作，进一步规范公司市值管理行为，维护公司、投资者及其他利
益相关者的合法权益，依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《国务院国资委关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》《深圳证券交易所股票上市规则》《上市公司监管指引第 10号——市值管理》及其他有关法律法规，制订了市值管理制度且经公司第九届董事会第二十一次会议审议通过。十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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