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| 飞鹿股份(300665)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
一、行业情况
公司作为一家主要从事金属表面、非金属表面和混凝土表面、新能源领域防腐与防护材料的研发、生产、销售及服
务的专业化高科技企业。主营产品包括防腐涂料、防水材料、光伏组件封装材料、新能源热管理材料等，主营服务包括涂料涂装一体化、涂装施工、光伏电站 EPC承包等，主要面向轨道交通行业、建筑防水行业、新能源行业。
（一）公司行业发展态势
1、轨道交通行业
铁路固定投资维持较高的投资额及较快的增长速度。国铁集团公布2024年全国铁路完成固定资产投资 8,506亿元，
同比增长11.3%，创历史投资最高纪录，投产新线 3,113公里。全国铁路营业里程突破 16万公里，其中高铁 4.8万公里。根据国铁集团在国家发改委召开的《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》发布会上表示，结合铁路在建和拟建项目安排，预计铁路“十四五”固定资产投资总规模与“十三五”相当，则2025年铁路固定资产投资将大概率超过 8,000亿元，也为行业的发展带来广阔的空间。轨道交通装备国内新增及存量市场需求旺盛，迎来发展新浪潮。动车组方面，2024年底，中国铁路共配属动车组3,809列，折合标准组 4,357.875组，相比2023年底分别增加 210列和 224.25组，数据持续增长，2024年国家铁路完成旅客发送量 40.8亿人，同比增长10.8%，铁路旅客发送量屡次创同期历史新高，预计车辆采购需求上行，同时，动车组或将进入高级修维保周期，根据 2010-2021年城轨车辆新增量及维修周期测算，2021-2025年架修车辆年复合增长率约31%，2023-2030年大修车辆从 1,755辆增长至 11,232辆，年复合增长率为 30.4%。货车方面，2018年-2023年，全国铁路货运量年均复合增速 4.6%，国家铁路完成货物发送量 39.9亿吨，同比增长1.9%，根据《国家综合立体交通网规划纲要》，我国货物运输需求稳中有升也将带动货车需求。机车方面，国家铁路局发布的《老旧型铁路内燃机车淘汰更新监督管理办法》要求老旧型铁路内燃机车的报废运用年限为 30年，到2027年年底，重点区域老旧型铁路内燃机车要全部退出铁路运输市场，根据国铁集团统计公报，截至2024年年底，国家铁路机车拥有量为 2.15万台，其中内燃机车 0.73万台，铁路内燃机车的退出为新能源机车转型升级带来新的需求点。轨道交通装备的出口需求依然强劲。2024年，我国轨道交通设备出口总额 34.8亿美元，湖南省轨道交通装备出口11.4亿元，同比增长24.7%。对于轨道交通行业，伴随铁路固定投资回升及轨道交通装备的需求释放，同时叠加国家层面政策支持，轨道交通行业景气度或将持续提升，公司轨道交通防腐防水等高分子材料业务与服务有望充分获益，并带动更多业务增长。
2、建筑防水行业
目前我国房地产和建筑行业整体依然处于调整期。2024年，全国房地产开发投资额 10.03万亿元，同比下降10.6%，
建筑防水材料2024年总产量为 25.38亿平方米，同比下降16.8%。纵观2024年，受下游市场走弱需求下降、大宗原材料价格持续高位运行等因素影响，整体行业周期下行，行业竞争加剧。民建防水防护行业作为房地产和建筑行业的上游产业链中的关键一环，面临盈利困难、经营成本高、获客难、订单下滑、价格战和过度竞争等众多困难，行业整体呈现集中度低，众多小企业在低端产品领域过度竞争，大量产能集中在技术含量低、附加值不高的产品上。建筑防水行业面临巨大挑战的同时也迎来机遇。全国各地正通过标准化、政策引导、示范项目、强化监管及产业发展等多方面措施促进行业高质量发展，优胜劣汰的趋势愈发显著，同时，水电站、地铁、隧道等大型基础设施项目中，对高性能防水材料的需求更是日益增长，为高性能、高质量、高水准的防水企业带来新的发展机遇。建筑防水行业正面临着前所未有的挑战与机遇，公司近年来一直在稳健开展建筑防水、装饰等防护材料业务以防范风险，同时，公司积极适应市场需求的变化，通过不断提升自身的技术水平和创新能力，研发新材料、新工艺在性能、环保性等方面实现新的突破。
3、新能源行业
我国新能源在装机规模不断扩大的同时，保持高比例消纳的良好态势。风电、光伏发电利用率平均保持在 95%以上，
处于世界一流水平，发电量不断增加，占比稳步提高。2024年，国家能源局发布，全国可再生能源发电新增装机 3.73亿千瓦，同比增长23%，其中，水电新增 1,378万千瓦，风电新增 7,982万千瓦，太阳能发电新增 2.78亿千瓦，生物质发电新增 185万千瓦。可再生能源的利用率持续保持较高水平，其中，全国风电发电量 9,916亿千瓦时，同比增长16%，风电平均利用率 95.9%，全国光伏发电量 8,341亿千瓦时，同比增长44%，光伏发电利用率 96.8%。新能源产业链价格内卷依然严峻，国家发改委、国家能源局、工信部、行业协会等以多种形式开展防恶性竞争行动，倒逼企业技术创新。2024年以来，光伏产品及关键组件价格震荡下行，硅料、硅片、电池片及组件等各环节价格均大幅下跌。为防止行业继续内卷，国家发改委、国家能源局联合发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，要求新能源电量全部入市，并引入机制电价；2024年11月20日，工信部发布《光伏制造行业规范条件（2024年本）》，鼓励集约化与集群化发展；2024年11月21日，光伏行业联合签订《中国风电行业维护市场公平竞争环境自律公约》，明确发布光伏组件最低成本价为 0.68元/瓦，明确低于成本投标中标涉嫌违法，产能从2025年起执行配额制度。通过各方努力，产业链价格已显现出积极的复苏迹象，开始逐步回归理性。短期的价格内卷不仅是行业阵痛，也将倒逼上游制造企业进行技术创新，推出高效产品，从而促进行业迈向高质量发展，带来产业的升级变革。展望未来，新能源行业的发展仍在关键时期，中国能源革命将持续推进，以风电、核电、太阳能发电为主的清洁能源快速发展也将为公司带来更多可能性，公司也将积极为国家“双碳”战略目标实现贡献力量。
（二）公司行业竞争情况
1、轨道交通行业竞争情况
当前轨道交通市场发展呈现稳定增长态势。一方面，轨道交通行业因具有较高的技术壁垒，所以导致轨道交通行业
市场竞争格局稳定且集中度较高；另一方面，国际上轨道交通行业正在经历持续深化的变革，行业巨头正在进一步进行深度整合，轨道交通行业竞争格局不断变化，竞争态势不断加剧，国内轨道交通装备市场、干线铁路建设、铁路运营权全面放开，外资准入门槛进一步降低，各类轨道交通投资主体和运营主体日益多元化、经营意识不断增强，部分区域通过政策支持，推动企业加快轨道交通全产业链布局，逐步形成系统解决方案能力，轨道交通行业新业态竞争态势逐渐凸显。随着铁路客运、货运持续改革，现代综合交通运输体系建设加快，城市轨道车辆需求多样化，用户对轨道交通装备产品的适用性、安全性、可靠性、舒适性等提出了更高的要求。与此同时，“双碳”目标的提出也为轨道交通、新能源汽车等绿色交通和风电、光伏、氢能等绿色能源产业发展开辟了广阔的空间。公司作为国内轨道交通防腐防水材料第一股，始终坚持自主研发，关注卡脖子技术难题。目前公司在轨道交通行业已经具备较完善的产品体系、较深厚的技术积累、快速的服务响应能力，形成公司独特的综合竞争力；同时应用于轨道交通的产品在正式批量使用前，均有较长的验证周期与较严的产品认证要求，公司通过参与相关产品标准的制定以及与客户的长期、稳定合作，具有先发优势。与此同时，由于公司进入轨道交通防腐、防水行业较早，因此公司与其他同行业企业相比在客户资源方面具有一定的市场先入优势。
2、建筑防水行业竞争情况
建筑防水行业作为国民经济支柱性产业，市场规模庞大，参与者众多且分散，这也给我国建筑防水行业企业提供了
广阔的发展空间，既可以横向发展，抢占更多的市场份额；也可纵向发展，与我国建筑防水行业同步成长。《“十四五”建筑业发展规划》及《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》进一步阐明，到
2035年，建筑业发展质量和效益大幅提升，建筑工业化全面实现，建筑品质显著提升，企业创新能力大幅提高，高素质人才队伍全面建立，产业整体优势明显增强，“中国建造”核心竞争力世界领先，迈入智能建造世界强国行列，全面服务社会主义现代化强国建设。从政策上面不难看出，我国建筑防水行业高质量发展路径已经得到明确，未来建筑防水行业企业竞争主要是产品品质及企业创新能力的竞争。在建筑防水行业方面，公司利用在轨道交通工程建设领域的长期的技术沉淀、施工服务经验，结合住房建设、公共基础设施建设、老旧小区改造等业务特性，有针对性的优化原有产品、搭建营销团队，开展“项目”的专项营销行动。公司主要服务于央企国企背景的从事上述业务的公司，目前公司已经拿下了多家央企国企年度防水材料集采订单，为公司产品及服务构筑了较好的市场口碑与形象。
3、新能源行业市场竞争情况
在“2030年碳达峰，2060年碳中和”的双碳目标指引下，清洁能源作为未来能源保障的必选项之一，无论是从国家多
方面的政策支持和保障，还是从实际民生需求层面看，未来以光伏、风电等为主的新能源将占据能源供给市场主导地位，具有行业发展的可持续性。由于新能源行业技术产品更新迭代速度较快，因此技术创新成为了现有新能源行业突破发展瓶颈和构建核心竞争力的关键。目前在新能源行业，特别是新能源材料属于卡脖子技术，国内在新能源领域产品及服务整体在国际技术水平等方面还有较高的提升空间；因此对我国新能源行业来说，加速国产新能源材料自主研发与产业化、提高服务水平具有较大的意义。在新能源行业，公司一方面通过充分利用公司在防腐涂料、防水材料、胶类产品、树脂开发等方面的现有技术及服务积累，结合新能源产品目前技术及服务瓶颈，对新能源产品进行持续创新性探索；另一方面通过利用公司在铁路系统工程实施方面多年积累的专业技能及高品质服务，进一步拓宽光伏、风电、储能项目工程施工等业务。在新能源行业，公司所执行的技术与服务的跨界经营模式，将进一步突破公司进入新能源行业的跨行业门槛，持续创新优化公司进入新能源行业的技术及成本。
（三）公司行业地位
在轨道交通行业方面，公司多年来专注于国内轨道交通行业防腐与防水市场，已经成为轨道交通高端装备涂装领域
国产化、环保化的主要推动者。凭借公司在轨道交通行业领先地位及技术开发的优势，公司逐步掌握原材料核心技术，产品体系不断丰富，产品结构优化升级，成为国内轨道交通防护领域领先企业之一。在建筑防水行业方面，民用建筑行业是公司对主营的防腐防水材料进行的应用场景的横向拓展。在民用建筑行业，公司执行谨慎择优开展工程建设领域防水、装饰等防护材料业务的战略规划，并且专注于央企国企背景的房地产开发公司的战略举措效果明显，当前公司已经与华润置地控股有限公司、中国铁建房地产集团有限公司、中建科工集团有限公司、中国交建建设集团有限公司等央企国企背景的房地产开发公司都建立较好的合作关系。在建筑防水行业，公司凭借优质客户资源、生产资质齐全、技术及服务绿色环保、产能充足等优势，有望成为民建、市政工程防腐防水材料及工程项目的主要供应商。在新能源行业方面，新能源业务板块作为公司近年来新增战略业务板块，虽然进入较晚，但是随着新能源业务领域布局完善，新能源工程业务逐步交付实施及新能源材料的销售收入确认，将为公司以产品及服务的优越性换取市场发展空间打下良好基础，为公司成为新能源热管理材料、胶黏剂、胶膜、胶带等材料供应商提供助力。
四、主营业务分析
（一）概述
2024年，公司管理层在董事会的带领下，面对挑战，勇于尝试，积极探索新的发展方向和机遇，在逆境中谋求发展，
在探索中坚定前行。2024年度报告期内，公司实现营业收入 51,847.89万元。报告期内，公司主要经营情况如下：
1、深耕轨道交通防腐细分市场，凭借领域优势切入新能源业务，持续拓展防腐和新能源业务版图 公司聚焦资源投入与技术研发，深耕轨道交通防腐细分市场，充分挖掘市场潜力，凭借在轨道交通领域多年来积累
的技术成就、经验以及品牌影响力等核心优势，实现稳健发展。基于对市场趋势的精准洞察和创新思维，公司成功突破业务边界，强势进军新能源领域，推动防腐业务与新能源业务的协同发展，完成多元化布局，为公司的高质量发展开拓了更为广阔的业务增量空间。报告期内，一是对于轨道交通防腐领域，在业务资质方面，公司具有极大的领先优势。公司是首家荣获轨道交通装备行业龙头企业中国中车颁发的“中车级合格供应商证书”的企业，公司水性涂料产品无需在中国中车旗下公司暂未获得合格供方的各主机厂、修造厂级车辆公司进行供方准入认证，可直接使用此证书。除此之外，为满足国铁集团2024年提出的关于动车组涂料产品需经过铁科院或主机厂技术审查的最新要求，公司组织申请了动车组技术审查认证工作。目前现场评审工作已经完成，抽样产品检验正在进行中。预计2025年上半年可以取得合格证书。国铁集团最新要求将促进涂料产品在动车组应用上向高技术、强专业、优服务转变，前述转变有利于增强公司在动车组涂料业务市场的竞争力。完备的业务资质为公司轨道交通装备防腐业务的开展筑牢了坚实根基，成为驱动业务稳步提升的关键力量。在业务开展方面，公司中标了南京浦镇通用城轨跨项目车体水性漆框架协议项目、国铁物资有限公司货车油漆联合采购（水漆）、油一步走出了国门。二是对于轨道交通防腐以外防腐领域，集中精力在风电、中石化、集装箱等领域形成突破。铁路桥梁钢结构业务持续发力，成功中标中铁山桥洪奇沥大桥项目等；集装箱业务稳步推进，成功中标金鹰重型工程机械股份有限公司 20英尺、40英尺集装箱油性油漆项目、中标惠集特种箱涂料涂装一体化项目等；石化业务取得重大突破，成功入围2025年中石化常用漆框架协议公开招标（上海石化牵头）其他油漆辅助材料采购项目投标人。三是对于新能源领域，强化防腐与新能源板块的联动实现业绩突破，在新能源材料方面，光伏组件胶类产品已经形成稳定收入，储能、电芯类产品已经在客户处实现了产品的成功应用；在新能源工程方面，与中国建筑第五工程局有限公司、中国五矿集团有限公司、中城投资集团新能源有限责任公司等大型国央企等达成项目合作，并成功实现北京保碧、娄底新化户用光伏、海南澄迈户用光伏等项目按时交付。
2、巩固轨道建设工程市场竞争力，锚定民建市场优质客户，全面提升防水业务品质 公司深度洞察市场动态，精准研判市场走向，以科学严谨的态度制定极具前瞻性的战略规划。一方面，充分发挥在
轨道交通领域的卓越品牌影响力，引领轨道建设工程业务的稳步拓展，不断提升市场份额与行业地位；另一方面，秉持审慎态度，谨慎择优开展民建市场业务，通过构筑完善的市场风险管理体系，筑牢民建市场风险防范屏障，有效抵御潜在风险，全面提升防水业务品质，确保防水业务的健康可持续发展。报告期内，一是对于轨道建设工程领域，新中标中铁一局集团建筑安装工程有限公司厦门市轨道交通 3号线工程、中铁六局集团北京铁路建设有限公司国道 109新线高速公路（西六环-市界段）工程防水、新建广州至湛江高速铁路广州（不含）～佛山（含）段工程等；二是对于民建市场，在全力做好在手订单的执行和风险控制的同时新中标了中国铁建房地产集团有限公司 2025-2026年度防水材料集中采购项目、中建三局集团华南有限公司火炼树项目防水工程（清包工）线品牌)集中采购框架协议等。除此之外，公司正在积极开拓旧房改造、水利工程等领域，着力开拓新市场，培育新的增长点。
3、以技术为引擎，驱动企业发展，全力构筑新质生产力，为企业可持续发展注入源源不断的强劲动能2024年，公司研发费用支出 2,967.13万元，占营业收入 5.72%。多年来，公司始终坚持“创新驱动，技术领先”的研
发理念，一方面深耕现有产品，优化产品参数、稳定产品性能，提升产品品质；另一方面着眼未来，在为客户提供定制化产品与服务的基础上，积极拓展产品细分品类，填补市场空白，不断完善产品体系，以满足客户多元化需求，增强市场竞争力。报告期内，在研发队伍建设方面，公司大力强化研发队伍建设，构建了多元激励机制。在持续培育现有人才的基础上，积极引入高端技术人才。目前全职研发人员 70人，其中高级工程师 8人，工程师 20多人，“湖南省创新达人”1名，“湖南省技术能手”1人。成熟且专业化研发人才队伍，有力地保障了公司在防腐防水材料等高分子材料以及新能源材料市场开拓需求。在研发成果方面，截至报告期末，公司拥有专利授权共计 78项，其中发明专利 36项、实用新型专利授权 42项，9项产品通过 CRCC认证，起草或参与起草各类行业标准 13项。同时公司是国家专精特新小巨人企业、湖南省企业技术中心、湖南省轨道交通水性涂料工程技术研发中心、湖南省水性及高固体份环保涂料工程研究中心，获评国家知识产权优势企业、湖南省原材料工业三品企业荣誉。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
（1）因公司钢结构业务主要应用于铁路桥梁领域，现统一并入轨道交通装备行业统计； （2）因公司防水卷材与防水涂料同属于防水材料业务，现合并为防水材料业务进行列示。
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
防腐、防水涂料产品 销售量 吨 13,121.21 27,739.78 -52.70%生产量 吨 15,419.00 28,901.72 -46.65%库存量 吨 10,720.96 8,423.16 27.28%防水卷材产品 销售量 ㎡ 3,736,011.26 8,299,679.40 -54.99%生产量 ㎡ 4,581,572.45 8,383,779.79 -45.35%库存量 ㎡ 2,510,234.64 1,664,673.45 50.79%水性树脂 销售量 吨 1,739.85生产量 吨 1,361.68库存量 吨 70.96胶黏剂 销售量 吨 559.72生产量 吨 617.37库存量 吨 193.13主要偏差原因说明：统计口径调整：2023年度水性树脂作为半成品未单独披露，胶黏剂合并在涂料产品中披露。2024年度公司将水性树脂、胶黏剂单列披露。相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明适用 □不适用因公司业绩情况下滑，销售订单下降，造成本期的销量与产量大幅下降。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 适用 □不适用
注：合同总金额、合计已履行金额、本报告期履行金额、待履行金额、应收账款回款情况均为含税金额；本期确认的销
售收入金额、本期累计的销售收入金额为不含税金额。
（5） 营业成本构成
产品分类
产品分类
公司的主营业务成本包含直接材料、直接人工、与生产直接相关的制造费用、运输费、及合同取得成本。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
详见本报告第十节“九、合并范围的变更”。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
销售费用 45,914,686.94 42,719,367.27 7.48% 主要系公司为了开拓市场，推展新业务发生的营销费用增加所致。管理费用 51,541,509.76 44,934,812.45 14.70% 主要系公司终止向特定对象发行股票，已发生的发行费转入当期损益导致中介服务费增加及折旧费用增加所致。财务费用 35,255,776.93 38,136,712.34 -7.55% 主要系公司推进与供应商的付款模式，票据贴现利息费用下降所致。研发费用 29,671,283.39 28,878,321.31 2.75% 主要系公司加大对新产品的研发投入。
4、研发投入
主要研发
项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
外露型氟碳丁基自粘防水卷材的研发 开发出一种可以长期外露使用，特别适用于钢结构彩钢屋面防水、防腐、隔热，使用寿命达 25年以上的防水卷材。 1、完成配方与工艺的设计工作；
2、完成生产设备的安装
工作；
3、将进行产品的中试工
作。 开发应用于钢结构屋面防水工程，满足相关行业或团体标准要求的外露型氟碳丁基橡胶自粘防水卷材。 丁基橡胶是国际公认的气密性和水密性非常好的高分子材料，具有突出的耐老化性、耐腐蚀性和绝缘性，可以抵御大气和各种腐蚀物对防水的效果影响，可适用于一般的彩钢屋面，特别是在老旧钢结构彩钢屋面光伏工程，可作为光伏一体化防水结构产品的优选产品，对钢结构原防水层进行防水防腐加固处理，具有广阔的市场。反粘式EVA防水板研发与产业化 开发出具有极佳的耐候性和防水性能，广泛应用于铁路隧道桥梁中的反粘式高分子防水卷材。 1、完成产品试产工作；
2、完成产品的 CRCC
认证工作；
3、完成产品的首次供货
工作；
4、现场施工工艺优化
中。 研发生产出满足相关行业或团体标准要求的反粘式 EVA防水板产品，并实现批量供货，增加销售收入。 铁路防水板销售每年可为公司贡献千万元级的高毛利收入。通过业务设计院资源还可以将反粘防水板及配套产品推广至地铁车站、隧道、高速公路隧道市场，还可实现一定业务增量。速凝液体橡胶防水涂料的研发 开发出一种应用于地下建筑物、屋顶、公路路面、铁路路面、地铁、隧道、水处理厂、钢结构屋顶、人工湖、水利设施的喷涂液体橡胶防水涂料。 1、完成实验室小试工作；
2、完成工艺设计工作；
3、中试工作正在进行
中。 满足技术指标符合相关行业或者团体标准要求的速凝液体橡胶防水涂料产品，实现在铁路上的销售与应用。 公司在铁路领域具有较好的市场资源，且速凝喷涂橡胶沥青防水卷材涂料在铁路市场有较大的市场容量，有助于公司扩大铁路市场的销售规模。热塑性 开发出一种用于建筑 1、完成实验室小试工 满足技术指标符合相 公司在铁路领域具有较好的TPO防水卷材的开发与应用 外露或非外露式屋面防水层，及易变形的建筑地下防水，轻型钢结构屋面的热塑性聚烯烃高分子防水卷材。 作；
2、完成工艺设计工作；
3、部分型号完成中试工
作；
4、部分型号完成小批量
供货和应用工作；
5、根据现场应用情况配
方工艺持续优化中。 关行业或者团体标准要求，可用于新建建筑屋面与地下室防水，其中外露型材料可以广泛应用于老屋面的修缮。 市场资源，目前很多铁路站房使用年限都已超过 20年，且出现严重渗漏现象，外露型 TPO防水卷材及其系统可以为其提供可靠的解决方案，为公司拓展修缮市场提供支撑。城轨动车用水性树脂研发与应用 随着公司城轨动车水性涂料的推广及使用量的增大，其关键核心原料水性树脂用量也同步增长。水性树脂在水性涂料中的用量在 50%左右，配方中成本占比在 70%左右。就性能而言自主研发水性树脂可协助解决公司水性涂料推广过程中的各类问题；就成本而言可以降低原材料采购成本增加利润空间。因此，自主开发水性树脂在成本和性能控制方面都有不可替代的意义。 1、完成产品性能指标要求的输入；
2、完成初步小试产品的
产出；
3、完成产品试产试用，
并逐步批量生产中。 开发性能优良，满足城轨动车水性涂料用的水性环氧乳液以及水性羟丙分散体，同时在满足湿碰湿工艺的基础上实现成本更低的要求。 该项目一方面可以有助于提高公司在城轨动车水性涂料领域的竞争力，同时解决关键原材料的核心技术问题。
另一方面可以降低采购成本
提高产品利润率。
水性树脂
（JS乳液/
水性环氧/
水性羟丙
乳液）及
货车漆乳
液批量自
产 开发性能优良，满足要求的 JS乳液，水性环氧乳液，羟丙乳液以及水性货车涂料乳液，实现成本更低的要求。 完成工厂批量自产。 实现自产。 掌握核心原材料合成生产技术，从而在保证产品质量稳定性的同时，实现更具有竞争力的成本。川藏铁路混凝土防护涂层 开发出一套在高海拔强太阳辐射、温差大等特殊环境下保护材料产品系统。 完成实验室测试，完成参与标准制定工作，已通过技术方案评审。 批量供货。 为国家重点工程提供一种可靠的材料，给公司带来新的业务增长点。动车风挡修复涂料/车顶抗电弧绝缘涂料 开发出能满足客户需求的特种功能涂料产品。 风挡涂料完成 60万公里运行考核，车顶抗电弧绝缘涂料完成小批量上车试制。 完成运行考核，批量供货。 在轨道装备领域研发出一些特种功能材料，拓宽轨道交通装备涂料的产品线，为公司提供新的利润增长点。海洋风电/海洋光伏/海工装备防腐蚀涂料 开发出一套能满足海洋风电，海洋光伏，海工装备的防腐蚀保护材料产品。 完成实验室测试，正在海上挂板仿真测试中。 完成实验室测试以及海上仿真测试。 开发出一套能满足海洋风电，海洋光伏，海工装备的防腐蚀保护材料产品，开拓新的应用领域。新能源蓝膜替代涂层 开发出一种能替代蓝膜的涂料，解决现有蓝膜使用过程中的痛点。 实验室测试中。 完成实验室测试。 解决客户痛点，提供新的产品解决方案，提升公司技术竞争力。UV双固化三防涂料 开发出一种 UV双固化的三防涂料。 实验室测试中。 完成实验室测试。 国产化替代，提供新的产品解决方案，提升公司技术竞争力。新能源热 开发出一种或者一套 1、防火涂料完成客户批 批量供货。 结合公司的技术沉淀及技术管理材料 产品，满足新能源领域要求的防火涂料，反射隔热涂料，阻燃绝缘涂料。 量供应；
2、反射隔热涂料完成小
批量试制；
3、通过客户测试。 优势为公司在新能源领域拓
展市场提供新的产品，为公司带来新的业务增长方向。新能源胶黏剂的开发及应用 开发出光伏组件、储能及动力电池 PACK用的密封胶、导热结构胶及灌封胶等产品 1、双组分快固型有机硅密封胶、电子导热灌封胶（1.0W和 2.0W）、导热结构胶（0.8W和1.2W）等产品完成实验室小试工作；
2、新增导热凝胶项目完
成中试工作；
3、根据客户现场应用情
况，配方工艺持续优化中。 开发出面向光伏、储能及动力电池等市场的光伏边框用双组分快固型有机硅密封胶、电子导热灌封胶（1.0W和 2.0W）、电池 PACK电芯和液冷板粘接导热的导热结构胶（0.8W、1.2W和2.0W）等产品，并形成上述各类型胶黏剂的成套生产工艺方案，在客户处形成批量供货。 开拓公司在光伏组件厂、储能及动力电池 PACK厂的应用场景，提升公司产品竞争力和市场份额。新能源胶带的开发及应用 完成锂电池用终止胶带及高温 PI胶带产品的开发及产线验证，初步具备量产条件。 1、锂电池用终止胶带及高温 PI胶带性能已通过部分客户验证，目前正在试机阶段；
2、根据客户情况配方工
艺持续优化中；
3、胶带产线已经建成，
并正在调试中。 开发出面向生产锂电池电芯的客户用的两款电芯内部胶带，终止胶带及高温 PI胶带，性能满足客户技术指标要求，并形成成套生产工艺方案，具备批量化自产能力。 丰富公司在新能源行业的产品品类，解决行业内的共性问题，为公司营收提供新的增长点。
5、现金流
（1）经营活动产生的现金流量
主要系2024年销售商品、提供劳务收到的现金下降幅度大于购买商品、接受劳务收到的现金下降幅度所致。
（2）投资活动产生的现金流量
本年度投资活动产生的现金流量净额较上年增加 2,683.98万元,主要系2024年收到的处置固定资产、无形资产和其他
长期资产收回的现金增加所致。
（3）筹资活动产生的现金流量
本年度筹资活动产生的现金流量净额较上年减少 3,900.3万元，主要系偿还债务所支付的现金增加额大于取得借款收
到的现金额所致。
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