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| 神火股份(000933)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
（一）铝行业
1、行业情况
当前，国内电解铝行业正处于复杂且关键的发展节点。自2017年国家深入推进供给侧结构性改革以来，行业格局发生了深刻变革，落后产能加速出清、新增产能得到严格把控，全国电解铝合规产能已经触及“天花板”，行业无序扩张态势得到根本扭转，市场供需逐渐趋向平衡，为行业健康发展奠定了坚实基础。截至2024年12月31日，中国电解铝产量
4,400.50万吨，同比增长4.6%。 （数据来源：国家统计局）
2021年以来，国家相继出台了《中共中央、国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》
《国务院关于印发2030年前碳达峰行动方案的通知》《工业和信息化部、发展改革委、生态环境部三部门关于印发有色金
属行业碳达峰实施方案的通知》《国家能源局关于印发能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划的通知》等一系列政策文件，对未来一段时期铝行业发展将带来重大而深远的影响。一是严格控制能耗和二氧化碳排放强度，由能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，倒逼电解铝行业用能结构由以传统煤电为主，向以清洁能源、新能源为主、煤电兜底调剂为辅的绿色低碳用能结构转变。二是市场需求层面，国家支持扩大绿色低碳产品供给和消费，随着国内、国际碳排放市场的逐步建立和碳关税的征收，市场更加关注供给端的单位能耗和碳排放水平，绿色铝消费增长空间及潜力巨大。三是鼓励冶炼与加工产业集群化发展，通过减少中间产品物流运输、推广铝水直接合金化等短流程工艺，建立有利于碳减排的协同发展模式，降低总体碳排放，到2025年铝水直接合金化比例将提高到 90%以上。四是提高可再生能源使用比例，鼓励企业在资源环境可承载的前提下向可再生能源富集地区有序转移，逐步减少使用火电的电解铝产能。“十五五”期间，电解铝使用可再生能源比例将达到30%以上。
2、行业地位与竞争优势
公司2024年铝产品产量位列全国前十位，电解铝产能分布于全国成本最低的新疆地区和绿色水电为主的云南地区。
公司电解铝业务具有以下优势：
（1）成本优势
新疆电解铝项目：受益于煤炭资源丰富、开采成本较低，新疆地区电力成本稳定，是我国目前电解铝主产地中电价最
具优势的区域。公司新疆电解铝项目位于全国最大的整装煤田-准东煤田腹地，为充分利用能源优势带来的发电成本优势，公司配套建设了40万吨/年阳极炭块和4*350MW 燃煤发电机组，打造出了较为完整的 80万吨/年电解铝产业链条，同时建设有连接煤炭原料产地和电厂的输煤皮带走廊，不仅大幅降低了物流成本，还不受季节、环保等各种因素的影响，能够保（图一：新疆地区电解铝公司分布图） （图二：五彩湾矿区规划图）云南电解铝项目：公司云南电解铝项目利用绿色无污染的水电作为主要能源；项目所在地距离氧化铝主产地广西百色仅 120 余公里，又紧邻我国铝消费最集中的华南市场和铝消费潜力快速增长的西部市场及东南亚、南亚等铝产品主要消费国，物流成本优势明显。受益于水电带来的高绿电比例，云南神火率先通过全国绿电铝产品评价，成为全国首批获准生产销售绿电铝企业，具有明显的低碳优势。新疆煤电与中国电力国际发展有限公司合作，共同投资建设 80万千瓦风电项目用以实现绿电替代，项目投运后将显著提高其铝产品“含绿量”、降低“含碳量”。
3、2025年展望
随着全球经济复苏以及及国家绿色能源政策的持续推进，新兴领域对铝的需求将不断增长。近几年来，光伏、风能、新能源汽车等产业发展迅速，铝因具备轻量化与高强度特性，作为核心部件的主要材料得到了广泛应用，有力拉动了电解铝需求的快速增长。受宏观经济复苏、市场预期向好等因素推动，预计2025年电解铝价格将震荡上行。与此同时，受益于原材料氧化铝价格呈回调态势，电解铝行业利润将进一步增加。
（二）煤炭行业
1、行业情况
煤炭，作为我国能源体系的“压舱石”，长期以来在保障能源安全、支撑经济发展方面发挥着不可替代的作用，其主要消费领域包括电力、钢铁、建材和化工等行业。虽然近年来我国能源结构正在逐步向多元化、低碳化方向发展，新能源替代效应逐步增强，“双碳”目标要求持续推进，煤炭在我国一次能源消费中的占比呈现下降趋势，但是在国家日益重视能源安全的背景下，煤炭的兜底保障作用不可或缺，其主体地位仍不可动摇，且绝对消费量仍有提升的空间。自2024年以来，煤炭市场供需格局进一步宽松，国内产量稳步增长，进口煤量创下历史新高，但市场需求增幅下
降，煤炭价格整体呈现下行趋势，煤市“旺季不旺、淡季不淡”特征明显。 数据来源：（国家统计局）
根据国家统计局统计，2024年全国累计原煤产量 47.59亿吨，同比增长1.3%；同时，因国际煤炭价格下跌，促使买
家以进口煤替代国内供应，根据海关总署统计，2024年进口煤炭5.43亿吨，同比增长14.4%，创历史新高。 数据来源：（国家统计局）
2025年2月28日，中国煤炭工业协会与中国煤炭运销协会联合发布《倡议书》。倡议提出要严格执行电煤中长期合同、有序控制产量、推动原煤清洁化加工、优化进口煤结构及加强行业自律等措施，保障煤炭供需平衡及市场稳定。
2、行业地位与竞争优势
公司2024年煤炭产量位列河南省第四位，是我国无烟煤主要生产企业之一；公司本部位于我国六大无烟煤生产基地之一的永城矿区，公司煤炭业务具有以下优势：
（1）产品优势
公司是国内冶金企业高炉喷吹用精煤的主要供应商之一，主要产品无烟煤、贫瘦煤均为稀缺煤种，精煤产出率 75%左右，处于行业领先地位。其中永城矿区生产的煤炭属于低硫、低磷、中低灰分、高发热量的优质无烟煤，是冶金、电力、化工的首选洁净燃料，“永成”牌无烟煤有较好的市场基础；许昌矿区生产的贫瘦煤粘结指数比较高，可以作为主焦煤的配煤使用，具有良好的市场需求。优良的产品质量和品牌影响力为公司产品保持市场竞争地位奠定了基础，公司与宝武钢铁等国内大型冶金企业建立了稳定的战略合作关系。
（2）区位优势
公司在产煤矿主要位于河南省永城市、许昌市，紧邻华中、华东等经济发达地区，周边铁路、公路网四通八达，市场需求稳定，地理优势显著。其中，永城矿区生产的无烟煤主要销往江苏、安徽、浙江一带；许昌市紧邻武汉市，许昌矿区生产的贫瘦煤主要销往湖北、湖南、江西一带；而且，公司拥有自备的铁路专用线。便利的交通运输条件可以降低公司煤炭产品的总成本，增加公司的经济效益。 （图四：公司煤炭产能区位图）
3、2025年展望
2025年，中国煤炭行业将处于低碳转型与能源安全保障并行的关键阶段，煤炭市场或将延续供需宽松格局；随着国家
推动能源结构优化、保障能源安全稳定供应政策的不断出台，煤炭价格中枢有望逐步企稳回升。
（三）铝箔行业
1、行业情况
铝箔是现代工业及日常生活不可或缺的有色金属压延材料，应用领域广泛。目前，我国铝箔产业正处于一个高速、高
机遇发展阶段，产业规模快速增长，装备水平不断提升，科技创新日益强化，产品质量不断提高。随着当前国际形势变幻莫测，贸易摩擦此起彼伏，给铝箔产品的出口带来了很多不确定性。按照用途划分，铝箔主要分为包装铝箔、空调铝箔、电子铝箔、电池铝箔。近年来，受益于下游市场的发展，我国铝箔市场不断增加，不仅终端消费增长带来包装食品和药品等铝箔需求持续增长，而且铝箔产品的应用领域也在不断扩展，从传统的食品包装等扩展到动力电池等高端领域，尤其是2021年以来，受益于新能源汽车景气延续、储能领域超预期增长的双重拉动，电池铝箔产销量大幅增长，成为增速最快的铝箔产品，带动了铝箔行业的整体快速发展。未来，国内铝箔行业市场集中度将进一步提高，市场份额将逐步集中到成本控制能力强、生产规模大、技术水平领先、市场信誉良好的大型铝箔生产企业中；随着行业技术壁垒的提高和市场需求的细分，铝箔市场的竞争将更加激烈，企业之间的技术创新和可持续发展能力将成为决定市场地位的关键因素。
2、行业地位与竞争优势
位，在高端铝箔市场属于第一梯队。公司铝箔业务具有以下优势：
（1）铝箔业务先入优势和设备先进优势
公司自2004年进入铝箔行业以来，培养了一批优秀的技术研发、生产、销售、管理人才，积累了丰富的生产组织经验，主设备是德国阿亨巴赫铝箔轧机等世界一流的生产设备，在设备精度、工作效率、智能制造方面均为世界顶级水平。
公司铝箔产业优秀的技术团队、先进的生产工艺，不仅能够丰富产品布局、保障产品成品率、提高生产效率，还能够降低公司的运营风险和生产成本，有利于与客户建立长期稳定的合作关系，为市场份额持续扩大及巩固奠定基础。
（2）产品优势
公司铝箔产品主要为高精度电池铝箔、牛奶食品铝箔和医药铝箔等高端市场产品，通过 20 多年的研发和创新，公司积累了大量国内外一流的客户，目前 4.5 微米的高端超薄双零铝箔和 8 微米双面光超薄电池铝箔已经实现稳定量产，深受下游客户的青睐。神火新材依托高品质的产品质量，公司电池铝箔稳定供应国内“头部”电池企业。
3、2025年展望
近两年来，铝箔行业产能加速释放，众多在建项目集中落地，产能规模急剧扩张，铝箔行业竞争加剧。目前，公司已形成完整的绿色水电铝材产业链，凭借丰富的生产组织经验、过硬的产品质量和优良的品牌效应，有能力应对日趋激烈的市场竞争。
四、主营业务分析
1、概述
2024年是全面贯彻落实党的二十大精神的关键之年，也是公司推动高质量发展十分重要的一年，面对经济下行压力加
大及急剧变化的市场形势，董事会带领经理班子及广大员工坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大、二十届三中全会精神，锚定“稳定、转型、提升”主线，采取有力措施，统筹抓好安全生产、经营管理、项目建设、转型升级、改革创新、党的建设各项工作，为创建行业一流企业打下了坚实的基础。按照合并会计报表口径，2024年度公司生产铝产品 162.85万吨，销售162.89万吨，分别完成年度计划的 108.57%、108.59%；生产煤炭673.90万吨（其中永城矿区294.35万吨，许昌、郑州矿区379.55万吨），销售670.13万吨（其中永城矿区290.19万吨，许昌、郑州矿区379.94万吨），分别完成年度计划的94.92%、94.38%；生产碳素产品43.83万吨（其中永城厂区4.81万吨，新疆厂区39.02万吨），销售44.54万吨（其中永城厂区4.51万吨，新疆厂区40.03万吨），分别完成年度计划的98.12%、89.68%；生产铝箔9.68万吨（其中商丘厂区6.95万吨，上海厂区2.73万吨），销售 9.79万吨（其中商丘厂区6.96万吨，上海厂区2.83万吨），分别完成年度计划的99.30%、100.45%；生产冷轧产品16.62万吨，销售 16.73万吨，分别完成年度计划的 100.72%、101.39%；生产型焦 2.82万吨，销售 3.10万吨，分别完成年度计划的84.53%、93.01%；供电103.95亿度（其中永城厂区7.85亿度，新疆厂区96.10亿度），完成年度计划的98.78%。各主要产品基本实现了产销平衡。
2024年度，公司实现营业收入383.73亿元，同比增加1.99%；实现归属于上市公司股东的净利润43.07亿元，同比减少 27.07%，主要原因是报告期内公司主营业务中煤炭产品的价格、产量同比下降，铝产品的主要原材料氧化铝价格同比上涨，公司主营产品盈利能力减弱。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
分销售模式公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减（%）
相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用 □不适用煤炭库存量同比上升、铝箔库存量同比下降的原因是：报告期末，煤炭和铝加工市场发生变化。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减（%）
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
本期不再纳入合并范围子公司4家：
2024年 4 月，公司转让所持控股子公司神火发电 51%股权，神火发电及其子公司神火炭素本报告期不再纳入合并报表
范围；
2024年10月，公司通过公开产权交易市场挂牌转让子公司裕中煤业所持郑州神火申盈矿业有限公司51%股权，本报告期不再纳入合并报表范围；
2024年11月，公司通过公开产权交易市场挂牌转让子公司裕中煤业所持郑州神火金源矿业有限公司股权51%股权，本报告期不再纳入合并报表范围。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发
项目名称 项目目的 项目
进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
0.009mm 药用箔开发与技术研究 通过对药用铝箔进行开发研究，药用铝箔表面油污、线条、辊印、平整度得到有效控制，实现 0.009mm 药用箔的量产，丰富公司铝箔产品种类。 完成 开发成功后，生产成本与现有产品基本相当，药用铝箔比现有产品的产品种类，为公司创造效益。0.0063mm 烟箔开发与技术研究 通过对烟箔进行开发研究，在针孔、挡油、表面亮度得到有效控制，在工艺上进行改进，实现0.0063烟箔批量生产，丰富公司铝箔产品种类。 完成 开发成功后，生产成本与现有产品基本相当，烟箔比现有产品的附加值高出约500元/吨。 公司生产的0.0063mm烟箔在同行业内达到了最先进水平，开拓了铝箔高端市场、丰富了产品种类，为公司创造效益。0.013mm 电池箔研发 满足客户需求，电池铝箔生产过程中，通过轧制参数的试验、轧制油及添加剂的不断调整，在厚度、表面质量、板形质量、表面润湿张力的控制，形成一套稳定的生产工艺及关键控制技术。 完成 实现成品前道次无需切边，且成品轧制过程中无裂边断带，提高公司生产效率和资源节省。 开拓了公司电池箔高端市场、丰富了产品种类，为公司创造效益。600MW机组B循泵变频运行的研究与应用 600MW 机组的循环水泵进行变频研发，结合季节及昼夜温差的特点，对其进行调节，可以提高系统变负荷能力，减少频繁启、停操作，延长设备的使用寿命，同时又能最大限度的降低耗电量，达到节能降耗的目的。 完成 能够提高 B 循泵的使用率，可降低设备的故障率，从而减少废旧设备的产生，提高机组经济性，达到节能降耗的目的，减少碳排放和环境的污染，为绿色节能环保做出积极贡献。 最大限度的降低耗电量，提高机组经济性，达到了节能降耗的目的。可以满足公司安全生产的需求，降低企业的运营成本，减少对环境的污染，促进公司可持续发展。磨煤机绞笼 延长绞笼、绞笼输送机螺旋轴的使用 完成 螺旋输送机的运行周期得到极大的 公司设备得到治理，保障公司组合密封的研究与应用 寿命，从而彻底解决双进双出钢球磨煤机绞笼密封漏风、漏粉等问题。 提高，基本可以达到主轴磨损的平均运行周期，密封装置仍旧保持良好的密封性，完全满足生产需要。
不仅能够降低检修频次，还能够减少拆装次数，避免高温烟气对现场人员的伤害。 安全生产和机组的经济运行。阳极电流分布在线检测工艺的研究 电解槽运行过程中，当阳极导杆电流分布不均匀时，会使得电解槽内电解质的导电性及表面张力等特性发生改变，造成阳极局部过热。若调整不及时，会引发偏流，重则会使阳极导杆爆炸焊块开焊，致使脱极，影响电解槽的稳定性，降低生产效率。 进行中 实现 500kA 系列电解槽阳极分布电流、等距压降、导杆温度、接触压降的精确测量，并同步对接工厂生产过程控制系统，通过物理单向通道，将分布槽况信息传输到工厂生产过程控制系统。 通过在线测量阳极电流分布，能够及时掌握电解槽的56组阳极电流具体分布情况，以便对电解槽技术条件调整，避免出现阳极电流不平衡及个别阳极消耗较快，出现脱极情况发生。电解槽温度在线监测关键技术的研究 在电解槽的钢棒、炉榜、炉底处安装感温元器件，对电解槽的“三钢”温度进行实时监测，在出现异常情况时及时赶到报警，提示现场管理人员进行及时处理，避免因人员巡检不到位造成电解槽漏炉事故发生。计划对220 台电解槽的“三钢”温度安装在线监测。 进行中 及时监测电解槽温度的稳定性、可靠性和准确性。出现异常及时报警。 1.实现电解槽“三钢”温度实时在线监测，超温报警，有效避免人员巡检不到位造成漏炉事故的发生。2.减少测温人员，一个工区全部实施后可以减少6名测量人员。降低液铝杂质含量的技术研究 液铝中含有许多杂质，在这些杂质之中含量最高且最普遍的有硅、铁、铜等元素。铝锭中的杂质含量越高，其质量品级越低，相应售价价格也越低，直接影响到经济效益。 进行中 液铝质量的提高还可以提高下游铝加工产业的生产积极性，提升液铝的就地转化率，更有利于提升公司产品质量形象。 通过对日常工艺及技术条件的管理措施的落实，稳定液铝质量，能够减少异常槽的产生、延长电解槽使用寿命。铝液中的杂质含量降低，提高其质量品级，相应提升售价价格，有效提高公司的经济效益。煅后焦系统环境提升项目 减少高粉煅后焦在输送过程中的外溢。满足输送设备输送不同粒级的煅后焦，且故障率较低，结构简单、造价便宜、维护方便等特性；能够输送潮湿物料，物料进入设备前的除铁效率达到 99％以上；轻微负压就能满足煅后焦输送时的收尘需要。 完成 减少粉尘外溢，杜绝了物料与皮带之间的摩擦，避免着火事件的发生；每月每条输送机按减少外溢粉尘5吨计算，每年能够节约60吨煅后焦，可生产炭块48块。 减少扬尘环境污染，有效节约成本焙烧炉余热利用的研发与探索 自制特殊装备对焙烧炉散溢热量的进行收集利用。 完成 收集利用焙烧炉降温过程中散溢的热量；降低炉面温度，提高调温岗位环境。 对焙烧炉散溢热量进行收集利用，可以减少能源消耗，改善工作环境。新型阳极焙烧炉冷却方式的研究 改变冷却方式，根据在整个生产过程中，热胀冷缩对炉室的变形的影响，存在边火道冷却速度快情形。在冷却的前期，不启动边火道的冷却风机，尽量的把边火道的冷却和中间火道的冷却降温幅度相同。 完成 散热降温效果提升，多功能行车的压力得以降低，生产组织及产能调整空间加大。 通过研究减少温度变化对炉室形变的影响，有效提高阳极炭块焙烧质量，提高经济效益。高辐射环境下罐式煅烧炉温度精准检测系统的研发 通过对火道温度的精准控制，提高煅后焦质量。 完成 实现每层火道温度的自动化精准控制。 延长煅烧炉使用寿命，提高煅后焦质量。新型清理技术在综合返回料系统中的研发与应用 在残极大料仓至各粒级料仓之间的残极输送、破碎及筛分过程中增加一定数量的铁器清理装置，实现铁器自动清理。 完成 在不影响物料输送、破碎效率的前提下，实现残极清理，同时也能有效避免铁器进入配料系统对下游精密设备的意外损伤及破坏。 降低阳极产品的含铁量，提升阳极产品内在理化指标。智能精准火车装运控制技术研究 在AI算法深度应用下，通过给煤机控制、皮带控制、翻板控制、溜槽控制、平煤控制、绞车牵引控制、装车 完成 实现了火车装车系统与选煤生产集控系统联动控制。减少了人员对火车装车流程的干预，提高了装车及 有效提升公司自动化、智能化管理水平，为标准化装车系统智能化管理，提供高效、准确设备控制等全流程控制环节的自动、高效运行，并且配合装车偏载智能识别系统，可进一步计算提取空、重车的三维模型，结合煤种密度、留底煤量、预测模型数据等，实现装车偏载、超载、超高的识别。 生产控制系统的智能化水平。通过构建装车数据平台，实现装车数据的采集、录入、查询、统计等功能，逐步形成并完善自动装车数据管理库。 的数据分析。煤巷复杂地质条件快速掘进与支护技术研究与应用 针对刘河煤矿北翼扩大区工作面回采巷道大变形的问题，分析复杂断层构造区域内顶板围岩稳定性，以及其承载结构的失稳原因、承载稳定机理，建立安全可靠的支护稳定性模型，确定合理的支护方案，以实现复杂条件下回采巷道较好的围岩控制。 完成 通过本项目研究形成复杂断层构造区域回采巷道围岩控制技术体系，有效控制回采巷道变形，降低劳动强度，改善施工环境，提高回采巷道围岩稳定性。 项目在井下采掘接替矛盾缓解、保障矿井生产综合效益等方面取得了成效。提高巷道掘进和支护的安全性，降低顶板坍塌等事故的发生率，减少人员伤亡和财产损失。采掘工作面减尘措施研究与应用 采用新技术、新装备，从采掘头面产尘源头进行控制，能有效降低综掘机破岩以及割煤机割煤期间的产尘量。 完成 1.刘河煤矿北翼扩大区盘区式布置采面，在回采巷道综掘及回采期间，在掘进工作面及采面形成后采面回采区域采用煤层高压注水配合使用水质增强剂防尘，从而达到从采掘产尘源头控制粉尘的目的。2.除尘风机的除尘机理通过叶轮的高速旋转产生负压，利用外部空气的压力差吸入含尘气体，并通过滤芯的过滤作用去除杂质粉尘，从而达到综掘期间除尘的目的。 从采掘源头控制产尘量，依托煤层注水技术加固煤质固化程度，以及综掘工作面引入除尘系统等技术措施；能有效降低采掘工作面粉尘浓度，改善作业环境，减少职业病的发生，是一种新型减尘降尘的粉尘治理系统，对公司煤矿系统开采的粉尘治理提供了新思路。煤矿立体多维快速掘进技术研究 根据矿井自身巷道的断面、支护方式、设备情况等，使用机械化程度高、施工速度快，安全性能好的煤矿用单轨液压锚杆钻车进行锚护施工，并进行现场工程应用研究，以期提高支护效率、缩短支护循环时间、降低劳动强度、提高单进水平。 进行中 能够提高支护效率和单循环进度、降低劳动强度、减少作业人员，缩短掘进后空转时间，支护方式自动化和远程操控。 减少掘进期间人员的投入量，提高临时支护强度和效果，大大降低工作面顶板管理的安全风险。单一厚煤层开采扰动机理与绿色保水开采一体化关键技术研究 以单一厚煤层工作面开采扰动评价为基础，建立底板破坏和承压水渗透分析模型，提出精准注浆加固技术；建立顶板离层发育评价模型，提出离层区注浆控沉技术，控制顶板渗流通道演化过程。本项目将形成以底板破坏区和顶板离层带注浆为核心的大采高工作面开采扰动精准控制技术，最终实现顶底板水资源保-控一体化技术。 进行中 1.开展现场三维采动应力分布式监测，实现对大采高工作面开采扰动化离层区注浆控沉的工艺参数。
3.揭示离层注浆控沉条件下大采高工作面底板扰动规律，提出底板精准注浆控制高承压水的技术。 通过此项技术，公司将在厚煤层开采领域实现技术突破，推动公司在绿色化开采技术方面的创新，提升公司整体技术水平。皮带底部自回程自动清扫装置的研究与应用 提高清洁效率，减少设备磨损，增加设备使用寿命，减少人工操作，提升安全性，消除二次污染。 完成 1.自动化清扫系统能够快速、彻底地清除皮带输送机底部自回程料槽撒落的物料，减少停机时间，从而提高整个生产线的运行效率。2.自动化清扫系统可以降低人工成本，减少皮带的磨损，延长设备使用寿命，减少了设备更换费用。3.自动清扫系统能够有效地减少二次污染，避免了因环境污染带来的潜在罚款和治理费用。4.自动化清扫系统减少了人员在危险环境中工作的可能性，从而降低了潜在的安全事故风险和相关的经济损失。 能够提高生产效率，降低安全风险，满足公司绿色发展的要求。新庄煤矿煤层顶板强含水层综合治 查清顶板水文地质结构及其富水性，开展导水裂缝带发育规律及顶板突水危险性等方面的评价研究，为矿井防 完成 及时探测疏放、消除水害风险并且提高了采掘工作面作业环境。 通过此项目的实施，能够提高掘进工效，减少排水设备，减轻工人劳动强度，实现减员增理技术研究与应用 治水工作合理有效地开展提供科学依据。 效的目的。超薄电容器器铝箔的坯料加工空缺。 完成 通过本超薄电容器铝箔项目的开发，厚度可由行业内原 0.012—0.011mm降至0.005mm与0.0045mm，孔控制提高1000%。 提高公司资源和设备利用率，增强公司在新能源市场上的竞争力。1235D合金9μm 双面光电池箔开发 研究1235D合金9μm动力电池用双面光铝箔生产工艺，填补电池箔9μm厚度超薄电池箔生产的空缺。 完成 电池箔成品厚度控制在±4.5%以内；9μm 电池箔在离线板型仪上使用 8N 的张力，1 米间距时要求下榻量≤2mm。 提高盈利水平，增强公司在新能源电池用铝箔市场上竞争力。注：上表研发项目为公司主要研发项目；2024年度，公司共开展研发项目285项。报告期内，公司对研发工作重视程度提升，研发人员中本科和硕士学历的占比增加，且整体年龄结构更趋年轻化。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因□适用 不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明适用 □不适用报告期内，公司围绕生产经营具体需要进行研发投入，形成的成果主要用于提升技术水平和管理水平，其产生的效益无法单独进行准确预估，故大都采取费用化处理，导致本报告期研发投入资本化率较低。
5、现金流
收到的税费返还 125,944,383.99 181,884,658.04 -30.76 报告期内，公司子公司上海铝箔收到的出口退税减少。经营活动产生的现金流量净额 7,718,522,005.69 11,190,206,465.61 -31.02 报告期内，公司购买商品支付的现金增加。（有限合伙）退股收回投资。取得投资收益收到的现金 155,167,151.38 97,259,998.75 59.54 报告期内，公司收到联营企业新郑煤电部分分红款。处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 65,712,495.15 298,568,437.28 -77.99 上年同期，公司向神火集团总医院转让了部分房产。处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 69,628,930.31 30,013.00 231,895.90 报告期内，公司收到了处置神火发电股权转让价款。收到其他与投资活动有关的现金 766,889,303.58 354,697,735.09 116.21 报告期内，公司子公司上海国贸铝锭期货套期保值业务到期平仓，收回期货保证金。投资活动现金流入小计 1,067,397,880.42 750,556,184.12 42.21购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 1,328,292,242.33 985,370,936.41 34.80 报告期内，公司建设商丘二期电池箔项目、云南 40万吨炭素项目、11万吨电池箔项目支付的现金增加。投资支付的现金 14,000,000.00 1,276,817,200.00 -98.90 上年同期，公司支付了云南神火股权收购款。取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 0 178,801,684.19 -100.00 上年同期，公司子公司上海铝箔收购阳光铝材51%的股权。支付其他与投资活动有关的现金 531,694,400.00 225,687,367.10 135.59 报告期内，公司子公司上海国贸开展的铝锭期货套期保值业务增加，导致支付的期货保证金增加。-806,588,761.91 -1,916,121,003.58 57.91 上年同期，公司支付了云南神火股权收购款。23,090,000.00 62,570,756.00 -63.10 报告期内，公司子公司收到少数股东投资款减少。23,090,000.00 62,570,756.00 -63.1013,721,881,346.11 26,956,959,828.76 -49.10 报告期内，公司压缩了负债规模。4,255,111,728.20 2,185,001,525.26 94.74 报告期内，公司收回因取得借款质押的定期存款及利息。18,000,083,074.31 29,204,532,110.02 -38.37 报告期内，公司压缩了负债规模。其中:子公司支付给少数股东的股利、利润 571,408,631.52 277,203,142.92 106.13 报告期内，公司子公司云南神火支付给少数股东的分红款增加。筹资活动产生的现金流量净额 -11,292,961,843.66 -8,303,470,101.11 -36.00 报告期内，票据融资保证金、借款质押保证金减少。汇率变动对现金及现金等价物的影响 8,545,556.26 3,272,732.79 161.11 报告期内，公司子公司上海铝箔因外币业务产生汇兑收益增加。现金及现金等价物净增加额 -4,372,483,043.62 973,888,093.71 -548.97 报告期内，公司经营活动、筹资活动产生的现金流入减少。期末现金及现金等价物余额 1,515,698,166.53 5,888,181,210.15 -74.26报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务分析
适用 □不适用
投资收益 665,034,531.08 10.37 报告期内，主要为公司联营单位实现净利润确认的投资收益、处置神火发电产生的收益。 否公允价值变动损益 0.00 0.00资产减值 -95,000,081.91 -1.48 报告期内，公司对子公司禹州市昌隆煤业有限公司矿权计提资产减值准备及公司本部计提存货跌价准备。 否营业外收入 23,994,527.89 0.37 报告期内，主要为公司收到政策性关停矿井补助等。 否营业外支出 222,370,409.59 3.47 报告期内，公司因签订和解协议确认的债权损失及处置、报废部分资产产生损失。 否信用减值损失 -64,125,986.12 -1.00 报告期内，公司子公司裕中煤业和许昌神火矿业集团有限公司将收到的资源价款退还给关闭矿井购买方，对其债权相应增加，报告期末按照增加金额补提坏账损失。 否资产处置收益 43,449,440.83 0.68 上年同期，公司本部处置部分闲置房产确认收益。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
项目2024年末 2024年初 比重增减（%） 重大变动说明金额 占总资产比例（%） 金额 占总资产比例（%）债规模。应收账款 842,126,279.50 1.66 739,331,666.99 1.28 0.38存货 3,563,777,561.14 7.04 3,052,775,325.07 5.28 1.76投资性房用。长期股权投资 4,536,726,291.46 8.97 3,688,678,968.92 6.38 2.59固定资产 22,114,040,082.22 43.70 22,156,147,426.71 38.29 5.41在建工程 1,699,544,225.94 3.36 1,680,472,533.80 2.90 0.46使用权资赁合同重新确认使用权资产。长期借款 4,642,280,000.00 9.17 4,944,460,000.00 8.55 0.62赁合同重新确认租赁负债。较低的承兑汇票。应收款项红款。持有待售资产 0.00 10,071,384.11 0.02 -0.02 报告期内，公司处置了上年末待处置的固定资产。一年内到期的非流加，短期内预计收到破产重整债权受偿金额。开发支出 0.00 3,668,102.79 0.01 -0.01 报告期内，公司本部自行研发项目达到预计可使用状态。长期待摊及的拆迁补偿款进行了摊销。交易性金融负债 0.00 17,776,825.00 0.03 -0.03 报告期末，公司子公司上海国贸套期保值产品持仓为0.00元。预收款项 0.00 295,000.00 0.00 0.00 报告期内，公司将预收的房租确认为租赁收入。其他流动二期解除限售期届满，冲销义务导致库存股减少。境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
本公司不存在主要资产被查封、扣押的情况。截至本报告期末，本公司受限资产余额 64.59亿元，主要是银行承兑汇
票保证金、信用证保证金、环境治理保证金、期货保证金及定期存款，详见本报告“第十节财务报告之七、22、所有权或使用权受到限制的资产”。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司按照《企业会计准则第22号-金融工具确认和计量》《企业会计准则第24号-套期会计》核算相关业务；报告期内套期保值业务的会计政策、会计核算具体原则与上一报告期相比未发生重大变化。报告期实际损益情况的说明 报告期内，铝期货套期工具与被套期项目铝锭现货价值变动加总后的实际损益为309.78万元。套期保值效果的说明 公司开展铝锭期货套期保值业务，主要是为了规避市场价格波动风险，将公司铝锭的销售价格风险控制在适度范围内，规避市场价格波动风险，锁定预期利润，控制经营风险，提高公司抵御市场波动和平抑价格震荡的能力，实现公司稳健经营的目标；2024年度，公司以正常生产经营为基础开展铝锭期货套期保值业务，未做投机性、套利性的交易操作，套期工具价值产生的损益能够抵消被套期项目的价值变动，未出现意外风险，套期业务保值效果较好。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但 公司开展铝锭期货套期保值业务，可能遇到以下风险：
1、市场风险：套期保值交易需要对价格走势作出预判，若价格预测发生错误，可能给公司造成衍生品单边损失。
2、资金风险：期货交易采取保证金和逐日盯市制度，如头寸过大，在期货市场价格波动剧烈时，存在未能及时补充保证金而被强行平仓带来实
不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 际损失的风险。
3、流动性风险：在套期保值交易中，受市场流动性不足的限制，若合约选择不合理、交易不活跃，可能会使公司无法按市价进行开仓或平仓。
4、操作风险：期货交易的即时性比较强，可能存在操作不当产生的风险。
5、技术风险：由于无法控制和不可预测的系统、网络、通讯等故障造成交易系统非正常运行，导致交易指令延迟、中断等问题，从而带来相应风险。
6、信用风险：虽然公司建立了选择经纪公司的制度和程序，所选择的经纪公司运作规范、信誉良好，但仍面临所选择的经纪公司发生信用风险的可能。
7、法律风险：公司开展期货交易业务时，存在交易人员未能充分理解交易合同条款和产品信息，导致经营活动不符合法律规定或者外部法律事件而造成的交易损失。
8、政策风险：期货市场法律法规等政策如发生重大变化，可能引起市场波动或无法交易，从而带来的风险。
面对上述风险，公司制定了如下风险控制措施：
1、公司开展铝期货交易始终坚持套期保值原则，严格期现匹配核查，杜绝一切以投机为目的的交易行为。
2、公司已制定《期货保值业务管理办法》，健全和完善了期货运作程序。同时，公司严格业务资质核准，加强资金管理的内部控制，严格控制不超过董事会批准的保证金额度，推行上下结合全程监管的风险管理措施，规范套期保值业务管理。
3、经过数年的探索实践，公司已培养了一支富有经验、市场分析能力强的期货团队。近几年，公司持续加强专业化团队建设，重视对外交流和专业培训，密切关注政策动态，紧跟市场步伐，最大限度降低市场风险或政策风险。
4、公司开展铝锭货套期保值业务时，尽量选择流动性大的合约进行交易，并安排专人跟踪合约流动性及合约基差走势，在流动性不足时，及时移仓降低风险，基差不利时减少套期保值交易。
5、根据公司内部管理制度，公司安排专业人员集中管理套期保值交易业务，并加强相关人员的职业道德教育及业务培训。公司建立相关交易细则，强化操作风险管理，避免操作风险事故发生。同时，公司建立风险事故处理机制，当发生操作事故时能够及时处理，最大限度减少事故发生带来的损失。
6、公司建立符合要求的计算机系统及相关设施，确保交易工作正常开展。当发生故障时，及时采取相应的处理措施以减少损失。
7、公司严格甄选运作规范、信誉良好的期货经纪公司，发生信用风险的概率较小，并且公司将加强同经纪公司联系，加强资金管理，保证交易渠道通畅，降低风险。
8、期货交易所已建立完善的风险管控制度，发生信用风险的可能性较小。公司将加强对国家政策及相关管理机构要求的理解和把握，避免发生相关信用及法律风险。
9、公司将密切关注监管机构的政策变化和相关规定的变更，根据其影响提前做好套期保值业务调整，避免发生政策风险。
已投资衍生品报告期内市场
价格或产品公允价值变动的
情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 上海期货交易所铝期货结算价格：2024年01月，19,200元/吨；2024年02月，18,874元/吨；2024年03月，18,969元/吨；2024年04月，19,754元/吨；2024年05月，20,455元/吨；2024年06月，21,012元/吨；2024年07月，20,274元/吨；2024年08月，19,117元/吨；2024年09月，19,562元/吨；2024年10月，20,313元/吨；2024年11月，20,897元/吨；2024年12月，20,428元/吨。涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有）2024年03月26日衍生品投资审批股东会公告 不适用披露日期（如有）2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
（3）=（2）/
（1） 报告期内变
更用途的募
集资金总额 累计变更用
途的募集资
金总额 累计变更
用途的募
集资金总
额比例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未使用募集资金用
途及去向 闲置两
年以上
募集资
金金额
2020年 非公开
发行2020年12
部转入公司自有资金账户
用于永久补充流动资金，募集资金专户余额为零。 0.00
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