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| 英威腾(002334)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
2025年是“十四五”收官之年，国内制造业升级进程持续深入，新质生产力建设加速推进，企业出海步伐更加坚定。
人工智能与算力需求爆发、全球能源转型等核心趋势推动公司所处的工业自动化、网络能源、新能源动力、光伏储能四
大领域迎来持续重大机遇，同时行业竞争加剧、需求结构性分化、全球贸易壁垒增加等因素也带来了相应挑战。
（一）工业自动化行业
工业自动化是制造业升级的重要组成部分，市场需求主要受制造业资本开支影响具有一定的周期性。其下游市场主
要涵盖OEM市场与项目市场两大领域，OEM市场以为客户批量生产自动化、智能化装备为主，项目市场则侧重于为特定行业客户提供定制化解决方案，行业专属性强，两者宏观经济波动的敏感度有所差异。
2025年，新质生产力及出海成为驱动产业发展的重要因素，工控行业在政策强化及智能技术融合的影响下呈现结构性温和复苏。两新政策加快执行，技术加速融合人工智能，战略自主可控从单点突破向体系化建设推进，国内工控行业整体进入“数智化+国产化”双轮驱动的高质量发展阶段。近年来国家各层面协同发力陆续在设备更新与绿色转型、安全、自主可控及数智融合等方面出台引导工控行业发展的顶层设计及落地执行政策。继2024年颁发两新政策推动在能源、交通、水利等关键基础设施领域加快老旧工控系统的汰换后，2025年1月国家发展改革委、财政部联合发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，两新政策加力扩围进入实质执行期；2025年9月工信部发布新一轮十大重点行业稳增长工作方案，助力钢铁、石化等重点行业平稳增长，推动重点工艺升级，加速落后产能退出；11月工信部印发《关于开展2025年人工智能产业及赋能新型工业化创新任务揭榜挂帅工作的通知》，助力人工智能与工业深度融合，以人工智能技术赋能工业制造创新发展。此外，《工业母机高质量标准体系建设方案》《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》等细分产业指引有力推动政策落地执行。技术层面呈现“智能+绿色”双轮驱动。2025年，工控行业IT与OT深度融合，人工智能融合加速实质性落地。业内企业推进利用AI算法实现设备预测性维护、工艺优化、质量检测，压缩决策延迟时间；通过工业大模型与智能体结合，逐步趋向打造“云—边—端”协同的智能工控架构。“能效优化”成为工控系统的新核心功能。通过精细化的能源管理系统（EMS）与控制系统联动，实时监测并优化能耗，帮助高耗能企业满足碳排放指标。行业加快创新应用GaN、SiC等根据MIR统计，2025年中国工业自动化整体市场规模同比下滑约1%但降幅有所缩窄，主要得益于锂电、3C等行业步入新一轮增长周期以及企业“出海”步伐加快等的结构性机遇。其中OEM自动化市场受下游锂电、3C、半导体、机器人、机床等行业需求影响持续小幅增长，项目型自动化市场则因下游化工、石化、冶金等行业需求下降继续下滑。细分产品领域表现分化：低压变频器市场则整体表现平稳，全年同比微增1.3%，市场规模达286.47亿元；相比之下，中高压变频器市场受政府财政压力加大、冶金等传统行业新建项目放缓等因素影响，全年增速呈下滑态势，市场规模为82.30亿元；受益于下游锂电、工业机器人及物流等行业需求持续扩张，2025年通用交流伺服市场同比增长8.60%，市场规模达到223.20亿元；PLC市场规模169.92亿元，同比增长7.60%。
（二）网络能源行业
网络能源主要为数据中心、AI智算中心提供关键基础设施支撑，作为数字经济发展的底座，受益于AI算力爆发，算电协同相关产业高速发展。政策层面，随着人工智能、数字中国等战略的深入实施，国家高度重视数据中心、算力中
心的建设，为推动行业发展，国家出台多项政策和意见，鼓励数据中心、智算中心的建设与创新，突出智能+绿色导向。
2025年6月，中国首部数据中心绿色化评价方面的国家标准《绿色数据中心评价》（GB/T44989-2024）正式实施，为数据中心的绿色化建设、运维和改进提供了统一的依据。2025年8月，国务院印发《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确提出人工智能全面赋能高质量发展，智能经济成为我国经济发展的重要增长极，2025年9月，国家发展改革委、国家能源局印发《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》，明确提出要推进智能算力与电力协同发展，构建绿色、经济、安全、高效的算力用能模式，支撑能源高质量发展。2025年10月，工业和信息化部与国家标准委联合印发《云计算综合标准化体系建设指南（2025版）》，聚焦强化智算云供给能力、推动自主创新协同发展、赋能实体经济高质量发展三大方向，旨在构建支撑云计算产业创新发展的标准体系。2025年12月，工业和信息化部等六部门发布《2025年度国家绿电算力设施名单》，旨在培育绿色算力设施标杆，截至目前已累计培育306家国家绿色算力设施，涵盖工业、信息通信、能源等多个领域。2026年政府工作报告首次将“算电协同”纳入国家级新基建工程范畴。根据《中国人工智能计算力发展评估报告》相关统计数据，2025年中国智能算力规模预计达到1,037.30EFLOPS，较
2024年增长43%。算力的爆发式增长推动了数据中心关键基础设施建设需求，并且将绿色高效和液冷等技术作为核心建设发展趋势，对兆瓦级UPS和新型节能温控系统以及液冷系统的需求明显增加。根据赛迪顾问（CCID）发布的《2024-
2025年中国UPS市场研究年度报告》及《2024-2025年中国机房空调市场研究年度报告》预测数据显示，2025年中国UPS全行业市场规模预计约为111.4亿元，同比增长9.2%；2025年中国数据中心专用精密空调市场规模预计约为112.8亿元，同比增长13.6%。
2025年政策与市场需求共同推动网络能源行业的产品和解决方案向高效集约、自主可控方向演进。AI厂商推动智算中心建设需求快速增加，以英伟达为代表的芯片厂商把算力芯片功耗从前2年的350～700W推进到1,400W以上，AIDC单机柜功耗已达30～200kW甚至更高，进一步推动超大功率UPS电源、AI服务器电源、800V高压直流、SST固态变压器、800V高压直流等新型供电架构和液冷冷却架构从“可选”变为未来AI数据中心的”必选”技术。此外，数据中心新能源需求增长背景下也推动了新型UPS在数据中心能源系统建设中稳定电力供应、削峰填谷、绿色能源的应用。
（三）新能源汽车行业
2025年，我国新能源汽车产销量再创历史新高，但行业面临价格竞争持续激烈、产品力创新迭代加速的双重挑战，
行业格局深度重塑且整体盈利水平持续承压。根据中国汽车工业协会发布的最新数据，2025年我国新能源汽车产销量分别为1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车总销量的47.9%，较去年同期提高7%，我国新能源汽车连续11年位居全球第一。从新能源汽车内销表现来看，2025年新能源汽车国内销量1,387.5万辆，同比增长19.8%，新能源汽车国内销量占汽车国内销量比例为50.8%。其中，新能源商用车国内销量占商用车国内销量比例为26.9%，成为行业主要增长引擎。新能源商用车电驱行业正处于快速成长期，市场格局呈现明显分化，头部整车企业凭借规模效应、品牌壁垒与供应链管控能力，持续强化市场份额与品牌影响力；受整车端持续降本、账期管控及原材料价格波动影响，上游零部件与材料企业利润空间被持续挤压，经营与资金周转压力加大，行业“增产不增收”特征突出。从技术演进与竞争态势来看，行业正加速向高集成度、高压平台化、碳化硅（SiC）应用及机电一体化方向迭代升级。具备核心技术自主可控能力、与头部车企建立深度战略绑定关系、以及拥有规模化降本优势的企业，将在激烈的行业洗牌中构建起护城河，从而占据市场竞争的主动地位。未来，随着行业优胜劣汰机制的深化，资源将进一步向具备综合竞争力的头部企业集聚。为规范竞争秩序、引导行业高质量发展，2025年多部门出台配套政策予以引导：工信部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确加强成本调查与价格监测、强化产品一致性监管、督促整车企业落实供应商支付账期承诺，着力整治无序价格竞争与产业链利益分配失衡问题；相关部门同步发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，界定低于成本销售判定标准，建立价格异常波动预警机制，遏制恶性价格战，推动行业从单纯价格比拼转向技术、品质与服务的综合价值竞争。产品与技术层面，新能源商用车围绕高安全、高性能、全生命周期低成本核心需求加速演进。2025年《汽车标准化工作要点》展现对能效与安全的双重导向，要求加快完善电驱动系统、动力电池安全、商用车换电及兆瓦级充电等标准体系，推进驱动电机系统效率试验方法、分布式驱动等标准研制，强化关键部件质量与能效要求。电驱动系统领域多合一高度集成技术路线（集成电机、电控、减速器等）成为主流发展方向，行业依托高压化、高功率密度设计提升系统效率、降低整车电耗，结合功率器件迭代与控制算法优化，同步提升系统安全等级与电磁兼容性能。智能驾驶方面，工信部发布强制性国家标准《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求及试验方法》（GB39901—2025），将于2028年1月1日起正式实施。作为驾驶辅助领域首个强制性国标，将乘用车及总质量≤3.5吨的N1类轻型货车纳入AEB系统强制标配，新国标启用将进一步助推新能源商用车发展渗透。在全球能源结构转型与“碳中和”目标推动下，光伏储能行业正经历从规模化扩张向高质量、智能化、系统化发展的深刻变革。从全球范围看，2025年是光伏与储能深度融合的关键一年，光伏行业持续去产能进程下供需格局有所优化，储能领域则在告别强制配储走向市场驱动阶段后在下半年迎来需求爆发增长。据国际能源署（IEA）及彭博新能源财经（BNEF）综合数据显示，2025年全球光伏新增装机容量预计突破600GW，其中中国占比约53%（约347GW），美国、印度、巴西、沙特、越南等国家成为重要增长极。与此同时，全球储能装机需求呈现爆发式增长，预计全年新增储能装机将达361GWh，较2024年翻倍，光储一体化项目在全球范围内占比已超过70%。全球光伏储能行业正处于高速增长期，受海外新兴市场需求爆发驱动，行业呈现头部集中化、技术迭代加速化及场景解决方案一体化特征。市场竞争已从单一产品价格博弈，升级为涵盖产品可靠性、核心技术指标、本地化服务能力及全球品牌影响力的综合实力较量。在此背景下，具备全场景产品矩阵、核心技术自主可控、海外渠道深度深耕及全链路质量管控体系的企业，将成为市场主导。从供需与技术演进看，中国凭借全产业链协同优势持续引领全球光伏市场；储能领域随电池技术进步与系统集成能力提升，市场集中度逐步提高，拥有技术壁垒与资金实力的企业主导权日益增强。同时，光储协同模式正由传统“简单物理组合”向“智能协同调度”深刻变革，光储充一体化、智慧微电网及虚拟电厂（VPP）等新型商业模式加速落地，成为构建新型电力系统的关键载体。产品端正向高功率密度、智能化精细管理及高可靠性方向加速演进。新一代设备需全系兼容大电流组件，能够自动适应复杂电网环境，并充分满足户内、户外等多元化应用场景的严苛要求。未来，唯有持续强化技术创新、深化场景应用理解并完善全球化服务网络的企业，方能在激烈的国际竞争中实现可持续发展。政策层面，产业政策为行业打开新增长空间。2025年8月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，明确新型储能在电源侧、电网侧、用户侧的应用路径，支持光储一体化、微电网项目建设，为光伏逆变器、储能逆变器、能量管理系统打开规模化应用空间。2025年11月，中国光伏行业协会发布《关于征集2025光储协同新型储能项目典型案例的通知》，推动光储协同技术应用与商业模式创新，为具备场景化解决方案能力的企业提供品牌展示与市场推广机会。2025年12月，工业和信息化部、国家发展改革委等五部门联合发布《工业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》，明确工业企业可再生能源就近自消纳比例不低于60%的要求，推动光储协同、源网荷储一体化项目建设，为光伏逆变器、储能逆变器、光储一体化解决方案打开工业应用新的市场空间。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年面对内外挑战我国经济顶压前行、展现强大韧性，向新向优展现活力。新质生产力与出海成为驱动工业自动
化结构性增长机遇的引擎，人工智能与绿色能源发展趋势下数据中心基础设施、储能等领域的需求快速扩容。报告期内，公司面对内外环境挑战全面推进变革攻坚，加强投入紧抓产业机遇，公司经营稳中有进：营业收入实现增长，业务提质及结构优化取得成效，综合毛利率稳中略升，组织建设及研发等方面战略性投入加大。2025年实现营业总收入44.74亿元，同比增长3.52%，其中海外市场实现营收13.92亿元，同比增长4.79%。工业自动化业务作为核心基本盘持续稳健增长，面对激烈竞争及供应链成本变动，通过优化产品结构及技术创新保持了毛利率总体稳定；新能源动力业务聚焦商用车战略显成效，营业收入实现大幅增长；网络能源、光伏储能业务在原有产品市场竞争激烈下推进业务结构转型优化，加强产品力建设，营收出现阶段性下滑，但业务质量持续改善，价值行业经营及战略性客户拓展取得突破，积蓄发展新动能。报告期公司实现归属于上市公司股东的净利润2.08亿元，同比下滑27.33%，主要是相关期间费用增长所致，具体体现为：一是加强组织建设及研发等战略性投入，持续引进研发及市场等关键人才，同时推行股权激励，全面推进组织变革，导致费用阶段性增加；二是汇兑损益等特定事项影响利润同比减少约1,584万元。
（1）工业自动化业务
报告期内，公司强化战略洞察基础上，以产品迭代补强及销售服务体系能力建设为抓手，着力推动对先进制造、电
动船舶、物流及机床等价值行业深耕，成功打造多个重点场景的解决方案标杆案例，关键客户拓展取得突破。铁三角运作机制日趋成熟并在头部客户得到验证。
2025年工业自动化业务实现营业收入28.11亿元，同比增长5.15%，持续保持稳定增长；工业自动化业务毛利率36.44%与去年基本持平，较好克服了竞争加剧及成本波动的挑战。中高压变频器在电力、矿山、冶金等行业实现稳定交付，低压变频器、伺服系统等核心产品在高端制造行业覆盖广度与深度持续增强。公司核心产品迭代升级与技术突破显成效。变频器领域，MH系列电液伺服专机完成转产并超额完成销售目标，iSVG完成高低压穿越功能升级，GD28产品取得UL认证；高压产品成功填补30MW超大功率市场空白。运控领域，完成TP2000大型PLC、自主HMI、DA360伺服平台等核心产品开发上市，补齐产品矩阵短板。行业拓展方面，海工船舶、中船系等大功率项目实现示范落地，电梯行业成功切入头部品牌供应链，石油＆化工行业在变频器热冗余、直流抗晃电等场景建立标杆业绩，锂电行业实现品牌入围；推动OEM项目化运作模式创新，输出12个行业解决方案路标规划，为细分市场拓展提供指引。解决方案落地方面，完成流体、印包、炼化、冶金、石油等9大重点场景0-1解决方案打造，以及机床、先进制造、物流、电动船舶4大场景的方案开发与区域应用，其中先进制造领域多线切割设备方案实现跨客户应用推广，半导体真空泵、铜箔轧机主传动、内河电动船水冷驱动器等专项方案完成技术验证与样板落地，循环水余压发电项目实现首单落地。标杆项目方面，钢铁冶金超大型泥水平衡盾构机核心驱动、矿山专机等项目顺利落地；海工船舶、物流仓储等项目完成交付验收，形成可复用的行业示范效应，产品在恶劣工况下的可靠性得到充分验证。
（2）网络能源业务
2025年是公司加快推进面向智算时代业务转型的重要时期。2025年由人工智能领域发展驱动的智算中心建设较快增
长，而部分传统领域的数据中心投资支出受宏观经济影响略有放缓。公司积极洞察行业发展变化，拟定了面向智算驱动、算电协同产业趋势的中期发展规划，报告期着力推进网络能源业务的战略性行业运营及产品迭代升级，收缩传统市场的低毛利业务，加强投入价值行业重点客户开发。
2025年网络能源业务实现营业收入7.29亿元，同比下降7.90%。报告期处于转型策略进程中，组织调整建设持续推进，叠加搬迁等偶发性交付波动影响，收入出现阶段性小幅下滑，但价值行业经营及战略性客户拓展取得成效，新产品开发有序推进。市场拓展与客户突破方面，公司与头部客户合作实现多点突破，全球化服务体系持续完善。公司在战略行业上取得行UPS等项目；推进液冷产品试机，海外方面，成功交付美洲、非洲、中东等地的智算中心、集装箱数据中心项目；并与部分头部互联网公司和通信研究院开展新型电源、微模块数据中心、液冷系统的联合研发，为智算领域市场拓展储备基础。产品与技术层面，公司核心产品迭代与场景解决方案能力持续提升。在电源领域，持续推进大功率、中大功率产品平台升级，全新推出1.2MW大功率UPS产品、家族化高性能30-50KVA中大功率产品，依托小功率平台落地1-3KVA行业专用机；同时强化前沿预研，研发基于超级ECO模式的新型储备一体UPS系统，助力AIDC供电转型升级；凭借全SiC器件应用、MCU国产化实现超大功率产品能效与密度双突破，并建成兆瓦级UPS专业测试平台，进一步巩固公司在电源领域技术领先地位。在智能温控与数据中心领域，持续完善液冷、风液融合整体解决方案，拓展液冷CDU全系列冷量覆盖，全新推出风液一体CDU、创新型磁悬浮氟泵多联制冷系统，落地全国产化动环监控系统，全方案精准匹配市场高效节能、安全可靠核心需求。公司以全链条关键电源、智能温控以及智能监控技术与产品方案，为数据中心基础设施绿色转型、智能化升级及AIDC产业发展提供强有力的技术支撑与产品保障。
（3）新能源动力业务
2025年中国新能源汽车行业产销量再创新高但整体利润呈下滑趋势，受整车端持续降本、账期管控及原材料价格波
动影响，上游零部件与材料企业利润空间被持续挤压，企业经营机遇与挑战并存。
报告期内，公司持续聚焦商用车的战略方向，新能源动力业务实现营收7.64亿元，同比增长30.71%，其中商用车领域收入占比81.78%，同比增长67.22%；毛利率较上年显著提升，实现营业利润-0.09亿元，较上年减亏明显；经营性
现金流净额为正，经营质量实现明显改善。面对行业激烈竞争环境，报告期公司着力推动聚焦新能源商用车头部客户攻坚，市场份额稳步提升，实现多个车型量产，全年实现销量11万台。其中，中重卡市场销量大幅增长128.94%，轻卡市场份额增长显著，三代轻卡产品快速上量。此外，公司成功获取商用车头部企业下一代平台车型项目定点，完成多家新客户合作落地。产品与技术层面重视场景化应用，在新能源商用车领域搭建完整的产品布局与技术架构。报告期公司研发出新一代机电二合一产品（兼容扁线），满足客户对高性能、轻量化产品的需求；推出三代轻卡主控多合一产品，在产品重量、体积、成本以及质量方面都有极大的提升，产品问世获得广大客户的认可，截至12月底已获上万台订单；同时针对车企高集成化、高可靠性、高功率密度、高性能等产品需求，公司完成对商用车下一代产品的路标规划，包括轻卡机电多合
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