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| 孚能科技(688567)经营总结 | | 截止日期 | 2023-12-31 | | 信息来源 | 2023年年度报告 | | 经营情况 | 一、公司营业经营情况讨论与分析
（一） 总体经营情况阐述
1、 主营业务分析
受益于国内新能源汽车市场的持续增长和公司产品出口的大幅增长，公司出货量增加，营业收入较上年有较大幅度的增长。公司本年度营业收入 164.36亿元，较去年增加 48.48亿元，同比增长41.84%。
收入虽有 41.84%的增长，但主要由于以下原因导致公司亏损金额进一步扩大。
第一，高价库存导致毛利下滑并计提资产减值损失。公司期初有高额库存而报告期内产品销售价格随原材料现货价格下调，本年度行业产能供大于求带来产品价格不断下探，车企竞争加剧压力传导至动力电池行业等多重因素挤压公司产品毛利。由于上述成本及售价影响，2023年度公司按存货成本与可变现净值孰低，计提了存货跌价准备 6.06亿元。
第二，加大研发投入。为保持公司产品技术处于领先地位，公司本年研发投入较上年增加约1.51亿元。其中，材料费用、检验费用、研发设备折旧费用、研发人员工资等费用均有不同程度增加。
第三，承担投资损失。合资公司 Siro由于当地供应链薄弱，导致原材料采购价格较高，并且产能爬坡阶段期间费用率较高，导致公司亏损 2.70亿元。
第四，公允价值变动损失。受股票二级市场波动影响，被投企业亿咖通科技（ECX.O）、振华新材分别导致公司公允价值变动损失 1.12亿元和 0.66亿元。京能基金净值下降带来公允价值变动亏损 0.78亿元。以上合计减少稅前利润 2.56亿元。
第五，其他因素。为谨慎考虑，公司一直按较为严格的标准计提产品质量保证金，计入销售费用。公司本年度开展了融资租赁等业务带来利息和手续费的增加，因此导致了财务费用上升。
因此，上述事项均使得公司亏损进一步扩大。
由于公司提高经营效率，期间费用率在研发费用增加的情况下依旧降低；经营现金流净额由负转正，从上年净流出 17.47亿元转为净流入 6.64亿元。
2、 产品研发分析
公司秉承“投产一代、储备一代、开发一代”的技术开发思路。在本报告期内，公司产品研发取得如下进步：
（1）丰富了电化学材料体系，推出了 SPS软包磷酸铁锂电池，改变了公司过往仅有三元电池的局面；
（2）公司诸多产品完成了 No TP开发，其中部分项目产品已开展并通过了 100%SOC针刺测试，安全性能进一步得到优化；
（3）公司 eVTOL动力电池进入产业化阶段，与海外客户开展了飞行测试并取得成功； （4）公司钠离子电池已完成初代产品开发并量产装车。
3、客户情况分析
目前，奔驰、广汽集团、Siro构成公司三大核心客户，合计对公司营业收入贡献超过 80%。
在新兴市场，公司重点布局商用车、二轮车、换电及 eVTOL领域，预计在2024年将成为公司新的业绩增长点。在商用车市场，公司已与一汽解放达成战略合作；在二轮车市场，公司量产了春风动力、虬龙的电摩项目，并获得雅迪定点；在换电市场，公司已和智租换电项目等公司形成合作，同时在积极争取东南亚的换电项目；在 eVTOL市场，公司已与海外头部企业深入合作并交付了产品，在国内获得上海时的科技有限公司定点。
4、 产能建设分析
在国内，公司基于 SPS大软包叠片无模组技术的“赣州年产 30GWh新能源电池项目（一期）”和广州“年产 30GWh动力电池生产基地项目（一期 15GWh）”项目建设稳步推进，其中“赣州年产 30GWh新能源电池项目（一期）”部分产线已于2024年一季度试生产，广州“年产 30GWh动力电池生产基地项目（期 15GWh）”预计将在2024年底前试生产。
5、海外业务分析
公司过半营收来自海外客户，已与奔驰、Siro、Mahindra Group等海外车企业形成合作，国际化程度位于行业前列。据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，公司2023年度动力电池出口销量位居全国第三。
公司在土耳其的合资公司 Siro，已于2023年 3月在土耳其盖姆利克（Gemlik）建成投产 6GWh模组和 Pack产线，形成对欧洲、中东、非洲、南亚业务的支持和辐射能力。
（二）公司 存在的问题
1、经营层管理能力亟需进一步提高
公司上市后的首要任务是从技术研发型企业向制造经营型企业转变。在此过程中，公司管理能力的提升速度未能跟上公司业务增长的速度，内部条线未能打通形成合力，出现产供销脱节、海内外缺乏协同、市场研判分析失误、产研配合不力、供应链议价能力不足等重大管理问题，是造成公司连续亏损的根本原因。
2、客户导向不足错失铁锂市场
过去几年动力电池技术飞速进步，铁锂电池能量密度提高，能够满足新能源汽车 500公里续航需求，大幅缩小与三元电池的差距，三元电池优势不再明显。随着新能源汽车补贴政策终止，整个产业链直面盈利压力，成本控制成为产业发展主线。由于公司客户导向不足，未能及时把握这一市场趋势并推出低成本铁锂产品，错失了国内铁锂路线崛起带来的机遇，导致近年来公司市场表现弱于同行。
（三）针对性举措
基于行业从技术引领转变为技术创新和运营管理并重的现实，为推进公司治理结构优化、管理水平改善、运营效率提升，公司在董事会的强力推进下，于2023年下半年对组织架构进行了全面优化调整，更换或新聘了总经理和营销、财务、研发、生产、海外负责人，同时制定了以降本增利为核心的一系列举措：
1、SPS产品落地推动技术降本。公司采用新技术建成的 SPS产能，实现了设备投资、人工、能耗、厂房面积等方面的大幅下降，通过大电芯设计实现电芯材料成本下降，基于 CTP的去模组技术实现整包成本下降，系统性技术降本成效明显。SPS采用的大软包封装工艺能够灵活兼容不同尺寸的产品，可以满足客户平台化、多车型、多续航版本的通用化和低成本开发需求，海内外客户整体持欢迎开放态度。目前 SPS铁锂电池已获得车企定点并导入量产，未来 SPS铁锂和三元电池产品将给公司带来新的业绩增长动力。
2、提升运营能力实现管理降本。截至报告期末，期初高成本库存产品基本销售完毕，期末存货数量大幅下降至合理水平，库存压力显著减轻。公司重新完成了原材料供应商谈判工作，战略绑定了供应渠道，确保了公司原材料、产成品库存数量及成本处于合理水平。公司在数字化系统上进行整合和优化，MES系统提升内部运营效率，在产供销衔接上有显著改善。
3、加快打通国内外研发通道。公司具有中、美、德三个研发基地，在公司管理层改组后，明确研发工作既要专注前沿技术又要服务客户当下需求，为此公司进一步打通三地研发协同机制，短时间内开发完成符合客户需求的磷酸铁锂产品，并从技术层面保障了钠离子电池量产装车，对公司保持高质量发展起到基石作用。
4、拓展海外和新兴业务市场。本年度公司动力电池海外营收贡献过半，出口产品毛利率优于国内市场。公司继续保持与奔驰的战略合作，并新增了海外重点客户 Siro，获得了印度第二大汽车工业集团 Mahindra Group的项目定点，与国际头部 eVTOL制造商形成合作并已交付产品。
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