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| 雷尔伟(301016)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）全国城市轨道交通行业发展现状
截至2025年底，全国城市轨道交通运营规模稳步增长、客运量温和回升、结构持续优化、技术与模式创新提速。
以下为核心数据与要点：
1、核心规模数据
开通城市/线路/里程/车站：54城、343条、11710.3公里、6680座。
新增：线路18条、区段32段、里程764.7公里。
客运：全年332.4亿人次（+3.1%），进站量198.0亿人次，周转量2780.8亿人次公里，开行列车4431万列次。
结构：地铁/轻轨10142.3公里（占比86.6%），承担客运量96.7%；市域快轨、单轨、有轨电车等多元制式补充。
2、网络格局与客流特征
城市格局：北京里程909公里居首，上海客运量超37亿人次领跑；南京排名升至第7，济南以121.2公里新增里程成“增量第一城”。
客流表现：一线城市日均客运量超千万，上海、北京、广州、深圳年客运量超30亿人次；全年客运量同比+3.1%，恢复至稳步增长区间。
3、发展特点
网络化完善：重点城市加密线网，南京、济南等新增线路明显，提升通达性与覆盖度。
制式多元：地铁为主，市域快轨、有轨电车等适配不同城市与客流场景，服务更细分。
技术升级：智慧运维、全自动运行、绿色低碳（如节能列车、再生制动）加速落地。
模式创新：TOD开发深化，与常规公交、慢行系统融合，打造一体化出行链。
4、趋势与挑战
趋势：向智慧化、绿色化、网络化、一体化发展；审批更严，聚焦补短板与提效能。
挑战：部分线路客流强度不足、建设与运营成本高，需靠精细化运营与多元化经营提升效益。
（二）全国铁路交通行业发展现状
2025年全国铁路呈现规模扩张、客货稳增、投资创新高、技术与服务升级的态势，以下为核心要点与数据。
1、核心规模与投资
营业里程：16.5万公里，高铁5万公里+。
新线投产：3109公里，固定资产投资9015亿元（+6.0%，历史新高）。
路网格局：“八纵八横”主通道加密，中西部与城市群城际铁路成建设重点。
2、客货运核心数据
客运：全国发送46.01亿人次（+6.7%），国家铁路42.55亿人次（+4.2%）；高峰日2313.2万人次（历史新高）；旅客周转量16395.56亿人公里（+3.8%）。
货运：全国发送52.77亿吨（+2.0%），国家铁路40.68亿吨（+2.1%）；货运周转量36869.09亿吨公里（+2.8%）；集装箱/粮食/化肥农药运量同比+15.8%/+13.0%/+6.7%。
3、运营与服务亮点
运力与服务：复兴号覆盖31省，动车组日开行超1万列；12306注册用户8亿+，高峰日均访问量800亿次+；静音车厢、宠物托运等个性化服务推广。
货运升级：集装箱与多式联运增长快，重点物资运输保障强；中欧班列开行量稳中有升。
文旅融合：旅游列车开行2485列（+33.6%），“高铁+旅游”成新增长点。
4、发展特点与趋势
特点：基建托底、客货双稳；智慧化（智能调度、电子客票）与绿色化（节能机车、再生制动）提速；服务多元化
（计次票、便民设施）增强体验。趋势：向网络化、智能化、绿色化、一体化深化；聚焦补短板与提效能，客货并重、多元经营。挑战：部分线路利用率待提升，运营成本高，需靠精细化管理与市场化经营提质增效。
（三）公司所处行业
公司主营业务为各类型轨道交通车辆车体部件、电气系统部件及转向架零部件的研发、制造和销售。
公司掌握自主研发的轨道车辆车体大部件、转向架系统零部件、电气系统部件、智能化控制及产品质量检测与保障
技术等先进核心技术。公司自创立起，坚持自主创新和前沿技术研发，拥有33项发明专利、89项实用新型专利及23项软件著作权，通过了EN15085国际焊接质量体系认证、ISO22163轨道交通质量管理体系认证、技术审查等行业内权威资质认证。近年来先后获得“2021年度省级专精特新小巨人企业”、“知识产权管理贯标绩效评价合格单位”、“江苏省民营科技企业”及“江苏省博士后创新实践基地”“南京工业职业大学就业基地”等诸多荣誉。公司与南京航空航天大学、哈尔滨工业大学、西南交通大学等高校积极开展产学研合作，在轨道交通轻量化，超塑成型等项目中共同合作研发，引领相关产品发展趋势。2024年，公司研制的转向架配件产品在CR450动车组项目中成功装车，2025年在160KM动力集中式动车组D5修项目中实现了产品自主修配套，公司各型超塑成型司机室也广泛应用于各城市地铁车辆中。公司凭借过硬的产品质量、先进的管理水平和优质的服务，成为中国中车下属子公司中车浦镇、中车四方、中车长客、中车唐山及中车广东等轨道车辆整车制造及检修企业以及国铁集团所属路局的核心供应商。主要产品成功应用于“复兴号”在内的高速动车组、城际动车组、铁路客车，以及北京、上海、深圳、南京、杭州、成都、武汉等国内逾50个城市、上百条城市轨道交通线路的车辆。积极践行我国轨道交通行业“走出去”战略，代表性项目包括美国丹佛、洛杉矶、新加坡、墨尔本、哥德堡、布鲁塞尔、开罗、蒙特雷、班加罗尔、沙特利雅得等城市轨道交通项目。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司通过产品创新升级，不断提升各类产品业务核心竞争力，同时在成本控制与降本增效方面加大力度。
公司全年实现营业收入38,513.29万元，较去年同期上升5.22%；实现营业利润8,084.65万元，较去年同期上升3.51%；
实现归属于母公司所有者的净利润7,081.66万元，较去年同期上升5.30%。
具体主营业务参见本文“第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务。”2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
轨道交通行业 销售量 件 1,224,680 1,161,520 5.44%生产量 件 1,197,081 1,194,689 0.20%库存量 件 206,816 234,415 -11.77%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
无。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
2025年2024年 同比增减 重大变动说明
销售费用 6,571,312.86 5,811,983.89 13.06%管理费用 37,022,461.03 44,491,248.10 -16.79%财务费用 -953,323.18 428,437.90 -322.51% 主要系票据贴现利息支出减少及汇兑损益减少所致。研发费用 22,330,022.31 23,651,867.79 -5.59%
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响动力集中型综合检测车碳钢蒙皮司机室研发及应用 针对时速160KM动集平台项目司机室玻璃钢面罩存在的装配与环保问题，研发与司机室骨架一体焊接的碳钢面罩，突破性掌握碳钢蒙皮成型技术，实现复杂曲面成型，为客户优化产品结构，降低维护成本等提供配套服务，同时提升公司产品竞争力。 已完成碳钢面罩与司机室骨架一体式生产，产品已通过客户首件鉴定并完成交付。目前已在160公里动力集中型项目综合检测车项目上成功进行验证性应用，产品取得了客户的广泛认同和赞誉。 开发与司机室骨架一体式碳钢司机室面罩，替代原始无法降解的玻璃钢面罩，降低车辆架修、维护成本，同时达到环保的相关要求。 率先提出碳钢面罩的理念，打破固有结构设计，推动面罩与司机室骨架钢结构的一体整合与迭代升级，为动力集中型动车组车型增加市场份额提供助力，同时展现企业的创新设计能力。轨道交通地铁车辆新结构铝合金蒙皮司机室产品开发及研制 针对轨道交通地铁车辆司机室玻璃钢面罩结构重量大、环保性差等问题，研发新结构铝合金蒙皮司机室，提升产品轻量化水平，同时满足节能降耗、低碳环保要求，满足轨道交通绿色可持续发展战略目标。 已完成轨道交通地铁车辆铝合金司机室项目阶段性开发工作，同时产品已成功应用在合肥地铁、杭州地铁等项目上，获得客户的一致认可和好评。借鉴已有城轨项目经验，下一步将完成在市域车辆司机室产品上的推广使用。 开发铝合金蒙皮成型工艺，实现复杂曲面产品一体成型，减少因焊接热输入而产生的调型工作，提升产品生产效率及合格率，实现产品多样化生产制造。 持续巩固并拓宽铝合金蒙皮司机室产品在轨道车辆上的应用，推动铝合金产品高端制造产业链的延伸，降低生产成本，提升产品行业竞争力与行业标杆影响力。轨道交通地铁车辆新结构电池箱产品开发及应用 通过地铁车辆新结构电池箱研发，突破传统结构的设计瓶颈，优化结构布局、材料选型与制造工艺，解决现有产品轻量化不足、可靠性差、运维不便等技术难题，形成具有自主知识产权的核心技术与设计方法。 新结构电池箱已在海外墨西哥工程车、国内杭州地铁等项目上应用并顺利完成客户首件鉴定。同时，拖链结构安装结构取代原有设计方案，顺利通过客户鉴定验收，取得设计效益和成本效益。 开发新结构电池箱，通过采用新的结构设计，在保证强度的前提下尽可能减轻电池箱的重量，提升电池箱的整体可维护性。 通过本项目的研发攻关，成功打破传统电池箱在设计理念、制造工艺上的固有局限，实现地铁车辆电池箱核心技术的全面自主化，同时以该项目为契机，推动地铁车辆核心零部件技术的迭代升级，完善核心产品技术体系，进一步巩固公司在行业内的技术优势，显著增强企业在市场竞争中的核心竞争力。轨道交通车辆焊接和组装锻件的研发及应用 目前行业内转向架以铸件产品为主，锻件因生产工艺复杂、成本较高，占比相对较低。但从材料性能看，锻件综合性能显著优于铸件，能为高端装备的长寿命与高可靠性提供支撑。
因此，推进锻件制造技术攻关项目，是公司突破核心部件制造瓶颈、提升锻件工艺水平的关键契机，更是构建新业务增长点的战略举措。 已完成重点客户产品的产品工艺设计、模具设计，同时完成了产品的锻造工艺试验和热处理工艺试验验证，并在此过程中对相关技术的创新和研发过程进行了专利申报。下一步将进行各类车型和客户产品试制和生产，并通过相关型式试验和客户验收。 验证复杂形状锻件产品模具的可靠性和实用性设计，并通过使用锻件产品的辅助工装，提升产品质量，提高作业效率，实现经济效益和效率的提升。同时，完全掌握相关技术，为市场开拓提供强有力支撑。 通过该项目的研发，实现对锻件产品的降本增效，增强公司在市场中的持续竞争力，并进一步拓展高端锻件产品的市场应用空间，为轨道交通装备的轻量化与安全化发展提供核心技术支撑。轨道交通地铁车辆制动吊座产品自动化焊接工艺研发与应用 针对轨道交通地铁制动吊座产品焊缝要求高，焊接工作量大的特点，打造智能焊接生产线，应用机械手自动焊接技术，既提高了焊接效率又保证了焊缝质量和稳定性，满足轨道交通智能化、现代化生产的需求。 已完成智能焊接生产线配套自动焊程序的编制开发，同步完成产品全流程试验，经检验判定全部合格。
已在杭州18号线、滁宁城际、上海21号线等多条线路和项目上推广使用，有效提升焊接效率与质量稳定性，并逐步向其他车体部件推广。 开发轨道交通地铁制动吊座产品的自动焊接程序，设计并使用专用的装夹方案，从而达到降低焊接成本和提升焊接质量的目的并可实现多种车型的适配。 逐步打造智能化焊接生产车间，降低制造成本并提升了产品质量的稳定性。提升公司品牌在高端装备制造领域的核心竞争力与市场份额。深度契合当前装备制造行业自动化、智能化的发展主流趋势，顺应产业升级的时代需求，助力企业摆脱传统生产模式的瓶颈，向高效、精准、标准化生产转型。轨道交通型材滚弯成型技术研发和产品应用开发 随着公司业务的快速增长与产品线的日益丰富，钣金件和型材件的成形需求急剧增加。为顺应市场需求、降低制造成本并全面掌握滚弯成形技术，通过引进数控滚弯设备，以实现成型件的全面自主化生产。 滚弯设备已成功引入并落地，滚弯技术已全面掌握并投入应用和生产，铝合金型材件已经实现100%自主滚弯成型，碳钢、不锈钢产品已实现90%以上滚弯成型，并陆续向潜在市场和产品方向推广应用。 所有滚弯件实现90%以上自主成型，持续开拓现有滚弯件产品，涵盖分公司业务并逐步向单轨车、APM、轨检车、发电车等多种车型方向拓展。不仅成功突破了公司多年依赖外协加工的滚弯成形技术的难题，还带来了显著的经济效益。 在实现降本增效的同时，滚弯成型技术开发极大地提升了公司的成型技术能力，增强了公司在市场中的整体竞争力，为公司后期市场开拓奠定了坚实基础，并将持续为公司带来长期的经济收益。单轨车项目车体研发 跨座式单轨车原结构为铆接结构，底架与侧墙铆接，侧墙与车顶铆接，铆接形成一个厢体结构；且底架结构采用碳钢材质；为减轻车辆的载重，降低车辆的能耗；车体选用中空型材且采用全焊生产工艺；
车体由焊接代替铆接，该车型与铆接车竞争占据了较大的优势。 全焊铝合金车辆已完成前期试制开发工作，该车型首辆车已交付给客户，已进入调试阶段，该车型也是客户主要推广车型。 单轨车全焊铝合金车体能够全面推广使用并能够销往海外；客户能够使用该车型与国际车企进行竞争。 通过该项目的研发，公司新增了单轨车全焊铝合金车体平台，增强了公司在市场中的整体竞争力，为公司后期市场开拓奠定了坚实基础。APM侧导向项目车体研发 APM项目车体原结构为铆接结构，底架与侧墙铆接，侧墙与车顶铆接，铆接形成一个厢体结构；车体结构采用大型中空型材+整体焊接，车体抗扭、抗弯能力强，无铆接/螺栓松动。 APM侧导向车辆已完成前期试制开发工作，该车型首辆车已交付给客户，已进入调试阶段，该车型也是客户主要推广车型。 APM侧导向全焊铝合金车体能够全面推广使用并能够销往海外；该项目研发车体在香港机场线进行应用；该车型完全具备与国际车企的车体进行同平台竞争的能力。 通过该项目的研发，公司新增了APM侧导向全焊铝合金车体平台，增强了公司在市场中的整体竞争力，为公司后期市场开拓奠定了坚实基础。单轨车项目钠镍氯化物蓄电池系统研发及应用 针对跨座式单轨车型研发一种高能量密度、耐高温、节省安装空间的新型蓄电池系统，以适应沙特利雅得地区的高温环境，并且提升产品轻量化水平，同时满足节能降耗、低碳环保的要求。 已完成沙特利雅得项目钠镍氯化物蓄电池系统集成的整体开发及型式试验验证，已经向客户交付2列车产品，首列车进入静态和动态调试阶段，接下来将进行剩余订单的交付。 钠镍氯化物蓄电池系统是一种高温熔盐电池，具有高安全、耐高温、长寿命、高能量密度的特点。应用在跨座式单轨列车上不仅满足轨道交通车辆对于高安全性的要求，同时可大大减轻重量和节省安装空间，达到节能降耗、低碳环保的要求，满足轨道交通绿色可持续发展战略目标。 通过该项目的系统集成研发，公司新增了单轨车钠镍氯化物蓄电池系统平台，与既有的镍氢蓄电池系统平台形成互补，增强了公司在市场中的整体竞争力，为公司后期市场开拓奠定了坚实基础。动力集中型动车组D5修程开闭机构维保检修工艺开发及应用 针对时速160KM动集平台D5修程司机室前端开闭机构进行检修工艺研发及零部件开发。按照《CR200J型动力集中动车组检修技术规程》完成开闭机构的分解、零部件检测/检修、组装测试及上线运用。 已完成开闭机构检修工艺研发、零部件开发及工艺标准化，产品已通过客户首件鉴定并完成7组产品交付。目前产品已交付至客户，并且在上海铁路局、昆明铁路局和兰州铁路局上线运用，检修后产品的性能稳定，产品取得了客户的广泛认同和赞誉。 进行开闭机构检修工艺开发及零部件开发，检修后的产品性能与原新造产品性能一致。开闭机构打开时露出车钩与连挂装置，用于两列动车组重联运行或故障车救援牵引；闭合后车头一体化，优化气动外形，减少高速下的气流扰动，提升运行稳定性。 通过开闭机构维保检修和批量供货，为公司国铁检修产品的发展奠定了技术开发和市场开拓的经验。
5、现金流
1、经营活动现金流入小计：本报告期发生额较上年同期下降36.30%，主要系公司本报告期收到的回款中票据占比较高
所致。
2、经营活动现金流出小计：本报告期发生额较上年同期下降32.49%，主要系公司本报告期支付的货款中票据占比较高
所致。
3、经营活动产生的现金流量净额：本报告期发生额较上年同期下降64.96%，主要系公司本报告期收到的回款中票据占
比较高所致。
4、筹资活动现金流入小计：本报告期发生额较上年同期下降100.00%，主要系公司本报告期未发生筹资活动现金流入事
项。
5、筹资活动现金流出小计：本报告期发生额较上年同期上升136.36%，主要系公司本报告期分配股利支付的现金增加所
致。
6、筹资活动产生的现金流量净额：本报告期发生额较上年同期下降139.39%，主要系公司本报告期分配股利支付的现金
增加所致。
7、现金及现金等价物净增加额：本报告期发生额较上年同期下降512.41%，主要系公司本报告期经营活动和筹资活动现
金流量净额的综合影响所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明
□
五、非主营业务情况
适用□不适用
投资收益 9,805,506.77 12.06% 主要系购买理财产品获得的收益。 是
公允价值变动损益 44,014.81 0.05% 主要系购买理财产品产生的收益。 是资产减值 -2,424,635.33 -2.98% 主要系计提的存货跌价损失及合同资产减值损失。 是营业外收入 607,828.84 0.75% 主要系收到的质量考核款。 否营业外支出 141,754.84 0.17% 主要系非流动资产毁损报废损失。 否其他收益 2,249,500.82 2.77% 主要系增值税加计抵减取得的收益。 是信用减值损失 -1,284,831.47 -1.58% 主要系计提的应收账款和应收票据坏账损失。 是
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
其他变动的内容系报告期末公司所持有的银行承兑汇票的减少。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月16日 公司会议室 网络平台线上交流 其他 线上参与公司2024年度业绩说明会的全体投资者2024年度业绩交流会 详见公司2025年5月19日披露于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的投资者关系活动记录表（编号：2025-001）。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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