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| 兴业证券(601377)经营总结 | | 截止日期 | 2023-06-30 | | 信息来源 | 2023年中期报告 | | 经营情况 | 三、 经营情况的讨论与分析
2023年是兴业证券集团“十四五”规划的深化之年。今年以来，集团坚持稳中求进工作总基调，积极把握资本市场深化改革的政策红利和公司近年来转型发展的改革红利，聚焦聚力重要行业、重要区域、重要业务、重要客户，全力打响打赢“客户量质提升、特色能力建设、资产配置转型、数智化赋能”四大攻坚战，优化进阶发展路径，深化加强生态圈建设，着力打造区域竞争力，持续升级专业能力，不断筑牢风控屏障，取得了一系列新发展成果。
报告期内，公司全力推动双轮联动和数智化建设，加快推进自有资金投资交易业务“三增三降”综合化转型，三大业务高质量发展水平进一步提升。财富管理业务方面，加强全财富链条协同机制，构建兴证财富投顾全方位、多元化、立体式陪伴服务新模式，客户规模进一步增长，家族办公室机制建设持续推进，券商交易结算领域保持先发优势；持续完善机构经纪业务服务体系，对重点机构客户的综合服务覆盖能力不断增强；产品生态持续丰富，代销金融产品领域保持行业领先，公募基金管理新发产品保持强劲市场号召力，个人养老金产品管理优势保持，券商资管受托管理资产规模保持增长，私募股权投资基金设立与项目投资工作取得丰富成效，规模增长显著。机构综合服务方面，进一步完善机构客户服务体系，推动机构客户朋友圈高质量扩容，其中，大投行业务稳步增长，股权融资额排名跻身行业前十，债券融资规模同比增幅超市场，在福建区域保持压倒性优势地位；研究业务创收创誉继续维持行业第一梯队，并在产业研究、智库服务和绿色金融等领域不断拓展；资产托管外包业务延续强劲增长势头，期末存续托管证券类私募投资基金产品数量保持行业领先；积极布局场外衍生品业务，业务规模稳步提升。
自营业务方面，债券自营投资收益率在可比基金中名列前茅，权益自营投资收益率跑赢指数并排名可比基金前列，另类投资业务结构持续优化，投资规模进一步增长。国际化布局方面，新加坡子公司正式开业，国际化业务迈入全新发展阶段。除此之外，公司在绿色金融、文化建设、投资者教育等社会责任领域获得高度认可。
（一）财富管理业务
1.证券及期货经纪业务
市场环境
随着我国实体经济恢复增长、多层次资本市场深化改革以及房地产市场优化调控，居民的资产配置需求依旧旺盛，证券公司的财富管理业务前景广阔。与此同时，证监会发布《证券经纪业务管理办法》，为证券公司规范开展证券经纪业务提供制度保障，证券公司财富管理转型有望迎来重大机遇期。报告期内，二级市场交投活跃度整体保持平稳，根据沪深两市交易所、中国证券业协会等机构统计，2023年上半年股票基金交易额249.40万亿元，同比增长0.1%；全行业融资融券余额略有回升，截至2023年6月末为1.59万亿元，较上年末增长3%。根据中国期货业协会统计，2023年上半年期货市场累计成交量为39.51亿手（单边，下同），同比增长30%，累计成交额为262.13万亿元，同比增长2%。
经营举措及业绩
在证券经纪业务领域，公司秉承以客户为中心的理念，加强全财富链条协同机制，深挖财富管理业务价值链；聚焦公募、私募、银行和银行理财子公司等重点客户的综合化需求，持续完善机构经纪业务服务体系，积极推动机构经纪业务，对重点机构客户的综合服务覆盖能力不断增强；持续完善“六位一体”上市公司财富管理服务体系，为上市公司及其股东和员工提供员工激励、股东增减持、上市公司回购、信用融资和资产配置等需求场景的一站式定制服务；结合券商禀赋和兴证特色，为超高净值客户打造了涵盖投资研究、行业调研、财富规划、投融资一体、圈层建设、教育慈善等全方位差异化服务体系；打造兴证特色的资讯工具服务体系，构建兴证财富投顾全方位、多元化、立体式陪伴服务新模式；聚焦基础客户账户、产品、交易、资讯的多元服务需求，通过持续深耕服务内容化、内容数字化、数字资产化、资产价值化，推动落实客户分层分类服务体系数智化建设。根据沪深交易所公布数据，2023年上半年公司股票基金交易总金额 3.58万亿元，母公司实现代理买卖证券业务净收入(含席位)9.56亿元。
在金融产品销售业务领域，以买方思维与资产配置为导向，全面提升产品综合服务能力，满足客户多元、复杂且个性定制化的产品配置需求。重点推进产品体系2.0升级，充分整合集团资源，强化具有稀缺性与竞争力产品供给，持续丰富高质量产品矩阵。报告期内，公司产品销售规模和保有规模均实现稳中有升，取得逆势增长。根据中国证券投资基金业协会公布的2023年二季度代销机构公募基金保有量规模前100强榜单，公司股票+混合公募基金保有规模在证券公司中名列前茅。母公司上半年实现代理销售金融产品净收入2.23亿元。
在融资融券业务领域，公司建立深化“5+27”业务推动服务体系，利用金融科技赋能，聚焦客户需求，持续优化交易系统，积极推动业务创新，推动两融业务稳定增长。截至2023年6月末，公司融资融券期末余额280.91亿元，较年初增长4%，实现融资融券利息收入8.99亿元。
在股票质押回购业务领域，公司积极发挥股票质押式回购业务的协同效应，聚焦战略客户综合性金融服务需求。截至2023年6月末，公司股票质押业务规模17.59亿元，较上年末下降14%；根据沪深交易所数据显示，截至2023年6月末，公司自有资金融出规模16.11亿元，较上年末下降16%，平均履约保障比例为286%。
在期货经纪业务领域，集团控股子公司兴证期货有限公司立足机构经纪主业，坚持“机构、财富、协同”三大发展路径，积极布局发力，持续完善客户服务体系，强化机构客户覆盖。发挥专业和区域服务优势，紧跟新品种上市步伐，以福建地区企业为重点，推进产业客户服务，以新作为服务新福建建设。
截至6月末，公司期末客户权益310亿元。
未来展望
公司将坚定以双轮联动和数智化建设为引擎，切实践行“以客户为中心”的理念，构建立体化矩阵式集团财富管理服务体系，做大客户规模，提升客户质量；打造机构经纪生态圈，持续推进专业化交易服务系统建设，提升机构经纪领域市场竞争力，树立量化客户服务品牌；打造数据驱动的财富客群经营及展业新模式，强化科技与业务、服务三者的超融合，通过系统化与数智化的场景体验持续提升客户体验与效率，深化综合金融服务全链条价值挖掘与集团全业务链联动，构建具有兴证特色的财富管理服务能力，全面推动财富管理业务高质量发展。
2.资产管理业务
（1）券商资产管理业务
市场环境
2023年是资管新规正式落地的第二年，券商资管结构持续优化调整，行业回归主动管理本源，整体呈现“量减质增、持续向好”的发展态势。在统一规范化监管时代，混业经营模式下券商资管在面临同业竞争的同时，还要迎接来自银行理财、公募基金、私募基金等其他资管机构的挑战，主动管理能力、产品创设能力和风险控制能力将成为后资管新规时代的制胜法宝。报告期内，券商资管转型正在提速，多家券商积极筹设资管子公司并申请公募基金管理业务资格，加速布局公募赛道。截至2023年6月末，证券行业受托管理资产规模9.16万亿元，较上年末下降6%。
经营举措及业绩
报告期内，集团全资子公司兴证证券资产管理有限公司持续推进公募业务布局，加强同业合作金融生态圈和内外部销售渠道建设，聚焦市场机会和客户需求，立足“双轮联动”策略，不断丰富完善公司产品线，进一步完善内控机制建设，探索资管公募转型发展之路。截至2023年6月末，兴证资管受托资产管理资本金总额877.32亿元，较上年末增长18%。
未来展望
2023年下半年，兴证资管将以投资与研究综合实力为基础，聚焦“固收+”和公募化转型两大业务方向，全力推进线上线下渠道合作，扩大区域业务覆盖面，建立理财业务集群，不断提升服务专业度；同时深挖财富管理及机构客户需求，持续丰富和完善公司产品线布局，结合自身投研能力和渠道优势，开发旗舰产品，形成优势产品的系列化发行。
（2）公募基金管理业务
市场环境
报告期内，宏观经济呈现弱复苏态势，A股市场宽幅震荡，投资者避险情绪浓厚，公募基金新发仍旧低迷，权益类公募基金市场规模较年初小幅下降，固收和货币型基金规模较年初有所增长。根据中国证券投资基金业协会最新公布的数据，截至2023年 6月末，公募基金管理机构管理的公募基金规模27.69万亿元，较年初增长6.4%。随着7月以来公募基金费率改革正式启动，未来行业降费措施将稳步有序推进，有望推动吸引更多增量资金进入公募市场，助力公募基金行业实现高质量发展。
经营举措及业绩
报告期内，兴证全球基金始终以“基金持有人利益最大化”为首要经营原则，通过良好的主动管理能力为客户创造长期价值回报。根据海通证券研究院统计，截至2023年6月末，兴证全球基金旗下权益类、固收类基金过往十年加权平均收益率均位列行业前五。在上半年公募基金新发遇冷的市场环境下，兴证全球基金旗下产品依然保持较为强劲的市场号召力，新发公募产品平均募集规模在同类基金中名列前茅。在持续强化投研核心优势的同时，不断探索产品和业务模式创新，满足客户多样化的理财需求。
在多年深耕的公募FOF领域，管理规模继续保持行业第一，同时积极把握个人养老金政策正式落地的历史机遇，加大布局个人养老金产品Y份额的力度，截至2023年6月末，养老基金Y份额规模位居行业前三。此外，报告期内兴证全球基金稳步推进QDII业务、公募REITs业务等新业务线。截至报告期末，兴证全球基金资产管理总规模6,413.32亿元，其中公募基金规模5,845.15亿元。
未来展望
下半年，兴证全球基金将继续立足于“为持有人创造价值”，不断强化投研综合实力，继续加大对投研人才队伍的战略性投入，强化、巩固投资管理能力的优势。公司将积极响应公募基金费率改革举措，持续提升营销服务能力，提升客户综合服务能力，做好投资者教育与陪伴工作，提升投资者持有体验。
公司将持续对新业务线进行战略性培育，集中资源持续打造养老投资产品线，大力推进基金投顾业务的开展，并对海外业务的拓展积极布局。
（3）私募投资基金管理业务
市场环境
上半年，私募股权市场整体延续下滑趋势，新募集基金数量和总规模同比下降，以政府出资平台、政府引导基金等为代表的国有资本依旧是我国募资市场的重要支撑。投资端仍较为低迷，投资案例数和金额同比下降，股权投资向硬科技行业转移的趋势更加突出。与此同时，《私募投资基金登记备案办法》开始实施，《私募投资基金监督管理条例》审议通过，为行业未来健康发展提供坚实的制度保障。
经营举措及业绩
报告期内，集团全资子公司兴证创新资本管理有限公司依托母公司综合金融优势，发挥专业能力，大力推进股权基金设立与项目投资工作，取得积极成效。兴证资本首支百亿母基金“黄河流域发展产业投资基金”、首单Pre-REITs基金“济高兴业创新基础设施投资基金”、首单招商基金“德清兴证股权投资基金”顺利落地，产品体系不断丰富，服务地方政府与实体经济能力持续增强。截至6月末，公司期末在管及服务实缴规模92亿元，业务规模市场排名大幅上升；报告期荣获融母基金研究中心“2022最佳PE基金TOP30”、“2023最受青年投资人欢迎的直投基金机构TOP20”等荣誉。
未来展望
私募投资基金业务方面，兴证资本将进一步加大与政府机构、企业等出资方的合作力度，积极结合客户需求开展创新业务，不断做大基金管理规模；同时，聚焦行业，持续构建重点行业投资生态圈，做强行业主题类基金，挖掘优质项目，积极为项目赋能，充分发挥私募股权投资服务实体经济能力，为经济高质量发展做出贡献。
（二）机构服务业务
1.研究与机构服务
（1）研究服务业务
市场环境
随着银行理财资金、保险资金、养老金等机构资金加速入市，我国资本市场机构化趋势逐渐显现，越来越多证券公司进入卖方研究领域，传统研究业务的竞争日趋激烈。未来公募基金费率改革逐步推进，券商研究所以研究换取佣金的传统收入模式将会受到影响，卖方研究的市场格局或将发生变化；在此背景下，券商研究所未来将呈现差异化发展路径，单一的卖方研究服务模式将进一步向综合研究转型。
经营举措及业绩
报告期内，扎实推进研究服务工作提质增效。前瞻性研判数字经济和“中特估”等结构性行情机会，在市场形成广泛影响；金股组合累计收益位居前列；分仓佣金收入市场竞争力保持优势。同时，持续推动向综合研究转型，全面赋能公司各项业务发展，积极打造政证企生态圈、落地多项重要成果。智库研究高质量发展稳步推进，承接国家部委多项重大重点课题，落实福建省高端智库职能，为省委省政府决策部署建言献策，多项工作获国务院、省委主要领导批示。联合UNDP（联合国开发计划署）成功举办中国“双碳”投资论坛，我司绿色金融研究品牌影响力持续提升。
未来展望
公司将持续强化研究业务向综合研究转型，立足研究能力建设，沉淀打磨研究体系，强化跨行业产业链研究，发扬扎实稳健和富于前瞻的研究特色和优势，巩固市场影响力。持续增强研究综合效益转化能力，全力赋能集团各项业务发展。不断提升智库及绿色金融研究水平，积极探索高层次研究合作，输出高质量研究成果，扩大兴证研究品牌影响力，为经济社会高质量发展建言献策。
（2）资产托管与外包业务
市场环境
居民资产配置需求提升和资管新规落地实施背景下，公募、私募产品规模快速扩张，资管产品体系不断完善，对资产托管外包等一站式综合服务的需求日益攀升；报告期内，中国基金业协会就《私募证券投资基金运作指引》公开征求意见，对募资门槛、投资策略、衍生品交易等作出详细规范，预计未来托管行业头部效应将逐步显现，大中型优质私募管理人向头部券商聚集，构筑全业务链条的综合服务优势是未来资产托管与外包业务取胜的关键。
经营举措及业绩
报告期内，公司积极应对行业变化，在继续深耕私募证券投资基金托管外包业务的同时，不断强化主经纪商综合金融服务能力建设，积极寻求与持牌金融机构的业务合作，持续做大优质客群。同时通过加大科技资源投入强化科技赋能牵引能力，运营数智化水平行业领先，服务效率及客户体验提升明显。
上半年，公司资产托管与基金服务业务保持同业领先，年度新增证券类私募投资基金备案数量券商同业排名第6位，存续托管证券类私募投资基金产品数量券商同业排名第5位。此外，公司正式发布集合投研服务、托管外包、资产管理、衍生品、投行等业务资源与专业能力的一站式综合金融服务平台——“兴证智达”，累计注册用户近两千户，主经纪商服务体系建设初显成效。
未来展望
公司将进一步围绕客户全生命周期的综合金融服务需求，充分发挥资产托管与基金服务业务的引流和服务功能，不断深化与机构销售、财富管理、金融衍生品等条线的合作，进一步完善主经纪商服务体系，助力公司构建大机构综合金融服务生态。
（3）机构交易服务业务
市场环境
2023年，国内市场横盘波动，双向开放加速推进，面对市场波动呈现一定韧性，以场外衍生品为代表的资本中介业务已成为行业主要的业务布局方向，整体朝着多客户、多资产、多业务类型的“以客户为中心”的综合服务模式转型。报告期内，证监会就《衍生品交易监督管理办法》公开征求意见，在《期货和衍生品法》基础上对衍生品市场做出进一步规范，为场外衍生品业务发展进一步优化制度保障。
经营举措及业绩
报告期内，公司坚持客需扩表路径，加速布局场外业务，完善风险对冲工具和全方位投融资解决方案，稳步提升业务创新和交易定价等核心能力。不断丰富场外衍生品业务产品结构，积极推进创新业务模式落地，上半年场外衍生品业务规模与市场份额显著增长，客户覆盖深度及广度明显提升；集管理、估值、交易、风控、报送为一体的场外衍生品业务平台系统持续优化，内控基础建设不断健全。资本中介业务平稳落地，集团协同优势有效发挥，对客交易与服务业务整体布局进一步完善。报告期内，公司获批商品期货及期权做市业务资格、股票期权做市业务资格，成为市场首批开展北交所做市业务的券商之一，做市品种持续拓宽，做市规模稳步增长。
未来展望
公司将进一步完善柜台市场业务、场外衍生品业务和做市业务三位一体的机构客户服务体系，着力提升产品化、区域化、机构化、国际化服务能力，夯实风险监控和数字化建设基础，发挥公司协同优势，促进业务稳步提升，以体系化的服务优势打造机构客户全业务链服务生态。
2.投资银行业务
（1）股权融资业务
市场环境
在进一步提高直接融资比重、资本市场服务实体经济的大背景下，我国金融市场供给侧结构性改革持续深化，全面实行股票发行注册制成功落地，优质公司上市通道进一步拓宽。报告期内，股权融资市场整体表现较去年同期略有下滑。根据Wind数据统计，上半年全市场股权融资总规模5,754亿元，同比下降15%。新三板市场新增挂牌企业累计 160家，同比增长103%；截至2023年 6月末，督导家数6,458家，其中创新层督导1,894家。
经营举措及业绩
报告期内，公司紧跟资本市场动态，实现业务规模逆势增长。报告期内完成9单主承销项目，主承销金额110.06亿元，行业排名第10位，其中，完成IPO主承销项目5单，主承销金额81.24亿元，行业排名第8位。完成现金并购1单，交易总金额10亿元。新三板推荐挂牌项目2家，期末持续督导家数146家，其中督导创新层企业60家，市场排名第7位。公司持续深化区域战略，进一步强化核心区域市场竞争力，报告期内在福建省内保持相对竞争优势，主承销项目数量排名第一，在北上广深江浙等核心经济圈的股权融资业务竞争力排名提升明显。除此之外，公司深入贯彻行业战略，聚焦新一代信息技术、新能源等专业领域，报告期内保荐上市了绿通科技、英方软件、威士顿、阿莱德等项目。报告期内，公司联席主承销的中芯集成科创板IPO是今年上半年A股融资规模最大的IPO。公司股权融资业务表现屡获业界认可，报告期内，在第十六届新财富最佳投行评选活动中获评“最具潜力投行”、“最佳践行ESG投行”、“最佳再融资投行”、“最具创造力项目”等荣誉。
未来展望
公司将以服务实体经济高质量发展为使命，坚持金融工作的政治性和人民性，贯彻落实全面注册制改革，夯实基础，修炼内功，大兴调查研究，围绕重点区域、重点行业、重点业务，深化三维四驱国际化战略，拓展区域深度、拓宽行业广度、拉长产品久度，持续提升国际化水平，完善金融服务生态圈。
（2）债权融资业务
市场环境
我国债券市场在政策提振和经济修复的背景下实现结构性复苏，总体发行规模小幅上升。根据Wind数据统计，2023上半年信用债（不含同业存单）发行规模9.4万亿元，同比上升3%。其中，交易所市场恢复情况优于银行间市场，公司债发行规模为1.91万亿元，同比上升26%；证券公司参与的ABS发行规模0.63万亿元，同比上升9%；银行间债务融资工具上半年累计发行规模4.64万亿元,同比基本持平。
经营举措及业绩
公司债券承销业务在严控风险、严守合规的基础上坚持产品业务创新、深化集团协同，以持续提升业务竞争力为导向，推进全业务链联动，提升客户综合服务能力。上半年公司实现债券承销只数及承销规模的全面提升，完成企业债公司债可交债承销只数129只、同比增长54%，承销规模504亿元，同比增长42%；完成银行间债务融资工具承销只数39只、同比增长95%，承销规模93亿元、同比增长50%；完成企业ABS及信贷ABS产品承销只数30只、同比增长58%，承销规模180亿元，同比增长76%，行业排名第11位，较上年提升1位。保持福建区域债权融资业务核心竞争优势，市场份额稳居区域第一；不断推动绿债业务发展，助力福建省首单绿色科创债发行；积极落实服务国家创新战略，实现承销发行科技创新公司债及知识产权ABS项目9只，持续打造我司绿色及创新品牌形象。
未来展望
公司债权融资业务将继续聚焦“重点客群、重点区域、重点业务”，持续攻坚重点优质客群，努力实现客户量质提升，扩大项目储备；持续深化重点区域深耕，推动集团一体化协同战略深化，因地制宜，一地一策，集中资源，聚焦突破；借助重点业务创新突破，积极寻求新增长点，加快创新业务发展；深化内功，持续提升团队执行力，以高质量人才队伍促进业务高质量发展。
（3）区域股权交易市场
市场环境
随着2020年新《证券法》首次明确区域性股权市场法律地位，区域性股权市场由此步入快速发展期。区域性股权市场积极发挥畅通资本与实体经济良性循环的区域枢纽作用，在打造中小微企业普惠金融服务平台，促进提升经济发展的平衡性、包容性、协调性，促进统一大市场和资本市场建设等方面取得积极成效。
经营举措及业绩
报告期内，公司参股的海峡股权交易中心（福建）有限公司聚焦专精特新中小企业成长壮大，不断优化完善企业基础综合服务体系，持续提升企业投融资综合金融服务水平，着力加强拟上市企业规范辅导和早期培育孵化。以特色板块为抓手，推进企业综合服务体系建设，有效提升挂牌企业质量；充分发挥政府与企业的纽带作用，整合各类资源，为企业提供综合解决方案；大力推进上市后备企业优选库建设，打造拟上市企业规范辅导平台，累计培育孵化的转板公司家数超过全国区域市场平均水平；积极践行“绿色金融”战略，实现排污权、碳排放权、海域权等多项环境权益交易。
未来展望
未来，海峡股交将深化打造“一体两翼”业务框架体系，以区域性股权市场业务为主体，构建拟上市企业规范辅导平台，助力推动券商投行中早期项目培育孵化的生态圈，构建中小企业综合金融服务平台，打造区域性股权市场投资业务生态圈。全面建成福建省区域性股权市场的“中小企业基础综合服务平台、综合金融服务平台、拟上市企业规范辅导平台”，切实推动福建省资本市场塔基服务实体经济高质量发展超越。
（三）自营投资业务
市场环境
权益投资市场方面，2023年上半年，宏观经济弱复苏背景下权益市场宽幅震荡，A股市场呈现结构性行情，在一段时间市场企稳回升后，部分前期热门板块出现一定幅度的调整。
固定收益投资市场方面，2023年上半年，债券市场整体呈现区间震荡的走势，年初市场受政策刺激预期等因素影响，利率债有所调整，但因理财资金逐步回归等因素导致信用债利率有所下行。此外在货币政策保持稳定宽松的背景下，上半年债券市场信用实质违约数量较上年有所下降，但局部行业和区域依然存在负面舆情。
一级股权投资方面，国内股权投资行业正在进入发展范式转换期，股权投资市场主要基金币种从美元基金主导到人民币基金主导，投资方向从过去TMT等行业全面转向国家战略新兴产业，管理方式过去以市场化、追求绝对收益为主导的风格转向以国资、政府招商诉求、产业诉求为主的中国特有模式。
经营举措及业绩
1.权益投资业务
报告期内，公司始终坚持稳健投资、价值投资，严格控制风险，通过优化持仓结构、精选绩优行业、丰富投资策略，降低持仓波动与回撤；同时，持续优化投研体系，拓宽研究覆盖范围，有效推进团队建设，保持业务平稳运行，相对收益跑赢市场指数和可比基金。
2.固定收益自营投资业务
报告期内，考虑到市场对整体经济的预期、叠加对资金面相对宽松的判断，公司抓住了债券市场因理财赎回而产生的配置机会，优选资产、逐步增加低风险债券投资规模，同时利用市场波段进行择机交易性操作，业绩位列可比基金前茅。结合市场信用分化显著、信用违约频发的特征，公司持续开展信用跟踪研究和持仓结构调整，保持高等级品种的较高持仓占比。
3.另类投资业务
集团通过全资子公司兴证投资管理有限公司开展另类投资业务。兴证投资坚持“聚焦主业，提升专业”的经营方针，深耕福建区域市场，辐射长三角、珠三角、京津冀等重点区域，聚焦半导体、新能源、高端制造等国家战略机遇性行业，投资规模持续增长，外部生态圈持续扩容，报告期内获得母基金周刊颁发的“2023投资机构软实力排行榜”金融机构Top20。
未来展望
权益投资方面，公司将进一步锤炼研究能力，突出研究驱动投资的业务导向，同时动态平衡好风险与收益之间的关系，采取多种措施，防范市场可能出现的阶段性震荡和调整，有序推动新业务策略的落地，形成多元化投资体系，降低业绩波动。
固定收益投资方面，公司将继续加强投研交易体系建设，把握息差和交易策略机会，降低市场波动对自身组合的影响；严防利率风险，做大低风险债券规模、扩大绝对收益、提升稳健投资收入，加强持仓券的信用风险管理，夯实信用风险防范，守住信用违约底线。
另类投资方面，兴证投资将持续聚焦一级股权投资主业，不断完善重点行业、重点区域布局，继续做好市场行业研究及热点跟踪，针对重点关注行业进行垂直研究及产业链梳理，借助集团内外部资源，加大项目储备和开发力度，并强化投后管理能力，以“投资+赋能方式”培育和助力企业发展。
（四）海外业务
市场环境
报告期内，多重因素影响下，香港市场交易热度于一季度短暂回温后再次下探，整体交投、上市处于较弱水平。2023年上半年港股IPO数量为33家，首发募资额177.8亿港元，同比下降10%；日均成交额 1,155.39亿港元，同比下降16%，悲观情绪下的港股市场总市值和换手率均对整体交投表现形成压制。截至2023年6月末，香港恒生指数收于18,916点，较年初下降4.4%。尽管上半年香港市场整体表现较弱，但其作为中国内地和世界“超级联系人”的地位不变，同时香港交易所于6月19日正式启动“港币-人民币双柜台模式”及双柜台庄家机制，推动人民币计价证券在香港的交易及结算，人民币国际化进程有序推进。
经营举措及业绩
集团通过全资子公司兴证（香港）金控及其控股的兴证国际金融集团有限公司开展海外业务。报告期内，兴证国际聚焦打造机构客户服务能力，海外研究保持行业领先地位。持续提升投行业务专业能力，2023年上半年，兴证国际位列彭博中国离岸债券排行榜中资在港券商第3名，并荣获2023年彭博商业周刊债券卓越大奖及2023年君鼎奖中国证券业境外投行奖。深耕财富管理业务转型，秉持以客户为中心的理念，不断打磨升级财富管理产品服务与系统平台，为客户提供多元化的一站式财富管理服务，报告期内荣获彭博商业周刊财富管理平台杰出大奖。除此之外，报告期内，完成新加坡子公司注册登记手续，国际化战略布局进一步深化。
未来展望
未来，兴证国际将聚焦“强发展”主题，突出稳中求进重成效，做实可持续发展业务基础，深化财富管理业务转型，积极发挥研究力量，强化打造投行专业能力和销售能力，并在持续夯实收费型业务能力的基础上，坚持稳健的投资策略，稳健发展资本消耗型业务，积极探索构建跨境衍生品业务。在守住合规底线，严格风险管控的前提下，切实发挥海外业务国际化专业平台的作用，形成可持续增长的稳定盈利能力。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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