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| 天顺风能(002531)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
(一）中国风电市场
2025年作为中国海上风电从“规模化扩张”向“高质量跃迁”的关键节点。风电当前已是我国能源结构的重要组成
部分，且占比仍在不断提升。根据国家能源局数据，2025年度，全国风电新增并网1.2亿千瓦，同比增长51%，其中陆上风电新增1.1亿千瓦，海上风电新增659万千瓦。风电、太阳能发电装机合计18.4亿千瓦，占全国总发电装机容量的47%。核准批复及招标存量项目为2026年风电市场延续高景气提供支撑。国能能源研究院数据显示，2025年核准批复的风电项目共1125个，规模总计160GW，其中陆上风电项目140GW，海上风电14GW，分散式风电6GW，项目储备支撑2026年风电装机量。
（1）海上风电建设节奏提速，深远海发展趋势显著
我国海上风电迈入“近海规模化开发”和“深海示范性开发”的关键转型期，随着海上风电技术飞速发展，海上风电
逐渐从近海、浅海向远海、深海拓展。近海海域资源日趋紧张，广东、江苏等沿海省份近海风电规划容量已接近饱和，而据国家气候中心统计，我国深远海风能资源可开发量超过12亿千瓦。海上风电建设呈现出由近海到远海、由浅水到深水、由小规模示范到大规模集中开发的发展趋势。
2024年底，自然资源部发布《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》，明确要求新增海上风电项目应在离岸30千米以外或水深大于30米的海域布局，推进中国海上风电产业深远海战略布局。2025年政府工作报告首次将“深海科技”纳入战略性新兴产业重点领域，标志其从科研探索迈向产业化应用，明确提出“发展海上风电”。中央财经委员会第六次会议进一步明确推动海洋经济高质量发展的方向，同时将“深海科技”升至国家战略层面。会议明确提出要做强做优做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设，为海上风电产业提供了清晰的战略指引与政策支撑，沿海各省也在积极制定深海风电产业相关支持政策。
（2）政策驱动与规划缺口双重加持，海上风电建设进入密集提速期
2025年7月，中央财经委员会第六次会议明确将“做强做优做大海洋产业”作为推动海洋经济高质量发展的核心任务之
一，而海上风电被置于首要提及的产业方向。2025年10月，在北京国际风能大会（CWP2025）上发布的《风能北京宣言2.0》，为产业描绘了清晰且雄心勃勃的蓝图：明确提出“十五五”期间（2026-2030年），中国风电年新增装机容量不低于120GW，其中海上风电年新增装机容量不低于15GW，较“十四五”期间的预期实现了大幅提升。回顾“十四五”，沿海各省规划的海上风电目标合计超50GW，但实际建设进度有所滞后：2021年至2024年全国仅新增海上风电装机约31.5GW，截至2024年末累计装机约为42.4GW，意味着大批已招标未开工项目、用海受限项目可能会密集推动。
（二）全球风电市场
在全球能源转型与碳中和目标的驱动下，风电已成为可再生能源发展中最具战略意义的板块之一。随着能源政策持
续倾斜、技术成本不断下降以及绿色投资规模的快速扩张，全球风电市场进入了加速发展的新阶段。从新增装机量来看，全球风电在过去几年保持稳健增长。据彭博新能源财经（BNEF）最新预测，2025年全球风电装机将连续第三年创下新高，预计总装机量160GW，其中陆上风电大幅扩张，占总装机容量的93%。2025年，海上风电仅占新增装机总量的7%，但全球海上风电装机容量预计仍将在2030年达到198GW，2040年达到486GW。
（1）地缘紧张局势推动欧洲对于能源安全的关注
2022年俄乌战争爆发后，欧洲地缘紧张局势使其对能源安全的关注显著提升。根据欧洲风能协会（WindEurope）报告，欧盟大部分的能源依赖化石燃料进口，面对化石能源价格波动，各国被迫加快能源结构转型步伐。这种背景下，
海上风电作为可再生、低碳且本地化的能源形式，其战略价值进一步凸显，不仅能够降低对化石燃料进口的依赖，还能在保障能源供应稳定性方面发挥关键作用。伴随电气化进程的推进和可再生能源政策的支持，海上风电投资和装机需求得到加速释放，同时推动相关技术和基础设施建设的发展，如整机制造、施工安装以及远程运维能力的提升，从而进一步推动全球海上风电市场。
2025年1月，俄乌输气协议终止，标志着俄罗斯通过乌克兰境内向欧洲输送天然气时代的终结。至此，从俄罗斯到欧洲的6条主要天然气管道已有4条停止运行。2025年5月，欧盟在“REPowerEU”行动框架下进一步提出“彻底摆脱对俄罗斯能源依赖的路线图”，欧洲急需寻找独立、稳定的替代电源。波斯湾及中东地区冲突急剧升级，霍尔木兹海峡能源运输通道安全受到严重威胁，全球油气供应与价格波动风险陡增，更迫使欧洲加速摆脱传统化石能源依赖、全力推进风电等本土可再生能源规模化发展。
（2）欧洲政府大力支持海上风电产业发展
海上风电是欧洲能源独立的关键发展路径，当前欧洲多国均在大幅提升海上风电装机目标，并出台各类政策扶持海上
风电产业发展。2026年1月，第三届北海峰会在德国汉堡举行，比利时、丹麦、法国、德国、爱尔兰、卢森堡、荷兰、挪威、英国九国能源部长共同签署《汉堡宣言》，聚焦加强欧洲能源供应跨境合作，明确以2050年北海区域建成100GW跨境海上风电为目标，致力于将北海打造为全球最大的清洁能源中心。同月，英国第七轮差价合约（CfDAR7）招标结果公布，共有创纪录的8.4GW海上风电项目入围。丹麦在重启海上风电拍卖后，采用“双边CfD”模式推进，并安排约74亿欧元的政策支持资金用于项目保障。2025年8月，欧盟委员会已批准法国一项110亿欧元的海上风电扶持计划。欧洲多国通过区域协同、招标扩容、大额资金支持等多重政策组合，持续加大对海上风电的扶持力度，有力拉动行业资本投入与项目落地，为全球海上风电高质量发展提供强劲动力，行业整体发展前景广阔。
（三）国内电力市场
根据国家能源局数据，截至2025年底，全国可再生能源总装机达到23.4亿千瓦，装机占比由“十四五”初期的44%提升至60%，规模与增速均居世界首位。发电国家能源局数据显示，2025年我国可再生能源发展再创新高，建成全球
最大、发展最快的可再生能源体系，能源绿色低碳转型取得历史性突破。装机规模方面，截至2025年底，全国可再生能源总装机达到23.4亿千瓦，装机占比由“十四五”初期的44%大幅提升至60%，规模与增速均居世界首位国家能源局。其中，风电、太阳能发电装机合计18.4亿千瓦，占比47%，历史性超过火电，成为电力装机主体。发电量方面，2025年，全国可再生能源发电量3.99万亿千瓦时（约4万亿千瓦时），占全社会用电量比重达38.3%，每10度电中近4度为绿电。新增可再生能源发电量5193亿千瓦时，已完全覆盖全社会用电增量（5161亿千瓦时），成为新增用电的绝对主力。细分来看，风电发电量1.13万亿千瓦时，同比增长13%，保持稳健增长。
（1）新能源电价市场化改革为构建新型电力体系奠定了坚实基础
2025年2月，国家发改委发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号，以下简称“136号文”），全面推进新能源项目进入电力市场，为新能源高质量发展奠定制度基础。截
至2025年12月底，全国32个省区（除港澳台外）已全部完成实施方案发布，增量项目竞价工作基本落地。新能源市场化价格机制的本质，是在发电侧开展一场基于时空价值的利益格局重构。一是新能源投资导向更趋理性，西部地区机制电量比例普遍较低，东部地区则凭借高机制电量比例和高竞价上限为项目收益提供了较稳定支撑。二是新能源装机结构将持续优化，进一步引导投资向消纳条件好、电价承受能力强的地区集中，整体装机布局更趋合理。
（2）我国加快进行电力市场化改革，持续扩大市场化交易规模
2025年3月，国家发展改革委、国家能源局等五部门发布《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》，要求加快推进可再生能源绿色电力证书市场建设、完善电网代理购电相应存量水电绿证的划转机制。到2027年，
绿证市场交易制度基本完善，强制消费与自愿消费相结合的绿色电力消费机制更加健全，绿色电力消费核算、认证、标识等制度基本建立，绿证与其他机制衔接更加顺畅，绿证市场潜力加快释放，绿证国际应用稳步推进，实现全国范围内绿证畅通流动。随着双碳政策的贯彻实施，我国将加快推动能源绿色低碳转型，大力发展非化石能源发电机组，风电行业面临良好的发展环境；随着我国电力体制改革的不断深化，风电市场化交易规模将持续扩大。。
四、主营业务分析
1、概述
详见第三节管理层讨论与分析一、报告期内公司从事的主要业务。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
风电陆上装备 销售量 套 1,434.00 1,437.98 -0.28%生产量 套 1,246.00 1,426.65 -12.66%风电海工装备 销售量 吨 125,904.22 62,023.39 102.99%生产量 吨 108,291.13 79,636.48 35.98%库存量 吨 - 17,613.09 -100.00%发电 销售量 千瓦时 3,665,932,244.00 3,434,295,499.0转海”战略的深入推进，公司锚定海上风电这一高潜力赛道，主动收缩装备制造业务规模，聚焦优质订单筛选。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
详见第八节财务报告九、合并范围的变更。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
管理费用 426,221,233.70 283,338,230.59 50.43% 本期管理费用较上期增加50.43%，主要系停产工厂折旧摊销转入、海工装备及海外业务拓展的人工成本增加所致。财务费用 319,433,705.90 379,280,532.10 -15.78%研发费用 50,267,774.06 42,869,868.37 17.26%
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响轻量化碳纤维板材用真空灌注工艺的研发 通过真空灌注工艺，使树脂更均匀地浸润碳纤维，提高复合材料的密实度和性能一致性，从而获得高强度、轻质的碳纤维板材；降低轻量化碳纤维板材的制造成本。 研发实验阶段 弯曲强度≥208GPa、宽温域稳定性、防腐等级C4/C5-M达标。 突破轻量化材料成本瓶颈，切入高端复合材料市场。碳纤维材料用多层织物铺设工艺的研发 通过多层织物铺设工艺，精确控制碳纤维材料的取向和分布，提高复合材料的强度、刚度、耐疲劳性等关键性能 研发实验阶段 拉伸强度提升20%、次品率≤3%。 强化复合材料技术壁垒，提升高附加值产品占比。风力发电叶片热解回收技术的研发 研发热解回收技术可将这些废弃叶片妥善处理，减少填埋或焚烧带来的环境污染，响应环保政策和可持续发展理念。 研发论证阶段 碳纤维回收率≥70%、材料性能达再利用标准。 打造循环经济标杆，满足ESG政策要求，拓展环保服务新业务。智能化风电叶片模具监控与维护系统的研发 解决传统模具管理痛点：风电叶片模具尺寸庞大、结构复杂，传统人工监控依赖经验判断，存在温度、压力、振动等参数监测不精准、滞后性强，以及维护周期不合理、故障预警不及 已完成 实现模具温度监控精度±1℃、压力监控精度±0.01MPa、振动监测精度±0.01mm/s，覆盖模具成型区、加热系统、液压 突破多参数协同监测、智能预警与维护决策核心技术，填补公司在风电装备智能化管理领域的空白，形成“模具制造-智能化时等问题。 系统等核心部位，数据采集频率≤1秒/次，传输延迟≤500ms，数据准确率≥99.5%。 监控-维护服务”的完整技术链条，提升自主创新能力与技术研发水平。基于3D打印技术的风电叶片模具快速制造技术的研发 破解传统模具制造瓶颈，实现降本增效与定制化生产，提升模具性能与使用寿命。 设计评估阶段 硬度≥邵氏D85，耐高温≥120℃，尺寸精度误差≤±0.1mm/m，表面粗糙度≤Ra1.6μm，实现单段最大尺寸5m×3m×2m模具的一体化3D打印成型，复杂异形结构成型合格率≥98%。 突破3D打印大型复合材料模具的核心技术，填补公司在增材制造与风电装备融合领域的空白；实现业务升级，从“产品制造”向“智能化模具解决方案提供商”转型，开辟3D打印模具新营收增长点，降低对单一业务的依赖。基于数字孪生技术的高精度风电叶片模具仿真系统的研发 破解传统模具研发与运维痛点；
提升模具精度与叶片成型质量；
实现降本增效与全生命周期管理； 设计评估阶段 模具设计迭代周期缩短40%以上，物理试模次数减少60%，模具制造成本降低25%；模具故障停机时间减少50%，维护成本降低35%，使用寿命延长25%以上，叶片因模具问题导致的报废率降至0.8%以下。 1.突破数字孪生与风电模具融合的核心技术，填补公司在装备数字化仿真领域的空白；2.可凭借高精度、高效率、低成本的数字化优势，提升公司模具与叶片产品的市场认可度，以技术服务绑定核心客户，增强客户粘性，扩大高端市场份额，树立风电装备数字化领域的标杆品牌形象。基于分段式制造的模块化复合材料风电叶片的研发 1.通过分段式制造、模块化组装设计，拆分叶片为若干标准化模块，解决大型叶片运输与吊装难题，降低全生命周期成本；2.实现受损模块单独拆卸、更换与维修，无需整体处理，缩短运维周期、降低运维成本，同时延长叶片整机使用寿命；3.通过模块标准化设计，可灵活组合不同功能、规格的模块，适配不同风场（低风速、高风速）对叶片气动外形、长度的需求，实现定制化生产；同时分段制造可并行开展各模块生产，缩短整体制造周期，兼顾定制化与规模化生产效率。 设计评估阶段 连接部位剪切强度≥叶片本体90%、拉伸强度≥叶片本体85%，密封性能满足IP65等级，可抵御风沙、湿热等复杂环境侵蚀；模块化叶片整体气动性能损失≤3%，力学性能与同规格整体式叶片持平（弯曲强度≥1200MPa，疲劳强度保持率≥90%）。 1.突破分段连接、模块化集成、气动优化等核心技术，填补公司在大型模块化复合材料叶片领域的空白；2.推动叶片制造向“模块化、高效化、低成本”转型。无碳刨焊接工艺研究和应用 提升焊接效率，降低焊材消耗 实施优化阶段 通过减少焊接填充量以及无碳刨的工艺手段，在保证产品焊接质量的前提下，提升焊接效率，降低焊材消耗 提高焊缝的焊接效率，降低焊材的消耗，通过工艺技术手段降低产品制造成本，提升企业核心竞争力防腐自动化工艺研究和应用 提升涂装质量及效率，降低消耗及制造成本 实施优化阶段 通过设备更新及数智化应用，实现自动化生产，在现有基础上进一步提升产品质量（通过精准控制油漆膜厚来提升涂装质量），总体降低油漆消耗约5%。 通过设备更新及数智化应用，提高喷漆膜厚的精准控制及自动化生产，提高产品表面防腐的处理效率，提升产品质量，降低生产制造成本，提升产品市场竞争力。深水导管架水下机器人精准安装技术的研发 研发深⽔⽔下机器⼈安装技术并优化机器⼈控制与适配技术。 研发实验阶段 1.研发深水水下机器人安装技术，解决安装视野差、定位难问题；
2.优化机器人控制与适配
技术，提升深水复杂工况下的作业稳定性，保障安 突破深水水下机器人精准安装技术，解决深水安装难题，降低人工风险与成本，提升公司在深水海上风电装备安装领域的技术能力，拓展深水市场。装质量。
3.降低人工水下安装风险
与成本，形成标准化方案，为深水海上风电装备安装提供支撑。用于海上风电导管架焊接与连接集成技术的研发 整合焊接与连接⼯艺并形成标准化集成⼯艺规范。 研发论证阶段 1.整合导管架焊接与连接工艺，研发集成化技术，解决传统工艺衔接不畅、效率低下的问题，提升焊接与连接的协同性。
2.优化焊接参数与连接方
式，提升导管架焊接强度与连接密封性，降低焊接缺陷与连接失效风险，保障导管架结构安全。
3.形成标准化的焊接与连
接集成工艺规范，提升作业效率、降低人工依赖，适配海上风电导管架规模化生产需求。 形成标准化集成工艺，提升焊接与连接效率及质量，降低制造成本，增强公司在导管架制造领域的技术优势，支撑规模化生产。装配式导管架高效连接和紧固技术的研发 研发装配式导管架⾼效连接紧固技术。 研发实验阶段 1.研发装配式导管架高效连接与紧固技术，简化连接工序，解决传统连接方式耗时久、适配性差的问题，提升装配效率。
2.优化连接紧固件结构与
安装工艺，增强连接部位的稳定性与抗疲劳性，确保装配式导管架整体结构强度符合设计要求。
3.降低装配式导管架现场
安装难度与成本，实现连接工艺的标准化、可复制，推动导管架装配式施工的规范化发展 突破高效连接紧固技术，简化装配流程，降低安装成本，提升导管架装配效率与可靠性，推动公司装配式导管架业务发展。深水导管架抗震结构设计的研发 研发导管架抗震设计技术及优化结构布局与材料选型。 研发论证阶段 1.结合深水环境特点，研发导管架抗震结构设计技术，提升导管架在地震作用下的抗倾覆、抗变形能力。
2.优化导管架结构布局与
材料选型，在保障抗震性能的同时，控制结构重量与制造成本，实现经济性与安全性兼顾。
3.形成深水导管架抗震设
计标准与规范，为深水导管架的设计、制造提供技术依据，降低地震灾害带来的安全风险。 掌握深水导管架抗震设计核心技术，提升产品安全性与经济性，满足高烈度地震区海上风电项目需求，拓展市场应用。新型深水导管架导管腿接长结构的研发 研发新型深⽔导管腿接⻓结构。 研发实验阶段 1.研发新型深水导管架导管腿接长结构，解决传统接长结构强度不足、拼接难度大、适配性差的问题，满足深水作业需求。
2.优化接长结构的拼接工
艺与密封设计，提升接长部位的结构强度、密封性 开发新型接长结构，提升导管腿连接强度与耐腐蚀性，降低施工难度与成本，增强公司在深水导管架制造领域的竞争力。与抗腐蚀能力，保障导管腿整体稳定性。
3.降低导管腿接长施工难
度与成本，实现接长结构的通用化、标准化，适配不同规格深水导管架的接长需求。海上风电四连筒导管架激光切割技术的研发 研发四连筒导管架激光切割技术及形成标准化切割规范，推动⼯艺升级。 研发实验阶段 1.研发适配海上风电四连筒导管架的激光切割技术，解决传统切割精度低、效率差、切口质量不佳的问题，提升切割效果。
2.优化激光切割参数与工
艺，适配四连筒导管架的结构特点，实现精准切割。
3.形成标准化的激光切割
作业规范，提升切割自动化水平，适配四连筒导管架规模化生产，推动切割工艺升级。 引入激光切割技术，提升切割精度与效率，降低生产成本，推动导管架制造工艺升级，提升公司自动化制造水平。便于施工的导管架结构设计的研发 研发便于施工的导管架结构，优化结构布局与节点设计。 研发论证阶段 1.研发便于施工的导管架结构，优化结构布局与节点设计，解决传统导管架现场施工难度大、工序繁琐、工期长的痛点。
2.结合吊装、安装、焊接等施工环节需求，简化施工流程，降低施工设备依赖与人工劳动强度，提升施工效率。
3.在保障导管架结构安全
与性能的前提下，实现施工便捷性与经济性兼顾，为导管架高效施工提供设计支撑。 优化导管架结构设计，简化施工流程，降低施工难度与成本，提升现场安装效率，增强公司产品的市场竞争力。海上风电升压站装配式导管架电气结构一体化设计研发的研发 1.研发电⽓结构⼀体化设计技术。 研发实验阶段 一是研发升压站装配式导管架电气结构一体化设计技术，整合导管架结构与电气布局，解决两者衔接不畅、兼容性差的问题。
二是优化电气结构布局与
布线设计，提升电气系统的安全性、稳定性与可维护性，适配装配式施工的便捷性需求。三是形成一体化设计标准与方案，缩短施工周期、降低安装与维护成本，推动升压站与导管架协同高效发展。 突破电气结构一体化设计，实现升压站与导管架协同优化，缩短施工周期，降低安装维护成本，提升公司在海上风电升压站领域的集成能力。海上风电基础导管架的吊运机构系统的研发 1.研发导管架吊运机构系统，优化吊运机构结构与控制技术。 研发实验阶段 1.研发适配海上风电基础导管架的吊运机构系统，解决传统吊运设备负载不足、定位不准、适配性差的问题，实现安全高效吊运。
2.优化吊运机构的结构设 开发专用吊运机构系统，提升吊运安全与效率，降低作业成本，增强公司在海上风电基础安装配套设备领域的技术能力。计与控制技术，提升其负载能力、定位精度与作业稳定性，适配海上复杂作业工况。
3.降低导管架吊运过程中
的安全风险与作业成本，形成标准化吊运方案，提升海上风电导管架吊运作业的规范化水平。大型风电管桩建造用双向旋转系统的研发 研发大型风电管桩建造双向旋转系统，降低管桩建造人工依赖与劳动强度。 研发论证阶段 1.研发大型风电管桩建造双向旋转系统，解决管桩建造中旋转不灵活、定位不准问题，提升建造便捷性。
2.优化系统旋转控制与适
配性能，保障管桩建造过程中姿态稳定，提升建造精度与效率。
3.降低管桩建造人工依赖
与劳动强度，形成标准化作业方案，支撑大型风电管桩规模化建造。 研发双向旋转系统，提升管桩建造自动化水平，降低人工成本，提高建造精度与效率，助力大型风电管桩规模化生产。轻量化模块集成式的海上升压站的研发 研发轻量化模块集成式海上升压站，优化结构设计与材料选型。 研发试验阶段 1.研发轻量化模块集成式海上升压站，优化结构设计与材料选型，降低整体重量，适配海上运输与安装。
2.整合升压站各功能模
块，提升集成度，简化安装工序，降低施工难度与成本。
3.保障升压站电气性能与
结构安全，实现轻量化与可靠性兼顾，助力海上升压站高效落地。 开发轻量化模块化升压站，降低运输安装成本，提升海上施工效率，增强公司在海上升压站市场的竞争力。钢管桩套笼外平台新型结构体系的研发 研发钢管桩套笼外平台新型结构，提升平台承载能力。 研发试验阶段 1.研发钢管桩套笼外平台新型结构，解决传统结构稳定性差、适配性不足的问题，提升平台承载能力。
2.优化结构设计，简化施工流程，降低制造成本与安装难度，适配不同规格钢管桩套笼。
3.形成标准化结构体系，提升平台抗腐蚀、抗风浪能力，保障海上作业安全。 创新套笼外平台结构，提升承载能力与稳定性，降低制造成本，为海上风电施工提供更安全高效的作业平台。超大超重风电钢管桩建造技术的研发 研发超大超重风电钢管桩建造技术。 研发论证阶段 1.研发超大超重风电钢管桩建造技术，突破传统建造瓶颈，解决成型难、精度低的问题。
2.优化建造工艺与设备适
配，提升钢管桩焊接质量与结构强度，保障使用安全性。
3.降低超大超重钢管桩建
造周期与成本，形成标准 掌握超大超重钢管桩建造技术，突破尺寸限制，满足大型风电项目需求，提升公司在超大型基础制造领域的领先地位。化建造方案，支撑大型风电项目落地风电钢管桩套笼复杂机构焊接技术的研发 研发钢管桩套笼复杂机构焊接技术，优化焊接参数与工艺。 研发论证阶段 1.研发钢管桩套笼复杂机构焊接技术，解决复杂部位焊接难度大、缺陷率高的问题，提升焊接质量。
2.优化焊接参数与工艺，适配套笼复杂机构特性，实现精准焊接，降低材料损耗。
3.形成标准化焊接规范，提升焊接效率，降低人工依赖，适配套笼规模化生产。 攻克复杂机构焊接难题，提升焊接质量与效率，降低制造成本，增强公司在钢管桩套笼制造领域的技术优势。风电钢管桩新型吊装工装的研发 研发风电钢管桩新型吊装工装，优化工装结构设计。 研发论证阶段 1.研发风电钢管桩新型吊装工装，解决传统工装负载不足、定位不准、适配性差的问题，实现安全吊装。
2.优化工装结构设计，提升吊装稳定性与便捷性，降低吊装过程中的安全风险。
3.适配不同规格风电钢管
桩，降低吊装成本与人工强度，提升吊装作业规范化水平。 开发新型吊装工装，提升吊装安全性和效率，降低作业成本，完善公司风电基础施工装备体系。恶劣环境下钢管桩焊接工装的研发 研发恶劣环境下钢管桩焊接工装，优化工装防护与适配性能，保障焊接精度与质量，提升焊接作业效率。 研发试验阶段 1.研发恶劣环境下钢管桩焊接工装，解决高温、高湿、强风等环境下焊接不稳定的问题。
2.优化工装防护与适配性
能，保障焊接精度与质量，提升焊接作业效率。
3.降低恶劣环境对焊接作
业的影响，保障施工人员安全，适配海上、偏远地区等复杂施工场景 开发适应恶劣环境的焊接工装，保障焊接质量，拓展公司在复杂环境下的施工能力，提升项目履约能力。大直径钢管桩智能化组对与焊接一体化技术研发 研发大直径钢管桩智能化组对与焊接一体化技术。 研发试验阶段 1.研发大直径钢管桩智能化组对与焊接一体化技术，实现组对、焊接协同作业，提升建造效率。
2.形成一体化作业标准，推动钢管桩建造向智能化、自动化转型，降低人工成本与建造周期。 实现智能化组对焊接一体化，大幅提升生产效率，降低人工成本，推动钢管桩制造向自动化、智能化升级。海上风电导管架发运安全与风险管理研究 建立系统化的风险识别、评估与控制体系，提升发运环节的可靠性与规范性 研发实验阶段 1.结合导管架大型化、结构复杂的特点及海上风浪大、环境多变的工况，研究吊装、装船、运输各环节的防护与控制技术，识别隐患并优化作业措施，保障全过程安全，降低事故风险；
2.梳理发运全流程节点，构建风险识别指标体系，通过量化评估明确防控重点，制定控制措施与应急 建立导管架发运风险管理体系，提升发运安全性与规范性，降低运输风险与成本，增强公司在海上风电物流环节的技术保障能力。方案，形成闭环管理体系，规范作业流程，提升发运可靠性与规范性。
3.形成适配不同规格、海域的导管架发运技术方案，优化成本投入，将研究成果转化为可推广的技术标准与规范，为大型海上风电装备发运提供技术支撑，推动行业规范化高效发展。FSO船舶下水工艺流程优化研究 简化并优化FSO船舶下水环节，缩短建造周期、提高生产效率。 研发论证阶段 1.优化FSO船舶下水环节，梳理并精简工序、优化衔接，研究高效辅助技术，缩短建造周期、提高生产效率，满足船舶快速交付需求。
2.排查下水环节安全隐
患，通过优化工艺参数、改进设备配置、完善监控措施，降低安全风险、能耗及成本，提升作业稳定性与安全性。
3.结合FSO船舶特点，提炼通用工艺要点与标准，形成标准化、可复制的下水流程，适配多类型船舶建造需求，推动行业规范化发展。 优化FSO船舶下水工艺，缩短建造周期，降低安全风险，提升船舶建造效率与竞争力，拓展公司在海工船舶领域的技术积累。智能焊接自动化系统研发 替代人工焊接，提升焊接质量稳定性、精度与一致性，减少人为误差。 研发论证阶段 1.替代人工焊接，研发具备自动定位、参数调整功能的智能系统，精准控制焊接核心参数，减少人为误差，提升焊接质量的稳定性、精度与一致性，降低缺陷率，保障构件焊接质量与使用寿命。
2.提升焊接自动化与生产
效率，实现焊接连续高效作业、缩短工期；替代高强度重复人工操作，降低劳动强度与人工成本，解决行业用工痛点，提升企业生产效益。3.适配复杂构件、多场景焊接需求，研发柔性智能焊接系统，可自动调整焊接姿态与参数；融入数字化技术实现实时监控与智能管控，推动焊接行业向智能化、柔性化、数字化转型。 开发智能焊接自动化系统，提升焊接质量与效率，降低人工依赖，推动公司制造环节智能化升级，增强核心竞争力。基于360°全方位旋转的模块车的升压站发运方法研究 利用360°旋转模块车，实现升压站精准、灵活、安全转运与装船。 研发论证阶段 1.依托360°旋转模块车的转向优势，研究其负载、转向、速度控制技术，优化连接固定方式，实现升压站精准、灵活、安全转运与装船，适配狭 掌握模块车精准转运技术，解决大型升压站发运难题，提升发运效率与安全性，完善公司海上风电装备物流解决方案。窄场地转运需求。
2.针对传统升压站转运空
间受限、姿态调整难的痛点，优化360°旋转模块车转运工艺与路线规划，实现狭小空间灵活转运，提升装船姿态调整3.结合360°旋转模块车应用特点，总结转运、装船工艺要点与规范，形成高效可靠的特种发运工艺，适配多规格升压站，为大型海上风电装备发运提供参考，助力产业规模化发展。一种适用于复杂钢结构的可调节圆筒形胎架工艺研究 提供通用、可调节的支撑胎架，适配多种规格复杂钢结构制造。 研发论证阶段 1.研发可调节圆筒形胎架，优化结构设计实现直径、高度等参数灵活调节，解决传统专用胎架通用性差、重复利用率低的问题，适配多种规格复杂钢结构制造。
2.通过胎架提供稳定精准
的支撑定位，优化支撑方式分散焊接应力，控制焊接变形，提高构件装配精度与3.减少专用胎架设计制造投入，降低制造成本，缩短胎架准备周期，提升生产柔性与效率，增强企业市场竞争力。 开发可调节通用胎架，降低工装成本，提高生产柔性，提升复杂钢结构制造精度与效率，增强公司制造适应性。1标方AEM制加氢发电系统及电解槽样机 推广户用储能 已完成 1Nm³/h-AEM制氢技术验证平台，通过模块化设计与开放接口，支持新能源领域关键技术攻关、跨学科协作及产业化能力培育。
系统兼具前沿技术展示、实验教学赋能与微型化绿氢示范功能，助力高校成为氢能创新链的人才孵化节点与技术转化枢纽 开发“电解水制氢-燃料电池发电”闭环系统，实现氢-电双向灵活转换（制氢效率≥4kWh/Nm³，发电效率≥45%），为微电网、离网场景提供零碳能源解决方案。通过样机验证系统快速响应能力（制氢/发电模式切换时间＜30秒），适配风光波动性电源，抢占分布式氢能赛道先机。
为高校、职业院校提供小型化、可视化的氢能教学平台，覆盖《新能源材料》《氢能系统设计》等课程实验需求，抢占氢能教育设备蓝海市场。
针对通信基站备用电源、偏远地区微电网等场景，提供“绿氢制备-储能-发电”一体化解决方案，替代柴油发电机（单台年减碳量＞10吨）1000标方电解水加氢站制氢系统及电解槽样机 绿电绿氢大功率项目 实验室验证 单槽产氢量≥1000Nm³/h的碱性电解槽，突破电解水制氢系统大电流密度运 千标方电解水制氢系统将推动公司从单一设备供应商向绿氢全产业链服务商行（≥6000A/m²）、低能耗（≤4.2kWh/Nm³）与长寿命（＞8万小时）技术瓶颈，实现国产化电解槽性能。电解槽动态响应能力（10%-100%负荷调节时间＜5秒），满足可再生能源波动性制氢需求.风电/光伏电站或电网谷电制氢使用，提升可再生能源消纳率至95%以上。 转型：
短期：以技术突破打开加
氢站、工业绿氢市场，形成规模订单；
中期：通过数据服务、碳资产运营挖掘增值收益；
长期：主导氢能基础设施
标准，成为全球绿氢生态核心参与者200标方撬装离网分布式制加氢一体站 绿电本地消纳利用 已完成 200Nm³/h离网绿电电解水制氢-加氢撬装一体化系统，通过规模化制储加技术集成、多能源协同控制及模块化部署，构建制储加一体的氢能示范平台。
系统兼具绿氢制备、燃料电池车辆运营支持、氢能全产业链技术验证功能。 制储加一体化系统等核心技术的突破，形成专利壁垒，巩固公司在分布式制氢和移动加氢装备领域的技术领先地位。可再生能源离网电电混合离网制氢技术 优化绿电利用方式 已完成 完成可再生能源电电混合离网制氢控制策略，提高绿电效率和长期离网运行可靠性。
针对光伏、风电等波动的可再生能源输入，开发集成预测、控制和优化的整套系统设计方法。
利用算法对可再生能源出
力进行预测，根据预测的发电量，动态分配电力给电解槽、蓄电池等设备，实现可再生能源的最大化利用和系统的经济、稳定运行。 通过系统的工艺验证，公司可掌握离网制氢系统的规模化设计与制造能力，形成自主知识产权优势，提升产品经济性，满足客户需求等。制氢系统适应电网波动测试验证1000h 技术研发与方案应用 研发 基于电网波动，验证电电混合控制策略1000h。
以提高制氢量、降低制氢成本为目标，研究优化电解槽不停机、最小化蓄电池容量的方案，对电力分配和设备容量配比进行动态优化。 通过设备及技术更新，降低系统制造成本，提升产品效率，提升企业市场竞争力海上风电大型单桩基础U形坡口窄间隙双丝埋弧焊工艺研究与应用 工艺研发与方案应用，提质增效 研发论证阶段 1.通过设计窄间隙U形坡口减少坡口填充面积从而减少焊材填充量，开发窄间隙双丝埋弧焊工艺提高焊接效率。
2.焊接耗材降低30%，同时焊接效率提升60%。 通过新设备新工艺的研发，降低焊材消耗，降低生产成本，提升焊接效率，缩短大型单桩产品的制造周期，提升公司的技术实力和风电装备市场竞争力。风电钢管桩焊缝中频电磁感应加热工艺研究与应用 工艺研发与方案应用，降低能耗提升加热效率和质量稳定性 研发试验阶段 设计合适的加热模块、升举小车及加热系统和控制系统集成，风电钢管桩中频电磁感应加热创新工艺加热效率提升60%，能耗降低35%。 通过工艺创新有效降低能耗与制造成本，为公司推进绿色制造、提升大型风电产品交付能力打下坚实基础。套笼圈梁中频电磁感应加热热弯弯管技术研究与应 工艺研发与方案应用，减少弯管分段减少拼缝焊材和焊接工作量，提升弯 研发试验阶段 将油缸液压式短行程推管，加大行程和弯管速 开发新设备新工艺，降低套笼圈梁热弯弯管制造成用 管工作效率和质量 度，创新改进为机械链条式长行程弯管，圈梁分段减少50%，焊接耗材减少50%，弯管效率提升33%，同时端头直管工艺段可以进行重复利用节约材料。 本，提升套笼圈梁生产效率和质量，提升企业技术和风电装备市场竞争力。FSO船舶管系智能自动焊技术研究与应用 工艺研发与方案应用，自动化创新改进 研发论证阶段 1.自动化焊接工作站智能自动焊，效率提升50%，焊接质量更加稳定；
2.船舶管系管道、弯头、法兰、三通对接、角接自动焊，焊枪在工件外部、焊缝正上方进行平位置焊接，通过焊接机床的机头带动工件旋转而实现自动焊接。采用TIG+MIG自动焊接，用于管三通、管法兰、管弯头环缝对接/角接，管管环缝等应用的自动焊接。 通过新设备新工艺的研发，自动化创新，降低生产成本，提升焊接效率和质量稳定性，缩短FSO船舶管系产品的制造周期，提升公司的技术实力和船舶市场竞争力。基于大型化风电叶片材料优化的研发 为应对风电大型化趋势，通过引入高性能复合材料拉挤板工艺替代传统材料，在保障结构强度的同时显著减少树脂等原材料消耗，缩短产品制造周期。 实施优化阶段 单支叶片平均减少树脂等原材料消耗约5%，制造周期缩短约15% 有效降低了风电叶片的制造成本，为公司推进绿色制造、提升大型化风电叶片产品交付能力奠定了坚实基础。1Nm³/h AEM制氢系统：
低成本抽屉式绿氢解决方
案 为突破绿氢成本瓶颈，我司自主研发出基于可再生离网供电的抽屉式1Nm³/h AEM电解水系统。 已完成 该产品融合PEM高性能与ALK低成本优势，通过自研双极板流道与非贵金属催化剂，实现电流密度＞1A/cm²，显著降低反应极化。系统集成智能热管理与气体分离模块，经过动态负载测试，完美适配风光发电的间歇波动。 其紧凑的抽屉式设计填补了小标方市场空白，为分布式制氢、户用储能及小型加氢站提供了高性价比的绿氢方案，有力推动氢能产业链国产化与商业化进程。
5、现金流
1、报告期经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加39.85%，主要系本报告期公司销售与购买商品的净现金流入增
加所致；
2、报告期投资活动产生的现金流量净流出较上年同期增加55.53%，主要系本报告期公司电站建设、海工、海外投资增
加所致；
3、报告期筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加33.65%，主要系本报告期电站建设投入增加，公司净借款流入
增加所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用□不适用本年经营活动产生的现金流量净额837,422,408.29元，本年净利润-132,063,979.68元，二者相差969,486,387.97元，主要原因系：
1、“减少净利润但没有现金流出的资产减值损失、信用减值损失”形成的差异为444,168,873.73元;2、“减少净利润但没有现金流出的各类成本及费用计提”形成的差异：固定资产、使用权资产折旧763,240,457.72元，
无形资产摊销32,663,864.37元、长期待摊费用摊销48,120,058.71元；3、“减少净利润但不构成经营活动现金流出的财务费用”形成的差异为319,517,705.06元；4、“递延所得税资产增加”形成的差异为217,723,866.55元，“递延所得税负债减少”形成的差异为26,255,523.11
3、“存货的减少”形成的差异为533,355,579.64元，“经营性应收项目的增加”形成的差异为820,119,623.55元，
“经营性应付项目的减少”形成的差异为15,703,167.52元；
五、非主营业务分析
适用□不适用
投资收益。 权益法核算投资收益及票据贴现具有可持续性，处置长期股权投资、交易性金融资产产生投资收益不具有可持续性。公允价值变动损益 21,402,995.84 -9.07% 主要系其他非流动金融资产公允价值变化所致。 否资产减值 -322,290,965.74 136.56% 主要系战略收缩的陆上停产工厂、投资业务减值所致资。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
其他变动的内容：其他权益工具投资的其他变动系汇率变动；
应收款项融资的其他变动系公司在手6+9银行票据及供应链金融债权增加。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
详见第八节财务报告七、合并财务报表项目注释中，31所有权或使用权受到限制的资产的相关内容。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2,712,935,632.47 700,081,959.61 287.52%
注：1、以实际投资资金支出为统计口径，主要系公司濮阳天业风电场、京山风电场、钟祥风电场、沙洋储能以及阳江海工基地、德国海工基地本期投入增加所致。
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
适用□不适用
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
术服务。
上海天顺零
碳实业发展
有限公司 子公司 风电场资产的投资、持有、开发和运营公司的控股及管理 20亿元 1,504,671.42 409,525.98 212,842.79 51,043.37 47,026.64天顺海工装备（江苏）有限公司 子公司 海上风电装备设计、制造及销售 6亿元 731,572.07 41,749.51 138,774.99 -3,993.27 -3,387.48
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2025-04-25 线上交流 网络平台线上交流 个人 中小投资者2024年年度及2025年一季度业绩说明会 巨潮网《关于2024年度暨2025年第一季度网上业绩说明会召开情况的公告》（公告编号：
2025-022）
2025-04-25 线上交流 电话沟通 机构 机构投资者 公司经营情况、行业前景等 巨潮网《2025年04月25日投资者关系活动记录表》2025-08-22 线上交流 电话沟通 机构 机构投资者 公司经营情况、行业前景等 巨潮网《投资者关系活动记录表（2025年08月22日）》2025-08-27 线上交流 网络平台线上交流 个人 中小投资者2025年半年度业绩说明会 巨潮网《关于2025年半年度网上业绩说明会召开情况的公告》（公告编号：2025-062）2025-10-30 线上交流 电话沟通 机构 机构投资者 公司经营情况、行业前景等 巨潮网《投资者关系活动记录表（2025年10月30日）》2025-11-04 线上交流 网络平台线上交流 个人 中小投资者2025年三季度业绩说明会 巨潮网《关于2025年三季度网上业绩说明会召开情况的公告》（公告编号：2025-070）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为切实推动公司提升投资价值，进一步加强与规范公司的市值管理行为，维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权
益，公司于2025年10月27日召开第六届董事会2025年第四次会议，审议通过了《市值管理制度》议案，并对外披露。根据该制度，公司持续聚焦主业，提升经营效率和盈利能力，同时结合自身实际发展情况，综合运用信息披露、投资者关系、现金分红及再融资等方式方进行市值管理。报告期内，公司分配2024年度现金分红3593.8万元，制定《未来三年（2026-2028年）股东分红回报规划》，强调以现金分红为主。十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否公司结合行业发展趋势、战略方向、实际经营情况及投资者关切，制定并发布“质量回报双提升”行动方案，在坚持聚焦主业，强化精益运营与现金流管理，坚持创新，规范治理，提升信披质量，重视投资者沟通与回报，持续提升公司质量和投资价值等方面，就2025年度情况进行总结报告。具体内容详见2026年03月31日发布于《证券时报》及巨潮资讯网上的《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》。
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