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| 天沃科技(002564)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
1．高端装备制造行业
2025年全年，化工行业下游需求保持稳定，固定资产投资增长放缓，产业结构进一步调整优化。
在炼化领域，“降油增化”“调整产业结构”仍是炼化行业主旋律。根据2024年 5月国家发改委发布的《炼油行业节能降碳专项行动计划》，到2025年底，我国原油一次加工能力控制在 10亿吨以内，能效标杆水平以上产能占比超过 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出。未来，我国炼油产能上限将控制在 10亿吨以内，国内炼化项目新增产能空间预计将受到限制。同时，2024−2025年，通过实施炼油行业节能降碳改造和用能设备更新，全国形成节能量约 200万吨标准煤、减排二氧化碳约 500万吨。在践行“双碳”目标以及化工行业高质量发展的背景下，落后产能通过市场化优胜劣汰或者“减量置换”等手段退出，大型炼化企业将积极推进“降油增化”，我国炼化行业的产业结构调整仍将持续。
在煤化工领域，我国能源结构仍然是“富煤、贫油、少气”，油气对外依存度高。我国是世界上第一大煤炭生产国及消费国，发展煤化工替代石油资源，充分发挥国内煤炭资源优势，有利于保障国家能源战略安全。近年来，我国现代煤化工产业发展迅速，主要产品产能、产量保持在世界第一。2021年 10 月国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，提出要推进煤炭消费替代和转型升级，“十四五”时期严格合理控制煤炭消费增长，“十五五”时期逐步减少。方案指出，要严格控制新增煤电项目，有序淘汰煤电落后产能，推动重点用煤行业减煤限煤，同时严控新增炼油和传统煤化工生产能力，稳妥有序发展现代煤化工。
煤化工整体产业结构调整也将继续进行。
2．国防建设行业
相关国防装备市场需求较为稳定，随着新型装备研制的顺利推进，国防业务稳步增长。
3．新能源行业
报告期内，新能源行业发展呈上升态势。根据国家能源局发布的全国电力工业统计数据，截至2025年 10月底，全国累计发电装机容量 37.5亿千瓦，同比增长超过 11%。在装机结构方面，2025年是关键一年。新能源总装机容量超过 45%，首次超过火电机组，成为中国电力装机的主体。非化石能源占比占总装机的比重提高到 60%左右，完成了年度目标。2025年中国能源结构持续向绿色低碳转型，新能源在保障能源供应中的作用日益凸显。
国家对于新能源发电的市场化改革也在加速。2025年初，国家发展改革委、国家能源局出台了《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》。坚持市场化改革方向，推动新能源上网电量全面进入电力市场、通过市场交易形成价格。坚持责任公平承担，完善适应新能源发展的市场交易和价格机制，推动新能源公平参与市场交易。坚持分类施策，区分存量项目和增量项目，建立新能源可持续发展价格结算机制，保持存量项目政策衔接，稳定增量项目收益预期。坚持统筹协调，行业管理、价格机制、绿色能源消费等政策协同发力，完善电力市场体系，更好支撑新能源发展规划目标实现。
新能源上网电价结构将面临重大调整。
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四、主营业务分析
1、概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
压力容器设备 销售量 吨 74,961.56 66,259.52 13.13%生产量 吨 76,053.49 63,558.46 19.66%库存量 吨 4,082.93 2,991.00 36.51%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明适用 □不适用主要系本报告期末发出商品余额增加。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业和产品分类
公司分行业、分产品中的其他项，主要为各业务板块的其他业务收入，包括出售废料、销售材料、租金收入、水电费
收入以及非核心业务板块收入等内容。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
财务费用 89,759,758.11 147,446,986.42 -39.12% 主要系公司有息负债本金减少，以及融资成本降低所致研发费用 88,142,695.26 88,770,338.43 -0.71% 报告期无重大变动所得税费用 -13,074,480.05 21,971,814.42 -159.51% 主要系本报告期递延所得税资产增加，导致当期所得税费用减少所致
4、研发投入
适用 □不适用
5、现金流
1．报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为 16,854.11万元，较上年同期下降26.50%。主要原因是报告期内，
公司存货采购额较上年同期有所增加，导致经营活动现金流出增幅（6.62%）高于现金流入增幅（3.91%），经营活动现金流量净额相应下降。2．报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-833.74万元，较上年同期下降100.60%。主要原因是上年同期，公司因玉门项目筹划变更，对原项目中不可利用部分资产进行结算清理，产生较大金额投资活动现金流入，形成高基数，故投资活动现金流量净额同比下降显著。3．报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为-26,193.75万元，较上年同期增长77.88%。主要原因是上年同期，公司偿还部分金融借款，导致筹资活动现金流出规模较大，形成低基数；本报告期筹资活动现金流入及流出规模均同比减少，净流出额相应收窄。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用主要系报告期内公司加大应收款项的催收力度，经营活动现金净流入量增加所致。
五、非主营业务分析
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
销售，应收款项增加
建设，从“其他非流动资产”转入所致境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
其他变动主要系本期票据背书或贴现终止确认。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
其他说明：截至2025年末，公司对合并报表范围内子公司的其他应收款账面价值 2.70亿元质押给电气控股用于反担保。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
项目名称 投
资
方
式 是否为
固定资
产投资 投资
项目
涉及
行业 本报告期投
入金额
风电一体化”项目的议案》。截至报告期末累计实际投入金额主要为项目原可利用部分对应资产价值。有关本项目的更多信
息，请详见“第五节 重要事项”之“十八、公司子公司重大事项”及公司其他相关公告。
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
□适用 不适用
公司报告期内未发生接待调研、沟通、采访等活动。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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