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| 海螺水泥(600585)经营总结 | | 截止日期 | 2023-06-30 | | 信息来源 | 2023年中期报告 | | 经营情况 | 三、管理层讨论与分析
（一）水泥行业概况
2023年上半年，随着经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策显效发力，国民经济回升向好，但经济持续回升的基础尚不稳固，按可比口径计算，全国固定资产投资同比增长3.8%，基建投资同比增长7.2%，房地产投资同比下降7.9%。基建投资为拉动水泥需求提供了重要支撑，但房地产主要经济指标均较上年同期出现大幅下降，受房地产市场下行的拖累，水泥市场需求不振，整体呈现低迷态势。全国规模以上企业累计水泥产量9.53亿吨，同比增长1.3%（同口径），产量为近12年以来同期最低值，按照产量全口径计算，水泥产量较上年同期下降2.4%，同比减少约2,400万吨。同时，水泥库存处于高位，错峰生产对供需关系调控的边际效用减弱，供需矛盾更加突出，行业竞争加剧，价格持续低位下行，水泥行业效益下滑。（数据来源：国家统计局、数字水泥网）（二）公司主要业务介绍
报告期内，本集团的主营业务为水泥、商品熟料、骨料及混凝土的生产、销售。根据市场需求，本集团的水泥品种主要包括32.5级水泥、42.5级水泥及52.5级水泥，产品广泛应用于铁路、公路、机场、水利工程等国家大型基础设施建设项目，以及城市房地产开发、水泥制品和农村市场等。水泥属于基础原材料行业，是区域性产品，其销售半径受制于运输方式及当地水泥价格，经营模式有别于日常消费品。本集团采取直销为主、经销为辅的营销模式，在中国及海外所覆盖的市场区域设立500多个市场部，建立了较为完善的营销网络。同时，本集团不断完善营销战略，在沿江沿海区域市场持续推进水路上岸通道建设，发挥水泥全产业链营销优势，强化终端市场建设，进一步完善市场布局，提升市场控制力。报告期内，本集团不断优化完善国内外市场布局，稳妥推进国际化发展战略，积极延伸上下游产业链，同时加快推进新能源、智慧物流、节能环保、智能制造等新兴产业发展，稳步实施发展战略。
(四）经营情况讨论与分析
2023年上半年经营状况分析
1、经营发展概述
2023年上半年，本集团积极应对复杂严峻的行业形势，努力克服房地产投资下降、市场需求不振、行业竞争加剧等不利因素影响，加强产销组织和资源统筹，因时因势精准施策，稳定产品市场份额；以“直供为主、多元互补、稳定高效”为原则，优化原燃材料的采购渠道，发挥规模采购优势，助力降本增效；精益生产运行管理，强化指标管控，不断提高运营质量；统筹绿色发展和创新驱动，有序推进节能降耗技改，加快智能化建设成果转化应用，持续推动高质量发展。
报告期内，本集团按中国会计准则编制的营业收入为654.36亿元，较上年同期上升16.28%；归属于上市公司股东的净利润为64.68亿元，较上年同期下降34.26%；每股盈利1.22元，较上年同期下降0.64元/股。按国际财务报告准则编制的营业收入为654.36亿元，较上年同期上升16.28%；归属于上市公司股东的净利润为67.56亿元，较上年同期下降32.24%；每股盈利1.27元，较上年同期下降0.61元/股。
报告期内，本集团积极推进项目建设发展，持续做强做优水泥主业，积极延伸产业链。
水泥主业方面，水城海螺低碳减量置换项目建成投产，乌兹别克斯坦塔什干海螺、上峰友谊公司和柬埔寨金边海螺的水泥熟料生产线项目建设有序推进，八菱海螺粉磨站迁建项目和蒙城海螺粉磨站项目顺利开工；产业链延伸方面，马鞍山绿色建材、芜湖建科等八个骨料项目顺利投产，并积极通过新建、并购和租赁等方式新增了八个在运营商品混凝土项目。
报告期内，本集团新增骨料产能2,160万吨，商品混凝土产能780万立方米，光储发电装机容量38MW。截至报告期末，本集团熟料产能2.69亿吨，水泥产能3.88亿吨，骨料产能1.30亿吨，商品混凝土产能3,330万立方米，光储发电装机容量513MW。
2、东部区域主要包括江苏、浙江、上海、福建及山东等；
3、中部区域主要包括安徽、江西及湖南等；
4、南部区域主要包括广东、广西及海南；
5、西部区域主要包括四川、重庆、贵州、云南、甘肃、陕西、新疆及内蒙古等。
报告期内，本集团水泥和熟料合计净销量为1.34亿吨，同比上升3.00%；实现主营业务收入437.21亿元，同比下降7.08%；营业成本319.98亿元，同比上升1.68%；产品综合毛利率为26.81%，较上年同期下降6.30个百分点。
本集团水泥熟料自产品销量为 亿吨，同比上升 ；自产品销售收入 亿元，同比下降8.12%；自产品销售成本306.90亿元，同比上升0.36%；自产品综合毛利率为27.63%，较上年同期下降6.11个百分点。
报告期内，本集团实现水泥熟料贸易业务销量381万吨，同比上升74.07%；贸易业务收入13.12亿元，同比上升46.37%；贸易业务成本13.08亿元，同比上升47.09%。
报告期内，本集团42.5级水泥毛利率同比下降7.11个百分点，32.5级水泥毛利率同比下降2.84个百分点，熟料毛利率同比下降13.86个百分点；其中本集团自产品42.5级水泥毛利率、32.5级水泥毛利率、熟料毛利率同比分别下降6.91个百分点、2.29个百分点、13.99个百分点。骨料及机制砂综合毛利率为57.55%，同比上升1.78个百分点；商品混凝土综合毛利率12.62%，同比下降9.73个百分点。
报告期内，受产品销售价格同比下降影响，国内各区域自产品销售金额均有不同幅度的下降。
东部及南部区域由于产品销售价格下降，销售金额同比分别下降7.22%、9.47%，毛利率同比分别下降8.48个百分点、5.05个百分点。
中部及西部区域由于产品销量及销售价格下降，销售金额同比分别下降8.44%、13.52%，毛利率同比分别下降4.85个百分点、7.62个百分点。
报告期内，本集团出口销量同比增长90.82%，销售金额同比上升102.11%。随着海外项目销售市场网络的不断完善，海外项目公司销量同比增长4.93%，销售金额同比增长14.29%，海外项目运营质量稳步提升。
报告期内，本集团直销金额同比下降6.78%，经销金额同比下降7.46%；直销成本同比上升1.49%，经销成本同比上升1.90%；直销产品综合毛利率同比下降5.72个百分点，经销产品综合毛利率同比下降7.08个百分点。
（2）盈利状况分析
按中国会计准则编制的主要损益项目
金 额本报告期比
2023年1-6月2022年1-6月报告期内，本集团主营业务收入同比下降7.08%；受销售价格下滑影响，本集团营业利润、利润总额以及归属于上市公司股东的净利润分别较去年同期下降34.30%、34.46%和34.26%。
（3）成本费用分析
2023年1-6月水泥熟料综合成本及同比变动
2023年1-6月2022年1-6月
成本比重
成本增减
单位成本 单位成本
注：上述各项成本为本集团自产品成本，不含贸易业务成本。
报告期内，由于煤炭价格同比下降及煤电耗同比降低，燃料及动力单位成本同比下降4.75%。
按中国会计准则编制的主要费用项目变动
2023年1-6月2022年1-6月
本报告期比上本报告期占上年同期占占主营业务收金额 金额报告期内，本集团管理费用同比增加15.75%，主要由于本集团财务报表合并范围内子公司数量增加，以及《企业安全生产费用提取和使用管理办法》中要求非煤矿山安全费用计提标准上升所致；本集团研发费用同比下降13.29%，主要由于节能提效技术研发投入支出同比减少所致；本集团财务费用净收益同比下降13.26%，主要由于报告期内本公司存量资金同比减少，市场利率持续下行所致。报告期内，剔除贸易业务收入影响，销售费用、管理费用、研发费用、财务费用合计占主营业务收入的比重为10.96%，同比上升2.07个百分点，主要由于管理费用增加、财务费用净收益及主营业务收入下降所致。
（4）财务状况
资产负债状况
按中国会计准则编制的资产负债项目变动
2023年
一年内到期的非流1,543,156 0.64 2,353,059 0.96 -34.42动负债11,335,003 4.70 9,688,651 3.97 16.99长期借款截至报告期末，本集团交易性金融资产余额较上年末下降70.83%，主要由于报告期内结构性存款、理财到期收回所致；其他权益工具投资余额较上年末下降28.62%，主要由于报告期内本集团持有的海螺创业、华新水泥、新力金融股票价格浮动变化所致；在建工程余额较上年末上升33.14%，主要由于报告期内水泥生产线、骨料项目持续建投入增加所致；应付职工薪酬余额较上年末下降75.89%，主要由于报告期内支付上一年度的年终奖所致；本集团按中国会计准则编制的总资产为2,411.82亿元，较上年末下降1.15%。总负债为466.06亿元，较上年末下降2.87%，其中流动负债323.98亿元，较上年末下降8.92%；非流动负债142.08亿元，较上年末上升14.47%。截至报告期末，本集团按照中国会计准则编制计算的资产负债率为19.32%，较上年末下降0.35个百分点。关于本集团的或有负债资料，请参阅按中国会计准则编制的财务报告附注十二。截至报告期末，归属于上市公司股东的股东权益为1,818.84亿元，较上年末减少0.96%；归属于少数股东的股东权益为126.92亿元，较上年末增加2.73%；报告期末归属于上市公司股东的每股净资产为34.32元，较上年末减少0.33元/股。截至报告期末，本集团按中国会计准则编制的流动资产总额为993.88亿元，流动负债总额为323.98亿元，流动比率为3.07:1（上年末为2.98:1），流动比率较上年末上升主要是由于报告期内支付了上一年度的年终奖所致。本集团按国际财务报告准则编制的流动资产总额为997.44亿元，流动负债总额为323.98亿元；净负债率为0.055（上年末为0.034）。净负债率计算基准为：（有息负债—现金及现金等价物）/股东权益。截至报告期末，本集团境外资产186.14亿元，占总资产比例为7.72%。报告期内，本公司附属公司存在以账面价值约21.76亿元无形资产用作金融机构借款的抵押品的情形。截至报告期末，上述抵押资产尚未解除抵押。除上述披露的资产抵押事项外，本集团不存在资产被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押、必须具备一定条件才能变现、无法变现、无法用于抵偿债务的情况，亦不存在资产占有、使用、收益和处分权利受到其他限制的情况和安排。流动性及资金来源截至报告期末，本集团累计银行贷款余额为237.38亿元，较去年年末增加17.49亿元，主要由于报告期内经营发展需要增加了银行借款。按固定利率所作的借贷情况详见按中国会计准则编制的财务报告附注八。报告期内，本集团资金主要来源于经营活动产生的净现金流。现金流分析按中国会计准则编制的现金流量净额比较
2023年1-6月2022年1-6月变动比例（千元） （千元）（%）（未经审计） （未经审计）5,077,428 13.634,468,348经营活动产生的现金流量净额-3,502,801 41.71-6,008,821投资活动产生的现金流量净额-3,633,414 -22.68-2,961,613筹资活动产生的现金流量净额74,876 20.92汇率变动对现金及现金等价物的影响 94,687-1,983,911 54.99-4,407,399现金及等价物净增加额16,158,423 -7.1217,397,537期初现金及等价物余额14,174,512 9.1212,990,138期末现金及等价物余额报告期内，本集团经营活动产生的现金流量净额为50.77亿元，同比上升6.09亿元，主要系本集团报告期内缴纳税费同比减少所致。报告期内，本集团投资活动产生的现金流量净流出较上年同期减少25.06亿元，主要系本集团报告期内购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少所致。报告期内，本集团筹资活动产生的现金流量净流出较上年同期增加6.72亿元，主要系本集团报告期内新增借款减少所致。
3、资本性支出
报告期内，本集团资本性支出约97.34亿元，主要用于项目建设投资支出。
截至报告期末，与购买供生产用的机器及设备有关的在账目内未提拨但应履行之资本承诺为：
于2023年6月30日 于2022年12月31日
（千元） （千元）（未经审计）
4、汇率风险及相关金融工具对冲
报告期内，境外项目工程建设款项支付一般以当地货币、人民币以及美元为主。进口设备、耐火砖及备件等材料主要采用美元、欧元结算，水泥熟料及设备出口结算一般采用人民币或美元为主，海外公司采购原材料及销售商品一般采用当地货币结算，上述外币兑人民币的汇率变化将直接影响本集团的项目建设成本、物资采购成本和出口销售收入。
为有效降低汇率风险，确保汇率风险整体受控，本集团根据海外项目建设进度，合理安排融资及外汇收支，适时调整外汇资金管理方案。持续推进外币资金池管理模式，积极开展境内、境外外汇资金集中统一管理、调配及使用，减少结售汇成本，有效降低财务费用；在同一投资国实施区域资金池管理模式，促进资本优势互补，提高资金规模效益，减少货币兑换损失，降低融资成本。同时，关注投资国外汇政策变化，积极应对美联储加息、汇率波动等影响，合理配置外币资产，结合汇率、利率变化情况，合理搭配所在国贷款资金，并根据币种汇率走势利用掉期工具规避外汇风险。
下半年展望
2023年下半年，全球经济环境更趋复杂，国内经济运行面临新的困难挑战，中央政府将坚持稳中求进的工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，加大宏观政策调控力度，推动质的有效提升和量的合理增长。在基建方面，政府将进一步发挥投资带动作用，加快地方政府专项债券发行和使用，基建投资有望延续增长态势，持续为拉动水泥需求提供重要支撑。房地产投资仍将保持低位运行，对水泥市场需求产生不利影响，但国家强调将适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，加大保障性住房建设和供给，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，推动房地产市场逐步企稳，下半年房地产端水泥需求或有所改善。同时，水泥行业错峰生产将延续常态化，但对供需关系改善的边际作用减弱。
在投资发展方面，本集团将围绕“十四五”战略规划和年度计划，坚持有效投资，加速推进重点项目落地和建设。一是深耕水泥主业，本着增强市场控制力、构筑企业长期竞争力和完善国内市场布局的原则，谨慎推进新建项目，择优实施项目并购；二是加速延链补链强链，大力发展骨料产业，着力推动存量项目落地开工，稳妥推进新建独立骨料项目，打造新的利润增长点；坚持新建、并购、租赁并举，加快商砼产业布局，增强终端市场控制力；三是加快新能源产业风光水储一体化发展，积极向上游产业延伸，做大新业态，打造新优势，并进一步做大做强环保产业，培育发展新动能；四是稳步实施国际化战略，探索多元化发展方式，强化风险识别和控制，完善现有投资国别市场布局，稳妥推进国际空白市场的发展。
在经营管理方面，本集团将密切关注国内外宏观经济形势，深化精益管理，提高运营质效。一是深入市场供求形势研判，差异化实施营销策略，在稳定市场份额的基础上，稳价拓量增效益；二是聚焦原燃材料经济安全供应，统筹国内国际两个市场，稳固并拓展直供渠道，降低综合采购成本；三是强化全员、全要素、全价值链、全生命周期成本管控，严控各项成本费用支出，全面降低公司运营成本；四是牢固树立绿色发展理念，超前部署生产线超低排放改造，加强“双碳”领域专业人才培育、碳市场政策研究以及减碳降碳技术研究和应用，探索经济高效的碳排放控制路径；五是加速推进智能工厂建设成果推广应用，不断提升智能制造水平；六是深入推进人才强企战略，全力优化人才结构，整合公司资源提升人才培养质量，为公司高质量可持续发展注入不竭动力。
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