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| 粤电力Ａ(000539)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求 2025年，国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》，提出供应保障能力持续增强、绿色低碳转型不断深化、发
展质量效益稳步提升等目标。另外，国家能源局印发《2025年能源监管工作要点》，重点要求抓好围绕低碳转型，加强能源绿色发展监管；围绕顶层设计，加强电力市场建设与监管；围绕风险防范，加强电力安全监管。此外，国家发展改革委、国家能源局联合印发了《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，明确了2025年和 2026年各省可再生能源电力消纳责任权重，结合新能源消纳需求，同步加强调节能力规划建设等配套措施，进一步提高电力系统消纳和调控水平，积极协调落实可再生能源电力并网消纳和跨省跨区交易，促进风电、太阳能等新能源的装机增长和电力消纳，加快能源结构转型。电力供给方面，随着"双碳"目标的深化实施和新型电力系统建设推进，非化石能源发电投资快速增长，包括风电、千瓦，同比增长16.1%；可再生能源发电装机容量 23.40亿千瓦，同比增长24%，分类型看，生物质发电 4,743万千瓦、核电 6,248万千瓦、水电 4.50亿千瓦、风电 6.40亿千瓦、太阳能发电 12.00亿千瓦；火电装机 15.40亿千瓦，其中，煤电12.59亿千瓦、煤电占总发电装机容量的比重为 32.4%，同比降低约 7.5个百分点。2025年，风电光伏累计装机历史性超过火电，截至 12月底已超出约 3亿千瓦。受资源等因素影响，水电和风电月度间增速波动较大，煤电充分发挥了基础保障性和系统调节性作用。根据国家能源局公布的数据，2025年我国全社会用电量为 10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%。其中，第一产业用电量 1,494.00亿千瓦时，同比增长9.9%；第二产业用电量 6.64万亿千瓦时，同比增长3.7%；第三产业用电量 1.99万亿千瓦时，同比增长8.2%；城乡居民生活用电量 1.59万亿千瓦时，同比增长6.3%。根据广东电力交易中心于2025年 12月公布的交易结果，全省2026年年度双边协商交易、年度挂牌交易、年度集中竞争交易的成交均价同比有所下降，其中双边协商成交电量 3,589.68亿千瓦时，成交均价 372.14元/千千瓦时（含税，下同），同比上年下降19.73元/千千瓦时。广东省中长期市场交易电价的下降，将对公司营业收入产生负面影响，公司将持续优化电力市场交易策略，着力控制燃料采购成本，严控各项成本费用，锚定经营目标全力以赴。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，国民经济总体平稳，电力消费稳中有升。根据广东电网公布的数据，广东省全社会用电量 9,589.73亿千瓦
时，同比增长4.93% 。装机容量方面，根据广东电力交易中心公布的数据，截至2025年底，广东统调装机容量为26,080万千瓦，同比增长17.1% 。其中，新能源（风电、光伏）装机容量达 7,973万千瓦，超越煤电成为省内第一大电源类型。报告期内，公司累计完成合并报表口径上网电量 1,212.13亿千瓦时，同比增长1.46% 。其中，煤机上网电量861.35亿千瓦时，气机上网电量 246.27亿千瓦时，水电、风电、光伏等可再生能源上网电量合计 104.51亿千瓦时。报告期内，公司大力推进新疆莎车、大埔二期等发电项目建成投产，叠加部分煤电机组发电产能的进一步提升，上网电量实现同比增长。公司把握发电燃料价格下行的有利窗口，持续推动火电机组节能降耗改造，强化融资成本管控，但由于上网电价同比显著下行，对公司营收产生较大压力，各项举措未能抵销营收减少对利润的不利影响，叠加新项目投产带来的成本增加，公司平均发电毛利下降，报告期内公司实现合并报表口径营业收入 515.41亿元，同比下降9.83%；归母净利润 6.00亿元，同比下降38%。在经营承压的业绩背景下，公司重点聚焦防范债务风险，综合施策增厚权益规模，合理压降资产负债率。报告期末，公司合并报表口径总资产 1,860亿元，同比增长6.21%；合并报表口径负债合计 1,446亿元，同比增长3.86%，资产负债率 77.71%，同比下降1.76%；归属于母公司股东的权益 234亿元，同比增长2.40%。2025年，公司通过自建及收购新增煤电装机 300万千瓦，新增光伏 99.36万千瓦，新增风电 60万千瓦，通过煤电技改增加装机容量 6万千瓦。截至2025年底，公司拥有气电、风电、水电、光伏、生物质等清洁能源发电控股装机容量2,094.93万千瓦，占比 47.66%。此外，公司积极推进大南海气电、新疆托克逊风电项目、云浮天然气热电联产项目等建设，持续优化电源结构，促进公司绿色低碳转型。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（1）报告期内，由于电力市场竞争加剧以及有关政策变动原因，公司综合上网电价同比下降11.60%，导致售电收
入同比下降10.22%。由于燃煤单价同比下降15.81%，公司售电业务成本同比下降8.08%，综合以上因素，发电业务毛利率同比下降2.08%。
（2）受发电机组投产、折旧费和人工成本同比增加等因素影响，公司可再生能源发电业务营业成本同比增加11.75%。
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
电力生产业 销售量 亿千瓦时 1,212.13 1,193.51 1.56%生产量 亿千瓦时 1,277.83 1,258.30 1.55%库存量 亿千瓦时相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 适用 □不适用
收风险较低。
（5） 营业成本构成
行业分类
行业分类
本公司属于电力行业，目前主要从事发电业务，营业成本项目主要由燃料、折旧费、人工成本及其他费用构成，报告期
内燃料成本占营业成本比重为 73.75%。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
(2) 本年度减少子公司情况：
新能源有限公司发生清算注销，清算上述子公司使本公司的合并财务报表范围相应发生变化，但不会对本公司现有经营
业务和经营业绩产生重大影响，不会损害公司及股东利益。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
广东省能源集团有限公司（下称“广东能源集团”）为本公司控股股东，与本公司存在关联关系。本处列示的本公司与广
东能源集团销售金额，涵盖本公司与广东能源集团及其下属控股企业发生的销售金额。广东省能源集团有限公司（下称“广东能源集团”）为本公司控股股东，与本公司存在关联关系。本处列示的本公司与广东能源集团采购金额，涵盖本公司与广东能源集团及其下属控股企业发生的采购金额。报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过 10%□适用 不适用
3、费用
步严格化和量化，符合新标准的研发费用同比减少，叠加燃料成本下降的影响，公司研发费用同比下降55.92%。
4、研发投入
适用 □不适用
序
号 主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
1 煤与生物质直接耦合
发电技术 研制生物质适应性广的专用燃烧器，在中试平台上完成煤与生物质耦合发电关键技术集成验证，生物质耦合燃烧比例 0~100%；
合发电技术工业示范。 执行中 CO2排量≥120 g/kWh（发电负荷率>30%），每年稳定运行时间≥6000 h，最低发电负荷率 30%（CO2减排量≥320 g/kWh），锅炉尾部受热面传热系数≥68 W/(m2•℃)，基于 14C 法的耦合燃烧比例在线测定误差≤±4%，灰渣利用率 100%，大气污染物排放优于超低排放要求；开发耦合发电全流程系统软件，建立基于生命周期碳排放的煤与生大。
2 兆瓦级天然气化学链
燃烧零碳发电关键技
术研究与示范项目 建设兆瓦级天然气化学链燃烧发电装置，完成关键技术研发和天然气化学链燃烧示范验证，实现天然气的高效零碳低NOx燃烧。 执行中 完成关键技术研发和示范验证。制定碳捕集行业标准，制定并推出化学链燃烧装置工程设计与运行调试标准。 天然气零碳排放发电技术示范将不仅为碳减排事业提供新的解决方案，而且将推动电力企业实现碳达峰、碳中和技术发展。
3 机器人在电气倒闸操
作中应用研发与示范 减少一线电力生产人员操作风险，结合集团发电厂典型应用场景，开展机器人在电气倒闸操作中应用研发与示范，代替运行人员完成开关室内手车断路器摇动、旋钮开关切换、保护装置查看、按键开关分合等一系列日常倒闸操作任务，切实提升集团发电企业电气操作安全可靠水平及智能化水平。 执行中 开发一套智能巡检操作机器人，实现自主导航、表计读数、红外测温以及局放检测、保护压板状态核对等智能巡检功能，利用自身搭载的3D视觉识别系统自主定位操作目标，开发融合多传感器技术和柔顺控制算法，实现机器人自动校核操作票，接收指令后能精准找到操作位置，灵活完成一系列电气开关停送电、验电、分合地刀等操作任务。 降低运维成本，提升电厂巡检运维效率，降低巡检作业运维的风险，确保设备安全稳定运行，提升配电室智能化管理水平。
4 燃煤烟气碳捕集关键
技术研发与应用 满足“微藻减排转化利用火电机组千吨级/年CO2产业化示范工程”的食品级碳源需求，以企业重大需求为导向，以产业化为目标，重点攻克火电行业烟气碳捕集难以长期、稳定、环保运行的难点瓶颈，推动集团火电CCUS产业链的建立。 执行中 建设一套基于化学吸收法的3000吨/年烟气碳捕集装置，通过热解吸的方式得到高浓度的CO2，经压缩、脱水、吸附后，CO2品质满足下游微藻项目生产需求。 不仅实现了CO2的资源化利用，满足厂区工业生产需求，同时助力企业生产绿色低碳产品，将为实现碳中和、碳达峰目标提供有力支持。
5 基于蒸汽压缩与抽汽
储能的煤电机组深度
调峰宽幅调频技术研 对机组进行供热灵活性改造，实现热电解耦、深度调峰、宽幅调频、快速启动的功能，减少机组 执行中 项目拟建设蒸汽压缩机，低负荷时利用压缩机将原供热蒸汽增压后对外供热，实现热电解耦并减少调峰停机次数，同步建设抽汽储热单元，实现储热调 作为新型储能应用的一种探索，具有创新性和示范价值，将减少机组启动时间和启动成本，拓宽机组的深度调峰能力并提升究与示范应用 启动时间和启动成本。 峰、调频。 调频能力，实现良好的社会和经济效益。6 安全、灵活、高效的生物质直燃发电关键技术研究与应用 本项目结合实验模拟等理论研究与技术装备研发，突破生物质低温氧化机理、非球形颗粒气力动力学及燃烧模型、复合高分子脱硝剂的高温裂解与有效基团转化机理、喷涂材料对熔盐腐蚀行为的抑制机制等关键科学问题的基础上，形成以下五大关键技术与装备：生物质料堆非接触式温度/湿度实时检测方法与技术、生物质“悬浮-炉排” 复合燃烧技术与工艺、生物质高效燃烧运行优化技术、生物质直燃炉内高效复合协同脱硝技术、生物质锅炉高效防腐喷涂技术。 已完成 研发一套非接触式的生物质料堆自燃实时监测与智能预测系统；形成基于新型给料系统的生物质“悬浮-炉排” 复合燃烧锅炉设计工艺；提出新型炉内复合脱硝剂配方，耦合低氮燃烧发展炉内高效复合协同脱硝技术；调控喷涂工艺与喷涂成分，抑制含钾熔盐腐蚀行为，发展防腐喷涂技术与装备。 顺应国际生物质能技术和产业的发展趋势，瞄准生物质直燃发电技术关键核心技术，充分发挥申报单位自身优势，并与国内外合作方强强联合，突破生物质直燃发电技术瓶颈，实现我国生物质直燃发电技术的跨越式发展，服务我国保障能源安全、环境污染治理和发展循环经济等重大需求；同时，项目也可帮助中国在防腐脱硝等领域技术产品走出国门。
7 基于半固态电池储能
系统的燃机联合循环
机组黑启动与调频协
同关键技术研究与应
用项目 建设国内首例应用燃机电厂的半固态电池储能辅助调频+黑启动多场景融合储能电站。 已完成 完成大型燃气机组在“黑启动+调频”应用过程中储能系统的控制策略研究，储能与机组之间的协同控制、智慧调控策略 开展储能电站“一体多用、分时复用”试点示范，同时为电力系统的快速恢复和可持续发展提供新的解决方案，提升我司在新型储能技术应用研究领域的优势。
8 煤炭与生物质、工业
固废耦合高效发电技
术研究与应用 采用可燃工业固废衍生RDF燃料部分替代燃煤进入锅炉掺烧发电或将RDF衍生燃料经气化后制备成可燃气体再通入锅炉掺烧的方法实现可燃工业固废与燃煤发电的高效协同处置。 已完成 构建RDF衍生燃料预处理及与燃煤混合进料的匹配系统，形成RDF衍生燃料进料速率主动调配的连续给料机制，实现RDF燃料与燃煤在锅炉内稳定燃烧；降低燃烧过程中污染物排放，避免一般工业固废中碱金属、硫、氯等引起的结渣腐蚀问题，实现工业有机固废大规模、清洁资源化处理。 降低电厂燃煤成本，提高电厂经济效益，实现工业固废的高效融合资源化利用，同时降低电厂二氧化碳排放，践行国家“双碳”战略。
9 乡村振兴与能源技术
融合研究及示范 项目以打造农光互补产业典型应用场景，助力农村产业转型，构建乡村新能源集成互补综合能源体系，推进乡村振兴为目标，聚集乡村新能源应用场景，以农光技术研究、土地共享/阳光共享协助发展模式研究、农光互补产业升级和农民收入提高路径研究及典型应用场景打造为切入点，构建可参观、可复制、可学习的示范模式。 已完成 构建1套农村集成互补的综合能源体系；研究2套农光互补农业生产技术应用模式；研究5个农光互补农业技术规程；研究1套新能源促进乡村振兴融合发展模式；研究1套农光互补协同产业发展成功案例；打造1个农光互补产业的典型应用场景。 以打造农光互补产业典型应用场景，助力农村产业转型，构建乡村新能源集成互补综合能源体系，推进乡村振兴为目标，聚集乡村新能源应用场景以农光技术研究、土地共享/阳光共享协助发展模式研究、农光互补产业升级和农民收入提高路径研究及典型应用场景打造为切入点，构建可参观、可复制、可学习的示范模式。10 沿海电厂钢结构、设备高盐高湿长效经济 以汕尾红海湾发电厂1号机组为应用示范对象，制定沿海电厂长 已完成 完成沿海电厂钢结构、设备腐蚀现状调查研究，搭建监测设备、腐蚀监测系统，完成沿海电厂钢结 基于现场需求优选的沿海电厂钢结构、设备长效、经济防腐新技术，从施工工艺、防腐蚀关键技术研究 效经济防腐新方案，完成至少1500平方米的防腐示范应用，并形成预防性防腐管理大纲、实施细则、维修工作包。 构、设备涂层失效机理研究以及沿海电厂钢结构、设备防腐蚀新技术研究，制定沿海电厂长效经济防腐新方案及应用示范。 防护技术与防腐加固升级三个维度攻克“长效性”、“经济性”、“安全性”防腐技术，解决沿海电厂高盐高湿环境下钢结构、设备的防腐技术瓶颈，重点解决特殊关键部位的防腐问题，提升钢结构、设备防腐工艺，从而在类似沿海电厂中推广。
5、现金流
（1）经营活动产生的现金流量净额同比减少 6.76%，主要是电价同比下降，公司发电收入同比减少 10.22%。
（2）投资活动现金流入同比减少 20.23%，主要为公司下属广东风电公司到期收回的定期存款同比减少所致；投资
活动现金流出同比下降22.82%，主要是项目建成投产，购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金下降以及新增定期存款投资减少所致。综合上述影响，本年投资活动产生的现金流量净额同比增加 23.66%。
（3）筹资活动现金净流入同比减少 63.24%，主要原因是公司融资规模下降以及融资结构持续优化，中长期融资占
比不断提升，到期债务规模同比减少所致。综合上述因素影响，公司2025年度现金及现金等价物净增加额同比增加 516.52%。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 不适用
五、非主营业务分析
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
3、截至报告期末的资产权利受限情况
于2025年12月31日，本集团的部分子公司将电费收费权质押给银行以取得本金 3,935,009,425元的长期借款，其中一年内到期的长期借款本金余额为 456,142,964元 （2024年12月31日：本金5,171,411,604元的长期借款，其中一年内到期的长期借款本金余额为 451,067,263元）。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
六次会议决议公
告》（2022-16）刊
登于《中国证券
报》《证券时报》
《上海证券报》
《证券日报》、巨潮资讯网。广东粤电大亚湾综合能源有限公司 热电联产 增资 49,070,000 70% 自有资金 惠州市港口投资集团有限公司（持股比例：
20%）；
惠州市港
口投资集
团有限公
司（持股
比例：
10%） 长期 电力 正常经营中 9,860,546 否2021年07月17日 《广东电力发展股份有限公司第九届董事会第二十一次会议决议公告》（2021-43）刊登于《中国证券报》《证券时报》、巨潮资讯网。广东粤电启明能源有限公司 热电联产 增资 15,000,000 100% 自有资金 无 长期 电力 广州气电项目前期工作停止推进 -23,460,884 否 不适用广东粤电云河发电有限公司 火力发电 增资 17,540,000 90% 自有资金 云浮市运达投资控股有限公司（持股比例：
10%） 长期 电力 云河发电公司天然气热电联产项目正常推进中 -46,400,248 否2022年04月22日 《第十届董事会第六次会议决议公告》（2022-16）刊登于《中国证券报》《证券时报》、巨潮资讯网。广东红海湾发电有限公司 火力发电 增资 130,000,000 65% 自有资金 广州发展电力集团有限公司（持股比例：
25%）；
汕尾市人
才发展集
团有限公
司（持股
比例：
10%） 长期 电力 汕尾电厂二期 5、6号机组（2x1000MW）扩建工程项目正常推进中 123,845,307 否2023年03月16日 《关于投资建设汕尾电厂二期 5、6号机组(2×1000MW)扩建工程项目暨关联交易公告》（2023-13）刊登于《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》《证券日报》、巨潮资讯网。广东粤电大埔发电有限公司 火力发电 增资 410,000,000 100% 自有资金 无 长期 电力 项目于2025年12月9日投产 3,144,262 否 《广东电力发展股份有限公司第十届董事会第九次会议决议公告》广东粤电惠新热电有限公司 热电联产 增资 264,960,300 85% 自有资金 惠州新材料产业园投资建设有限公司（持股比例：
15%） 长期 电力 惠州新材料产业园热电冷联产项目正常推进中 -15,347,143 否 《广东电力发展股份有限公司第十届董事会第二十次会议决议公告》广东粤电靖海发电有限公司 火力发电 增资 526,470,100 65% 自有资金 广东启创投资发展有限公司（持股比例：
17.48%）
广州发展
电力集团
有限公司
（持股比
例：
10%）；
揭阳市投
资控股集
团有限公
司（持股
比例： 长期 电力 项目于2026年2月11日投产 82,569,804 否 《关于广东粤电靖海发电有限公司以公开挂牌方式增资扩股的关联交易公告》（2024-70）刊登于《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》《证券日报》、巨潮资讯网。7.52%）广东粤电博贺能源有限公司 火力发电 增资 321,600,000 67% 自有资金 广东省能源集团有限公司（持股比例：
33%） 长期 电力 项目于2026年2月2日投产 7,880,758 否2022年09月17日 《关于投资建设茂二十次会议决议公告》（2025-25）刊登于《中国证券报》《证券时报》、巨潮资讯网。广东能源集团企业服务有限公司 数据处理 新设 27,000,000 18% 自有资金 广东省电力工业燃料有限公司（持股比例：
18%）；
广东省电
力开发有
限公司
（持股比
例：
18%）；
广东省粤
电航运有
限公司
（持股比
例：
18%）；
广东能源
集团天然
气有限公
司（持股 长期 数据 正常经营中 32,824 否 不适用
比例：
18%）；
广东省能
源集团有
限公司
（持股比
例：
10%）
广东粤
电韶关
发电厂
有限公
司 火力
发电 增资 1,596,000,000 95.36% 自有资金 韶关市曲江区公共资产管理中心（持股比例：
4.64%） 长期 电力 正常经营中 748,727 否 《广东电力发展股
份有限公司第十一
届董事会第六次会
议决议公告》
（2025-31）刊登于
《中国证券报》
《证券时报》《上
海证券报》《证券
日报》、巨潮资讯网。湛江中粤能源有限公司 火力发电 增资 567,000,000 92.81% 自有资金 湛江市腾盛资产经营管理有限公司（持股比例：
7.19%） 长期 电力 正常经营中 12,562,681 否 《广东电力发展股
份有限公司第十一
届董事会第六次会
议决议公告》
（2025-31）刊登于
《中国证券报》
《证券时报》《上
海证券报》《证券
日报》、巨潮资讯网。临沧粤电能源有限公司 水力发电 增资 660,000,000 100% 自有资金 无 长期 电力 正常经营中 12,655,295 否 《广东电力发展股份有限公司第十一届董事会第六次会议决议公告》（2025-31）刊登于《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》《证券日报》、巨潮资讯网。东莞宁洲能源 投资管理 新设 949,908,400 19.99% 自有资金 中国康富国际租赁 长期 投资管理 正常经营中 28,274,690 否 《关于申报发行能源基础设施投资资投资合伙企业（有限合伙） 股份有限公司（持股比例：
80%）；
广州粤电
领航电力
有限公司
（持股比
例：
0.01%） 产支持专项计划（类 REITs）的公告》（2025-32）刊登于《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》《证券日报》、巨潮资讯网。广州粤电领航电力有限公司 投资管理 新设 300,000 100% 自有资金 无 长期 投资管理 正常经营中 39,248 否 不适用合计 -- -- 5,934,848,800 -- -- -- -- -- -- 0 242,580,363 -- -- --
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
适用 □不适用
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
立的合伙企业。
广东省北部湾海上风电发展有限公司 投资设立 报告期内，北部湾公司正在开展项目海域勘界、近海场址申请等前期工作，计划在“十五五”期间进行近海场址海上风电的开发建设。广东粤电检测有限公司 投资设立 报告期内，公司正常经营中，对本公司现有经营业务和经营业绩无重大影响。广州粤电领航电力有限公司 投资设立 报告期内，为顺利发行类 REITs项目而设立的投资管理公司。粤电吐鲁番新能源发电有限公司 投资设立 报告期内，粤电小草湖 25万千瓦风电项目目前正在进行风机招采工作、土建合同谈判工作。广东粤电和平风电有限公司 清算注销 对本公司现有经营业务和经营业绩无重大影响。涞水英阳新能源科技有限公司 清算注销 对本公司现有经营业务和经营业绩无重大影响。南京森洪新能源有限公司 清算注销 对本公司现有经营业务和经营业绩无重大影响。南京市林源森海新能源有限公司 清算注销 对本公司现有经营业务和经营业绩无重大影响。台山市东润中能新能源有限公司 清算注销 对本公司现有经营业务和经营业绩无重大影响。平度市联曜新能源科技有限公司 清算注销 对本公司现有经营业务和经营业绩无重大影响。图木舒克粤电长河新能源有限公司 清算注销 对本公司现有经营业务和经营业绩无重大影响。主要控股参股公司情况说明
（1）报告期内，由于电价同比下降，公司下属部分火电厂经营业绩同比下降； （2）受煤价回落影响，公司对山西能源投资收益同比下降；
（3）报告期内，受电力市场政策变动、市场电价下降以及计提资产减值等因素影响，公司下属广东省风力发电有限公司
净利润同比下降45%。
十、公司控制的结构化主体情况
适用 □不适用
广发证券于2024年度发行了广东风电公司新能源基础设施投资绿色碳中和资产支持专项计划，以本公司下属子企业平
远风电、和润新能源所持有的风电场项目作为基础资产，中信建投于本年度发行了粤电力-滨海湾能源基础设施投资资产支持专项计划，以本公司下属子企业滨海湾公司所持有的天然气电厂项目作为基础资产。按照《企业会计准则第 33号——合并财务报表》的规定，本公司将满足“控制”定义的 2支结构化主体纳入合并报表范围（2024年12月31日：1支）。于2025年12月31日，上述结构化主体归属于本集团的权益为 1,234,284,365元；其他权益持有人的权益在合并报表中以少数股东权益列示，金额合计 4,739,312,244元。
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2025年02月14日 线上交流 书面问询 其他 公司投资者 谈论内容请详见投资者活动记录表，公司未提供任何资料 详见互动易平台2025年04月15日 全景网 网络平台线上交流 其他 全景网“投资者关系互动平台” 广大投资者 谈论内容请详见投资者活动记录表，公司未提供任何资料 详见互动易平台2025年05月07日 公司会议室 实地调研 机构 中信证券、华泰证券、云能基金、国信证券、国泰海通证券、广发证券、长江证券、华福证券、华源公用、国投证券、泽恩投资、麻王投资、聚德富基金 谈论内容请详见投资者活动记录表，公司未提供任何资料 详见互动易平台2025年05月16日 公司会议室 实地调研 机构 Bank of America:夏汝君、GaryTsang、Cissy GuanPublic InvestmentFund: AlmadhyaniAbdulazizAbu DhabiInvestment: YangPaulQ Fund Management:Liang OwenHSBC AssetManagement:WangYijieIshana Capital:HeTiffany 谈论内容请详见投资者活动记录表，公司未提供任何资料 详见互动易平台2025年06月05日 线上交流 其他 机构 汇添富基金 温宇峰、何旺、刘昇、劳杰男 谈论内容请详见投资者活动记录表，公司未提供任何资料 详见互动易平台2025年06月05日 公司会议室 实地调研 机构 申万宏源 王璐招商证券 卢湘雪国盛证券 高紫明信达证券 邢秦浩广发基金 邵锐成光大证券 蒋山 谈论内容请详见投资者活动记录表，公司未提供任何资料 详见互动易平台2025年08月11日 线上交流 书面问询 其他 公司投资者 谈论内容请详见投资者活动记录表，公司未提供任何资料 详见互动易平台2025年09月01日 公司会议室 实地调研 机构 华泰证券 王玮嘉、黄波国泰海通证券 阎石中信证券 邱基淳国信证券 郑汉林招商证券 卢湘雪华福证券 王二鑫光大证券 蒋山华润银行 焦灵、吴思锐嘉亿资产 陈超君 谈论内容请详见投资者活动记录表，公司未提供任何资料 详见互动易平台2025年09月19日 全景网 网络平台线上交流 其他 全景网“投资者关系互动平台” 广大投资者 谈论内容请详见投资者活动记录表，公司未提供任何资料 详见互动易平台2025年11月11日 上海浦东香格里拉酒店 实地调研 机构 国盛证券 高紫明、张卓然东证资管 张昊睿中欧基金 郑思恩兴全基金 苏宇鹏天弘基金 陈禹光摩根基金 王丽军 谈论内容请详见投资者活动记录表，公司未提供任何资料 详见互动易平台2025年11月12日 深圳福田香格里拉大酒店 实地调研 机构 中信证券 邱基淳新思哲投资 杨嘉奕宁电投资 张煦程前方基金 OWENLIANG茗晖基金 蔡慧连 谈论内容请详见投资者活动记录表，公司未提供任何资料 详见互动易平台2025年11月14日 公司会议室 实地调研 机构 长江证券 宋尚骞申万宏源 王璐国泰海通 阎石招商证券 卢湘雪华泰证券 黄波信达证券 邢秦浩光大证券 蒋山华源证券 豆鹏超奶酪基金 潘俊平安养老 金浩枫平安证券资管 邓光健胤胜资产 王栋广州金控 刘婷云能资本 角磊升、罗旸厚方投资 王兰兰华福证券 王二鑫、 谈论内容请详见投资者活动记录表，公司未提供任何资料 详见互动易平台游世雯巨骄投资 范娜、安小锐、蒋斌沐恩资本 王茜粤兴控股 陈广泽
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》《上市公司监管
指引第 10号——市值管理》等有关法律法规及公司章程规定，制订《广东电力发展股份有限公司市值管理制度》。公司将牢固树立回报股东意识，采取措施保护投资者尤其是中小投资者利益，诚实守信、规范运作、专注主业、稳健经营，以新质生产力的培育和运用，推动经营水平和发展质量提升，并在此基础上做好投资者关系管理，增强信息披露质量和透明度，必要时积极采取措施提振投资者信心，推动公司投资价值合理反映公司质量。十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否
1、聚焦主责主业，建设一流绿色低碳电力上市公司。公司自成立以来，一直坚持“取资于民，用资于电，惠之于众”
的经营宗旨和“办电为主，多元发展”的经营方针，专注于电力主业，电源结构呈多元化发展，拥有大型燃煤发电、天然气发电、生物质发电、风力发电、太阳能发电和水力发电等多种能源项目，通过电网公司向用户提供可靠、清洁的能源。截至2025年末，公司是广东省装机规模最大的电力上市公司，拥有可控装机容量 4,668.31万千瓦，其中控股装机4,395.93万千瓦，参股权益装机 272.38万千瓦。其中：燃煤发电控股装机容量 2,301万千瓦；气电控股装机容量 1,184.7万千瓦；风电控股装机容量 399.50万千瓦；光伏控股装机容量 487.45万千瓦；水电控股装机容量 13.28万千瓦；生物质控股装机容量 10万千瓦；上述风电、水电、光伏、生物质等可再生能源发电控股装机容量合计 910.23万千瓦。
2、强化科技引领，积极培育和发展新质生产力。公司积极实施科技创新驱动战略，有序构建“产学研用”深度融合体
系。2023年以来，公司新增省级认定研发平台 1家，市级认定研发平台 3家，承担国家级重点研发课题 1项，省级重点研发课题 3项；2025年度新增申报全国行业研发成果 25项，新增授权实用新型专利 97项，发明专利 22项。
3、重视股东回报，稳定分红共享经营发展成果。公司高度重视投资者权益维护，坚持“有盈利，必分红”。除 2021-
2022年履行电力能源保障责任阶段性出现亏损外，一直坚持向股东分红派现。公司现金股利政策目标为正常股利加额外
股利。公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的 10%，且最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的 30%。公司进行利润分配时，现金分红在该次利润分配中所占比例最低应达到20%。自1993年上市以来累计向股东派现 132.71亿元，充分体现了公司取得的良好经营业绩和对投资者的真诚回报。
4、规范信息披露，强化投资者关系管理。公司严格按照《公司法》《上市公司信息披露管理办法》等法律法规规定，
遵循“真实、准确、完整、及时、公平”原则，依法履行信息披露义务，信息披露连续十二年获得深圳证券交易所考核“A”级。公司将继续以提升透明度为目标、以投资者需求为导向，通过自愿发布季度发电量完成情况信息披露公告等措施，增强信息披露的针对性和有效性；同时持续加强投资者关系管理工作，通过投资者现场调研、投资者热线、电子邮箱、深交所“互动易”平台、业绩说明会等形式建立多渠道、多层次的投资者沟通体系，增加投资者特别是中小投资者对公司生产经营等情况的了解，构建良性互动的投资者关系，给投资者一个真实、透明、合规的粤电力。
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