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| 慈星股份(300307)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，国际环境复杂演变，全球经贸秩序遭遇波折；我国宏观经济运行中周期性结构性矛盾较为突出，有效需求
增长动力仍显不足。面对超预期的外部压力和仍待改善的市场形势，我国纺织行业扎实推进产业结构优化调整，深化外贸转型升级，努力积累抗风险韧性。近年来，伴随技术创新与营销模式刺激，以直双系统电脑横机为代表的升级产品市场渗透率已趋近饱和，横机行业同质化竞争加剧，与此同时，受终端消费需求偏弱影响，国内外市场竞争更趋激烈，巩固提升发展韧性、实现高质量发展任务仍艰巨紧迫。行业需要不断创新，提升产品质量和技术水平，以适应新的市场需求和国际贸易环境的变化。当前，全球纺织业正加速向数字化、智能化方向转型升级，智能化生产技术、绿色环保材料与智能调控系统已成为国内外研究的核心领域，自动化、智能化、绿色化、高效化更是未来发展的必然趋势。细分领域横机行业，电脑横机作为现代纺织工业的核心装备，通过数字化程序控制织针和纱嘴的协同运动，实现复杂花型的自动化编织，具有花型设计灵活、生产效率高、材料适应性强等技术优势。在电脑横机成为纺织机械行业主流产品的今天，其高效、稳定的生产能力显著提升了纺织品的生产效率和品质。随着消费者对服装个性化需求的增加，电脑横机在市场上的地位愈发显著。在我国横机行业成熟的基础上，特别是随着一线成型技术的推广，生产企业的技术水平和竞争力呈现出明显的两极分化趋势。为促进国内毛衫生产转型升级，相关部委和行业机构颁布了多项政策性文件予以鼓励、支持。例如，中国工程院战略咨询中心在2023年发布的《中国制造业重点领域技术创新绿皮书——技术路线图（2023）》中，提出了2025年实现横机复杂花型编织及衣物一次成型，2030年开发基于虚拟现实技术的横机制版系统的目标。国务院在2024年印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》中，对电脑横机产业集群地如桐乡、清河、山东等地推出了针对性的纺织设备更新政策。国家发展改革委员会、财政部在2025年发布的《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》中，支持纺织机械等重点设备的高端化、智能化、绿色化更新改造。此外，工业和信息化部等六部门在2025年发布的《纺织工业数字化转型实施方案》中，明确支持纺织高效短流程设备更新改造，鼓励智能设备投入、设备联网、实时监控运行状态。公司作为横机行业的领军企业，是国家电脑横机行业标准起草单位及一线成型国内首台套产品公司，一直致力于推动横机行业的技术水平，助力传统产业转型升级。公司始终秉承推动横机行业技术进步的使命，通过整合人工智能、物联网和大数据等前沿技术，公司显著提升了电脑横机的智能化水平。在当前产业环境下，生产流程的缩短、毛衫企业集中度的提升以及设备产量的扩大，使得一线成型电脑针织横机成为行业技术革新的新动力，预计将引领新一轮产业技术革命。公司多年来在电脑横机领域深耕技术，持续创新，公司产品从传统针织领域延伸至多个高技术含量的新应用场景，例如运动、医疗等新兴应用领域，丰富了产品系列，有助于公司开拓新的客户群体。据纺机协会统计，横机2025年销量约100,000台，同比下降33%。另据海关统计，我国横机2025年出口金额为2.6亿美元，同比增长34%。2025年公司主营针织横机业务实现销量32459台，同比下降11.89%，其中海外出口3700余台，同比上升约35%，公司整体市场占有率约为32%，同比增长4%；实现横机销售收入约17.51亿元，同比下降9.47%。
2025年公司营业收入因国际贸易政策不稳定的影响有一定程度下降，但是根据2026年开年局势，公司认为电脑横机行业竞争格局将进一步加速重塑，行业集中度将不断提升。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，受国际贸易相关政策调整影响，客户在前三季度处于滞缓状态，导致横机业务出现下滑态势。
2025年，公司实现营业总收入194,817.31万元，同比下降12.17%，其中主营业务横机业务收入175,100.27万元，同比下降9.47%；营业总成本175,975.83万元，同比下降11.26%；实现归属于上市公司股东净利润9,738.73万元，较
上年同期下降65.69%。2025年，销售商品、提供劳务收到的现金207,978.25万元，较上年同期下降16.34%，主要为公司横机业务收入因国际贸易政策不稳定的影响有一定程度下降。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
一线成型电脑横
机 187,735,662.12 9.64% 280,333,728.30 12.64% -33.03%
移动互联网 67,200,488.77 3.45% 102,376,439.69 4.62% -34.36%自动化设备与项目集成 26,598,671.52 1.37% 67,238,529.90 3.03% -60.44%其他 103,371,204.18 5.30% 114,546,033.59 5.16% -9.76%分地区国内 1,659,152,773.3分销售模式直销 1,914,112,204.7
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
横机业务 销售量 台 32,459 36,838 -11.89%生产量 台 30,858 41,824 -26.00%库存量 台 8,901 10,097 -12.00%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
营业成本构成主要为材料，与上年同比差异较小。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
（一）单次处置对子公司投资即丧失控制权
子公司名称 股权处置价款
(二)其他原因的合并范围变动
1.合并范围增加
公司名称 股权取得方式 股权取得时点 出资额
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响一线成型电脑针织横机多种针型的开发 满足客户对不同紧密度织物效果的需求 小批量生产销售 满足客户对一线成型的需求，解决套口工序人工难，毛衫生产周期长问题 满足客户需求，提高产品竞争力JANUS机型衬经织物的研发 制作有经纬编织特点的鞋面织物 小批量机器生产 满足客户制作经纬编织特点的鞋面织物需求 满足客户需求，提高产品竞争力一线成型电脑针织横机20针型的开发 采用四针板实现16针织物效果的全成型毛衫的编织生产 样机完成功能测试并小批量试产 满足客户16针一线成型需求，解决套口工序人工难，毛衫生产周期长问题,织物效果优于两针板机型 满足客户需求，提高产品竞争力3针多功能一体电脑横机 满足客户对96英寸3-3.5针多功能一体电脑横机的需求 试样阶段 满足客户对3针和3.5针的两针板织一体成型衣服功能机型需求，解决套口工序人工难，毛衫生产周期长问题。 满足客户需求，提高产品竞争力52英寸STGF电脑针织横机的研发 满足客户对经济型功能全面的产品需求 批量生产和销售 满足客户对经济型功能全面的产品需求，推出更具市场竞争力的产品。 满足客户需求，提高产品竞争力STG960系列多功能电脑针织横机的研发 满足客户对全成型机型各针型实现无废纱起底功能需求 试样阶段 满足客户对全成型机型各针型实现无废纱起底功能需求，解决套口工序人工难，毛衫生产周期长问题。 满足客户需求，提高产品竞争力
5、现金流
销售收入减少，导致经营活动产生的现金流净额减少、筹资活动现金流入、流出下降。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务情况
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
(1)期末资产受限情况
一年内到期的非流动资
产 183,339,408.20 183,339,408.20 质押 银行承兑汇票
其他流动资产 2,003,383.56 2,003,383.56 质押 银行承兑汇票合 计 962,892,810.97 723,366,198.31
(2)期初资产受限情况
一年内到期的非流动
资产 112,813,520.55 112,813,520.55 质押 银行承兑汇票
其他债权投资 242,712,846.55 242,712,846.55 质押 银行承兑汇票、短期借款其他流动资产 1,004,919.18 1,004,919.18 质押 银行承兑汇票合 计 1,014,539,817.97 833,877,018.70
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
件销售；
纺织机械
售后服务 1,000.0
0 39,130.07 1,575.47 123,902.23 2,389.17 1,747.61慈星股份（香港）有限公司 子公司 纺织机械销售；纺织机械软件、纺织机械零配件销售；
纺织机械
售后服
务、技术服务 9,169.38 16,569.11 -6,031.95 11,805.88 -816.53 -824.74宁波慈星机器人技术有限公司 子公司 工业机器人智能成套装备研究、制造、销售及售后服务 1,000.00 7,825.49 -1,438.41 18,097.02 374.24 355.37慈星互联科技有限公司 子公司 基于物联网的纺织服装、纺织面料鞋的个性化定制、设计；互联网的信息服务；信 10,000.00 2,571.05 -6,029.37 3,248.03 516.00 360.03息技术咨询服务；
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、公司未来发展的展望
（一）行业格局和趋势
当前全球电脑横机行业正处于技术迭代与产业升级的关键阶段，呈现四大发展方向：1、智能化与数字化深度融合：工业4.0理念全面渗透，行业加速集成物联网、大数据、人工智能等技术，实现设备
远程监控、预防性维护及生产流程数字化管控，通过数据驱动优化生产效率，降低运营成本。一线成型等自动化技术快速普及，推动生产模式从“批量制造”向“柔性定制”转型，满足小单快反的市场需求。
2、高端化与技术壁垒提升：市场需求向高精度、高速度、多功能化设备倾斜，3D一体成型、智能编织控制、复杂花型编织等核心技术成为竞争关键；同时，高端特种针织设备在车用纺织品、智能可穿戴设备等新兴领域的应用持续扩
大，推动行业产品结构升级。
3、绿色化与可持续发展：环保、节能降耗成为行业重要发展导向，企业纷纷探索环保生产方法与材料应用，通过技
术创新降低设备能耗、提升材料利用率，契合全球“双碳”目标。
4、全球化竞争与产业整合：全球市场竞争呈现“头部集中”特征，行业集中度持续提升，中国企业凭借成本控制与本地化服务优势，加速拓展海外市场，推动全球产业分工格局调整。
（二）公司发展战略
未来，慈星股份将立足全球领先的智能针织装备供应商行业地位，以“编织无限可能”为发展愿景，坚持“稳固核
心主业、强化价值创造”的战略导向，紧抓纺织行业智能化、绿色化、柔性化转型机遇，围绕夯实核心主业、深化技术创新、拓展高端市场、布局新兴领域四大核心方向，推动公司实现高质量、可持续发展，持续巩固行业龙头地位，打造全球智能针织装备领域的标杆企业，为股东、客户和社会创造更大价值。
（三）经营计划
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