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| 合富中国(603122)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 三、经营情况讨论与分析
2025年，公司经营是在行业政策剧变中主动求变、坚定战略升级的一年。主要挑战来自于医疗器械集中带量采购政策全面深化、行业竞争白热化、医院预算持续承压对传统业务收入的冲击；而机遇则源于公司前瞻性布局的数智化与创新服务业务，与2025年“实施医疗卫生强基工程”和“推动新场景大规模应用”的政策东风形成了强烈共振。
1、财务表现与战略投入
报告期内，归属于上市公司股东的净利润由盈转亏，主要原因包括：国内宏观环境变化及体外诊断行业集中采购等医疗政策影响，公司医院客户的产品采购价格有所下降，订单规模也较上年有所波动，对公司销售收入及毛利水平带来阶段性挑战。
为应对市场及业务格局变化，公司积极调整业务布局和发展策略，聚焦“ACME”自有产品的技术迭代和创新，持续增加研发投入，扩增市场开发队伍，并投入资源支持由国家卫健委能力建设和继续教育中心（国家卫生健康委党校）发起的《智能技术在继续医学教育中的应用研究》项目，透过AI辅助诊疗、远程医疗等智慧医疗手段，推动优质医疗资源的有效扩容和下沉，提升对医院客户高附加值服务，在现有集采业务外，拓展新的可持续发展业务赛道。尽管此次投入短期内影响了公司的业绩表现，但却是打造公司差异化价值的必要举措。预计此智能化产品将是公司2026年成长的主要来源，且不受政府集中采购政策的影响。
报告期内，虽公司采取了多项节省成本及费用管控措施，但相对固定的支出不能随收入同额减少，再加公司为把握推动ACME战略以来所创造的广阔商机，期间积极的优化人才结构，通过人员的适配性梳理与精准增聘，打造契合公司未来发展的核心人才队伍，相应的产生了人员优化与能力升级的投入。
在收入规模下降的背景下，公司通过优化供应链管理及内部流程，集中资源投入自有产品及高附加值服务，有效控制了运营成本，为未来盈利能力的改善奠定了基础。
2、战略叠加成效显著
报告期内，公司直面传统业务下滑的阵痛，将资源战略性投入“合富CT”、“迈塔威”及“临床诊断AI诊疗软件”等业务，并投入资源支持由国家卫健委能力建设和继续教育中心（国家卫生健康委党校）发起的《智能技术在继续医学教育中的应用研究》。这些举措虽在短期内影响利润，但为公司向“产品+服务”模式转型奠定了坚实基础。
3、商业模式韧性验证
公司独特的“无代理义务、多品牌合作”集约化模式，在行业震荡期展现出强大的韧性与客户黏性，成为公司稳定基本盘、导入创新服务的“压舱石”。
4、创新服务深化拓展主营业务
报告期内，公司一方面继续深耕集约化业务，截至期末为医院提供近38,000个品项的体外诊断产品及耗材集约化采购服务；另一方面积极拓展差异化服务项目，包括体外诊断试剂及耗材精细化管理服务、决策分析一体化平台、医疗科研成果转化、迈塔威科教研数智化平台、临床诊断AI诊疗软件等。上述项目在为医院提供高质量管理及差异化赋能服务的同时，也提升了合作厂家的竞争力，实现多方共赢。
公司通过赋能服务深入医院核心科室运营与科研流程，形成临床需求与数据的闭环反馈。这不仅能反哺产品迭代，更使公司从外部服务商向医院的战略共创伙伴转变。
5、团队与渠道优势持续发挥
公司核心经营团队主要来自跨国医疗公司大中华区，具备深厚的行业经验。十余年来，公司成功代理并引入Accuray、TearScience等多项国外先进医疗设备，相关代理产品覆盖70余家医院，并提供长期服务。医疗产品流通业务中，公司积极发挥渠道网络优势进行业务推广。
报告期内，公司强化“ACME”赋能矩阵协同效应战略布局的落地。公司已从“医疗产品流通商”初步升级为“医院高质量发展解决方案的提供者”，这一战略叠加策略与行业发展趋势及国家政策导向高度一致。
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