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| 浙江世宝(002703)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，中国汽车产销分别为3,453.1万辆和3,440.0万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。乘用车产销分别为3,027.0万辆和3,010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%；其中，中国品牌乘用车销量为2,093.6万辆，同比增长16.5%。商用车产销分别为 426.1万辆和 429.6万辆，同比分别增长12.0%和10.9%；其中，货车产销分别为369.3万辆和372.3万辆，同比分别增长12.0%和10.7%；客车产销分别为56.8万辆和57.4万辆，同比分别增长11.8%和12.3%。新能源汽车产销分别为1,662.6万辆和1,649.0万辆，同比分别增长29.0%和28.2%，新能源汽车销量占汽车销量的52.3%。汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为3,174.1万辆，同比增长9.1%；占汽车销售总量为92.3%，低于上年同期0.3个百分点。
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四、主营业务分析
1、概述
报告期，受益于汽车电动化、智能化、全球化趋势加速，以及中国品牌乘用车市占率逐步提升，公司电动化、智能化转向系统产品销售显著增长。公司实现营业收入人民币 3,548,952,008.20元，同比增加31.76%。
报告期，主营业务毛利为人民币603,793,619.40元，同比增加人民币86,558,027.51元。主营业务毛利率为17.42%（上年同期：19.82%）。报告期，公司整体毛利率为18.54%（上年同期：20.94%）。公司毛利率下降主要系公司产品销售价格下降所致。
报告期，销售费用为人民币54,885,653.12元，同比增加5.26%，主要系业务扩张，使得各项支出相应增加所致。销售费用占营业收入的比例为1.55%，低于上年同期0.39个百分点。
报告期，管理费用为人民币152,533,297.96元，同比增加14.48%，主要系业务扩张，使得各项支出相应增加，以及计提奖金，使得职工薪酬增加，以及专业服务费增加的支出，综合所致。管理费用占营业收入的比例为4.30%，低于上年同期0.65个百分点。
报告期，研发费用为人民币215,698,589.05元，同比增加35.05%，研发费用占营业收入的比例为6.08%，高于上年同期0.15个百分点。公司研发费用主要用于汽车转向系统的安全、智能、自动、节能、轻量化的技术研究，保持公司持续发展的竞争优势。报告期，公司研发费用主要投向转向电动化、智能化、自动化等转向核心技术领域。
报告期，财务费用为人民币-409,227.80元，同比减少136.14%，主要系利息费用支出减少所致。
报告期，其他收益为人民币49,450,403.55元，其中政府补助人民币24,449,061.17元，增值税加计抵减人民币24,671,916.33元。投资收益为人民币2,806,165.02元，同比减少7.29%，主要系本期应收款项融资贴现损失所致。公允价值变动收益为人民币-598,452.62元（上年同期：人民币2,476,770.02元），主要系公司作为债权人因债务重组取得的股票的公允价值变动所致。信用减值损失为人民币-25,625,200.08元，同比增加88.01%，主要系本期计提应收账款坏账准备增加所致。资产减值损失为人民币-53,051,208.35元，同比减少20.17%，主要系本期计提的存货跌价准备减少所致。资产处置收益为人民币6,355,376.38元（上年同期：人民币-1,921,048.73元），主要系本期处置设备等固定资产产生收益所致。
综上，报告期，归属于上市公司股东的净利润为人民币180,516,932.51元，同比增加21.05%。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（3）公司汽车零部件生产情况
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
汽车零部件及配件制造（转向系统及部件） 销售量 台/件 6,073,613 4,458,978 36.21%生产量 台/件 6,170,510 4,490,908 37.40%库存量 台/件 524,680 427,783 22.65%
（4）营业成本构成
（5）主要销售客户和主要供应商情况
注：以上客户、供应商属于同一实际控制人控制的已合并列示，受同一国有资产管理机构实际控制的除外。
3、研发投入
公司将研发资源主要投入到汽车转向系统的安全、智能、节能、轻量化的技术研究，包括智能转向相关技术。
4、现金流
报告期，经营活动产生的现金流量净额为人民币234,239,928.18元，同比上升19,982.62%，主要系销售产品收到的现金增加所致。投资活动产生的现金流量净额为人民币-117,972,013.83元，同比下降14.77%，主要系购建固定资产支出的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额为人民币-24,937,395.88元，同比下降-112.80%，主要系本期支付股利的现金支出增加，以及上年同期收到定向增发募集资金而本期无此类筹资活动所致。综上，报告期内现金及现金等价物净增加额为人民币 91,176,363.87元，同比下降2.11%。
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
3、截至报告期末的资产权利受限情况
4、财务资源及资本结构
报告期末，公司贷款及借贷总额为人民币 109,465,560.00元（上年末：人民币 81,100,000.00元），贷款及借贷总额比年初增加了人民币28,365,560.00元，主要是增加了质押借款及抵押借款。公司无应于两年以上但未超过五年的期间偿还的贷款及借款。按固定息率所作的贷款及借贷为人民币 34,100,000.00元（上年末：人民币11,000,000.00元）。
公司的资本结构包括借款、银行存款及本公司所有者权益。管理层通过考虑资金成本及各类资本风险而确定资本结构。本公司将通过派发股息、发行新股或偿还银行借款平衡资本结构。
公司采用资本负债率监督资本风险。此比率以负债净额除以资本总额计算确定。负债净额为总借款减去现金和现金等价物。总资本为所有者权益加负债净额。报告期末，公司的资本负债比率为-10.20%（上年末：-7.25%）。
公司的现金及现金等价物余额和贷款及借贷主要为人民币。
六、投资状况分析
1、金融资产投资
公司报告期不存在证券投资、衍生品投资。
2、募集资金使用情况
（1）募集资金总体使用情况
为抓住行业发展机遇，扩大优势产品规模，促进公司盈利增长；提升公司研发能力，布局未来汽车转向技术；以及优化公司资本结构，降低财务风险，根据中国证券监督管理委员会《关于同意浙江世宝股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕1457号），本公司向特定对象发行人民币普通股（A股）股票，每股面值为人民币1.00元，发行数量32,987,747股，面值总额为人民币32,987,747.00元，发行价为每股人民币10.61元，共计募集资金为人民币 349,999,995.67元，坐扣承销和保荐费用人民币 3,499,999.96元（其中税款 198,113.21元由公司以自有资金承担）后的募集资金人民币346,499,995.71元，已由主承销商广发证券股份有限公司于2024年3月20日汇入本公司募集资金监管账户。另减除申报会计师费、律师费等与发行权益性证券直接相关的新增外部费用人民币 2,610,363.90元后，公司本次募集资金净额为人民币 344,087,745.02元，每股可得净额为人民币10.43元。上述募集资金到位情况业经天健会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并由其出具《验资报告》（天健验〔2024〕80号）。
公司本次向特定对象发行人民币普通股（A股）的定价日为发行期首日（即2024年3月12日），发行价格不低于定价日前20个交易日A股平均交易价格的80%，即每股A股人民币10.04元（定价日前20个交易日A股平均交易价格=定价日前20个交易日A股交易总额除以定价日前20个交易日A股交易总量）。
公司A股于定价日（即2024年3月12日）的收盘价格为人民币13.74元。
（2）募集资金承诺项目情况
(1) 截至上年年
末尚未投入
金额 本期
投入金额 截至期末
累计投入金额
(2) 截至期末
投资进度
（%）
(3)＝
(2)/(1) 尚未投入
金额 预期投入
时间 项目达到预
定可使用状
态日期 本期实
现的效
益 是否达
到预计
效益 项目可
行性是
否发生
重大变
化
承诺投资项目
1. 新增年产
60万台套汽
车智能转向系
统技术改造项
目 否 9,000.00 13,000.00 8,808.95 5,067.68 9,258.73 71.22 3,741.272026年度 2026.12.31 不适用 不适用 否2. 汽车智能转向系统及关键部件建设项目 是 14,408.77 10,408.77 9,501.93 2,874.87 3,781.71 36.33 6,627.062026年度 2026.12.31 不适用 不适用 否3. 智能网联汽车转向线控技术研发中心过程中，公司基于匹配客户同步开发节奏和响应市场与技术迭代的审慎考量，结合公司实际情况，为打造更具长远发展基础的生产建设平台，本着审慎、稳健、合理的态度调整项目进度，以降低募集资金使用的风险。经公司第八届董事会第十一次会议审议通过，公司决定在不改变募投项目的实施主体、实施地点、投资用途的前提下，将“新增年产60万台套汽车智能转向系统技术改造项目”和“汽车智能转向系统及关键部件建设项目”结项日期延期至2026年12月31日。
(2) 智能网联汽车转向线控技术研发中心项目
在“智能网联汽车转向线控技术研发中心项目”实施过程中，公司面对市场环境及技术要求的快速变化及最新趋势，结合公司实际情况，为打造研发中心项目升级后的更长远、更强劲综合实力，本着审慎、稳健、合理的态度调整项目进度，以降低募集资金使用的风险。经公司第八届董事会第七次会议审议通过，公司决定在不改变募投项目的实施主体、实施地点、投资用途、募集资金承诺投资总额的前提下，将该项目结项日期延期至2026年6月30日。项目可行性发生重大变化的情况说明 无超募资金的金额、用途及使用进展情况 无募集资金投资项目实施地点变更情况 经公司第八届董事会第四次会议审议通过，为满足客户需求，提高与客户的合作紧密度，保障募集资金投资项目顺利实施，公司拟增加孙公司江苏斐鹰汽车科技有限公司为“汽车智能转向系统及关键部件建设项目”的实施主体，增加江苏省常州市为“汽车智能转向系统及关键部件建设项目”的实施地点。募集资金投资项目实施方式调整情况 经公司第八届董事会第七次会议及第八届董事会第十一次会议分别审议通过，公司拟延长募投项目“新增年产 60万台套汽车智能转向系统技术改造项目”、“汽车智能转向系统及关键部件建设项目”、“智能网联汽车转向线控技术研发中心项目”的建设期间，“新增年产60万台套汽车智能转向系统技术改造项目”、“汽车智能转向系统及关键部件建设项目”延长至2026年12月31日，“智能网联汽车转向线控技术研发中心项目”延长至2026年6月30日。经公司第八届董事会第十一次会议审议通过，公司拟在募集资金投入总额不变的前提下，对募集资金投资项目“新增年产60万台套汽车智能转向系统技术改造项目”、“汽车智能转向系统及关键部件建设项目”投入募集资金金额进行调整，“新增年产60万台套汽车智能转向系统技术改造项目”募集资金投入金额调整至13,000万元，“汽车智能转向系统及关键部件建设项目”募集资金投入金额调整至10,408.77万元。募集资金投资项目先期投入及置换情况 公司实际以自有资金先期投入募投项目2,467.40万元，经2024年5月10日第七届董事会以书面议案形式审议通过，公司已分别于2024年5月11日、2024年5月13日和2024年5月23日用募集资金予以置换。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 经2024年4月19日第七届董事会以书面议案形式审议通过，公司拟在确保不影响募集资金投资项目建设使用的情况下，使用不超过人民币14,290万元的闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限为自董事会批准之日起不超过12个月。公司实际已使用14,290万元用于暂时补充流动资金，并于2025年4月7日归还至募集资金专户。经2025年4月9日第八届董事会以书面议案形式审议通过，公司拟在确保不影响募集资金投资项目建设使用的情况下，使用不超过人民币10,000万元的闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限为自董事会批准之日起不超过12个月。公司实际已使用10,000万元用于暂时补充流动资金，并于2025年12月26日归还3,000万元至募集资金专户，剩余7,000万元尚未归还至募集资金专户。用闲置募集资金进行现金管理情况 经2024年4月19日第七届董事会以书面议案形式审议通过，公司拟在确保不影响募集资金投资项目建设使用的情况下，使用最高额度不超过人民币10,000万元的闲置募集资金购买安全性高、流动性好的投资产品（包括但不限于协定存款、结构性存款、定期存款、通知存款、大额存单等），在上述额度内，资金可滚动使用，使用期限为自董事会批准之日起不超过12个月。公司本期累计滚动申购结构性存款产品31,000万元，实现收益122.42万元。经2025年4月9日第八届董事会以书面议案形式审议通过，公司拟在确保不影响募集资金投资项目建设使用的情况下，使用最高额度不超过人民币8,000万元的闲置募集资金购买安全性高、流动性好的投资产品（包括但不限于协定存款、结构性存款、定期存款、通知存款、大额存单等），在上述额度内，资金可滚动使用，使用期限为自董事会批准之日起不超过12个月。公司本期累计滚动申购结构性存款产品25,100万元，实现收益48.96万元，截至2025年12月31日，上述结构性存款产品均已到期。项目实施出现募集资金节余的金额及原因 公司补充流动资金项目于2024年6月完成，该项目募集资金专户于2024年6月19日销户，账户结余3.28万元已永久补流。尚未使用的募集资金用途及去向 截至2025年12月31日，公司尚未使用的募集资金余额为12,248.82万元，其中5,248.82万元存放于募集资金专户、7,000.00万元用于暂时补充流动资金。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无
（3）募集资金变更项目情况
(一) 变更募集资金投资项目实施地点
(二) 募集资金投资项目延期
1、项目实施的必要性
（1）升级产品结构，契合行业发展方向
近年来，随着新能源汽车制造技术及市场认可度逐步提升，国内汽车电动化、智能化进展迅猛，市场需求较大。国内新能源汽车产量占比从2015年的不足 2%提升至2024年的 40%以上。2024年，在政策利好、供给丰富、价格降低和基础设施持续改善等多重因素共同作用下，我国新能源汽车持续增长，产销量突破1,000万辆。
公司现有智能电动循环球转向系统、智能电液循环球转向系统、管柱及中间轴的生产能力无法完全满足未来大规模订单的需求，公司急需对现有生产设备条件和生产规模进行提升，从而升级产品结构，提升公司综合竞争力，为公司未来发展奠定良好的基础。
（2）完善公司产品线，提升客户粘性与影响力
汽车转向系统由转向管柱、中间轴、转向器以及其他辅助部件构成，其中中间轴连接转向器和转向管柱；转向管柱连接方向盘，是更接近驾乘人员的转向系统产品，其功能、性能、噪音等都直接影响驾乘体验，对供应商的研发能力、产线设备和工艺能力要求更高。转向管柱包含机械转向管柱和电动转向管柱，电动转向管柱是转向管柱中的高端产品，功能丰富，其电动化属性有利于智能化功能的增加，主要应用于高端豪华车型，契合未来电动化、智能化的发展趋势。
近年来，公司的中间轴、机械和电动转向管柱逐渐实现产业化，形成了乘用车转向系统的整体配套能力，契合公司逐步向转向系统集成模块化关联的汽车关键零部件方向拓展的发展战略。随着公司产品线的丰富与完善，一方面，可切实满足客户多样化及对模块化供货的需求；另一方面，还能够充分发挥并巩固公司现有技术优势及与整车厂商的合作优势，提高客户粘性，加强公司综合竞争力，整体提升公司的影响力和盈利能力。因此，公司急需扩大转向管柱和中间轴的生产能力，升级生产设备，满足下游市场需求。
2、项目实施的可行性
（1）项目建设符合国家产业政策
汽车作为国民经济支柱产业在整个制造业乃至中国经济的转型升级中都扮演着重要角色。“十四五”期间，国家推出了一系列汽车产业政策，其中的核心词为新能源汽车、智能网联汽车、绿色经济；“十五五”期间，加快新能源等战略新兴产业规模化发展亦是重要规划内容。
本项目产品投向符合当前汽车电动化、智能化和网联化发展趋势，符合国家产业发展政策。
（2）下游汽车市场的发展带动汽车转向系统需求的持续增长
近年来，我国汽车产业整体发展势头向好，得益于“两新”政策持续发力、汽车产业加快转型，2024年，我国汽车产销双超3,100万辆。其中新能源汽车产销均超1,280万辆，连续10年位居世界首位。
汽车转向系统及零部件是对汽车行驶安全尤为重要的汽车零部件，是汽车不可或缺的一部分，因此下游汽车市场的蓬勃发展必然带动着汽车转向行业的高速发展。此外，随着新能源汽车的占比不断提高，契合新能源汽车的智能化、电动化、轻量化的汽车转向产品渗透率会进一步提高。本募投项目涉及产品均主要为适应汽车电动化、智能化和网联化的趋势要求所研发的产品，未来市场空间广阔。
（3）公司已拥有相关核心技术能力及同步开发能力
公司历来注重技术研发投入，已拥有本募投项目产品生产相关的核心技术能力，包括相关技术专利及专有技术，并具有依托该些技术开发相关产品的能力。此外，公司已进入多个知名传统汽车品牌和新能源汽车品牌的采购体系，凭借多年的技术积累和产品开发实践，公司在汽车转向产品领域已达到主流汽车制造商技术指标要求，具备了为主机厂进行整车同步开发的能力。这些均为本募投项目在技术实力积累、产品开发及后续推广、批量生产等方面奠定了良好基础。
3、预计收益
本次项目延期对该募投项目的预计收益未产生重大影响。
4、重新论证的结论
经公司重新论证，本项目仍符合公司战略发展规划。综合考虑产能布局节奏，项目进度有所延缓，但项目实施仍具备显著的必要性和可行性，公司将继续推进实施。后续公司将密切关注宏观环境与行业趋势变化，在确保募集资金投入安全性、有效性的前提下，稳步推进“汽车智能转向系统及关键部件建设项目”建设。
(三) 变更募集资金投资项目投入募集资金金额
上述变更事项未改变募集资金投向，对公司募集资金使用不产生影响。
公司募集资金存放与使用详情可参见与本报告同日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）公布的本公司《2025年度募集资金存放、管理与使用情况的专项报告》。
七、重大资产和股权出售
公司报告期无重大资产和股权出售。
八、外币风险
公司报告期内的销售及采购主要以人民币为单位。公司未承受重大外币风险，亦未订立任何对冲安排。
九、资本承诺
除本报告第八节之三、财务报告附注十二、（一）重要承诺事项列载的公司承诺事项外，公司不存在其他重大资本承诺。
十、或然负债
报告期末，公司不存在任何重大或然负债。
十一、主要控股参股公司分析
十三、接待调研、沟通、采访等活动
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2025-04-02 公司 网络平台线上交流 其他 线上参与浙江世宝2024年度网上业绩说明会的投资者 公司经营情况介绍及答复投资者提问 巨潮资讯网（https://www.cninfo.com.cn/）《投资者关系管理信息20250402》2025-05-12 公司 实地调研 机构 券商、基金等各类投资者 公司经营情况介绍及答复投资者提问 巨潮资讯网（https://www.cninfo.com.cn/)《投资者关系管理信息20250513》2025-05-22 公司 实地调研 机构 券商、基金等各类投资者 公司经营情况介绍及答复投资者提问 巨潮资讯网（https://www.cninfo.com.cn/)《投资者关系管理信息20250522》2025-06-06 公司 实地调研 机构 券商、基金等各类投资者 公司经营情况介绍及答复投资者提问 巨潮资讯网（https://www.cninfo.com.cn/)《投资者关系管理信息20250608》2025-09-04 公司 实地调研 机构 券商、基金等各类投资者 公司经营情况介绍及答复投资者提问 巨潮资讯网（https://www.cninfo.com.cn/)《投资者关系管理信息20250904》2025-09-22 公司 实地调研 机构 券商、基金等各类投资者 公司经营情况介绍及答复投资者提问 巨潮资讯网（https://www.cninfo.com.cn/)《投资者关系管理信息20250922》
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