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| 海森药业(001367)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“医药制造业（C27）”。医药制造业包括化学药、
中药、生物药等制造和其他，其中，化学药制造包括化学药品原料药制造、化学药品制剂制造。公司主要从事化学药品原料药及中间体制造，具有行业准入标准高、技术研发难度大、生产工艺独特等特点。随着世界经济发展、人口总量增长、人口老龄化程度提高以及人们保健意识增强，新型国家城市化建设的推进和各国医疗保障体制的不断完善，全球医药市场呈持续增长趋势。根据IQVIA预测，到2029年全球药品使用量将增至3.71万亿剂，2025-2029年复合年增长率为0.8%。2025-2029年，中国药品使用量增长领先于全球平均水平，复合年增长率1.6%，预计中国药品使用量2029年将增长至4,220亿剂。
2025年是“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划谋篇之年，见证着全国医药行业迈入高质量发展的新阶段。在此期间，医药行业多项新政策出台，为产业发展带来深刻变革。国务院办公厅印发《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，明确了产业高质量发展的目标与路径；浙江省相应出台《全链条支持创新药械高质量发展的若干举措》，从研发、审评到应用提供系统性支持。中共二十届四中全会审议通过的“十五五”规划建议，首次提出实施医疗卫生“强基工程”，系统优化医疗机构布局。药监、采购支付及国际化领域改革同步深化，生产质量监管要求持续强化，第十一批国家集采规则进一步优化，医保目录动态调整机制不断完善，药品医疗器械出口管理也得到进一步规范。前述政策共同强化了对于药品生产质量、供应链稳定、成本控制及国际合规的核心要求，为公司在质量合规、成本优势及全球化布局方面明确了发展路径并带来了结构性机遇。国家统计局数据显示，2025年，全国规模以上工业企业实现营业收入139.20万亿元，同比增长1.1%，利润总额73,982.0亿元，同比增长0.6%，其中医药制造业实现营业收入24,870.0亿元，同比下降1.2%，营业成本14,362.4亿元，同比下降1.3%，利润总额3,490.0亿元，同比增长2.7%。在人口老龄化进程加快、城镇化水平不断提高、疾病普遍化趋势显现、行业创新能力显著增强及医疗保障体系日益健全等多重因素的协同驱动下，预计未来我国医药产业仍将保持稳中向好的发展态势。化学原料药是药品生产的基础原料，直接影响药品的质量和产能。日新月异的新技术，如AI技术、固相和液相合成技术、连续流反应、光反应、不对称催化、酶催化等绿色技术的发展进步，也助推了原料药企业的发展。当前我国的化学原料药行业已经形成了比较完备的工业体系，且具有规模大、成本低、产量高的特点，是我国医药工业的战略支柱之一。据前瞻产业研究院预测，到2029年我国化学药品原料药行业规模以上企业市场规模将超过7,400亿元，年均复合增长率达到4.2%。随着中国原料药生产企业的工艺技术、产品质量及药政市场注册认证能力的快速提升，我国已成为世根据中国海关统计数据，2016-2025年，我国原料药和中间体出口额从237.5亿美元增长至428.7亿美元，年复合增长率6.8%，这表明我国原料药在全球市场的需求持续旺盛。。
四、主营业务分析
1、概述
参见本章节“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
原料药业务 销售量 吨 4,870.30 3,710.52 31.26%生产量 吨 4,635.03 3,751.05 23.57%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用原料药业务销售量同比增长31.26%，主要系公司产品在国际市场份额提升；制剂业务生产量同比降低58.02%，库存量同比降低85.88%，主要系公司主动减产以消化库存，避免积压。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用不适用
（5）营业成本构成
行业分类
报告期内公司在营收增长12.88%的情况下，营业成本仅增长4.92%，且直接材料、运费成本实现同比下降，核心得益于原料采购价格优化与物流效率提升。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响A-19 开发一条成本更低的生产工艺 中试 获批上市 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。A-002 丰富公司产品线，提升企业市场竞争力 小试 获批上市 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。A-003 丰富公司产品线，提升企业市场竞争力 小试 获批上市 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。M-006 产业链延伸，发挥成本优势，提升竞争力 完成小试 发挥成本优势，提升产品市场竞争力 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。M-007 产业链延伸，发挥成本优势，提升竞争力 小试、中试 发挥成本优势，提升产品市场竞争力 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。A-001 丰富公司产品线，提升企业市场竞争力 完成小试 获批上市 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。P-001 丰富公司产品线，提升企业市场竞争力 中试 获批上市 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。A-004 丰富公司产品线，提升企业市场竞争力 小试 获批上市 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。P-002/P-003 丰富公司产品线，提升企业市场竞争力 小试、中试 获批上市 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。M-008 丰富公司产品线，提升企业市场竞争力 小试 发挥成本优势，提升产品市场竞争力 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。A-35 开发一条成本更低的生产工艺 小试、中试（延长路线，补充小试、中试） 获批上市 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。A-005 产业链延伸，发挥成本优势，提升竞争力 完成小试 获批上市 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。P-006 丰富公司产品线，提升企业市场竞争力 中试 发挥成本优势，提升产品市场竞争力 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。A-0001/P007 丰富公司产品线，提升企业市场竞争力 小试 获批上市 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。P-0001 产业链延伸，发挥成本优势，提升竞争力 小试 发挥成本优势，提升产品市场竞争力 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。A-0002 产业链延伸，发挥成本优势，提升竞争力 小试 获批上市 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。M-009 产业链延伸，发挥成本优势，提升竞争力 小试 发挥成本优势，提升产品市场竞争力 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。A-006 丰富公司产品线，提升企业市场竞争力 小试 获批上市 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。A-007 丰富公司产品线，提升企业市场竞争力 小试 获批上市 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。P-008 丰富公司产品线，提升企业市场竞争力 小试 获批上市 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。战略，加大研发队伍建设，研发人员数量稳步增加，人才结构持续优化。这将进一步增强公司研发创新能力，为在研项目推进与成果转化提供坚实保障。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因□适用不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用不适用
5、现金流
报告期内，公司实现净利润13,587.97万元，经营活动产生的现金流量净额为17,745.36万元。差异主要系净利润中
扣除了非付现成本所致，本期确认的股份支付费用（计入资本公积）2,070.29万元，以及折旧与摊销金额2,402.86万元。
五、非主营业务分析
□适用不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
少，主要系购买银行理财产品所致应收账款 86,296,550.79 5.29% 53,503,407.03 3.60% 1.69%存货 108,469,100.91 6.65% 115,478,661.89 7.77% -1.12%投资性房地产 3,571,325.14 0.22% 3,858,590.38 0.26% -0.04%固定资产 196,199,594.19 12.04% 119,566,404.42 8.05% 3.99%在建工程 21,357,661.23 1.31% 73,592,558.64 4.95% -3.64%使用权资产 7,417,692.80 0.46% 8,352,288.77 0.56% -0.10%合同负债 3,851,317.19 0.24% 7,918,386.30 0.53% -0.29%租赁负债 6,101,829.58 0.37% 6,981,659.93 0.47% -0.10%交易性金融资致应付账款 35,406,769.48 2.17% 52,156,056.44 3.51% -1.34%股本 152,351,200.00 9.35% 102,653,000.00 6.91% 2.44%境外资产占比较高□适用不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
注：该项目为公司新厂区建设项目（一期）非募集资金投资部分；募集资金投资部分详见第五节“十六、募投资金使用
情况”。
4、金融资产投资
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年04月15日 网络远程 网络平台线上交流 其他 线上参与公司2024年度业绩说明会的全体投资者 公司2024年轩、陈兴军；
第一创业证券
洪瀚涛 公司市值管
理、未来发展情况等（未提供资料）2025年6月12日在巨潮资讯网（http://ww
w.cninfo.com.c
n）上披露的
《投资者关系
活动记录表》
（编号：2025-
002）
2025年08月2
8日 网络远程 网络平台线上
交流 其他 线上参与公司2025年半年度业绩说明会的全体投资者 公司2025年半年度业绩情况（未提供资料）2025年8月28日在巨潮资讯网（http://ww
w.cninfo.com.c
n）上披露的
《投资者关系
活动记录表》
（编号：2025-
003）
2025年12月0
3日 上海浦东文华
东方酒店会议
室 其他 机构 浙商资管、光大保德信基
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是否
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