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| 广信科技(920037)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第四节 管理层讨论与分析
一、 业务概要
商业模式报告期内变化情况：
公司所处行业为电气机械和器材制造业之绝缘制品制造子行业。公司是国内领先的纤维绝缘材料专业供应商，主要从事高压、超高压和特高压交（直）流输电变压器以及轨道交通牵引变压设备用绝缘纤维材料和绝缘成型件产品研发、生产和销售。
1、公司采购模式
公司生产绝缘纤维材料所需的原材料主要为木浆。其中，电子级木浆需要以寒带针叶木为原料进行生产，目前主要从加拿大、俄罗斯等地进口，主要通过国外品牌公司在国内指定的经销商集中采购。普通级木浆主要通过向国内木浆厂家直接采购，同时也向国外进口。在供应商的选择上，公司基于供应商供货产品的品质、交期、服务、信用等级等，选择符合公司标准的合格供应商。公司日常采购实行“按需采购”，并根据采购需求、采购周期、价格波动等因素确定“安全库存”。大部分采购行为首先以客户订单或需求计划为基础，其次生产部门根据采购周期和需求数量确定所需物料数量，然后发出采购需求，采购部依据采购需求进行采购。
2、公司生产模式
公司采取“以销定产+安全库存”的生产模式，按照客户订单要求确定产品生产数量、生产计划，安排各车间组织生产。同时，公司根据市场需求预测及销售经验，进行少量备货生产。公司与国内主要的大中型变压器等输变电设备生产厂商和经销商保持稳定合作关系，对下游市场的需求以及行业发展信息有着较为准确的掌握。为保证客户及时交货，公司生产部根据订单要求及实际库存数制定生产计划，下发生产计划单至各车间、仓库等部门。各部门及仓库依据库存数量填写采购申请单，采购部组织采购，物料备齐后，各车间领料，及时按质按量完成生产。
3、公司销售模式
公司销售模式包括直销和经销模式，其中以直销为主，经销为辅。
直销模式是指公司通过自身销售渠道直接向国内大中型变压器等输变电设备生产企业销售绝缘纤维材料及其成型制品，并提供售后服务的销售模式。在超/特高压绝缘纤维材料和成型件的销售过程中，终端客户需要对绝缘纤维材料供应商的品牌知名度、产品质量保障、生产技术水平、生产能力、产品运行经验等进行多方面的严格考察和评估，经考察合格的企业才会纳入终端客户合格供应商体系。因此，超/特高压绝缘纤维材料及其成型制品的销售主要采用直销模式。在直销模式下，终端客户根据其对绝缘纤维材料及其成型制品全年或半年预计需求量与公司签订《框架协议》，约定采购产品类别，具体供货批次和数量分别以订单形式确定。公司的直销客户主要有特变电工股份有限公司、山东电工电气集团有限公司、正泰电气股份有限公司等，公司根据客户的资产规模、信用度以及合作关系等要素给予不同的信用周期。经销模式是指公司将产品销售至经销商，充分利用经销商的销售网络和回款优势扩大公司产品市场覆盖和占有率的销售模式。在经销模式下，经销商根据其终端客户对公司产品规格及需求量的估计情况，与公司签订买断式供需合同。公司的主要经销商有杭州松竹绝缘材料有限公司等。报告期内，公司的商业模式无重大变化。报告期后至报告披露日，公司的商业模式无重大变化。
二、 经营情况回顾
(一) 经营计划
报告期内，基于下游行业的持续稳步发展，以及公司竞争优势的凸显，公司业绩和资产呈稳健发展态势。报告期内，公司主要经营情况如下：
1、经营成果方面
公司实现营业收入79,552.47万元，同比增长37.74%，实现归属于上市公司股东的净利润19,783.86万元，同比增长70.30%。主要原因为报告期内，下游需求持续旺盛，公司凭借产品质量优势、技术优势等实现量价齐升。同时，公司的原材料价格未出现重大不利变化，公司的毛利率同比有所提升。
2、资产质量方面
截至2025年12月31日，公司资产总额为107,384.92万元，较上年末增长80.73%，负债总额为 22,014.98万元，较上年末增长172.67%，净资产为 85,369.94万元，较上年末增长66.28%。公司资产总额和净资产增长主要系2025年公司上市成功募集资金的增加及2025年净利润增加，负债总额增长主要系广信新材料二期项目建设的贷款和应付未付供应商货款增加所致。
3、现金流量方面 2025年，公司经营活动产生的现金流量净额有所增加，主要系公司营业收入增加带来的回款增加；投资活动产生的现金流量净额有所减少，主要系广信新材料二期项目项目建设固定资产投入增加及公司利用闲置资金购买结构性存款所致；筹资活动产生的现金流量净额有所增加，主要原因系公司上市成功后募集资金到账和广信新材料二期项目建设贷款增加。
4、非经常性损益方面 2025年，公司归属于母公司所有者的非经常性损益（所得税后）净额为 429.12万
元，主要系公司闲置资金进行现金管理产生的投资收益、政府补助及所得税影响。
5、技术研发方面
报告期内，公司继续加大研发投入，本期研发费用 2,294.62万元，同比增长48.23%。截止报告期末，公司拥有授权专利 122项，其中授权发明专利 14件，处于实审阶段发明专利 4件。
(二) 行业情况
1、公司所属行业定位
根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司属于电气机械和器材制造业（C38）；根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于电气机械和器材制造业（行业代码：C38）之绝缘制品制造子行业（子行业代码：
C3834）。
根据国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》，公司主要绝缘成型件类产品属于“新能源产业（6）”项下的“智能电网产业（6.5）”中的“电力电子基础元器件制造（6.5.2）”，重点产品和服务具体为：超、特高压交直流输变电设备用绝缘成型件。综上，公司所在行业属于国家战略性新兴产业，主要产品属于国家重点产品，符合国家战略发展方向。
2、行业发展及政策对公司经营发展的影响
输变电行业作为关系国计民生的重要战略领域，在国民经济持续向好与电力需求逐年增长的背景下，正迎来政策赋能与投资扩容的双重红利期，为公司经营发展奠定坚实基础并创造重大战略机遇。国家电网预计“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，投资重点聚焦新型电力系统建设，将有力带动产业链供应链高质量发展。与此同时，“双碳”目标推动新能源替代传统化石能源，牵引电网加快改建升级，叠加全球电力电网处于高景气发展状态，公司下游输变电设备市场有望保持稳步增长。国家持续出台与输变电产业、新能源产业相关法律法规与扶持政策，为行业提供了有利的政策保障。上述行业发展趋势与政策支持形成共振，既为公司业务拓展打开了广阔市场空间，也为公司技术升级、产能布局和持续经营提供了明确的战略指引与坚实支撑。
(三) 财务分析
1. 资产负债结构分析
一年内到期
的非流动负
资本公积 289,587,586.23 26.97% 113,727,208.88 19.14% 154.63%
盈余公积 40,991,372.09 3.82% 27,331,258.24 4.60% 49.98%未分配利润 428,096,029.02 39.87% 303,901,758.31 51.15% 40.87%少数股东权资产负债项目重大变动原因：
1、货币资金增长203.18%，主要因公司营业收入增长带动货款回收及票据托收到账增加，同时2025年公司于北交所上市募集资金到账所致；
2、存货增长31.42%，主要系公司原材料储备及产成品库存相应增加所致；
3、固定资产增长98.43%，主要因广信新材料二期项目竣工验收，相关资产转入固定资产核算所致；
4、在建工程减少31.57%，主要因广信新材料二期项目达到预定可使用状态，由在建工程转入固定资产核算所致；
5、长期借款增加 8,365.25万元，主要系公司为广信新材料二期项目建设取得项目贷款
所致；
6、预付款项增长47.20%，主要系公司向供应商预付货款，对应货物尚未到货入库所致；
7、其他流动资产增长89.62%，主要系公司待抵扣进项税额增加所致；
8、交易性金融资产增加 8,010.36万元，主要系公司合理利用闲置资金开展现金管理业
务所致；
9、使用权资产增加759.17万元，主要因控股子公司江苏信润租赁厂房，按照准则确认使用权资产所致；10、长期待摊费用增长68.19%，主要系公司发生厂房装修费用并按规定摊销核算所致；
11、其他非流动资产增长39.37%，主要系公司利用闲置资金购买大额存单所致；
12、应付票据减少100%，主要系公司前期开具的银行承兑汇票到期兑付所致；
13、应付账款增长130.36%，主要系公司应付未付供应商货款及设备质保金增加所致；
14、合同负债增长106.72%，主要系公司预收客户货款，对应商品尚未发货所致；
15、应付职工薪酬增长81.85%，主要系公司计提2025年12月工资及相关奖金所致；
16、其他应付款增长147.73%，主要系公司12月食堂相关费用尚未支付所致；
17、一年内到期的非流动负债增加754.86万元，主要系广信新材料二期项目建设贷款
部分本金将于一年内到期归还所致；
18、租赁负债增加568.74万元，主要因子公司江苏信润租赁厂房，按照准则确认租赁负债所致；
19、股本和资本公积分别增长33.59%和154.63%，主要系公司2025年于北交所上市发
行股票，募集资金到账所致；
20、盈余公积和未分配利润分别增长49.98%和40.87%，主要系公司2025年度实现净利润并按规定提取盈余公积、留存收益所致；
21、少数股东权益增加356.15万元，主要系控股子公司江苏信润少数股东投入所致。
(1) 利润构成
1、营业收入增长37.74%，主要系下游市场需求旺盛，公司产品销量增加所致；
2、管理费用增长55.47%，主要系公司员工人数增加及奖金计提，导致职工薪酬相应增长所致；
3、研发费用增长48.23%，主要系公司根据各研发项目推进进度，加大材料投入及研发人员配置，研发投入相应增加所致；
4、财务费用减少112.41%，主要系公司闲置资金理财及存款利息收入增加所致；
5、信用减值损失增长214.16%，主要系本期应收账款较期初有所增长，而上年同期应收账款较2023年年末呈下降态势所致；
6、投资收益增加103.03万元，主要系公司利用闲置资金购买结构性存款，利息收益增加所致；
7、资产处置收益增涨329.44%，主要系公司本期固定资产处置收益增加所致；
8、营业利润增长63.23%，主要系营业收入同比增长，同时公司毛利率较上年同期提升所致；
9、营业外收入增长43.18%，主要系本期收到物流公司赔偿款及质量扣款所致；
10、营业外支出减少89.02%，主要系上年同期发生质量赔偿支出，本期相应支出减少所致；
11、净利润增长69.92%，主要系营业收入同比增长，同时公司毛利率较上年同期提升所致。
(2) 收入构成
2、绝缘成型件收入增长68.19%，主要系公司订单结构向绝缘成型件业务倾斜所致；
3、境外收入减少75.70%,主要系俄罗斯客户存在收款障碍，导致相关收入减少所致；
4、其他业务减少38.2%，系公司原材料销售减少所致。
(3) 主要客户情况
注1：特变电工股份有限公司及其关联企业包括特变电工衡阳变压器有限公司、特变电工沈阳变压器集团有限公司、特变电工股份有限公司新疆变压器厂、特变电工(湖南)能源建设有限公司、特变电工湖南电气有限公司、新疆特变电工集团有限公司沈阳电气分公司。
注2：中国电气装备集团供应链科技有限公司及其关联企业包括中国电气装备集团供应链科技有限公司、保定天威保变电气股份有限公司、山东电力设备有限公司、山东输变电设备有限公司、重庆南瑞博瑞变压器有限公司、福州许继电气有限公司、天威保变(合肥)变压器有限公司、山东电工电气集团常州东智变压器有限公司、西电济南变压器股份有限公司、常州西电变压器有限责任公司、辽宁西电兴启电工材料有限公司、河南许继变压器有限公司。
注3：正泰电气股份有限公司及其关联企业包括正泰电气股份有限公司、正泰高压电气设备（武汉）有限公司和陕西正泰互感器科技有限公司。
注4：常州市丰宝绝缘材料有限公司及其关联企业包括常州市丰宝绝缘材料有限公司、丰宝新材（江苏）有限公司。
(4) 主要供应商情况
注1：昆山市胜而得贸易有限公司和昆山创亿鑫物资回收有限公司均受徐戈成和徐慧勤控制，因此合并披露。
(5) 报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%情况
3. 现金流量状况
1、经营活动产生的现金流量净额增长87.05%，系公司营业收入增加带来的回款增加；
2、投资活动产生的现金流量净额减少4,853.82%%，系广信新材料二期项目建设固定资产
投入增加及公司利用闲置资金购买结构性存款；
3、筹资活动产生的现金流量净额增加 825.81%，系公司北交所上市成功后募集资金到账
和广信新材料二期项目建设贷款增加。
(四) 投资状况分析
1、 总体情况
2、 报告期内获取的重大的股权投资情况
3、 报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
4、 以公允价值计量的金融资产情况
5、 理财产品投资情况
注：自有资金1000万元、募集资金7000万元均于2026年2月底前到期收回。2025年募集资金定期类存款组合产品峰值2640万元，未计入到期余额。
单项金额重大的委托理财，或安全性较低、流动性较差的高风险委托理财
6、 委托贷款情况
7、 私募股权投资基金投资情况
8、 主要控股参股公司分析
(1) 主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况
(2) 主要控股参股公司情况说明
主要参股公司业务分析
子公司或参股公司的经营业绩同比出现大幅波动
(3) 子公司情况说明
公司及全体股东的合法权益。
湖南广信绝缘材
料研究院有限公
司 新设全资子公司 本次投资不会对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响，亦不会损害公司及全体股东的合法权益。邵阳广信科技有限公司 新设全资子公司 用于募集资金投资项目“超/特高压电气绝缘新材料产业园建设项目”的建设及实施。本次投资不会对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响，亦不会损害公司及全体股东的合法权益。长沙广信供应链有限公司 广信新材料新设全资子公司 本次投资不会对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响，亦不会损害公司及全体股东的合法权益。发展。具体管控措施如下：一是依法指导子公司完善法人治理结构，规范日常运营管理，督促其严格合规经营；二是建立重大事项报备机制，明确要求子公司对外担保、信息披露、关联交易等重大事项及时向公司履行报备程序；三是通过定期与不定期相结合的方式，开展对子公司的专项审计与日常监督，强化风险管控，保障母子公司战略协同、运营高效。
(4) 公司控制的结构化主体情况
9、 与专业投资机构共同投资及合作情况
(五) 税收优惠情况
1、广信科技于2023年10月16日取得湖南省科学技术厅、湖南省财政厅、国家税务总
局湖南省税务局联合颁发的编号为GR202343006373的高新技术企业证书，有效期为三年，广信科技本期享受15%的企业所得税优惠税率。
2、广信新材料公司于2023年10月16日取得湖南省科学技术厅、湖南省财政厅、国家
税务总局湖南省税务局联合颁发的编号为GR202343000548的高新技术企业证书，有效期为三年，广信新材料公司本期享受15%的企业所得税优惠税率。
3、根据《财政部税务总局关于先进制造业企业增值税加计抵减政策的公告》(财政部税
务总局公告〔2023〕43号)规定，自2023年1月1日至2027年12月31日，允许先进制造业企业按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额。先进制造业企业是指高新技术企业(含所属的非法人分支机构)中的制造业一般纳税人，高新技术企业是指按照《科技部财政部国家税务总局关于修订印发〈高新技术企业认定管理办法〉的通知》(国科发火〔2016〕32号)规定认定的高新技术企业，广信科技及子公司广信新材料公司享受按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额的税收优惠。
4、根据《关于进一步支持重点群体创业就业有关税收政策的公告》(财政部税务总局人
力资源社会保障部农业农村部公告〔2023〕年第15号)规定，自2023年1月1日至2027年12月31日，企业招用脱贫人口，以及在人力资源社会保障部门公共就业服务机构登记失业半年以上且持《就业创业证》或《就业失业登记证》（注明“企业吸纳税收政策”）的人员，与其签订1年以上期限劳动合同并依法缴纳社会保险费的，自签订劳动合同并缴纳社会保险当月起，在3年内按实际招用人数予以定额依次扣减增值税、城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加和企业所得税优惠。定额标准为每人每年6000元，最高可上浮30%，湖南省人民政府根据本地区实际情况在此幅度内确定定额标准为每人每年7800元。城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加的计税依据是享受本项税收优惠政策前的增值税应纳税额。广信科技及子公司新邵德信公司享受该税收优惠。
(六) 研发情况
2、 研发人员情况：
教育程度 期初人数 期末人数
博士 0 0
硕士 0 4
本科 7 13
专科及以下 44 52
研发人员总计 51 69
研发人员占员工总量的比例（%） 5.37% 5.45%
4、 研发项目情况：
研发项目名
称 项目目的 所处阶段/
项目进展 拟达到的
目标 预计对公司未来发
展的影响
降噪低密度
纸板的研发 低噪环保已成为变压器提升市场竞争力的关键。特高压电抗器运行噪声突出，易造成厂界噪声超标，是制约电力装备绿色低碳转型、影响新能源外送及电网安全稳定运行的共性技术难题。吸音材料可通过吸声、隔声实现降噪，常见的纤维类、多孔类材料能将声能转化为热能，降低声波反射与传播。研发低密度、轻质、形态与结构稳定、力学性能优良的新型材料，为解决特高压电力装备噪声控制问题提供了可行路径。 小批量生产阶段/小批量转批量生产阶段 制造出一种低密度、轻质、形态稳定、结构稳定性高、良好的机械性能的低密度材料 研发成果将大大推动国内外变压器行业的绿色发展应用，提升我国电力装备的国际竞争力。经客户使用后，降噪效果反响很好，本产品相比其他降噪绝缘材料具备优异的降噪优势，随着绿色环保发展的要求日益增加，潜在需求很大。这一技术突破，不仅巩固了广信科技在特种绝缘材料领域的领先地位，更将引领行业绿色变革，为公司带来广阔的增量市场空间与可持续的长期回报。高强度耐温纤维螺杆、螺母基材的研发 耐高温绝缘材料是变压器安全稳定运行的核心基础，可有效隔离导电元器件、提升绝缘强度、增强耐高温与机械性能，防止电流泄漏与绝缘击穿，保障电力传输安全。目前丙烯酸酯、云母、纸浆、特种纤维、陶瓷纤维等复合材料，可在高温下保持优良绝缘与力学性能，适配不同工况与温度等级需求。无胶粘纸螺杆与绝缘纸螺母是超/特高压变压器关键结构件，主要用于核心绝缘部件的连接与固定，可承受交变冲击负荷，保障运行稳定性；同时能均匀压板及支撑件周围电场，优化整体电场分布，降低压板开裂风险，消除局部放电隐患，提升设备安全系数。该产品采用100%进口电子级未漂硫酸盐木浆超厚纸板为基材，纤维纯度高、洁净度好，吸油率与介电常数与变压器主体结构匹配性佳，可最大限度降低装配部位电场畸变，保障关键连接与定位部位电场稳定。变压器寿命主要取决于绝缘老化程度，而绝缘老化直接受运行温度影响。依据IEC国际标准，A级绝缘变压器在80℃~140℃区间内，绝缘性能随温度显著变 中试工艺验证阶段 制造出一种高强度、耐高温、低局放的纤维螺杆、螺母基材。 本项目聚焦高强度耐温纤维螺杆、螺母基材研发，不仅能够填补国内高端绝缘材料空白、实现进口替代，更能从技术、产品、市场、产业、效益、品牌等多维度全面提升公司核心竞争力，推动公司向高端化、精细化、国产化方向高质量发展，对公司长期可持续发展具有重要战略意义与现实价值。化，因此绝缘材料需长期承受线圈间、线圈与铁芯间的绝缘负荷，并在高温下保持稳定介电性能。绝缘材料的介电常数、介质损耗等指标直接影响变压器运行温度与工作效率，高性能耐高温材料可降低能量损耗、提升传输效率。伴随技术进步，纳米绝缘材料、复合绝缘材料等不断迭代升级，为变压器性能提升与长期可靠运行提供了关键支撑。B级复合纤维板材的研发 本项目旨在研发适配变压器应用场景的B级复合纤维板材，以特种纤维复合、打浆与热压干燥工艺为核心技术方向，解决变压器耐高温绝缘材料在高温稳定性、机械强度、绝缘性能与使用寿命之间的协同提升问题，满足高压、大容量变压器对高性能绝缘材料的需求，同时响应风电等新能源领域对130℃耐热等级绝缘纸板与成型件的配套需求，填补国内相关高性能复合纤维绝缘板材的技术空白。 已完成B级复合纤维纸板的实验、生产、检测。 研发形成以未漂白硫酸盐针叶木浆为核心基材、特种纤维为复合材料的B级复合纤维板材，完善公司绝缘材料产品体系。 进一步丰富公司高性能绝缘材料产品种类，填补公司在B级复合纤维板材领域的产品空白，为后续高性能、功能化、环保型绝缘材料研发奠定坚实技术基础，为公司长期业绩增长注入新动力。1000km/h超高速牵引变压器主绝缘材料的研发 本项目旨在针对1000km/h超高速牵引变压器的应用需求，研发耐高温、高稳定性的纤维主绝缘厚型材料，解决现有绝缘材料在超高速轨道交通装备中耐温等级不足、性能匹配度不够、成本 正在进行产品检验验证。 拟完成1000km/h超高速牵引变压器主绝缘材 该项目的成果将丰富公司在新型复合材料与高分子材料领域的产品类型，强化公司在轨道交偏高的问题，满足超高速铁路牵引供电系统对关键绝缘材料的国产化需求，同时适配高压变频器配套移相整流变压器等场景，提升产品在轨道交通高效节能领域的应用价值。 料的研发制作与批量生产，形成合格产品及样品样机，建立稳定的中高密度模压成型与生产工艺体系。 通绝缘材料领域的技术优势与市场竞争力，助力公司抢占超高速轨道交通装备关键材料市场，提升市场份额与行业影响力。超/特高压绝缘纸板表观智能检分技术研究 本项目旨在解决超/特高压绝缘纸板生产中人工肉眼检测效率低、易漏检、质量稳定性不足的行业痛点，通过研发表观智能检分技术，实现对纸板表面透光点、色斑、破洞、异物等各类缺陷的智能识别、精准判定与自动分拣，提升生产效率与质量可控性，满足输变电行业快速增长下对高端绝缘纸板的品质与交付需求。 正在进行工作流程设计、试验、参数调试 项目拟完成智能检分技术研发与系统搭建，实现缺陷智能识别、机械自动分拣，达成生产效率与识别精度提升的预期目标。 该项目将推动公司绝缘纸板生产向智能化、高效化升级，强化产品质量优势与成本竞争力，助力公司稳固并扩大超/特高压绝缘材料市场份额，增强行业引领能力。干式电抗器用F级绝缘板材的研发 本项目立足双碳目标与新型电力系统建设需求，针对当前干式电抗器用F级绝缘纸板长期依赖进口、成本高、 已开展产品的市场推广工作，与潜 项目拟完成F级绝缘纸板的 该项目将补齐公司在高端电抗器绝缘材料领域的产品短供应链不稳定以及现有材料耐候性差、绝缘可靠性不足导致设备故障率偏高的行业痛点，研发适配干式电抗器的F级绝缘纸板，通过配方与工艺优化突破国外技术垄断，实现国产化替代，同时提升材料耐热性、电气绝缘性能与机械强度，降低产品制造成本，满足新能源、轨道交通、智能电网等领域对高端绝缘材料的严苛要求。 在客户进行合作；收集客户反馈，持续改进产品。 配方与工艺开发，试制出性能达标样品，实现产业化生产准备，形成具备市场竞争力的自主化产品。 板，强化技术壁垒与成本优势，助力公司开拓电力装备新市场，提升整体盈利能力与行业地位。
5、 与其他单位合作研发的项目情况:
(七) 财务会计报告审计情况
1. 非标准审计意见说明:
2. 关键审计事项说明：
关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。
(一) 收入确认
1. 事项描述
相关信息披露详见财务报表附注三(二十二)及五(二)1。
广信科技公司的营业收入主要来自于绝缘板材、绝缘成型件的销售。2025年度，广信科技公司营业收入金额为人民币79,552.47万元，其中绝缘板材、绝缘成型件产品收入为79,469.34万元，占营业收入的比例为99.90%。由于营业收入是广信科技公司关键业绩指标之一，可能存在广信科技公司管理层(以下简称管理层)通过不恰当的收入确认以达到特定目标或预期的固有风险，因此，我们将收入确认确定为关键审计事项。2. 审计应对针对收入确认，我们实施的审计程序主要包括：
(1) 了解与收入确认相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确定其是否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性；
(2) 检查销售合同，了解主要合同条款或条件，评价收入确认方法是否适当；
(3) 按月度、产品、客户等对营业收入和毛利率实施分析程序，识别是否存在重大
或异常波动，并查明原因；
(4) 选取项目检查与收入确认相关的支持性文件，包括销售合同、订单、销售发
票、出库单、运输单及客户签收单等；
(5) 结合应收账款函证，选取项目函证销售金额；
(6) 实施截止测试，检查收入是否在恰当期间确认；
(7) 检查与营业收入相关的信息是否已在财务报表中作出恰当列报。
(二) 应收账款减值
1. 事项描述
相关信息披露详见财务报表附注三(十)、三(十一)及五(一)4。
截至2025年12月31日，广信科技公司应收账款账面余额为人民币6,853.17万元，坏账准备为人民币368.74万元，账面价值为人民币6,484.44万元。管理层根据各项应收账款的信用风险特征，以单项应收账款或应收账款组合为基础，按照相当于整个存续期内的预期信用损失金额计量其损失准备。对于以单项为基础计量预期信用损失的应收账款，管理层综合考虑有关过去事项、当前状况以及未来经济状况预测的合理且有依据的信息，估计预期收取的现金流量，据此确定应计提的坏账准备；对于以组合为基础计量预期信用损失的应收账款，管理层以账龄为依据划分组合，参照历史信用损失经验，并根据前瞻性估计予以调整，编制账龄组合的账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，据此确定应计提的坏账准备。由于应收账款金额重大，且应收账款减值测试涉及重大管理层判断，我们将应收账款减值确定为关键审计事项。2. 审计应对针对应收账款减值，我们实施的审计程序主要包括：
(1) 了解与应收账款减值相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确定其是否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性；
(2) 针对管理层以前年度就坏账准备所作估计，复核其结果或者管理层对其作出的
后续重新估计；
(3) 复核管理层对应收账款进行信用风险评估的相关考虑和客观证据，评价管理层
是否恰当识别各项应收账款的信用风险特征；
(4) 对于以组合为基础计量预期信用损失的应收账款，评价管理层按信用风险特征
划分组合的合理性；评价管理层确定的应收账款预期信用损失率的合理性，包括使用的重大假设的适当性以及数据的适当性、相关性和可靠性；测试管理层对坏账准备的计算是否准确；
(5) 结合应收账款函证以及期后回款情况，评价管理层计提应收账款坏账准备的合
理性；
(6) 检查与应收账款减值相关的信息是否已在财务报表中作出恰当列报。
3. 对会计师事务所履职评估情况以及对会计师事务所履行监督职责情况： 天健会计师所具备执行审计工作的独立性和较强的专业水平，具有从事证券相关业务的审计资格，在审计期间能够勤勉尽责，出具的审计报告客观、真实地反映了公司财务状况和经营成果。公司第六届董事会审计委员会等就2025年年报审计与天健会计师召开审前、审中、审后三次会议，就审计范围、审计方法、关键审计事项、审计中关注的重要事项等进行充分的讨论与沟通并进行了监督，在审计期间未发现审计中存在其他的重大事项。具体内容详见公司在北京证券交易所网站（www.bse.cn）刊登的《湖南广信科技股份有限公司会计师事务所履职情况评估报告》（公告编号：2026-023）、《湖南广信科技股份有限公司董事会审计委员会对会计师事务所履行监督职责情况报告》（公告编号：2026-022）。
(八) 合并报表范围的变化情况
1、公司全资子公司广信新材料于2025年8月投资设立长沙广信供应链有限公司，广信
新材料持股100%，纳入公司合并报表范围内。
2、公司于2025年9月投资设立江苏信润，公司持股60%、朱文东持股40%，纳入公司合并报表范围内。
3、公司于2025年11月投资设立湖南广信绝缘材料研究院有限公司，公司持股100%，纳入公司合并报表范围内。
4、公司于2025年12月26日投资设立邵阳广信科技有限公司，公司持股100%，纳入公司合并报表范围内。
(九) 企业社会责任
1. 脱贫成果巩固和乡村振兴社会责任履行情况
报告期内，公司积极践行乡村振兴社会责任，定向捐赠3万元用于帮扶乡村改善基础设施与民生条件，以实际行动助力农村发展，彰显企业担当，推动城乡协同进步。2. 其他社会责任履行情况报告期内，公司高度重视员工子女成长，制定并落实员工子女升学奖励标准，鼓励学子勤学奋进；同时组织开展员工子女夏令营活动，通过趣味课程、实践体验等丰富形式，用心关爱下一代健康成长。一系列暖心举措切实增强了员工归属感与幸福感，以实际行动践行企业社会责任。3. 环境保护相关的情况公司以国家“双碳”战略目标为指引，严格遵守国家及地方环保法律法规，将环境保护深度融入生产经营各环节。通过优化能源结构、升级环保设施、推行清洁生产，在降低单位产值能耗、减少污染物排放等方面持续发力，既保障了生产经营的合规高效，又推动绿色发展理念落地，全力实现经济效益与环境效益的协同共赢，为可持续发展奠定
(十) 报告期内未盈利或存在累计未弥补亏损的情况
三、 未来展望
(一) 行业发展趋势
1、下游市场需求持续旺盛
电力行业作为国民经济基础性支柱行业，当前正处于高景气发展阶段。据国家能源局2026年1月30日新闻发布会数据：在能源投资方面，2025年度重点项目完成投资额首次超过3.5万亿元，同比增长近11%，增速分别高于同期基础设施、制造业12.9、10.1个百分点。其中，内蒙古、新疆、山东、广东、江苏5个省（区）完成投资额均超过2,000亿元。一是能源绿色转型新业态投资加快释放。全国风电光伏新增装机超过4.3亿千瓦、累计装机规模突破18亿千瓦。其中，陆上风电投资增势良好，重点项目完成投资额同比增长近50%。新型储能、氢能产业持续迸发增长新活力，全年重点项目完成投资额较上一年实现翻番。二是能源安全保障关键领域有效投资持续扩大。煤电、常规水电等领域投资增势良好，西南主要流域新建在建梯级水电群项目有序推进、持续扩大实物工作量。电网等领域投资保持平稳增长，跨省跨区输电通道加快建设，能源资源互补互济水平持续提升。三是能源领域民营企业投资保持较快增长。民营企业重点项目完成投资额同比增长12.9%，高于全国能源重点项目完成投资增速约2个百分点。民营企业投资重点在太阳能发电、风电、煤炭开采等领域，其中在陆上风电、分布式光伏领域投资保持两位数增长。
2、政策环境持续利好
国家产业政策为行业发展提供有力支撑。“十五五”时期是我国确保2030年前实现碳达峰目标的关键冲刺阶段，也是推动新型能源体系建设取得决定性进展的重要时期。 2025年12月31日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》，文件明确新型电网平台功能定位，并提出：到2030年，主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台初步建成，主配微网形成界面清晰、功能完善、运行智能、互动高效的有机整体。电网资源优化配置能力有效增强，“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4000万千瓦左右，支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4000万台，公共电网的基础作用充分发挥，智能微电网多元化发展，电力系统保持稳定运行，服务民生用电更加有力。 2026年1月15日《人民日报》报道，国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长约40%，将推动非化石能源消费占比达25%，电能占终端能源消费比重达35%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。 2026年3月20日，工信部、国家发改委、国务院国资委、国家能源局等四部门联合印发的《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》提出，要推动高性能绝缘材料等关键材料及核心零部件研发升级，加快柔性直流变压器等推广应用。到2028年，节能装备关键材料、零部件取得突破，重点行业领域用能系统匹配性、实际运行效率持续提升，电机、变压器等节能装备能效水平达到国际领先，节能装备市场占有率进一步提高。
3、国产替代进程加速
绝缘纤维材料及其成型制品作为电力工业细分核心产品，具有较高的技术壁垒。长期以来，国内超/特高压输电设备使用的优质、大幅面绝缘纤维材料主要依赖进口，特高压输变电设备用绝缘纤维材料及其成型制品领域基本由瑞士魏德曼等国外企业垄断。受国际贸易摩擦、地缘政治等诸多因素的影响，重点领域材料自主可控是国家战略需要，国内超/特高压用绝缘纤维材料及其成型制品的国产化需求明显，未来国产厂商市场份额有望进一步提升。
(二) 公司发展战略
1、总体战略定位
广信科技始终专注于高性能绝缘纤维材料及其成型制品的研发、生产和销售，致力于以科技创新和技术研发驱动发展，持续追赶国际先进技术，成为国内绝缘纤维材料及其成型制品领域的龙头企业之一。公司秉承创新驱动发展理念，坚持技术创新、产品创新，积极推动科技成果转化，在行业中保持具有竞争力的市场地位。
2、核心技术引领战略
公司系国家级专精特新"小巨人"企业，并入选建议支持的国家级专精特新"小巨人"企业（重点"小巨人"企业）。公司拥有"省认定企业技术中心""湖南省特种纸及纸板工程技术研究中心"和"湖南省工业设计中心"三个省级科研技术平台。截至2025年12月31日，公司拥有有效专利122项，其中发明专利14项。公司牵头或作为起草人制定了四项国家标准和四项行业标准。
3、产品全电压等级覆盖战略
经过超二十年行业深耕，公司产品已覆盖高压、超高压和特高压交直流电在内的全电压等级的输变电设备配套产品。公司是国内少数具备750kV及以上超/特高压等级绝缘纤维材料（含整体出线装置）产品生产能力的企业之一，也是行业内为数不多的产品覆盖所有电压等级的绝缘纤维材料生产厂商及绝缘方案提供商。
4、优质客户深耕战略
公司已与中国电气装备集团有限公司、特变电工股份有限公司、山东电工电气集团有限公司、山东泰开变压器有限公司、保定天威保变电气股份有限公司和正泰电气股份有限公司等变压器龙头企业建立了长期稳固的合作关系，成为其绝缘纤维材料及其成型制品的核心供应商。同时，公司将持续加大海外市场拓展的资源投入与推进力度，不断提升核心产品的国际竞争力，稳步推动全球化业务布局落地见效。
(三) 经营计划或目标
2026年，公司将坚守“诚实守信、深耕主业、创新驱动”的核心发展理念，聚焦绝缘纤维材料及其成型制品主业，以高质量发展为核心主线，通过三大维度经营计划的落地实施，持续巩固行业领先地位，为投资者创造更大价值，为国家和社会发展贡献更多力量。
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